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      • 기업의 도산예측기법으로서의 생존분석의 적합성에 관한 연구

        최승빈 牧園大學校 2003 論文集 - 牧園大學校 Vol.42 No.-

        기존의 횡단면적 도산예측모형들은 도산과정이 안정적인 상태를 유지한다는 것을 전제로 한 것이며, 이는 곧 그 과정이 시계열적으로 안정적인 경우에만 어떤 시점에서의 분포가 통계적으로도 정보로서의 의미를 갖게 된다는 것을 말한다. 또 다른 문제점으로는 자료가 두 개의 독립적이고 분리되어 있는 모집단으로 구성되어 있다는 가정이다. 그 결과 이들 모형은 도산, 비도산의 확률을 제시하여는 주지만 기업이 도산하기까지의 시간(the time to failure)에 대한 추정치는 제공하여 주지 못하는 단점을 갖고 있다. 이러한 문제점들은 의학분야에서 주로 사용되던 생존분석기법을 도산예측과정에 적용함으로써 해결될 수 있다는 점에서 본 연구는 생존분석모형의 기업도산예측기법에의 적용방법에 대하여 살펴보고 이를 기존의 예측기법인 판별분석 및 로지스틱분석방법과도 비교하여 보고자한다.

      • 기업 IR활동과 정보효과

        최승빈,조준희 한국산학경영학회 2003 산학경영연구 Vol.16 No.-

        본 연구는 우리나라 증권시장에서 기업과 투자자간의 정보 불균형을 감소시키는 경영전략으로서 기업 IR활동이 주가에 미치는 효과를 분석하는데 목적을 두고 있다. 본 연구의 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 표본기업의 IR실시를 단독실시와 합동실시로 분류하여 분석한 결과, 합동실시의 경우가 단독실시의 경우보다 초과수익율이 높게 나타났다. 기업이 합동으로 IR을 실시하는 경우는 기업 자체 실시하는 경우의 그것보다 공신력이 인정되고, 또 주관기관이 사전적으로 심의를 거치기 때문에 왜곡된 정보공시 및 부실공시의 가능성이 줄어들기 때문으로 판단된다. 둘째, IR실시 장소를 국내실시와 국내외실시로 분류하여 비교 결과, 국내실시와 국내외 실시 모두 사전기간에서 IR실시는 주주의 부(富)가 증대될 것이라는 긍정적인 반응이 나타내고 있다. 그러나 사전기간에서 CAAR이 약 6배의 차이가 나는 것처럼 국내외실시를 투자가자들은 더 큰 호재(good news)로 인식 하는 것 같다. 이것은 외국에서 실시하는 경우는 여러 가지 준비 등으로 IR 실시정보가 사전에 유출되었기 때문으로 사료된다. 셋째, 표본기업의 IR실시시 주관사를 국내기관이 주관하는 경우와 외국기관으로 분류하여 분석한 결과, 거래소기업의 주관기관별 IR실시효과는 사전기간에서는 외국기관 주관집단은 양(+)의 기대효과이지만, 국내기관 주관집단의 경우에는 음(-)의 기대효과로 나타나고 있다. 넷째, 기업 IR 활동 전후한 내부자 지분변동 형태가 시장에는 어떠한 정보로 전달되는가를 보기 위하여 지분변동이 주가에 미치는 영향을 분석하여 보았다. 분석결과는 유의적인 차이는 보이지 않았다. 다만 거래소기업집단을 EPS증가, EPS감소집단으로 구분하여 분석할 경우 EPS 증가기업 집단의 경우에는 내부자들이 사전에는 매도우위를 보이다가 사후에는 매수우위로 전환되고, 반면 EPS 감소 기업집단의 경우에는 사전에는 매수우위, 사후에는 매도우위를 나타내고 있다. 따라서 이 두 집단 간에 어느 정도 방향성은 있는 것으로 판단된다. IR(Investor Relation) is an active management activity to provide well balanced information to investors which can reduce asymmetry of information between investors and management. This activity could contribute to the long-term development of corporation with increased mutual trust between investors and management. Consequently, in these days, IR is widely recognized as an effective measure of securing corporate transparency, maximization corporate value, and stock-holder oriented management. The purpose of this study is to examine the effect of corporate IR activity on investment behavior as well as stock price. It is assumed that if asymmetry of information between investors and management is cured by active IR activity from a corporation, with more transparent and reliable information of the film at hand investors would more actively involved in trading. Statistically speaking, I assumed that the more information provided by IR activities, the higher value of a corporation at the stock trading.

      • KCI등재

        코스닥기업의 IR활동과 주가형태

        최승빈,조준희 대한경영학회 2004 大韓經營學會誌 Vol.17 No.5

        본 연구는 코스닥시장 등록기업의 IR활동의 주가행태에 대해서 연구하고자 하였다. 이를 위해 코스닥기업을 벤처기업과 일반기업, IR 실시형태별 그리고 대주주지분율 등으로 표본집단을 분류하였다. 연구결과, ① 일반기업보다는 벤처기업의 IR 실시효과가 더 큰 것으로 나타났다. 일반적으로 신기술을 기업 성장 및 발전의 기초로 삼고 있는 벤처기업의 초과수익률이 높게 나타났다. 따라서 벤처기업은 IR 활동이 정보 비대칭을 해소하며 기업 정보를 시장에 전달할 수 있는 수단으로서 상당히 유효하게 활용될 수 있다고 판단된다. ② IR 실시형태를 합동 및 단독실시 집단으로 분류하여 IR 실시효과를 비교한 결과, 합동실시 기업집단이 정보효과가 큰 것으로 나타났다. 합동실시는 사전적으로 주관기관이 IR 내용을 심의하기 때문에 단독실시보다 상대적으로 정보의 공신력이 높다고 투자자들이 판단하기 때문인 것으로 사료된다. ③ 대주주지분율 차이별 분석결과, 대주주지분율이 낮은 집단이 전체기간 동안 분석에서 높은 초과수익률을 나타내고 있다. 대주주지분율이 낮은 집단은 소유와 경영이 분리됨으로써 경영자는 주주와 일반투자자를 의식한 보고행위와 감시제도가 잘 되어있기 때문으로 사료된다. IR(Investor Relation) is an active management strategy to provide well-balanced information to investors, which can reduce asymmetry of information between investors and management. This activity could contribute to the long-term development of corporation due to increasing mutual trust between less-Informed investors and more-informed management. Consequently. IR is widely recognized as effective measure of secure corporate transparency, maximization of corporate value, and stockholder oriented management. The purpose of this study is to examine the effects of the KOSDAQ companies' IR activity on investors' behavior and stock price. It is assumed that if asymmetry of information between investors and management is reduced by IR activities of a corporation, risk averse investors would be more actively involved in stock trading. In this study, we found that more information about a company's performance and prospects provided by IR activities leads to a higher corporate value.

      • KCI등재

        OECD국가 은행산업의 효율성 차이에 관한 비교연구

        최승빈 한국산업경영학회 2002 經營硏究 Vol.17 No.3

        '스콜라' 이용 시 소속기관이 구독 중이 아닌 경우, 오후 4시부터 익일 오전 9시까지 원문보기가 가능합니다.

      • KCI등재

        의사결정단위의 성과평가수단으로서의 DEA와 비율분석,성과지표의 비교분석

        최승빈 한국산업경영학회 1997 經營硏究 Vol.12 No.3

        '스콜라' 이용 시 소속기관이 구독 중이 아닌 경우, 오후 4시부터 익일 오전 9시까지 원문보기가 가능합니다.

      • KCI등재

        디지털 기술의 매개, 몸의 확장: 마크 핸슨의 ‘정서’와 ‘코드 안의 몸’을 중심으로

        최승빈 한국미학예술학회 2021 美學·藝術學硏究 Vol.64 No.-

        The purpose of this study is to view the problem of perception in modern digital art as a phenomenon of “hyperembodiment” and to discuss the relationship between virtual and real space, body and virtual image from a continual perspective of mutually related affective effects, and expansion body and action. Mark B. N. Hanson defines the virtual space we experience as a mixed reality that continuously interacts with reality, and views it not as virtual, but as “real,” mediated through the body and technology. Digital art reconstructs the movement of the actor’s body by transforming the digital image into a code. In this process, the body is strengthened to function as a selective organizer of information. It is ‘affectivity’ that enables changes in the body, that is, to create experiences and relationships that transcend the limitations of the body. And digital technology becomes “bodies in code” when it is combined with the body frame of actors and receivers. Therefore, Hanson discusses the action of the “bodies in code” as making the virtuality of digital images and real space perceptible, and sees that the perception of the receiver is also changed through “bodies in code.” Therefore, perception in digital art should be discussed from the point of view of the body. 본 연구는 현대 디지털 예술에서 논의되는 지각의 문제를 ‘과체화’의 현상으로 바라보고, 가상과 현실 공간, 몸과 가상 이미지의 관계를 상호 연계된 정서적 효과의 지속적 관점, 몸과 행위의 확장적 관점에서 논의하고자 한다. 이를 위해 베르그손의 몸과 이미지에 관한 지각과 정념, 메를로-퐁티의 몸틀과 살의 가역성 개념을 바탕으로 디지털 예술의 변화를 기술과 매개된 몸의 확장으로 이해하는 마크 핸슨의 관점을 분석해 나갈 것이다. 핸슨은 우리가 경험하는 가상의 공간을 현실과 지속적으로 상호작용하는 혼합 현실로 정의하면서, 이를 가상이 아닌 몸과 기술을 통해 매개된 ‘실재’로 바라본다. 몸의 운동이 디지털 이미지를 코드로 변형시키면서 재구성하는 과정에서, 몸은 정보의 선택적 구성자로서 기능이 강화된다. 이것이 ‘정서’의 작용이다. 몸의 행위는 정서에 의해 정념적, 운동적 연장의 차원으로 나아간다. 그리고 기술이 매개된 이미지들은 변화된 몸틀, 즉 상황을 구성한다. 몸에 체화된 경험들은 행위를 통해 이미지로 지속적으로 연장된다. 따라서 가상공간에 그려지는 이미지는 체화된 행위의 확장으로 이해되어야 한다. 디지털 기술은 행위자와 수용자의 몸틀에 결합되면서 ‘코드 안의 몸’이 된다. 핸슨은 ‘코드 안의 몸’의 작용이 디지털 이미지와 공간의 가상성을 실재로 지각가능하게 하는 것으로 논의하며, 수용자의 지각 또한 ‘코드 안의 몸’을 통해 변화된다고 본다. 따라서 디지털 예술에서의 지각은 바로 몸의 작용의 관점에서 논의되어야 하는 것이다.

      • KCI등재
      • KCI등재

        상장폐지율과 상장폐지기업의 재무적 징후에 관한 연구

        최승빈 공주대학교 KNU 기업경영연구소 2019 기업경영리뷰 Vol.10 No.1

        Survival analysis for analyzing and summarizing survival data is an univariate analysis. This method describes the survival rate or hazard rate according to one risk factor under investigation, but ignores the impact of any other possible factors(covariates). Additionally Kaplan-Meier survival analysis is useful only when the predictor is categorical variable. So, an alternative method to survival anlysis is Cox Proportional Hazard Model. The Cox regression model analyzes simultaneously the effect of several risk factors on survival time(duration period of listing) This study aims to find the delisting rate of KONEX-listed firms as a survival and hazard rate and the effects of financial indicators of firms on survival(hazard) rate, using survival analysis and Cox PHM. The resultss are that the average survival rate is 4-5 years, and the determinants of hazard ratio are firm size, ROA, Firm Age(before listing), asset turnover ratio. In this study, the firm age are computed by three measures; 1) the difference between the firm’s founding date and the date when a firm was listed on KONEX for the first time(IPO date), 2) the difference between listing(IPO) date and delisting date. But the results show that some are statistically siginificant and the others are insignificant. Expected signs are also mixed on the contrary of our general expectations. 본 연구는 특별히 코넥스 시장 도입된 2013년을 연구시작시점으로 하고 가장 최근인 2018년의 기간까지를 연 구종료시점으로 하는 연구기간을 설정하고, 코넥스 상장기업들의 생존율인 상장유지기간을 생존분석기법을 적용 하여 분석하였다. 그 결과는 다음과 같다. 첫째, 생존분석의 결과 전체 코넥스 기업의 평균 생존시간은 정상분포를 가정할 경우 4-5년 정도인 것으로 분석 되었고 타 시장에 비해 일천한 코넥스 시장의 역사로 인해 아직 생존율 50%에는 이르지 않았기 때문에 중위 생존 기간은 구할 수 없었다. 따라서 전체의 50%가 상장폐지되는 기간은 구할 수가 없었다. 둘째, 분석기간 전체의 생존함수 그래프를 살펴보면 기간중 생존율의 급격한 감소는 없이 완만하게 감소하는 것을 확인할 수 있었다. 셋째, Cox의 비례위험모형을 적용한 결과 기업규모, 수익성 비율, 활동성 비율, 상장시기까지의 업력 등이 분석 에 포함되었다. 이중 업력과 총자산회전율은 예상했던 방향으로 위험률(상장폐지율)에 영향을 주었지만 나머지 공변량은 예상과는 다른 방향으로 영향을 미치는 것으로 분석되었다. 그러나 그 유의미 정도는 다른 것으로 나타 났다. 업력과 기업의 활동성을 측정하는 총자산회전율은 높은 기업일수록 위험률에 (-)의 영향을 주는 것으로 나 타났지만 통계적 유의성은 낮았다. 이상의 코넥스 시장을 대상으로 하는 생존분석에서 일부 공변량은 상장폐지율(위험률)에 기대했던 방향과는 다른 결과를 보여 주었다. 그러나 본 연구는 코넥스 기업을 대상으로 한 최초의 상장폐지율 분석이라는 점에 그 의미가 있다.

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