공연예술 투자 프로세스의 현황과 과제 : 벤처캐피탈의 뮤지컬 투자를 중심으로 = Investment in Performing Arts, Process and Challenges : Focus on Venture Capital Investment in Musical Play

국문 초록 (Abstract)

최근 공연 예술 산업 시장이 증대하면서 공연 예술 콘텐츠에 대한 투자 관심이 높아지고 있다. 특히 공연예술 분야 중 뮤지컬이 가장 높은 성장세를 보이고 있는데 이에 따라 벤처캐피탈의 벤처 투자율도 증가하는 추세를 보인다. 이에 본 연구는 국내 뮤지컬 시장에 대한 벤처캐피탈 투자자 관점에 초점을 맞춰 투자 프로세스에서 발생하는 정보비대칭 문제를 살펴보고자 한다. 공연 예술의 기획과 실행에 대한 연구에 있어 투자자의 관점을 직접 분석한 연구가 부족했던 점에 착안하여, 뮤지컬 공연에 대한 투자에 있어 다양한 범위의 경험을 가진 벤처캐피탈 투자 담당자들에 대해 심층 인터뷰를 진행하였다. 인터뷰 결과, 공연 예술에 대한 '예술적인 가치와 '수익률' 이라는 극단적인 입장차이로 인해 뮤지컬 투자자의 경우 공연예술 자금 운용의 투명성에 대해 신뢰하지 못하는 결과를 보였다. 특히 주관적으로 판단되는 예술적 가치를 중시하게 될 때 투자자 및 공연예술 제작사 간의 정보비대칭이 더욱 심화된다. 이러한 문제가 공연 예술 관련 내부시장 뿐 아니라 전반적 사회적 이슈로 대두되면서 해결방안이 촉구되고 있다. 따라서 객관적인 데이터를 통합적으로 제공하거나 공연 예술 사업에 대한 SPC(특수목적회사) 운용을 활발하게 하여 거래구조를 투명하게 관리할 필요가 있다. 이에 본 연구에서는 정보비대칭문제를 줄이기 위해 통합적 데이터 시스템을 구축하고 뮤지컬 작품 투자를 위한 특수목적법인(SPC)을 설립하는 방안들을 제시하고자 한다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

Source and use of investment money in the content business has been subject to closer attention, This study attempts to identify the information asymmetry problem in the performing art are, focusing on the Korean musical play. Despite the various discussions in the venture capital practice in the performing art area, there has been few studies analyzing the investors' perspective. While juggling with the 'artistic value' and 'rate of return', the investors are concerned about the 'transparency' of the performing art practice. When coupled with the subjective judgment of 'artistic value', the information asymmetry between the investor and the performing art manager becomes more delicate. In the performing art business, 'SPC(Special Purpose Company)' is considered a possible solution to organize the deal structure in this field. This study analyzes the role of SPC regarding the information asymmetry problem.

참고문헌 (Reference)

1 조상섭, "국내 벤처기업 진화과정에 관한 실증분석 - 코스닥상장 기술벤처기업 분석을 중심으로 -" 한국벤처창업학회 6 (6): 23-37, 2011

2 Gompers, P. A., "What drives venture capital fundraising?" National bureau of economic research 1999

3 Bushman, R. M., "What determines corporate transparency?" 42 (42): 207-252, 2004

4 Robbie, W., "Venture capital and private equity: A review and synthesis" 25 (25): 521-570, 1998

5 Lerner, J., "Venture Capitalists and the Oversightn of Private Firms" 42 : 133-156, 1995

6 Lee, Y. J, "Venture Capital, Raise small Project, The Bell"

7 Braun, V., "Using thematic analysis in psychology" 3 (3): 77-101, 2006

8 Lee, Y. J, "To Grow the Industry of Performing Art, The Bell"

9 Jensen, M., "Theory of the firm : Managerial behavior, agency costs and ownership structure" 3 : 305-360, 1976

10 Gifford S., "The valuation of compound options" 12 : 459-482, 1997

11 Economist, "The tills are alive, Business Edition of Economist"

12 Fiet, J. O., "The theoretical side of teaching entrepreneurship" 16 (16): 1-24, 2001

13 Sahlman, W., "The structure and governance of venture capital organization" 27 : 473-524, 1990

14 Schramm, W., "The process and effects of mass communication" versity of Illinois Press Urbana 1971

15 Heilbrun, J., "The economics of art and culture" Cambridge University Press 2001

16 Jung S. C., "The Study Improve the Operations of Special Purpose Company" Korea Culture&Tourism Institute 2009

17 Bygrave, W. D., "Syndicated Investments by venture Capital Firms : A Networking Perspective" 2 (2): 139-154, 1987

18 Abreu, M., "Policies to enhance the ‘hidden innovation’ in services : evidence and lessons from the UK" 30 (30): 99-118, 2010

19 Baumol, W. J., "Performing arts-the economic dilemma: a study of problems common to theater, opera, music and dance" Gregg Revivals 1993

20 Baumol, W. J., "On the performing arts: the anatomy of their economic problems" 495-502, 1965

21 Yong H. S., "New Fundraising Strategies for Performing Arts Organizations in Korea" 17 : 5-30, 2010

22 Kim, Y. J., "Musical Industry, Need require Integrated data System. Economy Insight"

23 Jung K. E. ., "Musical Industry of Korea and Development Study" Korea Culture&Tourism Institute 2011

24 Hellbrun J., "Innovation in art, innovation in technology, and the future of the high arts" 17 (17): 89-98, 1993

25 IBS World., "Industry Research Reports" Industry Statistics 2014

26 Gompers, P., "Grandstanding in the venture capital industry" (42) : 133-156, 1996

27 Beneish, M. D., "Earnings management: A perspective" 27 (27): 3-17, 2001

28 Lee, Y. J., "Culture Contents Investment, Rush of LP-Privte, The Bell"

29 Park, B. S., "Critical Korean Musical,. The Musica"

30 Joh, S. W., "Corporate governance and firm profitability : evidence from Korea before the economic crisis" 68 : 287-322, 2003

31 Schwandt, T. A., "Constructivist, interpretivist approaches to human inquiry"

32 Merriam, S. B., "Case study research in education: A qualitative approach" Jossey-Bass 1988

33 Yin, R. K, "Case Study Research: Design and Methods" SAGE Publication 2009

34 Kim S. Y., "An Empirical Study on the Equity Investment of Venture Capitalists on the IPOs Performance" 1 (1): 179-199, 2006

35 Biddle, G., "Accounting Quality and Firm-Level Capital Investment" 81 : 963-982, 2006

36 Ruhnka, J. C., "A venture capital model of the development process for new ventures" 2 (2): 167-184, 1987

37 Korea Venture Capital, "2009 Casebook of Venture Investment"