기업의 조세부담 및 타인자본비용이 투자에 미치는 영향 = The Influence of Firm's Tax Burdens and Financing Cost on Investment

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 기업의 투자에 조세부담과 이자비용 부담이 어떠한 영향을 미치는지를 실증분석하였다.
2000년부터 2005년까지의 재무제표자료를 이용하였으며, 한국증권거래소에 상장된 기업 중 금융업을 제외한 1,398개 기업-연도를 대상으로 하여 실증분석하였다. 실증분석의 결과, 기업의 조세부담과 투자 간에는 예상대로 음(-)의 관계를 가지는 것으로 나타났고, 기업의 이자비용과 투자 간에도 예상대로 음(-)의 관계를 가지는 것으로 나타났다. 이러한 점은 기업이 조세부담과 타인자본에 대한 이자비용(이자부담률)이 높을수록 무리하게 투자를 증대시키기 보다는 적절한 투자관리를 수행하여 투자를 감소시키고 있다는 것으로 해석할 수 있다.
본 연구는 단순히 이익을 많이 창출하여 조세부담이 큰 기업이 투자를 많이 한다는 것이 아니라, 조세부담이 증가한 기업은 투자비용 등 다른 조건이 동일한 경우에 투자를 감소시키고 있다는 것을 실증적으로 분석하였다. 한편, 투자 목적의 부채를 조달하고 그로 인하여 발생하는 재무위험과 타인자본에 대한 이자부담률이 높은 기업은 부채조달을 통한 무리한 투자보다는 적절한 투자관리를 할 수 있다는 측면을 실증적으로 분석하였다는데 그 의의가 있다. 향후의 연구에서는 조세부담의 대용치와 이자부담률, 투자의 측정에 있어 더 정확한 측정이 이루어진다면 조세부담 및 이자부담과 투자 간의 연구수행에 발전이 있으리라는 것을 예측할 수 있다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study analyzes empirically the relationship between Firm's Tax Burdens ․ Financing Cost and firm investment. Excepting financial institutions and insurance, samples were used 1,398 year-firms from financial statements for the period of 2000-2005, firms listed in Korea Stock Exchange.
The results of this study are summarized as follows; First, there is a negative(-) relationship between tax burdens and investment, as well as our expectation. second, there is a negative(-) relationship between Financing Cost and investment, as well as our expectation. This result means that the appropriately investment management rather than firm is higher Tax Burdens and Financing Cost unreasonable increase investment
This study has relationship between Firm's Tax Burdens ․ Financing Cost and firm investment. Further research studies are suggested and encouraged with more refined methodologies and variables.

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