국가간 위험분담의 경제적 요인 분석

국문 초록 (Abstract)

본 논문은 154개 국가를 대상으로 전 세계 위험분담 정도를 분석하였다. 또한 국가간 위험분담 정도를 결정짓는 여러 요인을 명시적으로 고려하여 각각이 위험분담에 기여하는 정도를 추정하였다. 본 논문에서 분석한 결과에 따르면 아직 전 세계적인 위험분담 수준은 매우 낮은 것으로 보인다. 전 세계적인 위험분담 수준은 지역 내 위험분담을 고려하지 않은 경우, 30-40% 정도로 추정되었으며 지역 내 위험분담을 명시적으로 고려한 경우는 10% 안팎 정도에 지나지 않는다. 이러한 수준은 완벽한 위험분담과는 상당한 거리가 있다고 보겠다. 한편 무역량을 설명하기 위해 중력모형에 사용되는 변수들이 국가간 위험분담을 결정하는 요인으로도 대체로 중요한 역할을 하는 것을 확인할 수 있었다. 특히 국가간 거리와 GDP 규모는 위험분담의 수준을 저하시키며 일인당 GDP, 공통언어, 그리고 통화통합은 위험분담의 수준을 증진시킨다. 또한 무역은 비선형적인 형태로 처음에는 위험분담 수준을 저하시기지만 어느 수준 이상이 되면 위험분담을 증진시킨다. 또한 중력모형으로 설명되지 않는 초과무역량은 위험분담의 수준을 항상 증진시키는 방향으로 작동한다는 것을 확인할 수 있었다. 이상과 같은 결과를 바탕으로 우리는 앞으로 위험분담은 지속적으로 증진될 것으로 기대할 수 있다. 이러한 기대를 할 수 있는 이유로는 지속적인 일인당 GDP의 증가와 무역량의 증가 그리고 통화통합을 행하는 국가들이 증가하는 추세를 들 수 있다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

In this paper we attempt to investigate how the extent of international risk sharing is determined based on an extensive set of 154 countries. Especially we attempt to find what factors contribute to enhancing risk sharing based on a gravity model. We find that the distance and the product of real GDPs have a negative effect on the bilateral risk sharing, while the product of per capita real GDPs, common language and currency union in both columns show that they have a positive effect on risk sharing. The trade volume effects on the degree of risk sharing are nonlinear, with initial deterioration and eventual enhancement. Further excess trade volume not explained by the gravity model is found to enhance the degree of risk sharing. We find that the extent of risk sharing made worldwide is currently quite low: it is estimated to be 30-40 % or 10 % depending on whether we explicitly consider possibility of within-region risk sharing or not. However, as the factors affecting on the degree of risk sharing evolve, the extent of risk sharing is expected to be fortified in the future.