한국FP학회 발전과정에서의 (고)윤병철 회장의 역할과 공헌

박광수(Kwangsoo Park) 한국FP학회 2017 Financial Planning Review Vol.10 No.4

이 기고문은 한국FP학회 창립 10주년을 맞아 (고)윤병철 회장이 한국FP학회의 창립과 발전과정에 공헌한 점을 요약 정리한 글이다. 일부 내용은 객관적인 자료의 뒷받침이 부족한 순수 저자의 판단에 의한 것이다. 또한 한국FP협회와 한국FPSB와 관련된 내용을 CEO로서의 윤병철 회장의 기여로 인식한 부분도 있을 수 있음을 밝혀 둔다. This memorial letter acknowledges the contribution of the late president of Korea FP Association, Mr. Yoon, Byung Chul, on KASFP establishment. Mr. Yoon was the key person in establishment and development of KASFP. He supported and helped expanding academic network of financial planning and promoted financial planning research. This letter briefly reviews some of the key achievements of KASFP which were realized due to Mr. Yoon’s dedication to the financial planning field.

한국과 중국 대학생소비자의 화폐태도와 개인재무관리행동의 관련성 연구

린쉬에(Xue Lin),조향숙(Hyang Sook Cho),김시월(Siwuel Kim) 한국FP학회 2014 Financial Planning Review Vol.7 No.1

본 연구는 미래 소득형성 계층으로 현재의 개인재무관리행동이 중요한 한국과 중국 대학생소비자를 대상으로, 한국과 중국의 화폐태도와 개인재무관리행동의 차이가 어떤지를 비교하고 개인재무관리 행동에 영향을 미치는 변수의 파악을 목적으로 하였다. 분석 결과, 첫째, 한국과 중국 대학생소비자의 개인재무관리행동요인을 알아보기 위하여 탐색적 요인분석을 실시한 결과, 재무설계 및 실행, 투자와 보험관리 행동, 위험과 저축관리 행동요인으로 유형화되었으며, 한국과 중국 대학생소비자의 개인재무관리행동 수준은 한국 2.43, 중국 2.90으로 5점 만점에 보통 수준으로 나타났다. 그리고 한국과 중국 대학생소비자의 화폐태도별 개인재무관리행동의 인과관계를 살펴보기 위하여 측정동일성 분석 후 다중집단 경로분석을 실시한 결과, 양국 대학생소비자의 개인재무관리행동 측정동일성은 차이가 없었고, 한국의 경우 인정을 받기 위한 도구, 성공과 문제해결의 도구, 감정충족의 도구, 불안의 원천 등 다양한 화폐태도가 개인재무 관리행동에 영향을 보인 반면에, 중국은 인정을 받기 위한 도구의 화폐태도만 유의한 변수로 나타나 양국 간에 차이를 보였다. 이러한 연구는 한국과 중국 대학생소비자의 화폐태도와 개인재무관리행동 등 실제적인 개인 생활과 관련된 금융소비행동을 이해하며, 대학생소비자가 정확한 화폐태도와 재무관리행동 형성하기 위한 재무 관련 소비자교육방안을 제시하고 도모하는 여러 가지 정보제공에 의의가 있을 것으로 보인다. The purpose of this study is to compare attitude toward money and personal financial management behavior between Korean and Chinese students and to identify variables influencing their personal financial management behavior. The result of this study is as follows. First, the exploratory factor analysis was applied to examine behavioral factors influencing personal financial management of Korean and Chinese college students. As a result, factors were categorized as financial planning and implementation, investment and insurance management activities, risk management and savings. In addition, the level of personal financial management appeared as less than moderate, recording 2.43 for Korean students and 2.90 for Chinese students respectively, out of 5 point. Path analysis was applied to examine the causal relationship between Korean and Chinese college students regarding personal financial management behavior according to their attitude toward money. Multi-group path analysis was also used to for equality test. The result indicates that there is no difference in equality between Korean and Chinese college students, regarding personal financial management activities. For Korean college students, achievement of recognition, success and problem-solving, emotional satisfaction, and source of anxiety influenced their personal financial management behavior. On the other hand, for Chinese students, only achieving recognition was found to be significant. This study would help understanding of financial behavior of Korean and Chinese students. The result would also give some information on consumer education for personal finance, enabling the college students to realize the importance of attitude toward money and finance management behavior.

개인투자자의 VIX를 활용한 한국 주식시장에서의 투자전략에 관한 연구

박승혁,안성필,김도성 한국FP학회 2022 Financial Planning Review Vol.15 No.1

The volatility index (VIX) in the US represents the variability of stock prices due to the stock market uncertainty, and it measures the expectations of market participants over the 30-day volatility of the S&P 500 Index option. This study tests the spillover effect of VIX from the US stock market to the Korean stock market. Retail investors in Korea can utilize the VIX to minimize their risk exposure in Korean stock market. For the period between 2002 and 2021, we exploit the GARCH-M model to estimate the impact of the VIX on Korean stock index returns. We find that the VIX is negatively associated with Korean stock index returns, suggesting that the volatility spillover effect runs from the US market to the Korean market. We document that the spillover effect diminishes by almost half in the post-financial-crisis period. Even in the later period, we continue to find the stronger spillover effect when the VIX is higher than 20 and/or the VIX increases by more than 3%. Our study is limited to the spillover effect from the US only, and ignores the spillover effect from other countries, especially the Chinese stock market. Even so, our findings suggest retail investors can utilize the VIX to set up a conservative investment strategy that can reduce their risk exposure in the Korean stock market. 미국의 변동성지수(VIX)는 주식시장의 불확실성에 따른 변동가능성을 나타내는 지표로 S&P500 지수옵션의 향후 30일간의 변동성에 대한 투자자들의 기대를 나타낸다. 본연구는 VIX가 국내주식시장의 주가수익률에 미치는 변동성 전이효과를 실증분석하였다. 이를 통해 개인투자자가 VIX를 선행지표로 활용하여 한국주식시장에서 투자위험을 감소시킬 수 있는지를 검증하였다. 한국주식시장의 국제화가 진행되었던 2002년 1월부터 2021 년 10월을 분석기간으로 선정하여 GARCH-M모형으로 VIX와 한국 주가수익률 간의 관계를 분석하였다. 실증분석 결과 VIX수익률과 한국시장 주가수익률 간에는 유의적인 음(-) 의 관계가 존재하여 미국시장에서 한국시장으로의 변동성 전이효과가 있음을 확인하였다. 이러한 변동성 전이효과는 2008년 글로벌 금융위기 이후에는 대략 절반으로 약화된 것으로 나타났다. 그럼에도 불구하고 VIX가 20 이상인 경우와 VIX 변동폭이 3% 이상 급증하는 경우에는 한국시장으로의 변동성 전이효과는 지속적으로 확대되어 나타나는 것을확인할 수 있었다. 이는 개인투자자가 시점과 무관하게 VIX가 높은 수준에서 변동폭이클수록 한국시장에서 보수적인 포지션을 취하는 것이 투자위험을 최소화하는 방안임을시사한다. 본 논문의 분석범위는 미국시장 변동성의 한국시장으로의 전이효과로 한정하고 있어 다른 나라시장 특히 중국시장의 영향을 포괄적으로 제시하지 못한 한계가 있다. 그럼에도 불구하고 본 연구는 개인투자자가 VIX를 활용하여 투자위험을 감소시킬 수있는 방안을 제시한데서 그 의의가 있다.

화폐태도 척도 개발 및 한국과 중국 소비자의 화폐태도 비교

린쉬에(Xue Lin),조향숙(Hyang Sook Cho),김시월(Si Wuel Kim) 한국FP학회 2013 Financial Planning Review Vol.6 No.4

본 연구는 한국과 중국 대학생소비자를 대상으로 화폐태도 관련 척도를 개발하고, 척도의 내용구성과 타당도를 검증하고자 하였으며, 아울러 한국과 중국 대학생소비자의 화폐태도 척도를 활용한 군집의 분류와 그 특성을 알아보았다. 그 결과, 화폐태도의 최종모형 탐색적 요인분석 후 내용을 검토하여 요인Ⅰ: 인정을 받기 위한 도구, 요인Ⅱ: 성공과 문제해결의 도구, 요인Ⅲ: 감정충족의 도구, 요인Ⅳ: 불안의 원천으로 명명하였고, 단일차원성, 타당성과 신뢰도에 문제가 없는 것으로 나타났다. 그리고 다중집단 확인적 요인분석 결과에서도 한국과 중국 대학생소비자 모두 인정을 받기 위한 도구, 성공과 문제해결 도구, 감정충족의 도구, 불안의 원천 등 각 요인이 각 측정 문항에 유의하게 정적인 효과를 보여 화폐척도가 타당성 있게 나타났다. 이러한 결과를 바탕으로 좀 더 심도 있게 대학생소비자의 특성을 알기 위하여 군집분석을 시도하여 군집별 특성을 살펴보았으며, 5개의 군집으로 구성되어 군집 1: 인정의 도구 집단, 군집 2: 감정해소 도구 집단, 군집 3: 소극적 집단, 군집 4: 불안감 해소 집단, 군집 5: 적극적 집단으로 명명하였다. 이를 중심으로 한국과 중국 대학생소비자의 군집 간 특성의 차이를 살펴본 결과, 한국은 성공과 문제해결의 도구, 불안의 원천에서 높게 나타났고, 중국은 인정을 받기 위한 도구로서 높게 나타나 국적별 차이를 보였고, 사회경제적 특성에서 유의한 차이를 보였다. 그리고 외부영향 요인에서는 한국은 친구, 중국은 친구, 부모, 대중매체 등에서 유의한 차이가 나타났다. 이러한 연구의 결과는 한국과 중국 대학생소비자의 화폐태도는 극명한 차이가 있었으며, 화폐태도는 개인재무관리 및 소비자행동에 영향을 미치는 요소이므로 지속적인 평생교육으로서 좀 더 폭넓은 금융 관련 소비자교육으로서 개인과 집단이 함께 이루어져야 한다는 것을 시사 할뿐만 아니라, 지속적인 문화적, 지역적, 그리고 사회경제적 특성별 심도 있는 분석이 요구된다. The purpose of this research was to develop a scale on money attitude, to compare the attitude toward money of Korean and Chinese university students, and to investigate the factors affecting the money attitude by groups. The major results of this study were as follows: First, a scale on money attitude was developed using factor analyses. Four factors were identified and named; means of recognition(factor 1), means of success and problem solving(factor 2), means of satisfaction of emotion(factor 3), means of source of anxiety (factor 4). Second, cluster analyses were used to identify different groups by money attitude and five groups were identified: a means of recognition group(cluster 1), a means of satisfaction of emotion group(cluster 2), a passive group(cluster 3), a means of solving anxiety (cluster 4), and an aggressive group(cluster 5). The group comparison results showed that there was a big difference in attitude towards money between Korean and Chinese students. Also, socio-economics characteristics and the effect of external factors showed significant differences among the groups. The results of this study can be used as basic data in developing financial education program and policies for consumer education. Since money attitude is very important for understanding consumer behaviors, studies on money attitude should be continued. It is recommended that future research should examine cultural and regional differences along with socio-economic characteristics.

한국FP학회 정관 외

편집부(편집자) 한국FP학회 2015 Financial Planning Review Vol.8 No.1

온라인펀드슈퍼마켓도입에 따른 펀드시장전망 및 FP의 대응방안

박광수(Kwang Soo Park),김민정(Min Jeung Kim) 한국FP학회 2014 Financial Planning Review Vol.7 No.4

본 연구는 펀드슈퍼마켓의 출범과 더불어 우리나라 펀드시장의 변화에 대한 전망과 FP들의 대응방안에 대하여 논의하였다. 본 논문의 주요 연구결과 및 이에 대한 정책적 시사점은 다음과 같다. 첫째, 온라인 펀드슈퍼마켓의 도입으로 금융소비자가 더 저렴한 비용으로 펀드가입이 가능해질 것으로 보이며 펀드수수료 인하 추세를 가속화할 가능성이 있다. 그러나 온라인 펀드슈퍼마켓이 기존 판매망에 비해 절대 우위를 가지기는 힘들 것으로 판단된다. 둘째, 정책당국은 왜곡된 펀드비용구조 개선할 필요가 있다. 현재의 우리나라 펀드비용의 구조 중 근거가 미약한 판매보수가 과다하므로 판매서비스에 대한 대가를 판매수수료 중심으로 개선할 필요가 있다. 또한 금융소비자 보호와 펀드산업의 활성화라는 목표를 효과적으로 달성하기 위해서는 펀드투자 자문서비스를 전문적이고 객관적인 입장에서 제공할 수 있는 독립자문업자(IFA)와 같은 판매전문가제도의 도입이 필요하다. 셋째, 온라인 펀드투자자에 대한 교육이 강화되어야 한다. 특히, 펀드비용구조의 이해 및 금융서비스에 대한 자문수수료의 필요성을 인식시키는 교육이 필요하며 특히 지속적인 지급수수료의 필요성을 위한 인식전환교육이 이루어져야 할 것이다. This study reviews the prospects for fund markets and FP"s correspondence after the introduction of on-line fund supermarket. The main results and policy implications of this paper are as follows. First, we expect that online fund supermarket will make fund investors get the funds in lower cost, it will drive the fund sales companies lower fund cost, but it will not become a dominant player in fund market. Second, financial authority should improve the distorted structure of fund cost. In particular, since the continuous paying for the sales service is little justified, it is need to transform into the front load or the back load which is a onetime charge. And financial authority can introduce IFA(Independent Financial Adviser), which can provide financial consumers better services, in order to effectively achieve the objects of protecting the financial consumers and vitalize the Korean fund industry. Third, the education of on-line investors should be strengthened. Above all, fianancial consumers must get educated to recognize the necessity of the advising fees for better financial service.

원자재 투자의 주요 오해와 활용방안

윤주영(Ju Young Yoon) 한국FP학회 2015 Financial Planning Review Vol.8 No.2

본 연구는 주요 대체투자(Alternative Investments)의 하나인 원자재(Commodity) 투자와 관련된 오해에 대해 분석하고 이를 토대로 원자재 투자에 익숙하지 않은 개인투자자 및 FP의 활용방안을 제시하고자 하였다. 특히, 최근 한국에서 규모 및 거래가 증가하고 있는 원유 선물 ETF(Exchange Traded Funds) 사례를 중심으로 살펴보았다. 저성장, 저금리, 고령화 등에 따라 국내 투자자들의 예금 및 국내 자산 중심 포트폴리오는 해외 투자와 대체투자 활성화로 귀결되고, 이에 따라 원자재 투자의 투자 확대는 필수불가결한 선택으로 예상된다. 하지만, 원자재 투자와 관련하여 투자자들의 오해와 이에 따른 투자 회피 및 불신이 생길 수 있으며, 대표적인 오해로는 원자재 선물투자의 기대수익률과 현물투자수익률 차이, 선물 롤오버 거래에 따른 부의 효과, 원자재 관련 주식투자와 원자재 직접투자의 차이, 적정 투자기간 및 분산투자 효과, 원자재 지수 간 차별성 등이 있다. 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 원자재 선물투자 시 현물투자수익률과 차이가 발생하므로, 선물을 활용한 직접 혹은 간접 투자 시 주의가 필요하다. 둘째, 선물 투자 시 보유한 선물의 롤오버 효과는 품목별로 투자수익률에 상이한 영향을 미친다. 셋째, 원자재 관련 주식투자는 원자재 직접투자와는 다른 위험-수익 특성을 나타낸다. 넷째, 투자시기별로 원자재 투자의 분산투자효과가 미미할 수 있고, 저가매수 전략 실행 시 장기 투자에 따른 성과 저하에 주의가 필요하다. 마지막으로, 원자재 지수들 간에는 지수 방법론의 차이로 인해 성과 차이가 유의하게 발생할 수 있고, 상품 선택 시 벤치마크 지수에 대한 이해가 필수적이다. 본 연구는 원자재 ETF 활용이 생소한 국내 개인 투자자 및 FP들에게 원자재 금융상품에 대한 이해도 제고 및 활용 시 유용한 참고가 될 것이며, 이를 통한 투자자들의 대체 투자 수요 충족 및 원자재 투자에 대한 투자 활성화에 기여할 수 있다는 점에서 의의가 있다. This research aims for two folds: (1) presenting major misconceptions on commodity investment and examining the validity of each misunderstanding, and (2) suggesting proper usages and tips when individuals or financial planners are investing in commodity products such as WTI (West Texas Intermediate) and Crude oil ETF (Exchange Traded Funds). The major misconceptions are as follows: (1) The differences between spot return and futures return, (2) rollover effect, (3) price behaviors of commodity stocks, (4) diversification effect of commodity investment, and (5) diversity of commodity indices and performance differences. The results show that (1) commodity futures return can be different from spot return, (2) rollover effect can be positive or negative in terms of the segment and market situation, (3) commodity stocks show the different behaviors and risk profiles, (4) diversification effect may not work in specific conditions, and (5) there are significant differences among commodity indices. This research would contribute to commodity investment research and activate various commodity investment.

한국FP학회 정관 외

편집부(편집자) 한국FP학회 2016 Financial Planning Review Vol.9 No.1

다문화가정 여성결혼이민자의 금융경제 관련 소비자교육 요구에 관한 연구

박혜영(Hye Young Park),김시월(Si-Weol Kim) 한국FP학회 2014 Financial Planning Review Vol.7 No.2

다문화 되어 가는 세계는 이주노동자, 난민, 역이민 등으로 다양한 인종들이 한 사회에 공존하며 살고 있으며, 우리나라도 예외는 아니어서 바야흐로 외국인 100만 명의 시대로 접어들었다. 그러나 이러한 다문화시대에도 불구하고 우리 사회는 다문화가정의 특성상 국내 결혼시장에서 대부분 경쟁력이 약한 결혼취약 남성과 이룬 가족이므로 사회경제적 측면에서 어느 정도 취약한 상태에 있으며, 다문화가정의 여성결혼이민자는 여러 가지 한국사회 적응상의 어려움을 지니며 생활하고 있어 빠른 적응을 위한 다양한 접근이 요구되는 실정이다. 이에 본 연구는 다문화가정 여성결혼이민자의 한국 사회 적응 중 금융경제 관련 소비생활에 대한 어려움을 알아보고, 또한 관련 소비자교육의 요구도와 참여의사를 알아보고자 하였다. 구체적으로는 다문화가정의 여성결혼이민자가 금융 및 경제 관련 소비생활 측면에서 한국사회에 어떻게 적응하며 소비자로 살아가고 있는지에 대하여 금융경제 관련 소비생활의 어려움, 그들이 바라는 금융경제 관련 소비자교육의 요구도, 그리고 실제 참여의사를 살펴보고자 하였다. 연구의 결과, 첫째, 다문화가정 여성결혼이민자들의 금융경제 관련 영역은 돈과 관련된 수입, 소득, 소비, 저축, 그리고 구매 등을 중심으로 지적하였으며, 금융경제 관련 소비생활의 어려운 점으로는 언어적응의 문제, 고물가 문제, 화폐사용의 문제, 은행 관련 업무 문제, 금융 관련 업무 문제, 외국인 차별적인 문제, 가족 적응 문제 등을 지적하였다. 둘째, 다문화가정 여성결혼이민자들의 금융경제 관련 소비자교육 요구도는 경제 및 구매 생활 영역은 3.91점, 저축과 보험 영역 4.07점, 소비자상담 및 피해구제 영역이 4.04점으로 높은 요구도를 나타내고 있었으며, 참여의사는 평균 3.78점으로 보통 이상의 참여의사를 보였다. 또한 이러한 결과는 다문화가정 여성결혼이민자의 사회인구학적인 특성에 따라 차이를 보이고 있어, 그 특성의 중요성을 보였다. 이를 통해 다문화가정 여성결혼이민자들의 개별특성을 중심으로 금융경제 관련 소비생활에 도움을 줄 수 있는 소비자교육 프로그램 개발에 유용한 자료를 제공하고, 한국사회에서의 어려운 소비생활을 안정화시킬 수 있는 다양한 정보를 제공할 수 있을 것이다. This study attempted to examine the difficulties in financial behavior of immigrated women in multi-cultural families as a process of adapting themselves to Korean society, and to examine their demands for consumer education and intention to participate the education program. Specifically, this study examined how immigrated women in multi-cultural families were living as consumers and investigated difficulties in their consumption or financial behaviors. Then, the study examined their demands for consumer education and actual intention to participate the program. The study results as follows: first, the results showed that the immigrant women in multi-cultural families had difficulties in the area of earning, saving, and purchasing. The immigrant women pointed out that they had many problems as consumers in Korea in terms of language adaption problems, banking, high price of products, any financial related work, discrimination and family adaptation. Second, the demand for consumer education of the immigrant women was high, indicating that the average point of the area of economics and purchasing was 3.91; 4.07 for savings and insurance, 4.04 for consumer problems and counseling, and compensation for consumer damage. In addition, the immigrant womens" intention to participate the education program was 3.78. Moreover, depending on their socio-demographic characteristics, their demand for consumer education program and intention to participation were significantly different. This study would provide useful information for the development of consumer education programs that would help the immigrant womens" life as consumers in Korea.

한국FP학회 정관 외

편집부(편집자) 한국FP학회 2015 Financial Planning Review Vol.8 No.2