국내최초 동종업계 협회등록법인간의 합병 시도 및 무산 = 더존디지털웨어와 뉴소프트기술의 사례

국문 초록 (Abstract)

본 사례의 연구목적은 국내기업에서 매우 드물게 발생되는 소프트웨어 기업 간의 합병 시 과연 합병비율은 어떻게 결정되고 누가 이 합병거래를 통한 수혜자인지를 분석하여 학생들로 하여금 기업가치평가와 더불어 이의 응용을 배우도록 하는데 있다. 구체적으로 본 사례는 최근 국내 최초로 시도된 더존디지털웨어와 뉴소프트기술의 e-business 관련 협회등록기업 간의 흡수합병에 관한 연구이다. 본 연구는 그 합병비율에 대한 적정성과 합병 시의 시너지 효과를 기업가치평가를 통해 분석하였고, 모범적인 합병시도로서 관심을 불러보았던 양 사의 합병이 두 차례에 걸쳐 무산될 수 밖에 없었던 상황과 요인들에 대해서도 살펴보았다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This case examines how valuation is determined for the merger between two software companies. This study can help students understand how firms are valued as well as provide understanding as to who the beneficiary is. In detail, this study examines the 2002 merger trial of Duzon Digitalware and New Soft Tech, both KOSDAQ listed companies. At the time, the case drew heavy attention as the first non-hostile merger trial among listed software companies. This case first explains the basic valuation model, especially the excess profit model or Economic Value Added (EVA) Model, and then examines the adequacy of the valuation for each companies and possible synergy effects, if any. This study also documents possible causes and circumstances as to why the transaction failed.