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      • 한국형 헤지펀드 평가모형 도출 및 성과분석

        한국재무학회 한국재무학회 2015 한국재무학회 학술대회 Vol.2015 No.08

        본 연구는 출범 3년째를 맞이한 한국형 헤지펀드에 대한 성과평가 모형을 개발하고 도출된 모형을 활용해 실제 성과를 측정하였다. 또한 개별펀드별 자산운용사별로 성과를 평가, 초 과수익률을 달성하는 개별펀드와 자산운용사를 파악하였다. 이와 함께 성과와 현금흐름과의 관계 및 성과지속성을 살펴보았다. 기존의 성과평가 모형 중 위험요인 계열 5개와 운용자산스타일 계열 7개 모형에 대한 분석 결과, Avramov et al. (2011) 모형이 가장 설명력이 뛰어난 것으로 밝혀졌다. 또한 이들 모형들에서 활용한 23개 변수에 대한 단계적 회귀분석을 실시, 한국적 상황에 적합한 한국 형 7요인모형과 한국형 8요인모형을 도출하였다. 이 중 한국형 8요인 모형의 설명력이 56%로 가장 높게 나타났다. 이들 세 모형을 통해 한국형 헤지펀드에 대한 성과를 분석한 결과, 시장 전체적으로 양의 초과수익률을 시현하는 것으로 밝혀졌다. 예컨대 한국형 8요인 모형의 경우 월 0.95%의 초 과수익률을 기록했다. 특히 시판 첫해보다 지난해 성과가 더 뛰어나 시간이 경과할수록 성 과가 개선되고 있음을 보여주었다. 개별펀드별 성과분석에서는 양의 초과수익률을 보인 펀드가 더 많았지만 통계적으로 유의한 초과수익률을 보인 펀드는 20% 이내에 불과했다. 자산운용사별 성과분석에서는 유의한 초 과수익률을 보인 운용사 비율이 개별펀드 비율보다 더 낮게 나타났다. 하지만 유의한 결과 를 보인 2개 자산운용사의 초과수익률이 다른 운용사에 비해 상대적으로 높게 나타나 자산 운용사간 운용기술의 차이가 존재함을 드러냈다. 현금흐름과 성과와의 관계에서는 펀드 성과에 따른 현금유입 현상은 관찰되었으나 현금유입 에 따른 성과저하 현상은 발생하지 않았으며 수익률의 경우 월간 성과지속성이 존재하는 것 으로 밝혀졌다. 본 연구는 학계나 실무계뿐 아니라 정책당국에게 상당한 시사점을 제공할 것으로 기대한다. 먼저 본 연구는 헤지펀드에 대한 국내 최초의 연구이다. 본 연구에서 도출된 헤지펀드 성과 모형은 향후 헤지펀드 관련 연구의 시금석 역할을 할 것으로 전망된다. 또한 본 연구는 헤 지펀드 투자자나 운용사들에 대해 한국형 헤지펀드의 특성을 반영한 진정한 의미의 초과수 익률 정보를 제공, 펀드 선택의 효율성이나 객관적 성과평가를 가능하게 할 것이다. 이와 함께 본 연구결과는 금융당국의 한국형 헤지펀드에 대한 추가적 규제완화를 가능하게 할 것 으로 보인다. 마지막으로 성공적 3년 트랙레코드를 도출한 본 연구결과는 국민연금 등 연기 금들에게 향후 한국형 헤지펀드 투자에 대한 논의의 장을 열어 주었다고 생각한다.

      • KCI등재
      • KCI등재

        한국적 상황에서 본 선교적 교회 : 지역교회를 중심으로

        한국일 장로회신학대학교 세계선교연구원 2012 선교와 신학 Vol.30 No.-

        현재 한국교회가 여러 가지 면에서 위기에 직면해있다는 보고서와 평가서들이 제시되고 있다. 특히 성장측면에서 지역교회들이 온갖 노력을 하고 있으나 교회성장이 얼마나 어려운 과제인가에 직면하게 된다. 한국교회는 서구교회와 달리 개교회중심으로 형성되어왔다. 이것은 개교회가 든든하게 서있어야 전체 한국교회가 든든해질 수 있다는 의미이다. 오랜 역사와 전통을 가진 서구교회는 탄탄한 전체교회 구조가 지역교회를 지탱해주고 있다면, 역사가 짧은 한국교회는 지역의 개교회들이 총회와 전체교회를 유지하고 있는 특징을 띤다. 그러므로 한국교회 상황은 지역교회가 중요하며 살아있어야 한다. 지역교회 문제를 선교적 관점에서 연구하고 해결책을 찾으려는 새로운 학문적 시도 중 하나가 "선교적 교회론"이다. 선교적 교회론은 여러 가지 관점에서 그 특징을 설명할 수 있겠으나 간단히 언급하여 "교회의 존재이유와 목적은 선교이며 선교는 어떤 활동이나 프로그램 이전에 교회의 본질적 이해로부터 출발한다"고 진술할 수 있다. 교회의 모든 활동이 교회자신을 위한 것이 아니라 세상을 구원하고 회복하는 하나님의 선교와 궁극적 목적인 하나님나라에 있다고 이해한다. 선교적 교회론에서는 선교를 더 이상 지리적 공간적 차원에서 설명하지 않고 이 세상전체가 선교현장이며 먼 해외지역만 아니라 자신이 속한 지역을 교회의 선교현장으로 인식하고 접근한다. 이런 관점에서 교회는 세계의 다른 지역에서도 지속적으로 선교활동을 해야 하지만 그것을 위해 자신이 속한 지역에서 선교적 교회로 존재하며 활동하는 것이 전제되어야 함을 강조한다. 지금까지 한국에서 연구된 선교적 교회론은 서구신학자들의 주장을 소개하는 것에 그쳐있다. 북미신학자들이 제시한 선교적 교회론은 북미교회가 처한 상황에 대한 반성으로부터 제기된 것인데도 한국학자들이 그대로 답습하고 있는 상태이다. 본 글은 서구교회와는 다른 선교를 경험하고 다른 교회특성과 구조를 가지고 있는 한국교회 상황에서의 그 특징과 문제점, 그리고 선교적 교회를 세우기 위한 선교학적 근거를 제시함으로 한국교회 선교적 교회론의 적합한 방향을 찾고자 한다. Reports and assessments that the Korean churches are now facing a crisis in some ways are being suggested. Especially local churches make every effort in terms of their growth but they know how difficult a task growing churches is. The Korean churches, unlike the Western churches, have been generated, developed and grew in the each-church centered forms. It means that in case each of the churches stand firm, the entire Korean churches can be secure. The Western churches which have their long history and tradition have supported and maintained the local churches in the solid structures of the whole churches. On the other hand, the Korean churches of their shorter history are characterized each local church to have maintained the General Assembly and the whole churches. Therefore, the local churches are importance itself and then should be alive and kicking in the situation of the Korean churches. "Missional church" is one of the new academic attempts to investigate the problems of the local churches and try to find the solutions of them from the missional perspectives. The Characteristics of "Missional church" can be explained from several perspectives. Simply speaking, we can state that "Reasons and purposes for the existence of the Church are the propagation of Christianity, which must start from an essential understanding of the Church prior to any activities or programs (within the local churches)." All activities of the Church are not for the Church itself, but for God's mission to redeem and restore the world and the ultimate goal, the Kingdom of God. In "Missional church", the Christian mission is no longer explained in the geographical and spatial level but the whole world is regarded as a mission field. So the local churches should recognize not only foreign areas which are far from them but the domestic areas which they belong to as their mission fields. There is a very emphatic precondition that, in such a perspective, the local churches should continue to be on a mission in the domestic areas which they belongs to as well as in other parts of the world, as beings of the missional churches. So far "Missional church" which has been studied in Korea is only to introduce the Western theologians' claims. "Missional church" which has been presented by the North American theologians is to be presented from their reflection on the situations the North American Church is confronted with, which the Korean scholars follow as they are. In this article, I want to propose the followings. The Korean churches have experiences of the Christian mission which are different from the western churches' experiences and form different characteristics and structures from the western churches'. In such Korean situations, the appropriate direction is needed toward the missional church of the Korean Church by showing the learning principles from their characteristics and problems, the missiological basis to build the missionary churches.

      • KCI등재
      • 현장포커스 - 한국광기술원, 적외선 광학산업 활성화를 위한 MOU 체결 및 기술교류 연구회 발족식 개최

        한국광학기기협회 한국광학기기산업협회 2012 光學世界 Vol.141 No.-

        한국광기술원이 지난 8월 30일 '적외선 광학산업 활성화를 위한 MOU 체결 및 기술교류 연구회 발족식'을 개최했다. 이날 행사에는 광학산업 관련 20여 개 기업과 한국광학기기산업협회, 한국광학회, 한국광학산업진흥회, 방위사업청, 국방과학연구소, 한국세라믹기술원, 한국표준과학연구원, KAIST, 부경대학교 등의 학 연 관에서 50여 명이 참석했다.

      • KCI등재
      • 현장포커스 - 한국광기술원 초정밀광학연구센터

        한국광학기기협회 한국광학기기산업협회 2013 光學世界 Vol.148 No.-

        한국광기술원 초정밀광학연구센터가 지난 10월 24일 'Technical Roadshow 2013'을 열었다. 이날 행사는 한국광학기기산업협회 정진호 수석부회장, 과학기술연합대학원대학교(UST) 이은우 총장, 한국산업기술평가관리원 LED 광 연구개발 담당 오대곤 PD, 이오시스템 이원승 전 회장, 한국산업기술진흥원 김강호 박사, 대호테크 정영화 대표를 포함해 총 150여 명이 참석한 가운데 성황리에 개최됐다.

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