기업의 파생금융상품 사용과 회계정보의 가치관련성

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 기업의 파생상품 사용 및 사용크기가 회계정보의 가치관련성에 미치는 영향을 분석한다. 선행연구에 의하면 파생상품은 기업의 위험을 헷지하기 위한 수단으로 사용되며, 파생상품은 대체적으로 회계정보의 품질을 높이는 등 긍정적인 역할을 하는 것으로 알려져 있다. 그러나 경영자가 파생상품과 관련된 의사결정을 할 때 영향을 미칠 수 있는 기업지배구조를 포함한 통제시스템이 잘 갖추어져 있느냐에 따라 파생상품 사용의 영향은 차별적인 것으로 보고되었다. 이러한 선행연구는 파생상품의 효과를 기업이 보고하는 회계정보의 품질에 초점을 맞추었다. 그러나 파생상품의 사용 및 그 크기가 투자자들에게 어떻게 인식되고 있는지를 분석하는 것도 필요하다. 따라서 본 연구는 파생상품의 사용이 투자자에게 어떻게 인식되는지에 대하여 회계정보의 가치관련성을 사용하여 조사하고자 한다. 또한 파생상품 사용의 효과는 기업의 특성에 따라 달라질 가능성이 높으므로 기업의 지배구조에 따라 파생상품의 사용이 회계정보의 가치관련성에 미치는 효과가 차별적인지를 분석한다.
본 연구의 결과는 다음과 같다. 첫째, 파생상품을 사용하는 기업일수록 장부가치 및 순이익의 가치관련성이 높았으며, 둘째, 파생상품을 사용하는 크기가 클수록 회계정보의 가치관련성은 더욱 높아졌다. 셋째, 기업지배구조지수로 측정한 기업지배구조가 상대적으로 우수한 기업일수록 파생상품의 사용으로 인한 회계정보의 가치관련성 증가는 더욱 두드러졌다. 이와 같은 연구결과는 파생상품이 회계정보의 가치관련성에 긍정적인 역할을 한다는 증거를 제시하는 것이며, 특히 파생상품을 사용하는 기업의 지배구조가 파생상품의 효과에 중요한 역할을 한다는 것으로 해석할 수 있다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This paper examine the effect of derivatives use and the magnitude of derivatives use on the accounting value relevance. Following prior research, the derivatives have an important role on risk hedge. That is, if company use derivatives, the quality of accounting information will be increased. Moreover several prior research suggest that firm characteristics, especially corporate governance, influence on relationship between derivatives use and quality of accounting information significantly. However, prior research do not consider the effect of derivatives on investor. When company choose systems or policies, they expect the positive effect and increase of market value. Therefore it will be needed to examine the effect on investor. In this paper, we examine the effect of derivatives from investor perspective and use the value relevance concept of accounting numbers.
Our research results as follows. First, the derivatives use and magnitude of derivatives use have positive relationship with accounting information value relevance. Second, the corporate governance influence on the relationship between derivatives use and value relevance positively. Those results mean the derivatives are perceived by investor as positive factor and corporate governance have crucial role when