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이재익,신민식 명지대학교(서울캠퍼스) 금융지식연구소 2017 금융지식연구 Vol.15 No.3
This paper analyzes empirically the effects of growth options on capital structure of firms listed on Korea Exchange. The proxy variables for growth options are the MB(market-to-book) ratio and its inverse exponential transformation. Corporate capital structure is measured by market leverage ratio, and financial constraints are measured by credit ratings and Hadlock and Pierce’s(2010) HP index. The main results of this paper can be summarized as follows. Among the proxy variables for growth options, the MB ratio has a significant and negative effect on the leverage ratio, while the inverse exponential MB ratio has a significant and positive effect, implying that the growth options have significant and negative effects on capital structure. However, the t-values and economic significance of estimated coefficient for the inverse exponential MB ratio are larger than the corresponding values for the MB ratio. Moreover, the s increase in regression models that use the inverse exponential MB ratio as an explanatory variable. Overall, these results show that the relationship between growth options and capital structure is negative and convex. In tests of both static and dynamic model of capital structure, using a nonlinear (inverse exponential) MB ratio than a linear MB ratio yields stronger explanatory power for the growth options effect on capital structure. That is, our empirical results, obtained using both static and dynamic model of capital structure, suggest that the relationship between growth options and capital structure is negative and convex. However, this negative and convex effect of growth options on capital structure is weakened among firms that face more severe financial constraints. In conclusion, the nonlinear MB ratio, as a proxy variable of growth options, yields stronger explanatory power for the growth options effect on capital structure than the linear MB ratio in tests of both static and dynamic model of capital structure. However, firms characterized by more severe financial constraints are more likely to exhibit the weaker effects of growth options on capital structure. In addition, this paper sheds new light on a channel through which the growth options have influences on capital structure. 본 연구는 한국거래소에 상장된 기업을 대상으로 성장 옵션이 자본구조에 미치는 영향을 실증분석 하였으며, 주요한 분석결과는 다음과 같다. 기업의 성장 옵션 변수인 MB 비율은 레버리지 비율에 유의한 음(-)의 영향을 미치지만, 역 지수 MB 비율은 유의한 양(+)의 영향을 미치는데, 이는 기업의 성장 옵션이 증가할수록 레버리지 비율이 감소함을 의미한다. 그러나 역 지수 MB 비율은 MB 비율보다 회귀계수의 t-값이 더 크고, 경제적 유의성도 더 크며, 역 지수 MB 비율을 사용한 회귀모형의 설명력이 MB 비율을 사용한 회귀모형보다 더 크게 나왔다. 이러한 결과는 성장 옵션이 레버리지 비율에 선형이 아니라 볼록한 곡선형으로 음(-)의 영향을 미친다는 증거가 된다. 정태적 자본구조 모형뿐만 아니라 동태적 자본구조 모형 하에서도, 기업의 성장 옵션은 자본구조에 볼록한 곡선형으로 음(-)의 영향을 미친다. 그러나 재무적 제약 하에서는 성장 옵션이 자본구조에 볼록한 곡선형으로 미치는 음(-)의 영향이 완화되는 것으로 나타났다. 결론적으로, 기업의 성장 옵션은 자본구조에 선형이 아니라 볼록한 곡선형으로 음(-)의 영향을 미치며, 재무적 제약 하에서는 그 효과가 완화된다고 할 수 있다. 이러한 결과는 성장 옵션이 자본구조에 볼록한 곡선형으로 음(-)의 영향을 미친다는 점을 인정하여 자본구조 정책을 정교하게 수립할 필요가 있음을 시사하며, 자본구조 분야에 관한 연구 문헌에 공헌할 것으로 기대한다.
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중소기업 전략적 제휴의 파트너간 특성, 몰입 및 제휴성과만족도간 관계
이재익,박규일,신건권 한국경영교육학회 2010 경영교육연구 Vol.61 No.-
This study aimed to examine the effect of a partner firm's characteristics and commitment on the performance of strategic alliances Korean small and medium companies. To test the hypothesis, 90 Korean small and medium companies were surveyed via E-mail, mail. The results of the study were as follows; First, the performance of small and medium companies were greater when they formed alliances with firms with higher reputation and organizational similarity(complementarity in alliance resources, strategic fit). Also, reliability and quality of communication among alliance partners were a positively related to the degree of satisfaction about performance. Second, reputation, reliability, information sharing, quality of communications, organizational similarity and systematic management among partners were a positively related to the commitment. Third, commitment in strategic alliances was a positively related to the degree of satisfaction about performance. Fourth, commitment regarding strategic alliance was found to be an intervening variable between partner's characteristics and performances of strategic alliance. These results suggest that Korean small and medium companies can enhance performance gains when they carefully combine some factors regarding partner's characteristics with commitment. 본 연구의 목적은 중소기업 전략적 제휴의 파트너특성과 파트너십 요인인 제휴몰입도가 제휴성과만족도에 미치는 영향을 규명하는 것이었다. 가설검증을 위해 설문조사방법을 이용하였으며, 경로분석을 통해 가설검증을 수행하였다. 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 파트너기업의 명성과 조직유사성, 그리고 제휴기업간 의사소통행위 변수 중에서 의사소통의 질과 제휴기업간 신뢰도는 제휴성과만족도에 정(+)의 유의한 영향을 미쳤다. 그러나 정보공유와 체계적 관리는 제휴성과만족도에 유의한 영향을 미치지 않았다. 둘째, 중소기업의 파트너특성 요인이 제휴몰입도에 미치는 영향을 검증한 결과, 모든 파트너특성 요인들(파트너기업의 명성, 신뢰도, 정보공유, 의사소통의 질, 조직유사성 및 체계적 관리)이 정의 유의한 영향을 나타내었다. 셋째, 제휴몰입도는 제휴성과만족도에 정의 유의한 영향을 미쳤다. 넷째, 중소기업의 파트너특성 요인들은 제휴몰입도를 통해 제휴성과만족도를 증가시키는 것으로 분석되었다.
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Operando small-angle x-ray scattering for battery research
이재익,박현지,김한솔,김태엽,Jin Minshi,김태환,김지만 대한화학회 2023 Bulletin of the Korean Chemical Society Vol.44 No.6
With the rapid growth of secondary batteries used in various industries,methods for analyzing battery elements such as electrodes and electrolyteshave also improved. In addition, as the utility of nano-scaled electrode mate-rials have attracted greater attention, it has become increasingly clear that con-ventional electrochemical analytic methods have limitations. Consequently,electron microscopy and even synchrotron x-ray radiation techniques havebeen adopted and are now widely used. Among several advanced analyticaltechniques, synchrotron radiation-basedoperandosmall-angle x-ray scattering(SAXS) enables real-time analysis of changes in the ordering of nanostructuresand in the electron densities of electrodes and solid electrolytes during electro-chemical reactions. In this review, the principle and applications ofoperandoSAXS are briefly introduced, to help in understanding the complex nanostruc-tural behaviors of battery components used in secondary batteries, and further-more, it is hoped to contribute to innovative materials design.
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