재무분석가의 전문성과 이익예측정확성과의 관계 : 수익예측정확성과 비용예측정확성의 구분

이희숙 성균관대학교 경영전문대학원 2019 국내박사

본 연구의 목적은 재무분석가의 전문성과 이익예측정확성 간의 관계를 분석하고, 이를 통해 재무분석가가 제공하는 이익예측정보의 유용성 및 신뢰성 제고에 기여하는 것에 있다. 본 연구에서는 재무분석가의 이익예측정확성(Earnings Forecast Accuracy, 이하 EFA)을 수익예측정확성(Sales Forecast Accuracy, 이하 SFA)과 비용예측정확성(Cost Forecast Accuracy, 이하 CFA)으로 구분하고, SFA와 CFA가 EFA에 미치는 영향의 크기를 비교하였다. 재무분석가의 전문성을 산업전문성(Industry Expertise, 이하 IA)과 회계전문성(Accounting Expertise, 이하 AE)으로 구분하여 SFA와 CFA 그리고 EFA와의 관계를 분석하였다. SFA와 CFA에 영향을 미칠 수 있는 경영자의 이익조정을 제거한 수익예측정확성(mSFA)과 비용예측정확성(mCFA)을 이용하여 분석을 다시 수행한 후 이전의 결과와 비교해 보았다. 본 연구주제를 검증하기 위해, 금융투자협회와 증권사에서 공시하고 있는 재무분석가의 개별인적특성 자료를 직접 수집하여 전문성을 구분하고, 에프앤가이드(FnGuide)에서 제공하고 있는 회계정보와 재무분석가의 분석보고서에서 수익예측치와 비용예측치 등의 필요한 정보를 수작업으로 추출하였다. 본 연구의 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, SFA와 CFA가 EFA에 미치는 영향을 표준화 회귀계수를 통해 분석한 결과, SFA가 CFA보다 EFA에 미치는 영향이 더 큰 것으로 나타났다. 둘째, 재무분석가의 전문성과 예측치와의 관계를 분석한 결과, IE는 EFA, SFA, CFA에 모두 유의한 영향을 미치지 못하는 것으로 나타난 반면, AE는 EFA와 SFA에는 유의한 영향을 미치지 못하나 CFA에는 유의하게 영향을 미치는 것으로 나타났다. 셋째, 경영자의 이익조정으로 기인한 비정상적 수익과 비용이 반영된 실제치의 왜곡 부분을 제거한 후의 수익예측정확성(mSFA)과 비용예측정확성(mCFA)을 분석한 결과, IE와 AE가 mSFA에 미치는 영향은 모두 변화가 없으나 AE가 mCFA에 미치는 영향은 사라지고 IE가 mCFA에 미치는 영향은 더욱 강해지는 것으로 나타났다. 이는 AE로 식별해 낼 수 있는 경영자의 이익조정을 제거하자, AE가 영향을 미칠 수 있는 여지가 사라져서 보이는 양상으로 판단된다. 본 연구는 다음과 같은 점에서 재무분석가의 EFA 향상을 위해 기여할 수 있을 것으로 기대한다. 첫째, 재무분석가의 전문성과 EFA 간의 관계를 분석함에 있어서, 전문성과 예측치를 각각 분해하여 심층적으로 분석함으로써 양자 간의 관계를 보다 상세하게 제시한다는 점이다. 둘째, 자료 수집이 용이하지 않아서 재무분석가의 이익예측치 분해의 어려움으로 인한 연구의 한계를 극복하기 위해 관련 자료를 수작업으로 수집하여 연구를 수행하여, 재무분석가의 예측정확성에 대한 원천을 인식할 수 있는 단초를 제공하는 데 있다. 마지막으로, 금융기관 또는 투자자들이 재무분석가가 제공하는 예측정보를 이용함에 있어서 고려해야 하는 요소가 무엇인지 제시한다는 측면에서 실무적인 의의가 있다. 본 연구의 한계점으로는 시장에 상용화되어 있는 데이터베이스에 접근해서 추출할 수 없는 자료를 수작업으로 수집하여 데이터의 정확성을 담보할 수 없는 점과, 자료 수집의 어려운 점 등으로 인하여 연구대상이 되는 표본수가 작다는 점이 있으며, 재무분석가의 전문성에 대한 측정치의 객관적인 근거를 제시하기 어려운 점이다.

텍스트데이터 기반 네트워크분석을 통한 선진 건설회사의 안전경영 특성 분석

최윤길 성균관대학교 기술경영전문대학원 2021 국내박사

기업의 최고경영자인 CEO 는 회사의 비전과 전략 수립, 리더십을 통해 지속가능경영을 이어간다. 하지만 CEO 혼자만의 의지로는 거대한 조직을 움직일 수 없기에 이해관계자들과의 소통이 중요한데 이러한 소통의 수단으로써 CEO메시지가 주목 받고 있으며 사회과학분야에서 중요한 연구주제로 언급되고 있다. 기존 CEO 메시지 연구들은 주로 재무측면 위주의 분석이었다. 최근 재무성과와 더불어 회사의 지속성장에 영향을 주는 안전성과의 중요성이 대두되었지만 그 동안 안전측면의 CEO 메시지 연구는 미흡하였다. 회사의 전반적인 경영의 방향을 확인할 수 있는 CEO 메시지에서 안전과 관련하여 CEO 의 성향이나 의지, 강조하는 의미에 대한 해석이 필요하다. 이에 본 연구는 첫째, 선진 건설회사들의 CEO 메시지에서 강조하는 안전관련 단어들을 추출하고 둘째, 연구문헌을 통해 강조되고 있는 안전관련 키워드와 실제 경영상황을 반영하여 CEO 가 강조하는 단어들의 성향을 비교하며 셋째, 단어들이 내포하고 있는 내적 의미와 구조적 해석을 통해 안전경영특징을 분석하고자 한다. 이를 위해 ENR (Engineering News Record) 랭킹의 회사를 대상으로 100 대 선진회사를 선정하였고 각 회사에서 발행되었던 연차 보고서와 지속가능경영 보고서의 핵심이며 결론에 해당하는 CEO 메시지를 분석하였다. CEO 메시지의 길이, 단어의 형태, 단어의 단순빈도 등을 분석했던 과거 연구와는 다르게 키워드의 도출을 위해 언어네트워크분석을 실시하였다. 위세중심성, 인접중심성, 매개중심성의 정량적 수치에 의한 단어리스트 40 개를 추출하였으며 추출된 단어에 가중치를 부여하여 안전경영 특성을 확인할 수 있는 안전성과인자와 매핑을 통한 분류 작업을 진행하였다. 분류된 안전성과인자 간 관계를 네트워크로 시각화 화여 선진회사의 CEO 가 생각하는 안전경영 특징을 분석하였다. 결과를 요약해보면 키워드는 “management”, “value”, “employee”, “system”, “project”, “culture”, “new”, “occupational”, “practice”, “basis”의 총 10 개이다. “management”, “employee”, “culture”의 세 가지 단어가 연구문헌에서 중요하게 강조하는 키워드와 CEO 가 생각하는 키워드의 공통 단어임을 발견하였다. 키워드간 비교는 유의어를 감안하였을 때 중요시하는 단어는 비슷한 성향을 보인다. 안전경영특징은 Motivation, Rules and Regulation, Resource and Equipment 인자가 가장 중심성이 높았으며 Culture and Climate 인자가 구조적으로 위의 인자들과 연결력이 높게 나타났다. 반대로 Safety Investment and Costs 인자는 중심성이 가장 낮았다. 마지막으로 연구결과를 토대로 작업자들의 공감대를 형성하기 위한 단어의 선택, 중심성이 낮았던 안전투자 관련 인자의 보완, 직접적인 Safety 라는 단어 외 연관성 있는 단어들의 사용을 제언하였다. A chief executive officer (CEO), the head of a company, pursues sustainable management by establishing the company’s vision and strategies while demonstrating leadership. The will of a CEO, however, is not sufficient to shift a large organization to a certain direction, and so the CEO’s communication with interested parties becomes ever more important. Accordingly, the CEO’s message is gaining attention as a vital mean of communication and as a critical research topic in social science fields. Previous studies on CEO messages have focused on the financial aspects of business. However, even as the importance of the company’s safety performance has been on the rise, along with financial performance (as it affects the sustainable growth of a company), there has been a dearth of research on CEO messaging which examines a company’s safety record. The inclination and will of a CEO and the increasing significance of safety needs to be analyzed, as it conveys the general management trends of the company. In this study, therefore, the researchers first extracted words related to safety that were highlighted in the CEO messages of leading companies. Subsequently, the keywords related to safety highlighted in literature reviews and the words emphasized by CEOs to reflect the actual status of their management and operations were compared. Then, the characteristics of safety management were analyzed through structural interpretation and examination of the underlying meaning of the words. The top 100 companies on the Engineering News Record (ENR) rankings were selected as the leading companies. The CEO messages, including the core as well as the conclusion, introduced in annual reports and sustainability reports published by each company were analyzed. Language network analysis was performed to deduce the keywords, unlike previous studies that simply examined the length of a CEO’s message, word format, and the frequency of appearance of words. A list of 40 words was extracted based on the quantitative values of eigenvector centrality, closeness centrality, and betweenness centrality. A weight was given to the extracted words in order to perform classification through mapping against safety performance factors in order to examine the characteristics of safety management. Their relationship with the classified safety performance factors was visualized as a network in order to analyze the characteristics of safety management pursued by the CEOs of the leading companies. When the results were summarized, 10 keywords including “management,” “value,” “employee,” “system,” “project,” “culture,” “new,” “occupational,” “practice,” and “basis” were deduced. The words “management,” “employee,” and “culture” were the common keywords that were considered important by CEOs and highlighted in literature reviews as significant words. The deduced keywords and the important words have similar inclinations, considering their synonyms. Lastly, the factors Motivation, Rules and Regulation, and Resource and Equipment exhibited the highest centrality among the characteristics of safety management, while the factor Culture and Climate had a structurally high connection with those factors. By contrast, the factor Safety Investment and Costs had the lowest centrality. Based on the study results, we suggest selecting appropriate words to form a degree of consensus with workers, supplementing the factors related to safety investment with low centrality, and using direct “safety” words and other relevant words.

CEO 메시지 분석을 통한 자동차 기업의 환경경영 특성 비교 연구

최용규 성균관대학교 기술경영전문대학원 2022 국내박사

최근 기후 변화라는 환경적 우려가 기업의 환경 전략에 영향을 미치고 있다. 기업의 전략적 수단으로써 최고경영자(CEO) 커뮤니케이션은 중요하다. CEO 메시지는 CEO 커뮤니케이션 수단 중 하나이며, 기업의 공식적인 의견으로 볼 수 있다. 기존 CEO 메시지 연구들은 주로 텍스트 분석을 이용한 재무 측면 연구였다. 최근 기업의 중요한 경쟁 요소로써 ESG(Environmental, Social, Governance)의 중요성이 대두되었지만, 그동안 ESG 측면의 CEO 메시지 연구는 미흡하였다. 기업의 가치, 철학 및 경영의 방향을 나타내는 CEO 메시지에서 ESG 관점의 CEO 의도와 강조하는 의지에 대한 해석이 필요하다. 이에 본 연구는 첫째, 자동차 판매량 데이터를 기준으로 실적 상위권과 하위권 완성차 기업을 선정하고 둘째, 실적 상위권 기업(상위 그룹)과 실적 하위권 기업(하위 그룹)을 분리하여 완성차 기업의 CEO 메시지에서 강조하는 환경 관련 단어들을 추출하고 셋째, 실적 상위권 기업이 강조하고 있는 환경 관련 키워드와 실적 하위권 키워드의 성향을 비교하며, 넷째, 키워드들이 내포하고 있는 내적 의미와 구조적 해석을 통해 실적 상위권과 하위권의 환경경영 특성을 비교하고자 한다. 이를 위해 완성차 판매량 데이터를 제공하는 MARKLINES의 정보를 이용하여 실적 상위권 기업과 하위권 기업을 선정하였고, 각 기업에서 발행한 연차보고서와 지속가능경영보고서에 있는 CEO 메시지를 분석하였다. 텍스트의 길이, 빈도를 분석하는 이전 연구와는 다르게 실적 상위권과 실적 하위권의 환경경영 특성을 비교하기 위해 언어 네트워크 분석(Language Network Analysis)을 하였다. 중심성 분석을 이용하여 실적 상위권의 단어 리스트 43개와 실적 하위권의 44개를 추출하였고, 도출된 단어에 가중치를 부여하였다. 환경경영 특성을 확인할 수 있는 환경혁신 인자와 키워드를 매핑하여 인자를 분류하였다. 분류된 환경혁신 인자를 네트워크로 시각화하여 실적 상위권과 하위권의 CEO 메시지가 나타내는 환경경영 특성을 비교ㆍ분석하였다. 연구 결과, 실적 상위권과 하위권의 Top 10 키워드를 비교해보면, 실적 상위권에만 속하는 키워드는 ‘society’, ‘electric’, ‘technology’, ‘standards’, ‘contribute’, ‘global’ 등 6개임을 발견하였다. 실적 하위권에만 속하는 키워드는 ‘sales’, ‘target’, ‘promote’, ‘energy’, ‘efforts’, ‘system’ 등 6개이다. ‘business’, ‘sustainable’, ‘change’, ‘development’ 등 4개 단어는 실적 상위권과 하위권의 공통 단어이다. 실적 상위권과 하위권이 중요시하는 키워드를 비교하였을 때 핵심단어는 다른 성향을 보인다. 실적 상위권의 환경경영 특성은 ‘Normative pressures’, ‘Technology’, ‘Environmental managerial concerns’ 인자가 가장 높은 중심성을 보여주므로 핵심 인자이며, ‘Environmental culture’, ‘Human resources’ 인자는 핵심 인자들과 강한 연결 관계로 나타난다. 반대로 실적 하위권은 ‘Performance’, ‘The role of governments’ 인자가 중심성이 높은 인자로 나타난다. 연구 결과를 토대로 후발 기업이 선진 자동차 기업의 환경경영 특성을 벤치마킹의 자료로 활용할 수 있다. The environmental issue of climate change has affected the related strategies of several companies. CEO communication is important as it is the company’s most important strategic tool. CEO messages are one of their primary communication means and can be viewed as the official opinion of the company. Existing studies on CEO messages mainly focused on analyzing text from the financial aspect. While the importance of environmental, social, and governance (ESG) aspects has started gaining attention as one of the essential competitive factors for companies, there is insufficient research on ESG by analyzing CEO messages. When analyzing the CEO messages presenting the company’s values, philosophy, and management vision, it is thus necessary to interpret the CEO’s intention from the perspective of ESG and their will to move forward with aspects it. Therefore, this study (1) selects high-performing (upper group) and low-performing (lower group) automotive manufacturers based on their car sales data, (2) divides them into upper and lower groups according to the car sales data and extracts environment-related words emphasized in the CEO messages, (3) compares the tendency of the environmental keywords stressed by the high- and low-performing companies, and (4) compares the environmental management characteristics of the automotive companies by analyzing the internal meaning of the keywords in a structural way. To this end, high- and low-performing automotive manufacturers were selected using the information of MARKLINES, which provides sales data for finished vehicle models, and the CEO messages in the annual and sustainability reports were analyzed. Unlike previous studies that focused on the length of the text and the frequency of keywords, a language network analysis was utilized to compare the environmental management characteristics of both groups. As a result, a list of 43 words from the high-performing companies and 44 from the low-performing companies were developed, and weights were assigned to the keywords. In addition, the factors were classified by mapping eco-innovation factors, which indicated environmental management characteristics, and the keywords. By visualizing the classified eco-innovation factors with a network, the environmental management characteristics included in the CEO messages of the upper and lower groups were compared and analyzed. The six keywords found only in the upper group included ‘society’, ‘electric’, ‘technology’, ‘standards’, ‘contribute’, and ‘global’. Conversely, the six keywords found only from the lower group include ‘sales’, ‘target’, ‘promote’, ‘energy’, ‘efforts’, and ‘system’. The four words including ‘business’, ‘sustainable’, ‘change’, and ‘development’ were used by both groups. The comparison of the keywords that both groups assigned importance found different tendencies. As for the environmental management characteristics of the upper group, the most significant focus was on the key factors including ‘normative pressures’, ‘technology’, and ‘environmental managerial concerns’, and the factors of ‘environmental culture’ and ‘human resources’ had a strong relationship with the key factors. Conversely, the lower group’s key factors included ‘performance’ and ‘the role of governments’. The results are expected to provide late-coming companies with benchmarking data on the environmental management characteristics of leading automotive companies.

CEO 메시지 분석을 통한 자동차 부품사 혁신경영 전략 비교 연구

홍윤석 성균관대학교 기술경영전문대학원 2024 국내박사

글로벌 자동차 산업은 전통적인 제조업 중심의 비즈니스 모델에서 플랫폼 기반의 모빌리티 산업으로 급격한 전환을 겪고 있다. 이와 같은 변화 속에서 자동차 부품 기업들은 지속 가능한 성장과 혁신을 위해 새로운 경영 전략을 모색하고 있다. 본 연구는 글로벌 자동차 부품 기업의 혁신경영 특성을 분석하여, 실적 상위 그룹과 하위 그룹 간 차이를 식별하고, 성공적인 개방형 혁신(Open Innovation) 경영의 핵심 요인을 규명하고자 한다. 본 연구는 자동차 부품 기업들의 지속가능성 보고서 및 연차 보고서에 포함된 CEO 메시지를 텍스트 마이닝 기법을 활용하여 분석하였다. 구체적으로, (1) 자동차 부품 기업의 CEO 메시지에서 강조하는 혁신 관련 키워드들을 추출하고, (2) 실적 상위 그룹과 하위 그룹이 사용한 혁신 관련 키워드 성향을 비교하며, (3) 추출한 키워드로 개방형 혁신 인자에 매핑하여 네트워크 시각화를 통해 혁신경영 특성을 분석하였다. 본 연구는 실적 상위 그룹과 하위 그룹의 CEO 메시지에서 강조된 혁신 관련 키워드의 성향이 상이함을 발견하였다. 특히, 위세 중심성(centrality) 분석을 통해 실적 상위 그룹의 혁신경영 핵심 인자로는 자원 제공(provision of resources)과 거버넌스(governance)가 구조적으로 중심성이 높게 나타났다. 이는 실적 상위 그룹의 CEO들이 자원 관리와 효과적인 거버넌스를 혁신의 핵심 요소로 강조하고 있음을 시사한다. 실적 상위 그룹의 기업들은 자원 제공과 거버넌스를 중심으로 한 혁신 경영을 통해 성공적인 개방형 혁신을 구현하고 있다. 반면, 실적 하위 그룹은 이러한 핵심 요소들을 덜 강조하는 경향을 보였다. 따라서, 실적 하위 그룹 기업들은 상위 그룹의 혁신경영 사례를 벤치마킹하여, 자원 관리와 거버넌스를 강화하는 방향으로 혁신 경영 전략을 수립할 필요가 있다. 본 연구는 글로벌 자동차 부품 기업의 혁신경영 특성을 분석함으로써, 개방형 혁신 성공 요인을 규명하고, 실적 하위 그룹 기업들이 벤치마킹할 수 있는 기초 자료를 제공하였다. 특히, 선도 기업들이 강조하는 혁신 관련 키워드는 현재 당면한 과제와 혁신적인 경영 방향을 반영하고 있어 실적 하위 그룹 기업에 인사이트를 제공한다. CEO는 개방형 혁신의 핵심 요소와 연계된 키워드를 전략적으로 통합하고 강조함으로써, 민첩하고 비전 있는 리더십을 구현해야 할 것이다. 이는 혁신 관리, 비전 및 전략에 대한 접근 방식을 개선하는 데 중요한 역할을 할 것이다. This study focuses on how global automotive suppliers manage innovation by analyzing keywords in CEO messages. Given that CEOs significantly shape innovation strategy, the intricate dynamics of open innovation and the role of CEO characteristics in its adoption warrant further investigation. Accordingly, the research unfolds in three stages: (1) extracting keywords related to innovation highlighted in CEO communications, (2) contrasting the deployment of these keywords between high-performing and low-performing companies, and (3) deciphering the nuances of innovation management by interpreting the underlying meaning and structure of these keywords. This comparative analysis between top and bottom performers underscores stark contrasts in keyword emphasis. Through eigenvector centrality, mapping open innovation’s success factors pinpointed provision of resources and governance as pivotal in top-performing firms. Notably, the preferred keywords among leading firms reflect their current challenges and innovative management direction. Thus, to embody agile and visionary leadership in open in-novation, CEOs should strategically incorporate and highlight keywords aligned with critical factors of open innovation in their communications. These insights offer valuable benchmarks for less successful firms aiming to refine their approaches to innovation management, vision, and strategy.

건설산업 지속가능경영 주제 분석 : TBL 및 핵심 주제 범주에 대한 학술연구와 실무 간 비교

민윤건 성균관대학교 기술경영전문대학원 2025 국내박사

본 연구는 건설산업의 지속가능경영에 대한 학문적 논의와 기업 실무 보고 간의 주제적 차이와 연계성을 비교 분석함으로써 실천 가능한 지속가능성 전략의 방향성을 도출하고자 수행되었다. 최근 ESG 경영이 기업 운영의 필수 요소로 부상하면서 건설업과 같이 자원 집약적이고 환경·사회적 영향이 큰 산업에서의 지속가능성 확보는 중요한 과제가 되었다. 그러나 기존 연구들은 주로 환경 중심의 단기 분석에 치우쳐 있었으며 사회·경제적 이슈나 시계열적 접근이 상대적으로 부족하였다. 이에 본 연구는 체계적 문헌 분석 (Systematic Literature Review, SLR)과 정량·정성 콘텐트 분석을 병행하여 10년간 (2015~2024)의 국제 학술지 99편과 국내 주요 4개 건설기업의 지속가능경영 보고서를 GRI (Global Reporting Initiative) 기준과 여섯 가지 핵심 주제 범주 (정책 및 규제, 전략 및 실행체계, 프로젝트 관리, 공급망 및 조달, 평가기법 및 지표, 기술 및 혁신)에 따라 분석하였다. 그 결과 학문 영역에서는 ‘평가기법 및 지표’와 ‘전략 및 실행체계’ 주제가, 실무 보고서에서는 ‘사회적 이슈’와 ‘기후변화 대응’ 등이 높은 비중을 차지하였다. 본 연구는 이러한 결과를 바탕으로 건설산업 지속가능경영 연구의 주요 흐름과 공백을 진단하고 ESG 전략 수립, 평가체계 고도화, 기술 기반 실천 강화 등의 학술과 실무에 대한 향후 연구 방향을 제안한다. 궁극적으로 이 연구는 학문과 실무 간 간극을 메우고 건설업 지속가능성 제고를 위한 이론적·실천적 기반을 제공한다. This study aims to offer practical insights for sustainability strategies in the construction sector through the comparison and analysis of thematic variations and similarities between academic and corporate narratives. Considering the environmental and social issues present in the industry—like high resource intensity and substantial environmental and social consequences—achieving sustainability in the construction sector has turned into an essential responsibility, especially as ESG management has become a key component of corporate practices. Nonetheless, earlier research has frequently concentrated solely on immediate environmental viewpoints, overlooking broader social and economic aspects or long-term evaluations. In order to overcome these deficiencies, this work carries out a systematic literature review (SLR) based on quantitative and qualitative content analysis. It adopts an international framework of analysis (GRI) and identifies six thematic dimensions (policy and regulation, strategy and implementation, project management, supply chain and procurement, evaluation methods and indicators, technology and innovation), generated from the content analysis of 99 international academic papers and sustainability reports of four large Korean construction companies (2015-2024). The results show that academic research is overwhelmingly concerned with "evaluation methods and indicators" and "strategy and implementation." For corporate reports, the emphasis is on "social issues" and "climate change response." Drawing upon these implications, the article delineates thematic patterns and research lacunae in sustainability management and suggests opportunities for advancing ESG strategies, refining assessment systems and reinforcing technology-enabled praxis. Finally, this study links theory with practice as providing an academic and practical groundwork for the development of sustainability in the construction industry.

반도체산업 Ecosystem의 디지털 트랜스포메이션 이질성에 관한 실증 연구

김동기 성균관대학교 기술경영전문대학원 2023 국내박사

본 연구는 반도체 산업의 Ecosystem에서 내외부 디지털 동력원으로부터 디지털 역량과 비즈니스 모델 설계, 경영성과에 이르기까지의 적합성 관점의 Ecosystem 통합 특성을 규명한다. 아울러 업의 특성에 따른 제조기업군과 비제조기업군간의 디지털 트랜스포메이션 특성 차이도 규명하고자 한다. 이를 위하여 선행연구 조사를 통해 7개의 연구가설을 설정하고, 반도체 소재• 부품 •장비 등 제조기업群의 77개 기업과 설계관련 非제조기업群의 54개 기업 등 총 131개 기업을 대상으로 설문 조사하여 AMOS 구조방정식으로 가설을 검증하였다. 비즈니스 Ecosystem(Moore, 1996)은 구성원인 고객, 공급자, 기타 이해 관계 자를 모두 포함하나, 중소 ∙ 중견기업의 디지털 트랜스포메이션 경쟁력 연구를 위해 대기업군을 제외한 제조 ∙ 비제조 기업을 대상으로 하였다. Ecosystem 통합모델 분석 결과, 내외부 디지털 동력원은 디지털 역량에 정(+)의 영향을 미치고, 디지털 역량은 효율중심 비즈니스 모델 설계와 변혁중심 비즈니스 모델 설계에 정(+)의 영향을 주는 것으로 나타났다. 변혁중심 비즈니스 모델 설계는 비재무적 성과에 정(+)의 영향을 주는 것으로 나타났다. 제조기업群의 경우, 내외부 디지털 동력원은 디지털 역량에 정(+)의 영향을 미치고, 디지털 역량은 효율중심 비즈니스 모델 설계와 변혁중심 비즈니스 모델 설계에 정(+)의 영향을 주는 것으로 나타났다. 효율중심의 비즈니스 모델 설계는 비재무적 성과에 정(+)의 영향을 주나 재무적 성과에는 영향을 주지 않고, 변혁중심 비즈니스모델 설계는 재무적, 비재무적 성과에 영향을 주지 않는 것으로 나타났다. 非제조기업群의 경우, 내외부 디지털 동력원은 디지털 역량에 정(+)의 영향을 미치고, 디지털 역량은 효율중심 비즈니스 모델 설계와 변혁중심 비즈니스 모델 설계에 정(+)의 영향을 주는 것으로 나타났다. 변혁중심 비즈니스 모델 설계는 비재무적 성과에 정(+)의 영향을 주는 것으로 나타났으나, 효율중심 비즈니스 모델 설계는 재무적, 비재무적 성과에 영향이 없는 것으로 나타났다. 본 연구는 디지털 트랜스포메이션이 효율화, 차별화의 중요한 경쟁력 으로서의 필요성이 커짐에 따라 업의 특성에 맞게 기업차원에서는 제품/서비스, 프로세스, 비즈니스 모델 설계 등 디지털 트랜스포메이션 전략 수립 및 실행에, 그리고 정부차원에서는 규제, 지원프로그램 등 정책 수립에 기여할 수 있을 것이다. This study aims to identify the characteristics of competitive strategies, digital competencies, and management performance as digital drivers in the semiconductor industry ecosystem. In addition, this study aims to identify the difference between the digital transformation characteristics of manufacturing and non-manufacturing companies. We constructed a conceptual research model and proposed seven research hypotheses based on previous studies, and analyzed the fit of the research model using IBM SPSS AMOS software. In total, 131 companies specializing in semiconductor materials, components, equipment, and design services comprised the sample for analysis. The companies consisted of 77 manufacturing companies and 54 design-related non-manufacturing companies. Business Ecosystem includes customers, suppliers, and other stakeholders, but manufacturing and non-manufacturing companies, excluding IDM & Foundry companies, were selected for a study on the digital transformation competitiveness of small and medium-sized enterprises. To improve the fit of the research model, several unnecessary paths and measurement items were removed, the final research model was selected, and the hypotheses were tested. The results indicate that internal and external digital drivers positively affect digital competencies, which, in turn, digital competencies positively affect efficiency-centered and novelty-centered business models design. Regarding the relationship between these business models design and management performance, For manufacturing companies, efficiency-centered business models design had a positive (+) effect on non-financial performance, but had no effect on financial performance, and novelty-centered business models design did not affect financial and non-financial performance. In the non-manufacturing companies, the novelty-centered business model design positively affects non-financial performance, and novelty-centered business models design did not affect financial performance, and efficiency-centered business models design did not affect financial and non-financial performance. It is judged that there exists a difference depending on the characteristics of the companies, that is, whether the operational efficiency of the manufacturing base is important or the importance in terms of products and services. In accordance with the need to focus on strengthening as an important competitive edge(efficiency & differentiation), these findings could help formulate and execute digital transformation strategies related to products/services, processes, and business models at the firm level, as well as establish policies such as regulation and support programs at the government level.

KPI 중심의 e-QMS 구현 : 우주항공 및 방위 산업의 실증적 연구

신재영 성균관대학교 기술경영전문대학원 2023 국내박사

2011년“인더스트리 4.0”선언 이후 2014년 한국에서 추진된“제조혁신 3.0”의 스마트공장(Smart Factory) 구축 정책에 따라 스마트품질시스템 구현을 위한 오픈퀄리티(Open Quality) 개념이 기업의 통합 정보화 시스템에 효과적으로 반영 될 필요가 있다. 이를 통해 기업의 조직 구성원들이 품질 정보의 연결성과 추적성 그리고 정확성을 확보하고 실시간 의사결정에 도움이 되도록 하는 시간적 동기화 관리가 요구 된다. 또한 품질 목표를 조직 구성원들과 공동으로 실현할 수 있는 자동적이고 능동적인 핵심 성과 관리 운영시스템을 구현 해야 경영 성과를 지속 향상 시킬 수가 있다. 우주항공 및 방산 (AS&D, Aerospace and Defense) 산업에서 요구하는 경영시스템은 국제적으로 ISO 9001표준과 같이 일반화를 추구하면서도 고객 요구 및 AS&D산업 특성에 맞는 최신 규격과 엄격한 군사적 정보 관리 시스템을 요구하고 있다. 이번 연구 논문에서는 AS&D 산업의 e-QMS(electronic – Quality Management System) 통합정보화와 e-QMS내 설계된 핵심성과지표(KPI, Key Performance Indicator)의 영향력과 적정성에 대한 연구를 진행 하였다. 그리고 이를 뒷받침 하기 위한 통합경영시스템(IMS, Integrated Management System)의 심층연구와 비교연구, 한국의 국방규격에서 요구하는 정보통신의 보안사항에 대한 연구를 함께 수행 하였다. 또한 이번 연구의 핵심적인e-QMS통합정보화는 스마트 팩토리 시스템(Smart Factory System)을 적용하고, 오픈퀄리티의 개념을 실증적으로 반영하는 연구를 함께 수반하였다. 이러한 시도와 연구결과로 e-QMS 통합정보화 적용 후 고객만족도는 상승하였고, 품질실패비용은 감소하는 효과가 나타났다. 그리고 개발품질, 입고품질, 시험품질, 공정품질, 고객품질의 중요 품질 지표에서 80% 이상의 긍정적 향상을 가져 왔다. 이번 논문 연구 결과의 중요한 의미는 e-QMS 통합정보화 시스템 구축 시 통합적 경영시스템의 KPI 반영 사례가 국내외적으로 쉽게 찾아 보기가 어려웠기 때문에 그 의미가 크다고 볼 수 있다. 그리고 오픈퀄리티의 개념이 AS&D 기업에서 실증적 연구와 시도를 통해서 통계적이고 객관적으로 검정이 되었다는 부분에서 그 의미가 클 것이다. e-QMS 통합정보화 시스템 운영을 통해 표준화된 절차의 준수와 지속적인 수준 관리로 인해 낭비적이고 중복적인 일을 제거하여 생산적인 일에 집중할 수가 있다. 또한 사람의 실수로 인한 일을 감소 시킬 수 있으며, 인력을 효율적으로 운영할 수 있다. 그리고 고객 만족도 향상은 물론 내부의 품질 및 생산성 향상을 추진할 수 있으며 결과적으로 기업 전체의 경영 성과 향상을 가져 올 수가 있다는 부분에서 이번 연구 논문의 시사점이 있다. In the era of the 4th industrial revolution, the main trend is to integrate the management system and build a smart integrated information system. In particular, the aerospace and defense (AS&D) industry needs to meet strict requirements for security and quality, so an integrated operating model that can respond to various needs is required. In this study, an integrated comparative study of the management system applied to the AS&D industry and an integrated information system in which the concept of open quality is reflected for key performance indicators (KPI) that members of the organization, including executives, can realize common goals, are applied. Its influence and adequacy were designed and tested through a deductive research method. The characteristics of the KPI indicator system designed in this study are divided into performance indicators (PI), result indicators (RI), and key result indicators (KRI), and as a system that integrates quality, environment, and productivity sectors, international standards, aerospace standards, Analysis and research were conducted with a structure that integrates 7 management systems by combining domestic standards. Afterwards, the designed 40 KPI indicators were applied to the system, and level changes were observed and data were collected through monthly level management and goal management. In addition, as a result of statistical analysis and verification, a positive effect of 80% was confirmed by dividing it into five areas of development quality, material input quality, product test quality, process quality, and customer quality as key indicators of major quality areas. As a result of this study, it has great significance and implications that it has been empirically verified that the application of the integrated information system and KPI of the quality management system reflecting the concept of open quality is an important factor in changing the performance of corporate management and building a smart factory system. In the future, the company's integrated informatization system will reflect machining technology and AI technology and become more advanced and evolved. In addition, according to the growth rate of the company, it will handle faster and more quality information, and customers will require faster decision-making and judgment. On the other hand, the national cyber threats and corporate information leakage problems will intensify not only for general companies but also for aerospace and defense companies. In this situation, the government and companies are actively researching and improving information security issues, and applying integrated information systems and KPIs that optimally reflect the concept of open quality, it is expected to be an important key to responding to changes in the company and improving the management performance of the members of the organization.

계속기업특기사항 표현방법과 기술내용에 따른 이익조정

김학운 성균관대학교 경영전문대학원 2013 국내박사

우리나라 회계감사기준은 국제회계기준의 도입에 따라 전면적으로 개정되었다. 2012년에 신규로 개정된 신국제회계감사기준은 계속기업 존속능력 불확실성에 관하여 경영진의 진술서를 요구함으로써 경영진의 책임이 강화되었다. 또한 감사인의 감사의견 표현방법에서 의미가 애매한 현재시제표현을 최소화하여 감사기준의 규범적 성격이 반영되었다. 계속기업 존속능력 불확실성에 관한 미국의 회계감사기준(SAS No. 126)도 같은 시기에 동일한 방향으로 개정되었다. 이와 같이 계속기업 존속능력 불확실성과 관련된 일련의 회계감사기준 개정이 바람직한 방향으로 진행되고 있는지, 그리고 개정이전까지 계속기업 존속능력 불확실성 감사의견의 표현방법이나 그 내용이 투자자나 이해관계자에게 유용한 정보를 제공하고 있는지를 포괄적인 관점에서 재조명할 필요가 있다. 본 연구는 신국제회계감사기준이 적용되기 전인 1999년부터 2010년까지 적정감사의견을 받았지만 계속기업 존속능력에 대한 불확실성이 감사보고서에 특기사항(이하 계속기업특기사항이라 함)으로 기재된 기업을 대상으로 하였다. 본 연구의 목적은 감사인이 기술한 계속기업특기사항의 표현방법과 그 내용에 따라 기업의 재무보고특성이 어떻게 다르게 나타나는지를 검증하는 데 초점을 두었다. 감사인은 계속기업특기사항 감사의견을 명료한 표현이나 애매한 조건부 문장으로 기술할 수 있다. 또한 경영자로부터 입수한 기업의 경영개선방안에 대하여 그 중 어떤 특정내용을 중점적으로 특기사항에 기술할 수도 있다. 감사인의 감사의견 표현방법은 감사인의 특성에 따라 영향을 받게 되고 감사인이 기술한 기업의 경영개선전략내용은 경영자의 특성에 따라 다르게 나타날 것이다. 따라서 이러한 감사인의 계속기업특기사항 감사의견 표현방법과 경영개선방안 기술내용에 따라 기업의 재무보고특성은 유의적으로 상이하게 나타날 것으로 예상된다. 본 연구의 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 계속기업특기사항 감사의견을 받은 기업과 재량적 발생액 간에는 양(+)의 유의한 관계가 나타났다. 이는 계속기업특기사항 기업이 재무적으로 곤경에 처해 있기 때문에 낮은 경영성과를 포장하기 위해 이익을 상향조정하고 있음을 의미한다. 둘째, 감사인이 계속기업특기사항 감사의견을 명료한 표현과 애매한 조건부 문장으로 구분하여 비교 분석한 결과, 재량적 발생액과 애매한 조건부 문장 간에 유의한 양(+)의 관계가 관찰되었다. 즉 감사인이 애매한 조건부 문장을 사용한 기업의 경우 명료한 문장으로 기재한 기업보다 상대적으로 이익이 증가하는 방향으로 조정하고 있음을 보여준 것이다. 이는 애매한 조건부 문장을 기재한 기업에 대해 감사인이 평가하는 소송위험은 상대적으로 낮아 감사투입노력이 느슨해지기 때문인 것으로 해석된다. 셋째, 감사인이 감사보고서에 계속기업특기사항으로 기술한 경영개선방안내용을 단기전략과 장기전략으로 구분하여 비교 분석한 결과, 장기전략을 기술한 기업이 단기전략을 기술한 기업보다 이익을 상향조정하는 재무보고특성이 존재하는 것으로 나타났다. 이는 장기전략을 수행하는 기업이 단기전략을 수행하는 기업보다 상대적으로 부채비율과 영업손실이 크고 영업현금흐름이 낮기 때문에 이러한 재무곤경상황을 우선 탈피하고 당장의 자금조달을 용이하게 하기 위해 이익을 상향조정하는 것으로 보인다. 넷째, 감사인의 계속기업특기사항 감사의견을 장기전략·애매한 조건부 문장을 기재한 집단과 단기전략·명료한 표현을 사용한 두 집단으로 구분하여 비교 분석한 결과, 장기전략·애매한 조건부 문장을 사용한 집단에서 더 공격적인 재무보고특성이 존재함을 확인하였다. 이는 감사인의 감사의견 표현방법과 그 기술내용에 따라 기업의 재무보고특성이 상이하게 나타나고 있음을 보여주는 결과이다. 본 연구의 공헌점은 첫째, 계속기업특기사항 감사의견을 받은 기업은 재량적 발생액을 통해 이익을 상향조정하는 재무보고특성을 가지고 있는데 대한 실증적 증거를 제시하였고, 둘째, 감사인이 기재한 계속기업특기사항 감사의견의 표현방법이나 그 기술내용에 따라 기업의 재무보고특성이 차별적으로 다르게 나타내고 있음을 발견하였다는 점이다. 셋째, 감사인의 감사의견 표현방법과 그 기술내용에 따라 기업의 재무보고특성이 차별적으로 나타나고 있다는 연구결과는 감사인이 감사위험 및 사업위험 판단수준, 경영자의 불확실성 해소방안내용과 회계정책의 선택 등에 대한 정보를 감사보고서를 통해 보다 명확하고 구체적인 방법으로 전달해 줄 필요가 있다는 시사점을 제공하고 있다. 마지막으로 본 연구의 결과는 회계기준제정자나 재무제표이용자가 계속기업특기사항 감사의견 표현방법과 관련한 회계기준을 제․개정하는데 참고가 될 것이다. 특히 최근 이슈가 되고 있는 미국 PCAOB의 감사보고서 양식의 변경 움직임과 관련하여 투자자들의 추가적인 정보 요구에 대한 당위성을 뒷받침해 주고 있다. 주제어: 계속기업특기사항, 이익조정, 감사의견 표현방법, 방향전환전략, 재량적 발생액, 재무보고특성, 발생액의 질, 실물이익조정

금융기관 Big bath 사례연구 : 국민은행(주)을 중심으로

김민석 성균관대학교 경영전문대학원 2012 국내석사

본 논문에서는 금융기관의 Big bath에 대한 사례연구를 수행하였다. 연구 대상으로서 국민은행을 선정하였다. 국민은행은 1998년, 2004년, 2010년 최고경영자가 교체되었고, 교체시마다 대손상각비와 같은 주요 비용들의 높은 변동성으로 말미암아 이익의 큰 증감을 보였다. 본 연구에서는 국민은행을 대상으로 당시 경제상황에 대한 조사와 함께, 각 최고경영자가 교체되었던 연도를 전후하여 주요 재무수치들이 구체적으로 어떠한 변화를 보였는지 분석하였다. 또한 다른 비교 은행들도 선정하여 해당 기간 동안 주요 재무수치들이 어떠한 변화를 하였는지 조사하였고, 이를 국민은행과 비교하여 보았다. 그리하여 이러한 변화들이 다른 요인이 아닌 최고경영자의 교체와 관련됨을 보여주고자 하였다. 국민은행을 대상으로 사례연구를 수행한 결과 첫 번째, 최고경영자가 새로 부임한 당해에는 대손상각비 외에 인건비와 같은 영업비용과, 영업외비용을 증가로 인해서 은행의 재무실적이 좋지 않았다. 하지만 이듬해 유의한 재무성과의 긍정적인 개선모습이 나타났다. 또한 분기별 주요 재무수치들의 변화를 살펴본 결과, 최고경영자가 부임한 분기에 Big bath가 행하여 졌다는 유의한 변화를 발견할 수 있었다. 두 번째, 국민은행의 신임 최고경영자의 교체연도를 전후로 자산건전성별 대출채권과 대손충당금을 분석한 결과, 국민은행의 대손설정률 감소의 폭이 비교 은행에 대비하여 작은 폭으로 감소한 것을 볼 수 있었다. 이는 국민은행이 대손충당금을 비교 은행에 대비하여 많이 설정하였다는 것을 나타내며, 이는 Big bath가 행하여졌다는 판단근거로서 대손설정률이 유의미한 지표로 사용될 수 있음을 알 수 있었다.

은행 규모의 대형화가 경영효율성에 미치는 영향

김은석 성균관대학교 경영전문대학원 2014 국내박사

은행 규모의 대형화에 따라 은행의 수익성이 향상되고 리스크가 감소하는지 여부에 대한 기존연구들은 양(+)의 효과와 음(-)의 효과로 서로 상반되게 보고하고 있어 은행 규모의 대형화가 경영효율성에 실질적으로 어떤 영향이 있는지 명확한 판단을 내리기 어려운 실정이다. 본 연구는 이러한 차이의 원인이 은행을 둘러싼 제도적 차이와 은행의 상대적 규모의 차이에서 기인한다고 보고, 다양한 관점에서 은행 규모의 대형화가 경영효율성에 미치는 영향에 대해 분석하였다. 우선, 은행 대형화의 기준이 되는 규모를 장부가 기준의 절대규모 이외에 시스테믹 리스크(Systemic risk)가 반영된 GDP 대비 자산규모인 시스템 위험 규모(Systemic size)로 구분하여 분석하였으며, 국가별 은행의 제도적 차이를 고려하기 위해 국가를 법계통별로 분류하였고, 은행간 규모 수준의 차이를 반영하기 위해 시스템 위험 규모를 5분위로 구분하여 상대규모별로 경영효율성에 미치는 영향을 분석하였다. 또한 경영효율성 지표로 수익성 지표 외에 자산건전성, 자본적정성, 그리고 유동성 등 다양한 리스크 지표를 포함시켜 은행 규모의 대형화가 은행이 직면한 실질적인 리스크에 미치는 영향을 분석하였으며, 비용률을 추가하여 규모의 경제효과 여부를 분석하였다. 1997년 ~ 2012년까지의 전 세계 43개국 2,153개 은행의 패널 자료를 기초로 국가별, 연도별 고정효과를 감안한 최소자승법으로 분석하였으며, 트랜스로그 비용함수를 이용하여 규모의 경제여부도 분석하였다. 은행 규모의 대형화는 경영효율성 지표별로 다른 결과를 보여준다. 절대규모 기준으로 은행 규모의 대형화는 은행의 수익성을 감소시키고 자기자본비율을 악화시키는 부정적인 효과와 부실채권비율을 줄이며, 유동성을 증가시킬 뿐 아니라 비용률을 낮춰 규모의 경제효과를 유발하는 긍정적인 효과가 공존하고 있다. 시스테믹 리스크가 반영된 시스템 위험 규모를 기준으로 보면, 규모의 비경제를 초래하고 있을 뿐 아니라, 자산규모가 GDP대비 80%를 초과하는 초 대형은행의 경우 대형화로 인한 자기자본 감소효과가 크다는 것이 확인됨으로써, 바젤III의 추가자본규제인 SIFI(Signifincantly Important Financial Institutions)규제의 타당성을 제공해 주고 있다. 반면, 대형화에 따른 유동성 증가효과는 바젤III의 단기유동성비율 규제에 대한 신중한 검토가 필요함을 시사하고 있다. 한편, 법계통별로 구분하여 분석해 볼 때 규모의 대형화에 따른 수익성 감소효과는 전 법계통에서 동일하게 발생하나, 리스크 측면에서 금융시장의 발전수준이 더 높은 것으로 알려져있는 British common law계열일수록 시스템 위험 규모의 대형화에 따라 부실채권비율의 하락여부는 불분명하면서, 자기자본비율이 더 크게 감소하고, 유동성비율은 하락하고 있어, British common law계열 국가의 은행은 대형화에 따른 실익이 없을 뿐 아니라, 오히려 시스테믹 리스크만 더 커질 수 있음을 확인할 수 있다. 또한, 채권자보호제도가 강한 국가의 은행은 수익성이 더 높고, 부실채권비율이 더 낮아서, 채권자보호제도의 강화는 은행의 경영성과에 긍정적인 영향을 미치고 있음을 확인하였다. 그리고 상대적 대형은행일수록 대형화에 따른 리스크 감소효과가 커지나, 자산규모가 GDP대비 80%를 초과하는 초대형은행의 경우 대형화에 따라 리스크가 오히려 커질 뿐 아니라, 규모의 비경제성 또한 발생하고 있어, 초대형은행의 대형화는 수익성이 감소하면서 리스크만 커지는 효과가 나타나고 있음을 확인할 수 있으며, 이러한 결과로 최적 자산규모의 존재 가능성을 확인할 수 있다.