기타포괄이익 항목의 정보비대칭성 효과분석 = Effects of Information Asymmetry of Other Comprehensive Income Items

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

The objective of this study is to examine whether other comprehensive income disclosures can reduce information asymmetry, or not. Using a sample of listed Korea firms(manufacturing industry), I find evidence that there is positive and significant difference in trading volumes before and after institutionalization of other comprehensive income by SFAS 130, and other comprehensive income disclosures can greatly reduce information asymmetry between investors and management. Trading volumes after the institutionalization of other comprehensive income items increase more greatly than before. These results are consistent with those of prior studies.
I also find that explanatory powers of models of this study increase more greatly than those of prior studies, and other comprehensive income items are factor being importantly worked on trading volume. Additional analysis results of foreign ownership show that foreign investors consider other comprehensive income to be measure of firm performance, and by reducing information asymmetry, deal briskly in stocks of firms being relatively lower ownership after institutionalization of other comprehensive income than higher ownership.
These above results support that comprehensive income is a better measure of firm performance. Therefore, this study contributes to decision making of interested parties by examining the importance of other comprehensive income as performance index.

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 SFAS 130호에 의한 포괄이익의 제도화로 당기순이익과 차이 항목인 기타포괄이익 항목이 정보비대칭성을 축소시키는 효과를 가지는가를 국내시장을 표본으로 선정하여 검증하였다. 이를 위해 기타포괄이익 항목의 제도화 전후의 주식거래량의 차이를 분석하여 정보비대칭성을 규명하였고, 주식거래량에 영향을 주는 모형을 설정하여 정보유용성에 대한 추가분석을 하였다.분석결과, 기타포괄이익 제도화 이후의 주식거래량이 유의하게 크게 증가하고 있어 기타포괄이익 항목이 투자자와 경영자간의 정보비대칭성을 축소시키고 있다. 또한 선행연구에서 주식거래량에 영향을 준다고 고려되는 모형보다 기타포괄이익 항목을 추가하였을 때의 모형의 설명력이 크게 향상되고 있어 기타포괄이익 항목이 주식거래량에 영향을 미치는 중요한 요소라고 할 수 있다. 그리고 외국인지분율에 따른 분석결과, 외국인 투자자들은 기타포괄이익 항목을 업적지표로 고려하며, 정보비대칭성의 축소로 인해 상대적으로 주식지분율이 낮은 종목에 대해 더 많은 주식거래를 하고 있다. 본 연구는 기타포괄이익 항목이 업적지표로서 유용성이 있다는 증거를 제시하였다는데 의의가 있다.

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