도시재생 모자리츠의 배당수익률에 대한 모의실험 = A Simulation of the Dividend Yield of Hub REITs for Urban Regeneration

국문 초록 (Abstract)

현 정부의 도시재생사업에 있어 강조되고 있는 가장 큰 특징은 공공성이다. 그러나 공공성이 지나치게 강조되는 경우, 사업 참여자의 수익성이 제한될 수밖에 없으며, 사업 기간의 장기화 등 상대적으로 높은 위험성이 우려된다. 따라서 도시재생사업을 차질 없이 진행하기 위해서는 공공부문의 지원에 더해 민간부문의 투자가 뒷받침되어야 할 것이다. 이러한 배경에서 본 연구는 모자리츠 방식으로 사업이 추진될 경우, 투자자의 배당수익률을 모의실험하고자 한다. 이를 통해 리츠의 연평균 배당률 수준 이상을 달성할 수 있는 조건들을 찾아보기로 한다. 모의실험 결과, 자리츠 임대료수준 및 공실률 등 관리적인 측면에 비해 주택도시기금의 대출자로서의 참여규모와 건물 분 자본이득이 더 큰 영향을 주는 것으로 나타났다. 또한 주택도시기금을 통해 제공되는 장기저리의 대출비중이 증가할수록, 초과배당 여부가 리츠 투자자의 배당수익률에 긍정적인 영향을 주는 것으로 나타났다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

Publicity is being emphasized in the current government’s urban regeneration project. However, if publicity is excessively emphasized, the profitability of project participants will inevitably be limited, and a relatively high risk is concerned due to the prolonged project period and the participation of various stake-holders. Therefore, there is a need for a financing plan that allows the government and the private sector to participate in financing methods for urban regeneration projects. Against this background, this study aims to simulate the dividend yield when the project is promoted in the Real Estate Hub-REITs method. Through this, we will look for conditions that can achieve the REITs annual average dividend level or higher. The simulation results are as follows. First, compared to management aspects such as the rent level and vacancy rate of the Individual REITs, the scale of participation as a borrower of the National Housing and Urban Fund (NHUF) and capital gains for buildings were found to have a greater impact. In addition, it was found that the higher the proportion of long-term low-interest loans provided through the NHUF and the excess dividends for depreciation of buildings, the more positive the REITs investor returns.