상호변경이 주가에 미치는 영향

국문 초록 (Abstract)

본 연구의 목적은 세 가지로서 ① 상호변경이라는 사건이 주식수익률에 미치는 영향을 상호변경의 원인별로 살펴봄으로써 상호변경의 정보효과를 검증하고, ② 자본시장에서 거래소시장과 코스닥시장 중에서 투자자들이 상호변경이라는 사건을 어느 시장에서 더욱더 긍정적으로 평가하는지를 실증적으로 비교 분석하고, ③ 거래소기업을 대상으로 중소기업과 대기업으로 구분되는 기업규모의 차이가 주가수익률의 반응의 차이를 가져오는지를 실증적으로 분석함으로써 우리 나라 자본시장에서 상호변경의 신호효과를 검증하였다.
연구결과 상호변경은 주가에 정(+)의 효과를 미쳤으며, 상호변경 원인별로 국제화 이미지, 벤처이미지, 사업목적 변경은 모두 주가에 정(+)의 효과를 미쳤다. 하지만 CIP와 인수·합병으로 인한 상호변경과 단순 상호변경은 공시사건과 주가수익 간에 유의적인 관계를 보이지 않았으며, 주가에 별다른 영향을 미치지 않았다.
상호변경의 공시일 이전부터 초과수익이 상승하면서, 상호변경이라는 사건은 일반 투자자들에게 유용한 정보로 인식되었으며, 정보의 내용은 공시시점에서 충분히 반영되었기 때문에 공시 이후에는 주가변동이 거의 일어나지 않으므로 자본시장은 상호변경이라는 정보에 대하여 효율적이었다.

목차 (Table of Contents)

• Ⅰ. 서 론
• Ⅱ. 상호변경의 동기
• Ⅲ. 연구설계
• 1. 연구가설
• 2. 표본의 선정과 검증모형 검토
• 1) 표본의 선정
• 3. 공시일과 분석기간의 선정
• 4. 자료분석 방법
• Ⅳ. 실증분석 결과
• 1. 상호변경 원인별 주가반응
• 1) 국제화 이미지와 벤처 이미지를 위한 상호변경
• 2) 사업목적 변경으로 인한 상호변경
• 3) CIP, 인수·합병, 단순 상호변경
• 2. 가설 2(거래소와 코스닥 기업)에 대한 검증
• 1) 거래소기업의 원인별 상호변경
• 2) 코스닥기업의 원인별 상호변경
• 3. 가설 3(상호변경 기업규모)에 대한 검증
• Ⅴ. 결론 및 연구의 한계
• 1. 연구의 결론
• 2. 연구의 한계 및 발전방향