Essays on New Venture Strategy and Growth: Resource Allocation Strategies and Strategic Repertoire Variety : 신생 벤처기업의 전략과 성장에 대한 연구: 자원배분 전략과 전략 레퍼토리의 다양성

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This doctoral dissertation investigates how new ventures configure their strategic approaches and how such configurations influence firm growth under various internal and external conditions. Despite the importance of strategic decision-making in early-stage venture firms, prior research on new ventures has been relatively limited—particularly from the perspective of resource allocation. Existing studies have tended to examine entrepreneurial strategies from a single-dimensional perspective or by focusing on isolated variables, leaving limited understanding of how multiple strategic approaches interact. Moreover, the specific challenges of new ventures—such as resource scarcity, strategic choices in capability development, adaptation to market dynamism, and the influence of founder and organizational traits—have often been overlooked. Addressing these gaps, the dissertation adopts an integrative perspective by analyzing the breadth of resource allocation strategy, resource allocation strategy typologies, and strategic variety as three complementary approaches to new venture strategy. Through three interrelated essays, the study advances theoretical and empirical understanding of strategic decision-making in new ventures. The first essay examines how the breadth of resource allocation strategies (operationalized as strategic focus) affects financial performance, as well as the moderating roles of founders’ experience and external collaboration. The findings indicate that focused allocation strategies generally lead to superior financial performance compared to broadly allocated strategies, though their performance advantage is even stronger when founders have less experience. This suggests that experienced founders may be better positioned to leverage broadly allocated strategies that support diverse capability development. External collaboration, however, does not exert a significant moderating effect.
The second essay develops an empirical typology of resource allocation strategies using a configurational approach. Cluster analysis of Korean high-technology ventures identifies five distinct strategy types: R&D-Oriented, Broadly Allocated, Production-Focused, Marketing-Focused, and Management-Focused. These patterns are systematically linked to founder traits and organizational characteristics, indicating that early strategic behavior reflects alignment between strategic choices and founding conditions rather than random variation. Although growth differences across the five types are not statistically significant, R&D-oriented ventures show directionally stronger performance, while broadly allocated type tends to underperform. These patterns underscore that multiple internally coherent configurations can coexist—consistent with the principle of equifinality—while still exhibiting meaningful performance tendencies.
The third essay investigates the impact of strategic variety on new venture growth, testing the moderating effects of industry dynamism and external financing. Results indicate that strategic variety offers partial growth benefits, with industry dynamism moderating this relationship in an inverted U-shaped manner. This finding suggests that the benefits of strategic variety are contingent rather than uniformly positive, underscoring the importance of strategic–environmental fit in dynamic markets. External financing, however, shows no significant moderating effect. Taken together, the three essays highlight that venture growth is shaped not by a single strategic dimension but by configurational patterns of strategic approaches interacting with contextual conditions. This dissertation contributes theoretically by extending research on new venture strategy at the intersection of the Resource-Based View (RBV), Configuration Theory, and Dynamic Capabilities Theory. It further offers a differentiated approach by integrating resource allocation patterns, strategic variety, and founder/organizational characteristics, thereby providing new insights into the complexity of strategic choices in new ventures. Practically, it provides actionable implications for entrepreneurs and policymakers, underscoring the importance of aligning strategic choices with both internal capabilities and external environments to foster sustainable growth.

국문 초록 (Abstract)

본 박사학위논문은 신생 벤처기업이 전략을 어떻게 구성하고, 이러한 전략 구성 방식이 다 양한 내부 및 외부 조건하에서 기업 성장에 어떤 영향을 미치는지를 탐구한다. 기존 연구는 신생 벤처의 전략을 개별적 관점에서만 다루거나 단일 전략 변수를 중심으로 분석하는 데 그쳐왔다. 또한 신생 벤처의 특수한 상황인 자원 부족, 역량 개발의 전략적 선택, 시장 환경 변화에 대한 대응, 창업자와 조직 특성 등을 반영한 다층적·통합적 연구는 부족하였다. 이에 본 논문은 신생 벤처의 자원배분 방식을 전략적 관점에서 재해석하여, 집중과 분산의 이분 법, 자원배분 패턴의 전략 유형, 그리고 전략 레퍼토리의 다양성이라는 세 가지 상호보완적 접근을 통해 이러한 한계를 보완한다. 나아가, 세 편의 상호 연관된 연구를 통해 신생 벤처 의 전략적 의사결정에 대한 이론적·실증적 이해를 심화하고자 한다.
첫 번째 연구는 자원배분 전략의 폭, 즉 집중적 자원배분과 광범위 자원배분이 재무성과에 미치는 영향을 분석하고, 이 관계에서 창업자의 경험과 외부 협력의 조절효과를 검증한다. 분석 결과, 집중적 자원배분 전략은 일반적으로 신생 벤처의 재무성과를 높이는 경향이 있 으며, 특히 창업자의 경험이 적을수록 집중적 자원배분 전략의 효과가 더욱 뚜렷한 것으로 나타났다. 이는 창업자의 경험이 적을수록 다양한 역량 개발을 위한 광범위한 자원배분 전 략 보다 단일 역량 개발에 집중하는 전략이 상대적으로 더 효과적일 수 있음을 시사한다. 반면, 외부협력은 유의한 조절효과를 보이지 않았다.
두 번째 연구는 구성형태적 접근을 적용하여 자원배분 전략의 실증적 유형을 도출하였다. 한국 첨단기술 신생 벤처 데이터를 활용한 클러스터 분석을 통해 다섯 가지 전략 유형— R&D 중심형, 광범위 배분형, 생산 집중형, 마케팅 집중형, 경영관리 집중형—이 확인되었으 며, 각 유형은 창업자의 학력·전공·역할과 조직의 연령·규모·R&D 강도·아웃소싱 수준 등과 체계적으로 연계된 패턴으로 나타났다. 성장성과의 관계 분석에서는 전략 유형 간 통계적으 로 유의한 차이는 나타나지 않았으나, 기술통계와 회귀계수의 방향성은 R&D 중심형의 성장 경향이 상대적으로 높고, 광범위 배분형은 낮은 경향을 보였다. 이는 자원배분 전략이 창업자·조직 특성과의 정렬을 통해 구성되는 전략적 형태임을 보여주는 동시에, 서로 다른 전략 구성도 유사한 성장 결과로 이어질 수 있는 동일종결성(equifinality) 가능성을 시사한 다.
세 번째 연구는 전략 다양성이 신생 벤처 성장에 미치는 영향을 분석하고, 산업 역동성과 외부 자금조달의 조절효과를 검토하였다. 분석 결과, 전략 다양성은 성장성에 부분적으로 긍정적인 영향을 미치며, 산업 역동성은 이 관계를 역U자형으로 조절하는 것으로 나타났다. 이는 전략 다양성이 성장성에 일방적으로 긍정적 효과를 주는 것이 아니라, 시장 환경의 변 화에 따라 그 효과가 달라지며, 특히 산업 역동성의 곡선적 조절효과를 통해 전략 적합성의 중요성이 부각됨을 보여준다. 반면, 외부 자금조달은 유의한 조절효과를 보이지 않았다.
세 편의 연구를 종합하면, 신생 벤처의 성장에는 단일 전략 차원보다 전략적 접근의 구성 (configurational) 방식과 맥락적 조건이 함께 작용함을 확인하였다. 따라서 본 논문은 신생 벤처 전략 연구를 자원기반이론(Resource-Based View, RBV), 구성형태론(Configuration Theory), 동적역량론(Dynamic Capabilities Theory)의 교차점에서 확장하며, 자원배분 패 턴·전략적 다양성·창업자·조직 특성을 유기적으로 통합한 차별적 접근이라는 점에서 학문적 의의를 가진다. 이를 통해 창업자와 정책 입안자 모두에게 신생 벤처의 전략적 선택 복합성 을 이해할 수 있는 새로운 통찰을 제공한다.

목차 (Table of Contents)

• CHAPTER 1. Introduction 1
• I. Research Background 1
• II. Theoretical Background 3
• 2.1 Resource-Based View and Early-Stage Ventures 4
• 2.2 Configurational Perspectives in Resource Allocation 4
• 2.3 Strategic Simplicity and Variety 5
• 2.4 Integrative Perspective and Contextual Moderators 6
• III. Research Gaps 6
• IV. Research Objectives and Questions 8
• V. Structure of the Dissertation 9
• CHAPTER 2. (Essay 1) Resource Allocation Strategies and Performance in New Ventures: The Moderating Roles of Founder Experiences and External Collaborations 10
• Ⅰ. Introduction 11
• Ⅱ. Theoretical Background 12
• 2.1 Legitimacy Deficits in New Ventures 12
• 2.2 Capability Development in New Ventures 13
• 2.3 Resource Allocation Strategies in New Ventures 15
• 2.4 Focused Resource Allocation Strategy and Financial Performance 16
• 2.5 The Complementary Role of Founder Experience 17
• 2.6 The Complementary Role of External Collaboration 18
• Ⅲ. Research Methodology 20
• 3.1 Data 20
• 3.2 Variables 20
• 3.2.1 Dependent Variable 20
• 3.2.2 Independent Variable 21
• 3.2.3 Interaction Variables 22
• 3.2.4 Control Variables 22
• 3.3 Analytical Methods 23
• Ⅳ. Results 23
• 4.1 Descriptive Statistics and Sample Characteristics 23
• 4.2 Multiple Regression Results 25
• Ⅴ. Conclusion and Discussion 28
• 5.1 Conclusion 28
• 5.2 Theoretical and Practical Implications 29
• 5.3 Limitations and Future Research Directions 30
• Ⅵ. Reference 31
• CHAPTER 3. (Essay 2) Strategic Typologies in New Ventures: A Configurational Analysis of Resource Allocation Patterns 37
• Ⅰ. Introduction 38
• Ⅱ. Theoretical Background 39
• 2.1 Capability Development in New Ventures 40
• 2.2 Configurational Resource Allocation Strategies in New Ventures 41
• 2.3 Founder Traits and Resource Allocation Strategy Types 42
• 2.4 Organizational Characteristics and Resource Allocation Strategy Types 43
• 2.5. Resource Allocation Strategy Types and Growth Performance 44
• Ⅲ. Research Methodology 45
• 3.1 Research Approach 45
• 3.2 Data and Sample 45
• 3.3 Operationalization of variables 46
• 3.3.1 Firm growth 46
• 3.3.2 Resource allocation strategy 46
• 3.3.3 Founder traits and organizational characteristics 48
• 3.3.4 Control variables 49
• 3 4 Analytical Methods 49
• Ⅳ. RESULTS 50
• 4.1 Sample Characteristics and Descriptive Statistics 50
• 4.2 Results from Hypothesis Tests 53
• 4.2.1 Typology of Resource Allocation Strategies (H1) 53
• 4.2.2 Differences in Founder Traits (H2) 54
• 4.2.3 Differences in Organizational Characteristics (H3) 58
• 4.2.4 Firm Growth Differences (H4) 58
• 4.2.5 Robustness Checks 59
• 4.3 Integrated Interpretation of Resource Allocation Strategic Types 60
• 4.3.1 R&D-Oriented, High-Growth Innovators 61
• 4.3.2 Broadly Allocated, Underperforming Ventures 61
• 4.3.3 Production-Focused, Low-Innovation Ventures 63
• 4.3.4 Marketing-Focused, Growth-Oriented Ventures 63
• 4.3.5 Management-Driven, Efficiency-Seeking Ventures 63
• Ⅴ. Conclusion and Discussion 64
• 5.1 Conclusion 64
• 5.2 Theoretical and Practical Implications 65
• 5.3 Limitations and Future research directions 66
• Ⅵ. Reference 68
• Appendix A. Robustness Checks 75
• CHAPTER 4. (Essay 3) Strategic Repertoire Variety in New Ventures: Growth Implications under Industry Dynamism and External Financing ·· 82
• I. Introduction 83
• Ⅱ. Theoretical Background 84
• 2.1. Strategic Simplicity and Strategic Variety 84
• 2.2 Strategic Variety, Simplicity, and Growth in New Ventures 86
• 2.3 The Moderating Role of Industry Dynamism 87
• 2.4 The Moderating Role of External Financing 88
• Ⅲ. Research Methodology 89
• 3.1 Data and Sample 89
• 3.2 Measures 90
• 3.2.1 Dependent Variable 90
• 3.2.2 Independent Variable 91
• 3.2.3 Moderating Variables 91
• 3.2.4 Control Variables 92
• 3.3 Analytical Approach 92
• Ⅳ. Results 92
• 4.1 Sample Characteristics 92
• 4.2 Descriptive Statistics and Correlations 93
• 4.3 Regression Results 94
• 4.4 Robustness Checks 97
• Ⅴ. Conclusion and Discussion 99
• 5.1 Conclusion 99
• 5.2 Theoretical and Practical Implications 100
• 5.3 Limitations and Future Research Directions 101
• Ⅵ. Reference 103
• CHAPTER 5. Conclusion 110
• I. Summary of Findings 110
• II. Theoretical Contributions 111
• III. Practical Implications 113
• Ⅳ. Limitations and Future Research Directions 113
• Ⅴ. Reference 115
• ABSTRACT IN KOREAN 120