소비증가와 예비적 저축효과 : 소비의 불확실성 가설의 검정

국문 초록 (Abstract)

본 연구에서는 불확실성이 소비자들로 하여금 미래를 대비하기 위하여 현재소비를 감소시키고 저축을 증가시킨다는 예비적 저축(precautionary saving)효과를 분석하기 위하여 1981년 1/4분기부터 1997년 4/4분기까지의 시계열자료를 이용하여 먼저 ARCH 모형에서 구한 조건부 이분산을 이용하여 경제의 불확실성을 추정한 후 소비의 오일러(Euler) 방정식으로부터 불확실성과 소비증가율 간의 관계를 구하였다. 기대효용함수모형과 비기대효용함수모형에 불확실성항을 추가하여 추정 및 검정을 한 결과, 불변국민소득의 불확실성이 높아질 때에 현재소비가 감소한다는 것을 밝혀냄으로써 불확실성이 증대할 때에 예비적 동기에 의한 저축이 증가한다는 것을 실증적으로 밝혀냈다. 이와 같은 분석결과의 시사점으로는 불확실성의 증대로 인해 현재의 저축률이 이전에 비해 증가하고 현재소비는 감소하여 총수요 감소요인으로 작용한다는 것이다. 이러한 사실이 불확실성하의 경기침체 가속을 설명하는 하나의 逸인이 될 수 있을 것이다. 본 연구는 시계열자료를 이용하여 불확실성과 예비적 동기에 의탄 저축과의 관계를 밝혀낸 논문으로서 향후 이 분야 연구에 중요한 수단을 제공하였다는 데 의의가 있다고 하겠다.