회사소송의 재량기각 제도의 법적 제문제* - 비교법과 판례분석에 기초한 입법론 -

최문희 한국상사판례학회 2020 상사판례연구 Vol.33 No.3

The purpose of this paper is to examine the law and reality of corporate lawsuits and so called “Court’s discretionary dismissal” in comparison with Japanese law. The Korean Commercial Code(hereinafter “KCC”) has a unique and potentially powerful weapon against corporate lawsuits. Under the KCC, the court can dismiss the plaintiff’s claim, if it finds rescission or voidness to be inappropriate, considering “the content of resoluton, the current status of the firm and other relevant factors”(Art.189 and Art.379 KCC). This paper examines a few issues raised by these provisions, and proceeds as follows. First, this paper explores the scope of the discretionary dismissal. The provisions of it apply only to a rescission lawsuit based on a procedural defect and corporate restructuring or fundamental changes in a corporation such as reduction of legal capital, new issuance of shares, merger and divisions. Discretionary dismissal applies to neither nullity lawsuit nor non-existence lawsuit. This paper does not find the approach of the KCC balanced in treating these two corporate lawsuits on the validity of shareholder resolution. Second, this paper discuss the requirement of the discretionary dismissal. The provision on discretionary dismissal was modelled after the Japanese Commercial Code of 1938(Art.251). Although the current Japanese Corporate Act(hereinafter “JCA”) still maintains a provision on discretionary dismissal(Art. 831 para.2), it is different in substance from the KCC. The JCA allows the court to grant discretionary dismissal when two requirement are satisfied: (1) materiality of a procedural defect and (2) causal relationship between and the resolution involved. In contrast, the requirements under the KCC are less strict. Even if there is a material defect which affected the resolution, the court can still rescission or voidness inappropriate and dismiss the suit based on “the content of resolution, the current status of the firm and other relevant factors.” This paper criticizes the permissive attitude of Korean courts toward discretionary dismissal, and concludes with a few remarks about revision of rule of discretionary dismissal. 재량기각은 원고의 청구가 이유가 있는 경우에도 법원이 제반사정에 비추어 기각하는 것이므로, 원고의 구제에 상당한 영향을 미치게 된다. 재량기각을 어느 유형의 소에 인정할지, 재량기각을 어떠한 사유에 인정할 지는 한편으로는 소의 청구원인인 하자에 의해 이해관계자가 입은 불이익과 다른 한편으로는 주주총회 결의, 합병 등 조직재편, 자본금감소, 신주발행 등 이미 형성된 법률관계의 안정이라는 이익을 형량하여 신중하게 결정하여야 할 것이다. 이 글은 재량기각이 필연적으로 상충하는 이익을 조정하는 제도라는 점을 고려할 때, 재량기각에 관한 상법 규정과 판결례의 몇 가지 쟁점을 소재로 문제를 제기하고 입법론을 제시하였다. II.1.에서는 재량기각이 인정되는 소의 유형과 주주총회결의 취소의 소에서 하자사유별 재량기각의 인정여부를 검토하였다. 하자의 소 중 결의취소의 소에만 재량기각이 명시되어 있는데, 무효확인의 소 및 부존재확인의 소(제380조)에 대해서는 재량기각이 인정되지 않는지, 해석론으로도 인정되지 않는다면 합병무효의 소 등 조직재편행위에도 인정되는 것과 비교할 때 체계적이지 않다는 점을 밝히었다. 둘째, II.2.에서는 재량기각의 요건으로서 ‘하자의 보완’요건과 그 의미를 살펴보았다. 상법 제379조와 달리 제189조에는 ‘심리 중에 원인이 된 하자가 보완될 것’이라는 문구가 규정되어 있지만, 실제로는 이 요건이 결의취소의 소와 기타의 소에서 다르게 운용되지 않는다는 점, ‘하자의 보완’의 요건에 관한 규정의 개선사항을 지적하였다. 셋째, 법문상 ‘제반사정’을 고려하여 재량기각을 할 수 있다고 명시하므로, 법원은 어떠한 판단기준에 의해야 하는지 명확하지 않고 재량기각의 인정여부가 불확실하다는 문제가 있다. 주주총회결의 취소의 소는 주주의 적법한 주주권 행사라는 개별적 이익보호와 주주총회에서의 소수주주의 견제기능을 담보하는 기능을 하는 제도인데, 우리나라 판례는 회사의 이익이나 거래안전을 지나치게 강조하는 경향이 있다. 본문에서 재량기각의 판단기준으로 단계적 판단의 순서를 제시하였다.

배양육의 최신 연구 현황과 공학적 과제

최문희,신현재 한국생물공학회 2019 KSBB Journal Vol.34 No.3

Meat is an essential source of animal protein thatcause many environmental, ethical and economical, and socialissues nowaday. Due to the growing population, there is a limitto how much protein (and/or amino acids) demand can beaccommodated by traditional livestock production methods,and there is increasing recognition that it is necessary to convertsome of the deficient protein demand into alternative livestockproducts. In this respect, research on large-scale cultured meator in-vitro meat that replace existing meat has been activelyconducted worldwide. However, there is still no active researchand/or debate in Korea concerning the engineering and socialmanner of cultured meat-related R&D. In this review, recentresearch trends related to cultured meat research, which is themost important axis of cellular agriculture, and propose afuture research area of cultured meat research especially inbiochemical engineering aspect.

기관투자자의 의결권 행사의 개선과 의결권 자문회사의 활용

최문희 한국경제법학회 2008 경제법연구 Vol.7 No.1

The central problem facing dispersed shareholders in a publicly held corporation is one of collective action. Dispersed shareholders unable to act collectively allow opportunistic managers to expropriate private benefits of control. In addition to the problem of collective action, shareholders also face a rational apathy problem. The shareholder will not have any incentive to expend resources participating in corporate governance, such as the shareholder voting process. The presence of institutional investors may reduce the collective action and rational apathy problems facing shareholders, but it may also introduce a new set of problems. The rise of institutional investors, however, has not proved a panacea for the problems facing dispersed shareholders. Agency problems, conflicts, and business relationships have, for the most part, limited institutional willingness to engage in activism. Nonetheless, there have been controlling shareholders in korean publicly held corporations, so the institutional investors' key role is still anticipated in corporate governance. Some proposed responses to institutional shareholders' defect are needed. One of these is a proxy advisory service. Institutional investors are willing to pay for proxy advisory services, such as ISS. Subscribing to a proxy advisory service and voting in accordance with its recommendations is a relatively low-cost and safe way to meet their beneficiaries' best interests when voting stockholdings. Subscribing to a proxy advisory service and voting in accordance with its recommendations may give rise to a set of problems, such as ISS's influence over voting power which results in 'acting in concert' problem. So it is proposed that '5% rule' be applied to the acting in concert, done by proxy advisory firms, and shareholders who make use of proxy advisory services' voting recommendations. 경영자의 대리문제 통제를 위한 주요 수단은 의결권 행사이다. 그러나 개인주주들은 의결권 행사에 있어서 소극적이고 주주총회의 감시 기능은 발휘되지 못하고 있다. 이에 반해 기관투자자들은 지분비율이 높기 때문에, 경영자 감시를 통해 회사가치를 증대시킬 동기가 큰 것으로 기대되어 기관투자자의 감시 역할이 주목받아 왔다. 그러나 기관투자자의 대리인 문제, 투자자의 이익과의 괴리 문제, 의결권 행사 대상회사와의 관계에서 기인하는 문제 때문에 기관투자자의 역할에 관해서도 의문이 없지 않다. 그러나 우리나라 회사에는 소량의 지분으로써 회사를 지배하는 지배주주가 있고, 지배주식의 프리미엄도 높은 수준이므로 기관투자자에게 감시 역할을 기대할 수밖에 없다. 기관투자자의 의결권 행사를 통한 감시 기능을 제대로 수행할 수 있도록 하기 위한 여러 가지 제도개선이 필요하다. 그 일환으로서 의결권 자문회사에 의한 의결권 권고 서비스가 부각되고 있다. 이것은 주주들이 의결권 자문회사에 대해 주주총회 안건 분석을 의뢰하고 의결권 행사의 방향을 권고받고 이를 좇아 의결권을 행사하는 것이다. 의결권 자문회사의 전문성을 고려하면 이러한 서비스의 활용은 바람직하지만 이로부터 파생되는 폐단도 간과할 수 없다. 의결권 자문회사도 이익상충에 직면하고 있으며, 독점적 지위로 인해 회사에 미치는 영향력이 지대하다. 의결권 자문회사 또는 의결권 행사 권고를 악용하려는 주주들이 협력하면 의결권을 공동행사하는 것과 같은 결과를 초래할 수도 있다. 이에 대한 대책으로 5% Rule의 적용을 검토할 필요가 있고, 일정한 지분 이상을 보유한 주주들에 대해 의결권 자문회사와의 계약 내역을 공시하도록 할 것을 제안한다.

EU 제2차 주주권지침과 독일 주식법 개정안 -기관투자자의 경영관여와 의결권 자문회사에 관한 규제를 중심으로-

최문희 서울대학교 금융법센터 2019 BFL Vol.93 No.-

기관투자자의 주주권 행사와 의결권 자문기관

최문희 서울대학교 금융법센터 2020 BFL Vol.100 No.-

失權株에 관한 法的 爭點의 檢討 - 최근의 判例를 소재로 하여

최문희 한국상사법학회 2013 商事法硏究 Vol.32 No.3

When a corporation decides to issue new shares or convertible bond(hereinafter “new shares”) to the existing shareholders, pro rata for an amount less than real value of the stock, but some shareholders decide not to purchase(=subscribe) the new shares, what should do the directors regarding the unsubscribed shares to comply their duty of care and loyalty to that corporation?For example: the real(=fair) value of a share of X corp.=100 Won, the par value= 50 Won; X corporation issues 1,000 shares for 70 Won to the existing shareholders, but only 300 shares are purchased by the existing shareholders. In that case, do the directors have the discretion or power to issue the residual unpurchased shares(700 shares) for the same price(=70Won) to the non-shareholders(=outsiders)? Do the directors owe a duty to change the price of the issuance for those shares, or not to issue the unpurchased shares? If the unpurchased shares are offered to the non-existing shareholders for the same price, the existing shareholders face the risk of dilution of their shares. This paper reviews several issues emerging regarding the unsubscribed shares. Korean Supreme Court(hereinafter “KSC”) rendered a decision in Samsung Everland Case that directors have the discretion whether they issue the unpurchased shares(=700shares) or not, to whom they could issue those shares, even for the same price, 70Won). In 2012, another KSC decision followed that theory. Part II reviews the reasoning of those cases. Directors owe a duty of care or loyalty to resettle the price of the unsubscribed shared, if the shares are purchased by non-existing shareholders. In addition to, in Shinsegae Department Case, defendants-directors decided not to purchase the new shares, issued by the corporation's wholly owned subsidiary, and the shares were purchased by one of the defendants. Shareholders have taken the position that the deal constitute (1) self-dealing transaction, (2) competition with the corporation, and (3) usurpation of business opportunities. In 2011Da57869 Case, KSC have not accepted their arguments, and rendered a decision that directors have not breached their duty of care and loyalty. In 2011 Cheil Industries Case(2011Na2372), Daegu High Court found differently. Part III reviews those findings. Recently, the Korean Capital Market and Financial Industries Act has inserted the new provisions regarding the unsubscribed shares in listed corporation. According to it, the unsubscribed shares should be repurchased only condition that the price is fair. This paper suggests that the same rule could be applied for the non-listed corporation.

2009년 개정 상장회사 특례규정의 검토

최문희 서울대학교 금융법센터 2009 BFL Vol.35 No.-

특집 _ 기업금융과 배임죄 : 독일에서의 이사의 의무위반과 배임죄

최문희 서울대학교 금융법센터 2009 BFL Vol.36 No.-

적대적 M&A에 대한 경영권 방어 ; 신주(新株)(예약권(豫約權))의 제3자(第3者) 배정(配定)에 의한 경영권(經營權) 방어(防御)의 적법성(適法性) -일본방송 사건에 비추어 본 일본 판례의 분석을 중심으로-

최문희 서울대학교 금융법센터 2005 BFL Vol.12 No.-

호텔 브랜드의 사용성 향상을 위한 웹사이트 인터페이스 연구

최문희,이정애 한국브랜드디자인학회 2009 브랜드디자인학연구 Vol.7 No.2

본 연구는 호텔 인터넷 이용자가 쉽고 편하게 웹사이트를 이용할 수 있도록, 즉 사용성을 높이기 위하여 시각적인 측면(표현기법)과 정보적인 측면(사용성)에서 어떤 제작방식의 양상을 보이고 있는지 사례를 통하여 분석하였다. 연구의 범위는, 랭킹닷컴 호텔 웹사이트에서 국내 10위권의 호텔 중 한국관광호텔업협회에 등록되어 있는 특 1급인 9호텔을 선정하였다. 분석 기준은, 선행연구를 바탕으로 두가지 측면인 표현기법 측면과 사용성 측면으로 고려하여 구분하였다. 연구결과, 호텔 홈페이지의 메인화면에 나타난 표현기법을 살펴보면 그래픽요소는 고급 브랜드 이미지를 연장하고자 와이드화면을 주로 사용하고, 색상은 골드·브라운톤과 블루톤의 투톤을 주로 사용하고 있었으며, 인터랙티브 효과는 호텔의 특장점을 부각시킬 수 잇는 요소를 대부분 플래쉬 회면으로 사용하고 있었다. 사용성을 살펴보면 콘텐츠는 기능면에서 허브역할, 지점관리로 사용되고 내용면에서 프로모션, 홍보, 푸쉬메뉴로 나누어 볼 수 있었다. 메뉴는 예약메뉴를 가장 중요한 메뉴로 다루고 있었고 주요메뉴와 기타메뉴가 각 호텔의 특성을 나타내고 있었다. 네비게이션 부분에서 주요호텔 웹사이트는 정형화 되지 않고 각 호텔에 맞는 고유하고 차별화된 독특함을 잘 살리고 있는 것으로 나타났다. This study shows that the hotel website users on the Internet easy and comfortable to use, or used to enhance the visual aspects (visual effect), and information aspects (usability) is showing signs of some production practices of our analysis. The range of research, rankingsite in the top 10 in website of the hotel is registered in Korea Special Tourist Association, a level nine hotels was selected. Analysis criteria, based on leading research sides representation of the two techniques to consider in terms of visual effect and usability to divide. Research results, the hotel's homepage and look at the graphic element appears in the representation of the advanced techniques to extend the brand image you want to use the wide screen, color, and the gold, brown mainly two tone of blue tone were used, interactive effects features of the hotel to highlight the connecting element, and most were using flash view. Look at the content and functionality using a hub role, the point in terms of information management is used as a promotional, public relations, push the menu could not see into. The most important menu in the menu covers the reservation menu, was the main menu and other menu was to represent the characteristics of each hotel. Navigation from the main hotel website is not the standardization for each hotel is unique and well differentiated raise unique said.