ROV와 DCF을 이용한 음료기업의 적정가치 평가 비교 연구

국문 초록 (Abstract)

본 연구의 목적은 식음료회사의 진정한 적정기업 가치를 분석하고자 하는 것이다. 연구방법론으로는 현금흐름할인모형과 리얼옵션모형의 방법론을 이용하여 비교분석 하였고, 금감원에서 얻은 재무제표자료를 이용하여 미래가치를 추정하여 현가화해서 분석하였다. 연구 결과, 모든 기업의 가치평가에서 리얼옵션의 가치평가가 전통적인 가치평가모형인 현금흐름할인모형보다 높게 나타났다. 이러한 연구 결과는 과거 이익의 성과를 기준으로 미래가치를 추정하는 현금흐름방법보다 변수의 변동성을 반영하여 추정하는 리얼옵션 방법이 식음료기업의 실질적 적용이 더 적합하기 때문인 것으로 보인다. 이러한 결과가 도출된 원인은 리얼옵션 모형 중에서 식음료기업의 옵션 프리미엄이 높게 평가된 것이 원인으로 파악되었다.