ERP 프로젝트의 위험 유형에 따른 가치 평가: 실물 옵션 이론 및 조망 이론 관점에서

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This work investigates factors that may affect the choice of real options by ERP project managers. Financial theory suggest that these factors include risk-free interest rate, time to maturity, volatility of net present value, and options exercise price. Other than these factors, we are interested in the exogenous risks related to external uncertainties about technological cost, user learning and consulting, and so forth and we argue these risks should have a significant impact upon the volatility of net present value. To validate these factors empirically, we collected survey questionnaires from ERP project managers in Korea. We find that perceived exogenous risks with regard to ERP projects influence volatility and additionally find that ERP project managers prefer contract options of the project when the volatility of the project is expected to be high. We expect that this work will not only validate theoretical propositions but help project managers consider ERP options strategically based on these factors.

국문 초록 (Abstract)

본 논문은 상대적으로 실패율이 높은 것으로 알려진 ERP 프로젝트의 경우 프로젝트 담당자들이 위험을 줄이기 위해서 선택하게 되는 실물옵션에 영향을 주는 요소들은 어떤 것이 있는지에 대한 실증적인 접근을 하고 있다. 재무이론에 따르면 옵션의 행사가격, 만기까지의 기간, 투자가치의 불확실성, 무위험 이자율, 기대 현금흐름의 현재가치 등이 이러한 요소들로 제시하고 있다. 본 논문은 특히 조직의 외부적인 위험에 관심을 두고 있다. 즉, 기술적인 비용의 불확실성, 사용자 교육과 컨설팅의 불확실성 등이 투자가치의 불확실성에 영향을 줄 것으로 가정하였다. 구체적으로 국내 ERP 프로젝트 담당자들을 대상으로 한 설문조사를 통해 ERP 프로젝트에 관련된 인지된 위험은 실물 옵션의 선호에 영향을 주는 불확실성에 영향을 준다는 이론적인 가설을 실증하였다. 또한 이러한 ERP 프로젝트의 불확실성이 클수록 국내 ERP 프로젝트 담당자들은 여러 가능한 옵션들 중에서 해당 프로젝트의 축소옵션을 선호한다는 것을 확인하였다. 본 연구의 결과는 ERP 위험 및 시장상황이 옵션 선택에 어떠한 영향을 미치는가를 파악함으로써 이론적인 추론을 실증적으로 확인하고 경영자들에게 ERP 프로젝트 투자 관련 전략적인 의사결정 및 ERP 공급업자와의 계약을 지원하는데 실질적인 도움을 줄 것으로 기대한다.