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      • KCI등재

        영국(英國) 민영화기업(民營化企業)의 최초공모주(最初公募株) 가격결정(價格決定)과 투자성과분석(投資成果分析)

        이기환,Lee, Gi-Hwan 한국개발연구원 1994 韓國 開發 硏究 Vol.16 No.2

        최근 우리 정부는 공기업(公企業)의 민영화(民營化)를 적극 추전하고 있는바, 우리보다 앞서 민영화정책(民營化政策)을 성공적으로 추진한 경험이 있는 영국(英國)의 경우를 살펴봄으로써 앞으로 계속될 민영화(民營化) 정책수행(政策遂行)에 도움이 될 정책적(政策的) 시사점(示唆點)을 얻을 수 있을 것으로 판단된다. 특히 본고에서는 민영화기업(民營化企業)의 최초공모주(最初公募株) 가격결정(價格決定), 민영화기업 주식(株式)의 투자성과(投資成果) 및 민영화가 주식대중화(株式大衆化)에 미친 영향의 분석에 초점을 두고 있다. 민영화 기업의 최초공모주(最初公募株)는 일반기업의 최초공모주에 비해 현저히 저평가되어 발행되고 있음이 조사되었는데, 이는 정보비소유(情報非所有) 투자자(投資者)에게 최소한의 수익률 즉 무위험수익율(無危險收益率)은 보장해 주어야 한다는 Rock(1986)의 winner's curse 모형의 관점에서 설명되고 있다. 민영화기업의 최초공모주는 장기적으로 정(正)의 초과수익율(超過收益率)을 시현하고 있는데 이는 일반기업의 최초공모주의 주가(株價)와는 대조적인 것이다. 영국(英國) 민영화기업의 주식공급(株式供給)은 개별주주수의 증가를 가져와 주식대중화(株式大衆化)에는 상당한 영향을 미친 것으로 분석되었으나 많은 사람들이 단기간내에 주식(株式)을 매각하고 있어 장기보유유도(長期保有誘導)에는 미흡했던 것으로 밝혀졌다. 이러한 분석결과는 앞으로 우리나라의 공기업민영화(公企業民營化) 추진과정에서 주요 쟁점이 될 것으로 예상되는 주가결정(株價決定)에 대한 시사점을 제공할 수 있으며, 또한 일반투자자(一般投資者)의 민영화주식에 대한 투자전략을 수립하는데 도움을 줄 수 있을 것이다.

      • SCOPUSKCI등재

        Photoluminescence and Photoluminescence Excitation from Porous Silicon Carbide

        이기환,이태호,Lee, Gi Hwan,Ying Lei Du,Lee, Tae Ho Korean Chemical Society 2000 Bulletin of the Korean Chemical Society Vol.21 No.8

        The dependence of photoluminescence (PL) and photoluminescence itation (PLE) on preparation condi-tions and the aging of porous silicon carbide (PSC) have been investigatted. The fiber size of the material pre-pared under dark-current mode, labele d DCM, was larger than that of the photoassisted (PA)process.The intensity of the PL spectrum for the PA condition was higher than that of the DCM condition. The PA condition giving small fiber size exhibited amore prominent high-energy component but the emission bands of both con-ditionsobserved were rather similar. The origin of the PL may have played an importantrole in the surface defect center introduced by the reaction conditions ofHFatthe surface of the silicon carbide. Selective excita-tion of the PL bandsusingdifferent excitation wavelengths has been used to identify distinct componentswith-in the PL bandwidth. Two main PL bands with peak wavelength of494 and534 nm were clearly resolved. On the other hand, selectivc emission of the PLEbands using different emission wavelengths has been used to identify distinct components within the PLE bandwidth. The higher energy band with peak wavelength of 338 nm and the lower energy bands involving 390,451 and 500 nm were clearly resolved. According to the pro-ionged aging in air, PL spectra appearedasone band, This emission probably originated from states localized to the band-to-band recombination due to the oxidation on the crystallite surface.

      • SCOPUSKCI등재

        $N_2$-레이저 플래쉬 광분해 방법에 의한 Benoxaprofen의 광증감 작용에 관한 연구

        이기환,양준묵,윤민중,Lee, Gi Hwan,Yang, Jun Muk,Yun, Min Jung 대한화학회 1990 대한화학회지 Vol.34 No.3

        Benoxaprofen (BXP)의 들뜬상태를 직접 검출하기 위하여, 질소 레이저 플래쉬 광분해 분광기를 제작하였다. 이 분광기의 성능을 확인하기 위하여 표준시료로써 안트라센을 사용하여 실험하였다. 에탄올에 녹은 BXP의 레이저 광들뜸을 질소기체 존재하에서 수행하였으며 파장범위 400-600 nm에 걸쳐 순간흡수 스펙트럼을 측정하고 이에 대한 산소 및 베타 카로틴의 효과를 조사하였다. 그 결과 415nm에서의 최대순간흡수띠는 BXP의 삼중항 상태에 기인하며 삼중항 에너지는 22 Kcal/mole 이상임을 확인하였다. 또한, BXP의 라디칼로 추정되는 중간체에 기인하는 최대순간 흡수띠가 520nm에 관측되었다. 이들 결과에 의해 BXP의 광증감 메카니즘을 논의하였다. The nitrogen-laser flash photolysis apparatus has been set up to detect directly the transient produced from the excited Benoxaprofen (BXP). The function of the instrument has been tested by using anthracene as a standard sample. The laser photoexcitation of BXP in ethanol has been carried out under a constant stream of $N_2$ gas and a transient absorption spectrurn has been recorded over the 400-600 nm. The effects of oxygen and ${\beta}-carotene$ on the transient spectrum reveal that thee maximum transient absorption at 415 nm is attributed to the triplet state of BXP and the triplet energy of BXP is above 22 Kcal/mole. In addition to the triplet state, another transient species has been observed to be produced, which is probably a radical form of BXP. The photosensitization mechanism of BXP is discussed based on these results.

      • 한.미.일(韓.美.日) 주식장외시장(株式場外市場) 등록기업(登錄企業)의 특성(特性) 분석(分析)

        이기환,최범수,Lee, Gi-Hwan,Choe, Beom-Su 한국재무관리학회 1996 財務管理論叢 Vol.3 No.2

        본고(本稿)는 우리나라, 미국 그리고 일본의 장외시장에 등록된 기업의 특성을 업종별, 규모별, 소유자별, 주가 수준 및 상승률 등의 측면에서 살펴보았다. 우리나라의 주식장외시장 등록기업의 자본금 규모는 매우 적어 거래소 시장에 상장된 기업의 평균 자본금 규모의 1/8수준에 머물고 있으며 주가 수준도 매우 낮은 것으로 조사되었다. 첨단기술집약형 벤처기업이 많이 상장되어 있는 미국과는 대조적으로 우리나라 장외시장에는 건설업 및 금융업 관련 기업이 많이 등록되어 있다. 그리고 장외시장 등록기업의 평균주가는 거래소 상장기업의 절반 수준에 머물고 있는 것으로 조사되었다. 미국의 장외시장에 등록된 기업은 주로 정보기술 (소프트웨어 및 하드웨어), 통신, 의약품, 생명공학 등의 업종과 관련한 기업이 많으며 또한 금융업(은행 및 보험 포함)과 관련된 기업도 많은 것으로 조사되고 있다. 그리고 NASDAQ시장에서 주가 상승률 등의 기준에서 좋은 성과를 나타내고 있는 기업도 대부분 컴퓨터 및 생명공학 관련 기업인 것으로 밝혀졌다. 특히 지난 5년 동안 높은 주가 상승률을 기록한 기업의 조사에서 상위 10개 기업에 NASDAQ시장 기업이 5개나 포함되어 있기도 하여 미국의 장외시장은 투자자들에게 고수익을 제공하는 시장으로서도 충분히 인식되고 있다. 그런데 미국에 비해 장외시장이 기업의 자금조달 창구로서 그 역할이나 기능이 미흡한 일본의 장외시장은 도소매업 및 서비스의 기업이 많이 등록되어 있어 미국의 현황과는 대비를 이루고 있다. 자본금 규모면에서 보면 10억엔에서 20억엔에 해당되는 기업이 가장 많으며 장외시장 등록기업의 소유자별 분포를 주식수 기준으로 보면 사업법인과 금융기관이 소유하고 있는 비율이 49.5%를 시현하고 있다. 그리고 주가 수준은 1,000엔과 3,000엔 사이에서 주로 형성되고 있는 것으로 나타났다.

      • 중소기업(中小企業)의 자금조달(資金調達)과 장외시장(場外市場)의 역할(役割) 제고(提高)

        이기환,최범수,Lee, Gi-Hwan,Choe, Beom-Su 한국재무관리학회 1996 財務管理論叢 Vol.3 No.1

        최근 미국, 영국, 일본 등 세계의 주요국(主要國)들이 침체 상태에 있는 자국의 경제에 활력을 불어 넣고 나아가 앞으로의 산업(産業)을 선도해 갈 기술집약적(技術集約的)인 첨단산업(尖端産業)을 육성하기 위한 각종 산업정책(産業政策)을 실시하고 있다. 특히 벤처형 중소기업의 자금조달을 용이하도록 하기 위한 방안의 일환으로 직접금융 자금의 조달 창구인 장외시장(場外市場)의 활성화를 중요 정책목표로 삼고 필요한 조치를 강구하고 있는 추세이다. 최근 유럽의 EASDAQ과 영국의 대체투자시장(AIM)이 개설되었고 또한 일본에서는 연구개발형 중소기업의 자금조달을 보다 원활히 하려는 목적으로 장외등록 요건을 대폭 완화한 특칙제도를 마련하여 제2의 장외시장을 개설하기도 하였다. 우리나라도 최근 중소기업청의 발족과 더불어 중소기업의 직접금융시장 활용도를 제고하기 위해 장외시장의 활성화에 대한 정책 방안을 마련하여 시행하기로 하였다. 본고는 우리나라의 중소기업 자금조달 실태를 고찰하고 그 문제점을 살펴 보았는 바 지나치게 간접금융에 의존하고 있는 사실이 조사되었다. 따라서 본고에서는 중소기업의 자금조달 창구가 증권시장으로 이행(移行)되어 보다 원활하게 필요한 자금이 조달될 수 있는 방안을 제시하는 데 논의의 초점을 두었다. 무엇 보다도 현행 우리나라의 증권시장에서 중소기업이 자금을 조달하기에는 기업공개 요건과 상장 요건의 제약으로 어려움이 많음을 지적하고 대신 요건이 대폭 완화되어 있는 장외시장의 활용이 앞으로 중요할 것임을 인식하여 우리나라에서도 장외시장의 발전이 필요함을 강조하였다. 이러한 주장을 위해 우선 현행 장외시장의 문제점을 살펴보고 그 개선방안을 다각도로 검토하였다. 특히 투자자들의 적극적인 참여를 유도하기 위해서는 유망중소기업의 발굴과 이들 기업의 등록이 중요함을 우선 논의하고 등록된 증권의 유동성 제고가 또한 중요함을 제시하였다. 유통시장의 활성화를 위해 전산매매시스템의 구축과 장외시장 증권을 전문적으로 취급하는 전문증권회사의 양성이 필요함을 주장하였고 또한 투자자들이 안심하고 장외시장에서 투자활동을 할 수 있도록 투자자보호 제도를 강화할 필요가 있음을 제안하였다.

      • KCI등재

        생쥐 pre-antral follicle의 체외 배양체계의 확립: 호르몬 무첨가 배양액에서 협막-기질세포에 의한 난포의 체외성장 효과

        이기환 ( Lee Gi Hwan ),김주환 ( Kim Ju Hwan ),서영석 ( Seo Yeong Seog ),송해범 ( Song Hae Beom ),강길전 ( Kang Gil Jeon ) 대한산부인과학회 2004 Obstetrics & Gynecology Science Vol.47 No.3

        목적 : 본 연구는 난포를 체외에서 배양함에 있어 난포막 주위에 부착되어 있는 협막세포와 기질세포에 의한 pre-antral 난포의 체외성장에 대한 효과를 검토하기 위해 수행되었다. 연구 방법 : 본 연구에서 사용된 pre-antral 난포 (100-130 ㎛)는 30 gauge 주사바늘을 이용하여 기계적인 분리방법에 의해 20-25일경 암컷 생쥐의 난소로부터 분리되었다. 분리된 난포는 난포막의 주위에 있는 thecal-stromal 세포의 부착정도에 따라 세 그룹으로 분류하였으며, 실험군 Ⅰ의 최초크기는 112.5 (mean)±6.2 (SD) ㎛ (n=31)였고, 실험군 Ⅱ는 112.8±7.8 ㎛ (n=23), 실험군 Ⅲ은 115.1±6.5 ㎛ )n=27)였다. 분류된 pre-antral 난포들은 신선한 Ham`s F-10에서 세척한 후 DMEM 배양액의 20㎕ 소적을 만들고 그 위에 mineral oil을 덮은 60㎜ 배양접시에서 한 개의 소적에 한 개의 난포를 배양하였다. 모든 실험군의 배양액은 매 2일마다 신선 배양액으로 전부 교체해 주었고, 6일 동안 배양하였다. 배양된 난포와 난포 내 난자의 크기는 접안렌즈의 ‘+’ 자형 micrometer를 이용하여 200배율에서 측정하였다. 결과에 대한 통계적인 검증은 Student`s t-test를 이용하여 p 값이 0.05 미만일 때 유의성이 있는 것으로 간주하였다. 결과 : 본 연구에 사용된 모든 난포들의 최초 평균지름과 표준편차는 113.3±2.2 ㎛였다. 난포의 성장률은 실험군 Ⅲ이 배양 전 기간 동안 실험군 Ⅰ,Ⅱ보다 현저하게 (p<0.05) 높았다. 실험군 Ⅰ과 Ⅱ는 배양 1일에서 3일까지는 성장률에서 차이를 보이지 않았지만, 배양 4일째부터는 유의한 차이를 보였다. 실험군 Ⅰ과 Ⅱ 그리고 Ⅲ에서 6일 동안 성장한 난포의 크기는 각각 155.2±18.7 ㎛, 196.9±24.1 ㎛ 그리고 284.2±47.6 ㎛로 실험군 Ⅲ은 배양 시작일로부터 무려 147%나 성장하였다. 세 그룹 사이의 난포 내 난자의 성장률은 배양기간에 따른 차이가 없었으며, 지속적으로 성장하는 양상이 나타났다. 배양 7일째부터의 난포크기는 난포 구조의 붕괴와 과립막세포의 outgrowth 때문에 측정되지 못했다. 결론 : 본 연구에서 사용된 난포들은 호르몬이 첨가되지 않은 DMEM 배양액에서 잘 성장하였고, 난포막의 표면에 부착되어 있는 thecal-stromal 세포는 난포의 체외성장에 효과적으로 작용하였다. Objective : This present study was conducted to examine the effects on in vitro growth of pre-antral mouse follicles by thecal-stromal cells attached to around the follicular membrane in culture medium without hormones. Methods : Pre-antral follicles (100-130 ㎛)used in our studies were isolated mechanically by fine 30 G needles attached to 1 ㎖ insulin syringe from mice ovaries of 20-25 days old female ICR strain. Isolated pre-antral follicles were divided into three groups by attached status of thecal-stromal cell layers to follicular membrane. Follicular Initial diameters of group Ⅰ was 112.5 (mean)±6.2 (SD) ㎛ (n=31), group Ⅱ was 112.8±7.8 ㎛ (n=23), and group Ⅲ was 115.1±6.5 ㎛ (n=27). Divided pre-antral follicles were washed in fresh Ham`s F-10 medium and cultured in 20 ㎕ droplets of DMEM with glutamine, glucose and pyruvate under mineral oil on the 60 ㎜ culture dish. All experimental media were supplemented with 10% FBS without hormones. Media were exchanged wholly by fresh media every 2 days in culture. Diameters of intrafollicular oocytes and cultured pre-antral follicles were measured using an precalibrated cross ocular micrometer at ×200 every day during 6 days in vitro culture. Results were considered statistically significant when p value was less than 0.05 using Student`s t-test. Results : The mean and standard deviation (SD) of initial diameters of pre-antral follicles was 113.5±2.2 ㎛ in three groups. Follicular growth rate of group Ⅲ was significantly (p<0.05) higher in whole culture periods than group Ⅰ and group Ⅱ. Rate of follicular growth between group Ⅰ and group Ⅱ were not significant difference in culture for 1 to 3 days. However, group Ⅱ was significantly higher than group Ⅰ in culture for 4 days. Diameters of grown follicles for 6 days was 155.2±18.7 ㎛, 196.9±24.1 ㎛ and 284.2±47.6 ㎛ in group Ⅰ, group Ⅱ and group Ⅲ, respectively. Growth rate of intrafollicular oocytes between three groups were not difference and revealed to continuous growth patterns in whole culture periods. Follicular diameter after culture for 7 days were not measured because of disruption of follicular structure or outgrowth of granulosa cells. Conclusion : Pre-antral follicles were grown very well in DMEM medium without hormones. Thecal-stromal cells attached to the surface of follicular membrane has acted effectively in vitro growth of follicles.

      • KCI등재후보

        정책연구 : 사적자본시장과 벤처기업의 자금조달

        이기환 ( Lee Gi Hwan ),윤병섭 ( Yun Byeong Seob ) 한국중소기업학회 2003 기업가정신과 벤처연구 Vol.6 No.3

        This paper discusses the role of venture capital and angel capital which are important financing sources of new technology-based firms. We also debate the facilitating policies of these capitals linking with KOSDAQ which is playing an important role as a harvesting market of investments. We suggest some policies for facilitating financing of venture businesses. First, the development of KOSDAQ should be pursued with correctly valuing firms and keeping the liquidity of listed stocks. Second, a role of venture capital should be expanded. For this, it is necessary to deregulate various regulations such as lock-up system. Third, we also utilize angel capital for new ventures, which usually face the difficulties in financing at the early satge of them. It is necessary for the policy authority to drive the policy mechanisms to activate the investment of angels. We should attempt to establish the networks to connect angels with new ventures. We reviewed the private equities that their roel in the start-up financing is gradually increasing. It is though that various policies including tax benefits should be implemented for facilitating risky capitals such as venture capital or angel capital.

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