서울의 소매용 부동산 시장에서 자본자산가격결정모형(CAPM)의 적용 = Application of CAPM(Capital Asset Pricing Model) to retail real estate market in Seoul

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study aims to find out the efficiency and the impact of systematic risk on risk-premium in Seoul``s retail real estate market. To do so, this study analyzes the differences between regional retail real estate markets in Seoul and market equilibrium based on CAPM(Capital Asset Pricing Model), thereby providing some meaningful results and implications for effective investment. Specifically, this study seeks to figure out whether there exists any positive-linearity between systematic risk and risk-premium with Fama and MacBeth(1973) model and to compare the market equilibrium based upon CAPM with four sub-retail real estate markets in Seoul, GBD, SBD, CBD, and Other Business District, by using Black, Jensen, and Scholes(1972)``s model. Finally, some findings given from this study are as follows. First, as for Fama and MacBeth model, there are positive linear-relationships between systematic risk and risk-premium in all business districts apart from Other Business District. Second, with Black, Jensen, and Scholes model, impact of systematic risk on risk-premium at all Business districts(GBD, SBD, CBD, and Other Business District) are not consistent with those of market equilibrium of CAPM, which means capital-asset could be fairly priced only at GBD, SBD, and CBD.

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