중국 상장기업의 지배구조가 경영성과에 미치는 영향 : 이사회 특성을 중심으로

소화, 박미영 신라대학교 경영경제연구소 2017 경제경영연구 Vol.18 No.1

본 연구는 2009년부터 2014년까지의 기간에 걸쳐 중국 상해증권거래소와 심천증권거래소 A시 장에 상장되어 있는 7861개 기업을 분석대상으로 설정하여 지배구조가 경영성과에 미치는 영향 을 검증하였다. 경영성과는 총자산이익율로 측정하며, 지배구조는 이사회 특성을 중심으로 이사회규모, 사외이 사비율 및 이사회개최횟수, 이사장과 총경리 겸직 여부로 측정하였다. 또한 이사회특성이 차기의 경영성과에 미치는 영향을 함께 분석하기 위해 t+1기의 총자산이익률에 대해서도 동일한 분석을 수행하였다. 이에 따른 연구 결과, 이사회규모가 클수록, 이사장이 총경리를 겸직하는 경우 그렇지 않은 경 우에 비해 경영성과가 증가하는 것으로 나타났다. 반면 사외이사비율이 높을수록, 이사회 활동성 이 높을수록 경영성과는 감소하는 것으로 나타났다. 이러한 연구결과는 당기의 경영성과 뿐만 아 니라 차기 경영성과에 대해서도 동일하게 나타나, 당기의 이사회특성이 당기 경영성과 뿐아니라 차기 경영성과에 대해서도 동일한 영향을 미친다는 사실을 확인할 수 있었다. 본 연구의 의의를 살펴보면 첫째, 가능한 최근의 자료를 사용하여 중국 상장기업의 지배구조가 경영성과에 미치는 영향을 시의성 있게 분석하였다. 둘째, 본 연구에서 사용된 지배구조 측정치 는 선행연구에서 대표적으로 또는 널리 사용되는 측정치를 가능한 포함한 것이다. 이를 기초로 본 연구는 중국 상장기업의 지배구조가 경영성과에 어떤 영향을 미치는 지를 확인할 수 있었으 며, 이는 중국에 진출하였거나 중국투자를 계획하고 있는 한국의 투자자들에게 유용한 정보를 제 공하고 한국 정부나 관련기관에도 대중국 경제정책 수립에 좋은 참고자료가 될 것이라고 본다. In this study, the governance structure of Chinese listed companies were examined in detail. And the effects of these items on business performance were analyzed. This study analyzed 7861 companies listed on the Shanghai Stock Exchange of China and the A stock market of Shenzhen Stock Exchange from 2009 to 2014. For the empircial research, we used ROA as the business performance, 4 board characteristics as corporate governance variables(the number of board members, outside director portion, board diligence and concurrent position of chairman and CEO) in China. The results of this analysis are as follows. First, the number of board members and concurrent position of chairman and CEO are related to the business performance. However, outside director portion and board diligence were positively related to the business performance.

국내제조기업의 레버리지효과 분석

곽철효 신라대학교 경제경영연구소 2006 경제경영연구 Vol.7 No.-

투자와 자금조달에 대한 경영의사결정에 따라 영업레버리지와 재무레버리지가 형성되고 각각은 경영활동의 결과인 매출액의 변동에 대하여 영업이익과 주당이익에 확대효과를 가진다. 본 연구는 두 레버리지 사이의 상관관계, 영업레버리지도(DOL)와 고정비율(고정자산/총자산), 재무레버리지도(DFL)와 부채비율(부채/총자본)과의 실제적인 상관관계를 분석하였다 영업레버리지와 재무레버리지가 총자산수익률에 미치는 영향, 영업레버리지도의 차이가 기업실제에서 매출액변화율과 영업이익증가율과의 관계에 미치는 영향, 재무레버리지도의 차이에 따른 영업이익증가율과 주당이익증가율과의 관계가 회귀분석되었다. 한국증권거래소에 상장되어 있는 제조업중 1980년부터 2003년까지 24년간 계속상장된 203개 기업의 자료를 사용하였다. 각 변수간의 횡단면 분석을 수행한 결과 우선 영업레버리지와 재무레버리지에 대한 경영의사결정이 총위험의 측면에서 부(-)의 상관관계를 가질 것이라고 가정하였으나 분석결과 전체적으로 유의성의 여부에 관계없이 상관계수가 정(+)으로 나타났다. DOL과 DFL은 총자산수익률에 음(-)의 유의적인 영향을 주고 있는 것으로 나타나 예상된 레버리지효과와는 반대의 결과를 보였다. 한편, 영업이익의 증가율을 매출액증가율에 대해 회귀분석하여 영업레버리지도의 실제적인 의미를 분석한 결과 고정자산에 대한 투자로 발생하는 고정비와 변동비가 역(-)의 관계가 아닌 것으로 해석되었다. 또한 DFL의 수준과 상관없이 전반적으로 기업의 주당이익증가율과 영업이익의 증가율은 크게 관련이 없는 것으로 나타났다. 이 연구에 의하면, 고정자산에 대한 투자의 증가가 고정비를 증가시키지만 변동비를 충분히 감소시키지 못하여 영업레버리지효과를 충분히 얻지 못하고 또한 제조업중 많은 기업들이 높은 부채비율로 인한 재무위험이 과중하여 재무레버리지효과를 충분히 얻지 못하는 것으로 판단되었다. This paper explored the correlations between degrees of operating leverage(DOL) and financial leverage(DFL), DOL and fixed ratio(fixed asset/total asset) and DFL and debt ratio. Also we analyzed the effect of DOL and DFL on the return on asset(ROA) and the effect which EBIT(earnings before interest and taxes) change could be recieved by sales change according to the differences of DOL. And we studied the effects which EPS(earning per share) change could be of EBIT change according to the differences of DFL. For an empirical analysis, we extracted data from financial statements of listed companies in the Korea Stock Exchange. We selected 203 companies which were listed continually from 1980 to 2003. As a result of sectional analyses using the relevant data, the correlations between DOL and DFL are positive in spite of assuming the negative correlations between them. we find that fixed asset investment occurred fixed cost higher could not decrease variable cost. The manufacturing companies in Korea show that the difference of DFL doesn't effect on the relations between EPS change and EBIT change. We could conclude from this study that the operating leverage effects don't work fully because of the unsatisfactory decrease in firm's variable cost in response to the elevated fixed cost due to the increasing fixed asset investment. We also find that many companies don't have substantial effects of financial leverage because of the very high financial risk which firms could not handle reasonably in decision makings.

1950-60년대 부산의 재정

김대래 신라대학교 경제경영연구소 2006 경제경영연구 Vol.7 No.-

1950년대는 전국 및 부산재정 모두 매우 불안정하였다. 미국 원조에 의존하였던 중앙재정의 열악한 상태를 반영하여 지방재정은 더욱 취약하였다. 1960년대 한국 및 부산의 재정은 급격히 팽창하였다. 한국경제 성장의 중심에 있었던 1960년대 부산의 재정은 특히 엄청난 팽창속도를 보였다. 1950년대를 통해 부산의 재정은 지방재정에서 점하는 비중이 저하하였는데, 이것은 직할시 승격이전에는 독자적인 재정주체로서의 자립이 미흡한데서 기인하였다. 1962년 경제개발과 1963년 직할시 승격이후 부산재정의 비중은 급속히 높아졌는데, 교부금 및 보조금의 감소에도 불구하고 경제기반의 성장에 힘입어 큰 폭의 증가를 보였다. 세입과 세출의 분석에서 볼 때 지방재정조정제도의 확충에도 불구하고 지방세 수입이 부산에서는 높은 비중을 점했으며, 세출에서는 주로 도시팽창에 따른 도시사업에 예산이 집중되고 있었다. 그러나 전국에서 가장 빠른 공업화가 진전되었던 부산이었음에도 불구하고 부산이 지역산업 진흥의 주체로 등장하지는 않고 있었다. 산업경제비는 1960년대를 통해 여전히 미흡했다. This paper analyzed the finance of Busan, 1950~1960. For this all the statistics of busan available was gathered and was compared with those of central government and other local governments. But it was found that without considering transfers among central government and local government, it's not possible to ascertain the reality of finance of Busan. In this respect, this analysis should be complemented by more researches.

국교 정상화 이후 韓日 경제 관계의 전개(1965-1994)

김대래,최성일 신라대학교 경제경영연구소 2000 경제경영연구 Vol.1 No.-

낙동강 유역권의 제조업 경쟁력에 관한 연구

김상권 신라대학교 경제경영연구소 2003 경제경영연구 Vol.4 No.-

聖經에 나타난 企業倫理의 分析

박세현 신라대학교 경제경영연구소 2004 경제경영연구 Vol.5 No.-

외환위기 이후 우리나라 기업들은 회계제도 개선으로 경영의 투명성을 높이는 것이 치열한 경쟁에서 생존하기 위한 중요한 과제임을 인식하고 국제적인 기준에 부합하는 회계제도의 구축을 모색하였다. 그러나 이러한 제도의 형성에도 불구하고 최근 SK글로벌의 粉飾會計 사건을 비롯하여 회계처리 및 주식거래 등과 관련한 부정 사건들이 연속해서 발생하고 있다. 이와 같은 상황에서 경영자에게 요구되어지는 것은 체득된 기업윤리이며 聖經은 이에 대해 좋은 방안을 제시해 준다. 첫째, 우리의 가진 모든 것은 하나님께로부터 온 것으로 우리는 선량한 관리자일 뿐이다 는 것이다. 둘째, 분식회계의 유혹과 대마불사에 근거한 외형중시의 경영관행에서 벗어나 투자자, 종업원 나아가 지역사회의 이익을 실현시키기 위하여 두렵고 떨리는 마음으로 책임 있는 경영을 실천해야 한다. 셋째, 높은 소유 집중을 근거로 한 경영자들의 사적 이익 추구 행태를 극복하는 정직한 경영을 영위해야 한다. After IMF crisis, Korean businesses came to recognize it is important to improve an account system and increase the transparency of management in order to survive in competitive societies, and it has tried to establish an account system equal to global standard. But the financial statements fraud case of SK Global is a good example that shows a lack of independence of audit and a deficiency of ethical responsibility. The purpose of this thesis is to understand business ethics better and to know the principles of business ethics found in the Bible. The business ethics found in the Bible are as follows: First, all we have are from God and we are only good agents of them. Second, we should practice a responsible management for stakeholder. Third, we should do a honest management which can overcome the pursuit of private benefit. Amos 5:24(But let justice roll on like a river, righteousness like a never-failing stream) is necessary urgently for us living in modern society.

부산에 대한 대학생들의 인식-2015년도 신라대학교 ‘부산의 하루’ 수강생 설문조사 결과 분석-

김대래 신라대학교 경영경제연구소 2016 경제경영연구 Vol.17 No.1

대학생 스트레스 영향 요인에 대한 연구 : S대 경영계열 학생을 중심으로

권순일 신라대학교 경제경영연구소 2009 경제경영연구 Vol.10 No.1

Nowadays, Stress is becoming an increasingly important concern both in student and in university. This is because of the tremendous results which are caused by it. Thus, the objective of this study is to make some contribution to reduce the stress of students. To accomplish this objective, after reviewing many literature about stress, we clarified the concept of stress and suggested the necessity of stress management examining aversive effect of it. At the same time, in addition to exploring five models relating stressor to stress symptom, we also illustrate stressors on which were commonly emphasized by the previous works on stressors of university student. Based upon the theoretical background, we analyzed the influential factors of stress symptom outcome through the empirical research. The main findings out of the analysis are as follows; First, it was indicated that the correlation of each stress-factor with others are, in some degree, statistically significant by directly or indirectly. Second, the regression analysis, using stress-factors and intervenient factors as predictors, showed that all the stress-factors except 'low academic record' and 'no participation', and the social support factor had influenced the stress outcome, namely stress symptom. but in the case of the personal factors such as A-personality, gender, age, grade, there were no significant influence on stress symptom. Finally, the moderated effects of intervenient factors were investigated through the ANOVA. it was indicated that both the social support factor and the personal factors somewhat functioned as moderators of relating between stressors and stress symptom outcomes. but the buffer effect of the moderators were turned out to be found, only in 12 of 55case.

관광정보의 탐색과 과거경험이 관광객의 Should/Will Expectation 형성 및 만족메 미치는 영향에 관한 소고

조윤식 신라대학교 경제경영연구소 2007 경제경영연구 Vol.8 No.-

This study investigate the effects of "Should/Will Expectation" formation and satisfaction by tourist's information and past experience. In the marketing literature, mostly the essential determinant of satisfaction is the "Should/Will Expectation" for pre-purchase service standards. The most popular tourist satisfaction/dissatisfaction model within the comparison standard models is the 'Expectation-minus-Perception' (P-E) model of Parasuraman. I may assume if one stays long, Should/Will Expectation influence on satisfaction/dissatisfaction judgment will be less. But, I are not sure whether that changed attitudes resembled first expectation will induce satisfaction or vice versa.

감사에서의 협상연구

정재을 신라대학교 경영경제연구소 2016 경제경영연구 Vol.17 No.1

본 연구에서는 회계협상들 중 감사협상에 초점을 둔다. 그 이유는 최근 우리나라에서는 대우조선 등의 예에서와 같이 감사결과에 대한 신뢰성 문제가 제기되고 있고 이는 국가경제에 큰 영향을 미치고 있기 때문이다. 부실한 감사결과에는 여러 원인이 있겠지만, 감사결과가 감사인과 피감사 경영진의 협상에 따른 결과라고 생각한다면 그 원인에 대한 시사점을 얻기 위해서는 감사협상 전체 과정에 대한 면밀한 분석이 필요할 것이다. 따라서 본 연구의 목적은 지금까지 감사협상에 대한 연구들을 고찰하고 이 분야에 대한 연구를 촉진하는 것이다. 우리나라에서는 감사협상에 대한 연구가 거의 전무하므로 본 연구에서는 주로 미국에서 행해진 감사협상 연구들을 고찰함으로서 시사점을 얻고자 한다. 즉, 본 연구는 실무를 개선하고 미래 연구들에 대한 방향을 제시하는데 시사점을 가지기 위해 감사협상에 대한 연구들을 종합하는 역할을 한다.