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國內 株式市場의 株價過剩反應現象에 관한 實證硏究 : 市場調整超過收益率 測定方法에 따른 종합적 檢證
본 연구는 누적초과수익률을 이용한 전통적 검증방법과 측정상의 오류를 최소화시킬 수 있는 보유기간수익률을 이용한 검증방법을 모두 이용하여, 국내 주식시장에서 주가 과잉반응현상이 존재하는지 실증 검증해 보았다. 또한 국내 주식시장에 발생하는 주가의 과잉기복현상이 실제로 투자자의 과잉반응에 의한 것인지 알아보기 위해 1월효과와 규모효과와의 관련성도 함께 고려해 봄으로써 국내 주식시장의 과잉반응현상에 대한 보다 체계적인 결론을 얻고자 하였다. 이를 위한 실증 분석을 위해 분석대상기간을 1980년부터 2000년까지 21년간으로 설정하였으며, 전체 분석기간 동안의 개별증권의 일별주식수익률 및 일별시장수익률을 이용하였다. 포트폴리오의 구성은 3년 단위로 1년 씩 이동하는 중복방법을 사용하였으며, 포트폴리오의 검증기간 뿐만 아니라 구성기간 역시 보유기간수익률과 누적초과수익률을 모두 이용하여 승자포트폴리오와 패자포트폴리오를 구성하였다. 본 연구에서 나타난 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, 국내 주식시장에 과잉반응현상이 존재하며 주가의 반전행태는 승자보다는 패자포트폴리오에서 매우 강하게 나타나는 비대칭적 형태를 가지는 것으로 나타났으며, 이러한 결과는 두 가지 수익률 측정방법 모두에서 동일한 것이었다. 둘째, 보유기간수익률을 이용한 경우, 차익포트폴리오의 수익률이 누적초과수익률을 이용한 경우의 비해 작은 것으로 나타남으로써 수익률 측정방법에 따라 검증결과의 차이가 발생하며, 보유기간수익률을 이용한 방법이 측정상의 오류를 줄일 수 있다라고 하는 기존의 연구를 지지할 만한 결과를 얻을 수 있었다. 셋째, 1월효과를 고려한 경우, 과잉반응하는 초과수익률의 크기가 다소 작아지는 모습을 보여주었으나 과잉반응현상의 전체 크기를 설명해 주지는 못함으로써, 오류가 적은 수익률 측정방법을 이용하고 1월효과를 고려하더라도 국내 주식시장의 과잉반응현상은 여전히 존재하는 것으로 나타났다. 넷째, 규모효과의 관련성을 알아본 결과, 본 연구에서 구성된 포트폴리오에서는 뚜렷한 규모효과를 발견할 수 없었으며, 또한 포트폴리오를 구성하는 종목들의 규모 역시 체계적인 차이를 보이지 못하였다. 따라서 어떤 수익률 측정방법을 사용하더라도 국내 주식시장의 주가 과잉반응현상과 규모효과와의 관련성은 크지 않은 것으로 나타났다. 결론적으로 국내 주식시장을 대상으로 주가의 과잉반응현상을 검증함에 있어, 보유기간수익률이 누적초과수익률에 비해 측정상의 오류를 줄일 수 있다는 기존의 연구를 뒷받침 할 수는 있었지만, 두 가지 수익률 측정방법간에 큰 차이를 발견할 수는 없었으며, 두 가지 방법을 모두 고려하더라도 여전히 국내 자본시장에는 과잉반응현상이 존재하는 것으로 나타났다. 또한 1월효과와 규모효과를 고려하더라도 이들이 과잉반응현상에 큰 영향을 미치지는 못했으며, 기존의 해외연구와는 달리 과잉반응현상을 거부할 만한 증거로는 많이 부족함을 보였다. This study has verified if there exists stock price overreaction in the domestic stock market. It was done by a traditional verification method using a cumulative abnormal return and also a verification method using a holding period return that can minimize the measurement bias. It investigated whether the stock price reversion now happening in the domestic stock market was really produced by the overreaction from investors. For this, it considered the correlation of January effect with the size effect. Therefore, it tried to derive more systematic conclusion on the overreaction in the domestic stock market from those facts. For the verification analysis, it set up the analysis period to be 21 years from 1980 to 2000 and made use of daily stock return and daily market return for each security throughout the period of analysis. The structure of portfolio is an overlapping style in which one year changes every three years. The structure period of the portfolio as well as its inspection period is made of winner portfolio and loser portfolio using both holding period return and cumulative abnormal return. The major achievements of this study are as follows: First, overreaction exists in the domestic stock market. The reversion of stock price shows asymmetrical arrangement that is stronger in winner portfolio than in loser portfolio. These results are the same in both return measurement methods. Second, in case of holding period return, it was shown that marginal profit portfolio return is less than cumulative abnormal return. Through the result, the idea supporting the existing study was earned that the verification result gap is produced according to the return measurement method and the method using holding period return can reduce the error for the measurement. Third, considering January effect, the size of anormal return that overreacted became rather small, but couldn't explain the whole size of overreaction. It was proved that, though it used the return measurement method with less errors and considered January effect, overreaction in the domestic stock market was still existing. Fourth, considering the correlation with the size effect, there were no distinct size effect found in the portfolio established for this thesis and no systematic gap shown in the size of items in the portfolio. Therefore, though you use any return measurement method, the correlation between stock price overreaction and size effect in the domestic stock market was shown not great. Consequently, in verifying the stock price overreaction in the domestic stock market, the result of this study could support the existing study that holding period return can decrease the error for measurement better than cumulative abnormal return. However, there was not so much difference found between the two return measurement methods. Considering both methods, it was shown that overreaction in the domestic capital market still existed. Moreover, considering January effect and size effect, these couldn't make a great influence on overreaction and it has much shortage for the proof to deny the overreaction different from the existing overseas studies.
윤지훈 경상국립대학교 대학원 2024 국내석사
Recently, it becomes an rising trend that the increase in the number of households with companion animal prompt the growth of global pet industry both quantitatively and qualitatively. Especially in terms of architecture, a number of places becomes to facilitate the needs of pets and pet owners, and home-building corporations in South Korea are developing merchandising solutions of houses for families with pets. Few recent architectural researches in pet-related domestic spaces were only focused on the perception from pet owners which generally ignores the spatial perception from families without pets. Especially in public housing environment, very few attempts have been made concerning making an harmonious environment for both groups. In this respect, this study attempted to resolve issues with certain behavioral patterns and spaces which displeased residents at a chance of pet encounter by field survey and interview and sought to present solutions to improve from both spatial and facility-related perspectives. Thus, this study concluded as the following. First of all, with the comparison among South-Korean examples of space design related to apartment space and facilities in the near future it could be easily estimated that shared spaces and facilities between pets and people are one of the most important architectural design elements. Secondly, from the field survey the most occupied spaces by pets and their owners were the garden walk or features in the boundary of apartment complexes , while according to the observation at the gardened boundaries pet owners were less likely to encounter other residents without pets at home. In the case of the underground parking lot, it was confirmed that it was difficult to manage some dogs, and it was confirmed that there was inconvenience caused by encounters between pet owners and non-pet owners at the entrance on the first floor of the main building. It was confirmed that dog-related facilities could be used in the idle space and lower part of the piloti within the complex, as well as community facilities and the rooftop of the main building on the lower floors. Thirdly, the survey results clearly reveal a common tendency that pet owners and other residents feel uncomfortable at most common spaces in the apartment complexes because of pets’ animal behavior. From the results of the survey over the 10 common spaces about installing pet-friendly facilities, regardless of groups most answered positive perceptions in most item. In addition, the installation plan of pet-friendly facilities at each space appears to move the both groups into the anticipation by relieving frightened residents and meeting expectation of pet owners’ demands. The purpose of this study is to provide basic data on space and facility planning to create apartment common spaces that are symbiotic with dogs. It is believed that the dog-related spaces and facilities presented in this study can contribute to the coexistence of pet owners and other residents and to resolve problems caused by pet animals to some extent. In addition, based on the analysis, the plan for installing dog-related facilities was presented as an architectural basis for future apartment complexes. However, limitations of the study include the lack of examples of dog-friendly apartment complexes, which prevented us from identifying the effectiveness of the proposed contents, and the survey sample was geographically partial, which hardened generalizing the results. In a follow-up study, further verification is needed through expert consultation and perception surveys in related fields, and a variety of sites should be investigated and further analyzed to further improve and explore the applicability of the recommendations.
디지털 금융 환경하에서 금융소비자 보호법제 개선방안 : 무권한 전자금융거래와 개인정보유출을 중심으로
Recently, the global financial industry has been undergoing a major transformation called the digital financial transformation. The development of information and communication technology, the so-called Fourth Industrial Revolution, has made it possible for non-financial companies such as fintech and big tech companies to enter the financial market with digital technology-based financial services, and financial companies are responding to the changes by converting existing financial services to digital. As a result, the entire financial market is being transformed into a digital financial environment. The digital financial environment provides a variety of new financial services, among which non-face-to-face financial transactions and user data-based services are the most characteristic. Among non-face-to-face financial transactions, payment and settlement services are the most used by financial consumers, and fintech and big tech companies, as well as financial companies, have most actively transitioned to digital finance. As a result, innovative and convenient transaction methods continue to emerge, but financial consumers are exposed to the risk of unauthorized electronic financial transactions that they have not experienced in the past. In addition, in the digital financial environment, user data is utilized in a wider range of ways than in the past, and all participants in the financial market are actively collecting and managing financial consumer information. Financial consumers provide more personal information than in the past, and the risk of damages has increased if the personal information is leaked. Digital finance is characterized by non-face-to-face transactions, so users can easily conduct electronic financial transactions with only their personal information. However, as transactions have become easier, there is a problem that if the personal information provided by financial consumers to financial companies is leaked, it can easily cause unauthorized electronic financial transactions. In other words, in the digital financial environment, financial consumers are faced with two risks: unauthorized electronic financial transactions and personal information leakage, and both of these risks are operated and managed according to the system set by financial companies. Therefore, unauthorized electronic financial transactions and personal information leakage should be examined comprehensively based on the relationship between financial companies and financial consumers rather than separately. First, unauthorized electronic financial transactions are governed by the Electronic Financial Transactions Act in Korea as a general law. "The Act stipulates the principle of strict liability of financial companies for unauthorized electronic financial transactions. However, it stipulates that losses must be shared only in exceptional cases, i.e., when the financial consumer is guilty of intentional or gross negligence such as a breach of the duty of care. However, looking at past cases, there have been a number of results that impose excessive duty of care on financial consumers, contrary to the legislative intention of protecting financial consumers, and as a result, financial consumers are not protected. In addition, with the transition to a digital financial environment, the types of unauthorized electronic financial transactions currently envisioned by the Electronic Financial Transactions Act and the time when financial consumers recognize losses do not reflect the current situation, so improvements are needed in terms of financial consumer protection. In other words, it is necessary to comprehensively define the types of unauthorized electronic financial transactions in the Electronic Financial Transactions Act to protect financial consumers against new unauthorized electronic financial transactions that emerge as technology advances. The recognition of gross negligence of financial consumers in unauthorized electronic financial transactions should be limited to near-intentional levels and specifically specified in the law to prevent unnecessary disputes and protect financial consumers at the level of overseas legislation. In the digital financial environment, the access medium for electronic financial transactions is no longer limited to physical objects, but also personal information of various financial consumers. As a result, financial consumers will only recognize losses caused by unauthorized electronic financial transactions, such as the loss or theft of their access media, when the loss or theft occurs, so the burden of loss before notification of the loss or theft of the access media should be stipulated, as in the case of the Women's Specialized Financial Business Act. If personal information collected and managed by a financial company is leaked, financial consumers are immediately exposed to the risk of unauthorized electronic financial transactions using leaked personal information compared to other business entities. Financial consumers whose personal information is leaked can claim damages for property damage from financial companies in the event of such unauthorized electronic financial transactions, but they are not able to receive adequate damages until property damage occurs. In the digital financial environment, personal information leakage occurs after personal information leakage and just before damages occur, as non-face-to-face transactions and simplified payment and settlement fees facilitate unauthorized electronic financial transactions. For financial consumers in this situation, damages expected to occur in the future in the event of a personal information leak cannot be compensated as presumptive damages, so it is not reasonable in light of the current digital financial environment to wait for the occurrence of damages and prove the damages to claim damages from financial companies. Therefore, the Personal Information Protection Act, which regulates damages for personal information leakage, should be improved to protect financial consumers whose personal information has been leaked by financial companies.The Personal Information Protection Act protects victims by shifting the burden of proof to the intentional negligence of the personal information processor for damages caused by personal information leakage, but the causal relationship between the violation of the law and the damage caused is still borne by the victim, but it is difficult to prove. Therefore, the personal information processor should be required to prove strict liability or the burden of proof for causal relationship. In addition, the Personal Information Protection Act introduced a statutory damages system and a punitive damages system to protect victims of personal information leakage. However, these two systems have not been activated since their introduction, and it is necessary to ensure that they function effectively. For this purpose, the statutory damages should be calculated according to the risk of utilization and the lower limit should be set to ensure that the victims are actually compensated. The punitive damages system is notoriously ineffective, as it has rarely been utilized since its introduction. Given that the occurrence of personal information breaches can undermine trust in financial markets and adversely affect market stability, the punitive damages system should be revitalized. The punitive damages should include the victim's mental damage and the damages requirement should be reduced to the personal information processor's negligence. In addition, it is necessary to proactively and strongly prevent personal information leaks by specifying the criteria for calculating multiple damages for punitive damages. For risks such as unauthorized electronic financial transactions and personal information leakage exposed to financial consumers in the digital financial environment, financial companies and others, as the organizers of electronic financial transaction systems and personal information management systems, should fulfill their responsibilities as good managers so that financial consumers can trust and conduct financial transactions. Overseas legislative examples should be noted that financial companies are actively protecting financial consumers by taking responsibility for the financial system, and Korea's financial consumer protection laws should be improved to meet these global standards. 최근 글로벌 금융산업은 디지털 금융전환이라는 커다란 변화의 모습을 보이고 있다. 이른바 4차 산업혁명이라 불리우는 정보통신기술의 발전은 비금융회사였던 핀테크, 빅테크 기업들이 디지털 기술 기반의 금융서비스로 금융시장에 진입하는 것을 가능하게 하였고 금융회사들도 기존의 금융서비스를 디지털로 전환하며 변화의 모습에 대응하고 있다. 그에 따라 금융시장 전반에 걸쳐 디지털 금융환경으로 혁신되고 있다. 디지털 금융환경은 새로운 금융서비스를 다양하게 제공하고 있는데 이들 중 비대면 금융거래와 사용자 데이터 기반 서비스가 가장 특징적이다. 비대면 금융거래 중 지급결제서비스는 금융소비자가 가장 많이 이용하는 서비스로 핀테크, 빅테크 기업은 물론 금융회사들이 가장 활발하게 디지털 금융으로 전환한 분야이다. 그에 따라 혁신적이고 간편한 거래방식들이 계속 등장하고 있는 반면 금융소비자들은 과거 경험하지 못했던 무권한 전자금융거래의 위험에 노출되게 된다. 또한 디지털 금융환경에서 사용자의 데이터는 과거에 비해 그 활용방법과 범위가 확대되어 금융시장의 모든 참여자들이 금융소비자의 정보를 적극적으로 수집·관리하고 있다. 금융소비자 입장에서는 예전에 비해 많은 개인정보를 제공하게 되는데, 제공된 개인정보가 유출될 경우 손해가 발생할 위험도 커지게 되었다. 디지털 금융은 비대면 거래라는 특징이 있어 이용자는 자신의 개인정보만을 가지고도 간편하게 전자금융거래를 할 수 있다. 그런데, 거래가 간편해진 만큼 금융소비자가 금융회사에 제공한 개인 정보가 유출될 경우 이는 곧바로 무권한 전자금융거래를 손쉽게 발생시킬 수 있다는 문제가 있다. 즉, 디지털 금융환경에서 금융소비자는 무권한 전자금융 거래와 개인정보유출이라는 두가지 위험에 직면에 있고 이 두 위험은 모두 금융회사가 정한 시스템에 따라 운영되고 관리된다는 특징이 있다. 그렇다면, 무권한 전자금융거래와 개인정보유출은 각각 분리하여 접근하기보다는 금융회사와 금융 소비자의 관계를 기반으로 종합적으로 검토해야 한다. 먼저 무권한 전자금융 거래에 대해 우리나라는 「전자금융거래법」이 일반법으로서 규율하고 있다. 「전자금융거래법」은 무권한 전자금융거래에 대한 금융회사의 무과실 책임 원칙을 규율하고 있다. 다만 예외적인 경우, 즉 금융소비자에게 주의의무위반 등 고의·중과실이 있는 경우에 한정하여 손실을 분담하도록 규정하였다. 그러나, 과거 사례들을 살펴보면 금융소비자를 보호한다는 입법취지와 다르게 금융소비자에게 과도하게 주의의무를 부과하여 결과적으로 금융소비자가 보호받지 못하는 결과가 다수 있었다. 또한, 디지털 금융환경으로 전환되면서 현재「전자금융거래법」이 상정하고 있는 무권한 전자금융거래의 유형이나 금융소비자가 무권한 전자금융거래로 인한 손실을 인지하는 시점 등이 지금의 모습을 반영하지 못하고 있어 금융소비자 보호측면에서 개선이 필요하다. 즉,「전자금융거래법」상 무권한 전자금융거래 유형을 포괄적으로 정의하여 기술의 발전에 따라 새롭게 등장하는 무권한 전자금융거래에 대해서도 금융소비자를 보호해야 한다. 무권한 전자금융거래에 있어 금융소비자의 중과실의 인정은 거의 고의에 가까운 수준으로 제한하고 법령에 구체적으로 그 기준을 명시하여야 한다. 불필요한 분쟁을 방지하고 해외의 입법수준으로 금융소비자를 보호해야 할 필요가 있다. 디지털 금융환경에서 전자금융거래를 위한 접근매체는 더 이상 실물에 한정되지 않고 다양한 금융소비자의 개인정보도 가능해진 점도 고려해야 한다. 금융소비자는 자신의 접근매체가 분실·도난 되고 무권한 전자금융거래로 인한 손실이 발생 했을 때 비로소 접근매체의 분실을 인지하게 되므로 「여신전문금융업법」의 사례와 동일하게 접근매체의 분실·도난 통지 전 손실부담에 대해 규정해야 한다. 금융회사에서 수집하고 관리하는 개인정보가 유출될 경우 타업권에 비해 금융소비자는 유출된 개인정보를 이용한 무권한 전자금융거래 등으로 인한 위험에 바로 노출되게 된다. 자신의 개인정보가 유출된 금융소비자는 이러한 무권한 전자금융거래가 발생한 경우에 재산적 손해에 대한 손해배상을 금융회사에 청구하여 피해를 구제 받을 수 있지만, 재산적 손해가 발생하기 전까지는 적절하게 손해 배상을 받지 못하고 있다. 디지털 금융환경에서 개인정보유출은 비대면 거래와 간편화된 지급결제비스로 인해 무권한 전자금융거래를 용이하게 하여, 개인정보유출이 발생하면 그로인한 손해가 발생하기 직전이다. 이러한 상황에 처한 금융소비자에게 개인정보유출시 향후 발생할 것으로 예상되는 손해는 추정적 손해로 배상할 수 없으니 손해의 발생을 기다리고 그 손해를 입증하여 금융회사에게 손해배상을 청구하라고 하는 것은 현재의 디지털 금융환경을 비추어보면 타당하지 않다. 따라서, 개인정보유출에 대한 손해배상을 규율한「개인정보보호법」을 개선하여 금융회사로부터 개인정보가 유출된 금융소비자를 보호해야한다.「개인정보보호법」은 개인정보유출로 인한 손해에 발생에 대한 개인정보처리자의 고의·과실에 대해 입증책임을 전환하여 피해자를 보호하고 있으나, 법위반행위와 발생손해에 대한 인과관계는 여전히 피해자가 부담하고 있어 이를 입증하기는 어렵다. 따라서, 개인정보처리자에 대한 무과실책임 또는 인과관계에 대한 입증책임을 개인정보처리자가 입증하도록 해야 한다. 또한 「개인정보보호법」은 개인정보유출 피해자를 보호하기 위해 법정손해배상제도와 징벌적 손해배상제도를 도입하였다. 그러나 두 제도는 도입이후 활성화 되고 있지 않아 실효성 있게 기능할 수 있도록 해야 한다. 이를 위해 법정손해배상 산정 시 활용 위험도에 따른 손해배상 기준을 산정하고 손해배상의 하한액을 규정하여 피해자들에게 실질적으로 손해배상이 이루어지도록 해야 한다. 징벌적 손해배상제도는 제도가 도입 된 이후 거의 활용된 사례가 없어 유명무실하다. 개인정보유출사건 발생은 금융시장의 신뢰를 저하시키는 것은 물론 시장의 안정성에도 악영향을 미칠 수 있는 점을 감안하여 징벌적 손해배상제도를 활성화하여 한다. 징벌적 손해배상에 피해자의 정신적 손해를 포함하고 손해배상 요건을 개인정보처리자의 중과실에서 경과실로 완화하여야 한다. 그리고 징벌적 손해배상의 배수 손해액 산정기준을 구체적으로 정하여 개인정보 유출을 사전적으로 강력히 예방할 필요가 있다. 디지털 금융환경에서 금융소비자에게 노출된 무권한 전자금융거래와 개인정보유출과 같은 위험들에 대해 금융회사는 전자금융거래시스템과 개인정보관리시스템을 구축하고 운용하는 주관자로서 금융소비자가 신뢰하고 금융거래를 할 수 있도록 선량한 관리자로서 책무를 다해야 한다. 해외의 입법사례들도 금융회사가 금융시스템에 대한 책임을 부담하여 금융소비자를 적극적으로 보호하고 있는 점에 주목해야 하며 우리나라의 금융소비자보호법제 역시 이러한 글로벌 수준에 부합할 수 있도록 개선해야 한다.
This study aimed at finding out the intellectual capability of the writers in Nongam-group in the 18th century by examining the literary theory and criticism's fruit of Sabgyo An Seokkyeong, a literary man belonging to Nongam-group in the mid-eighteenth century. There were as various theories as disorderly social phenomena in the Joseon literary world before and behind the 18th century. Especially, through the influence of the books about the Ming-dynasty's literature and art that started to be brought in Joseon on a full scale from the late 16th century, there was a lively discussion on what a standard example was and what was learned by one. Nongam-group, formed of Kim Changhyeob's brothers and his followers, made an important part in the stream of the literary world at that time. As accepting the logic of Han(漢)-party and San(山)-party eclectically, they had a scholastic tendency: a stress on practice in Daemyeonguiri(大明義理), the absolutization of Jujahak(朱子學), the flexible way of thinking about foreign relations, and so forth and offered in-depth discussions related to how to write, giving attention to the original value of literature. In particular, they assumed Beobdo(法度) as the definite rule in creation as well as the aesthetic characteristic that a writing have to pursue and tried to learn it though standard archaic texts. Sabgyo, a literary man in Nongam-group, showed the literary theory based on the literary fruit of former writers as follows. Firstly, he agreed to the independent position of literature out of 'Mundohabil(文道合一)', the existing literary view of Sung Confucianism and regarded morality as the fundamental rule people should keep or everything connected with making real life affluent. Next, he appraised the archaic texts from Jin(秦) to Han(漢) and the proses of Ming's writers on the two bases of the Confucian scholarly ideology and the realization of the aesthetic of the literary works, grounded on the logic of Hangujeongmaek(韓歐正脈) based on archaic texts in Tang and Song. Third, Sabgyo saw Beobdo(法度) as the way to put Pyeonjangjagu(篇章字句) used in the standard archaic texts in practice and broke it into three parts of a style(體), a pattern(法), rhetoric(辭). To get them by experience, he set up the learning steps: ‘The Confucian Bible-archaic texts in the Tang and Song's age-the archaic texts in the Jin and Han's age’ and also intended to derive the ideal way to write. Finally, he showed a conception of Sinui(神意) to overcome the suspicion of mimicry which can originate from the process of realization of Beobdo(法度). This is to caution against that if excessively tied by a formal standard, writings' Beobdo is likely to overpower the original object delivering the subject. Sabgyo developed various aspects of criticism in relation to putting Pyeonjangjagu(篇章字句) in practice through『Sabkyoyeohaklok』. It was written by him in his last days and he noted what An Jungkwan, his father, studied about the past writings of China and Joseon. Not only does it treat a plenty of works with criticism but its critiques for real works are logical and systematic. In his book, Sabgyo introduced the method of criticism: the presentation of general principles and coherence→the division into a volume or a chapter→the arrangement of a volume or a chapter, the application of a letter or a phrase, and the description of the dynamic change in strength and weakness→the composition of the end. For standard archaic texts, above all, he made himself understood general principles and coherence of writings and then analyzed the organical relation between each structural element in priority. Besides, he put importance on the role of Hwalbeob(活法) when creating to prevent a work from being written monotonously. It could be ascertained that Hwalbeob(活法) was used generally to solidify the gist of an argument and to emphasis the tone of a sentence from examining what he showed as examples. His criticism offers the concrete theory in the realistic way to write as well as a regular criterion in appreciating and creating works in effect. Considering all the above factors, Sabgyo faithfully succeeded to the literary tradition of the writers in Nongam-group formed of Kim Changhyeob's brothers. On the other side, he built up his own world in literary theory and ciriticism, which reflects all over the literary atmosphere in the mid-18th century. Moreover, his theory needs to be watched with interest because it becomes aware that it is closely connected with archaic-text-writers like Hong Seokju, Kim Maesun in the 19th century, including the literary men like Park Jiwon, Hong Daeyong in Bukhak-faction in the late 18th century. 본 연구는 18세기 중엽 農巖系 문인인 ?橋 安錫儆의 문학론과 비평의 성과를 살펴봄으로써 18세기 농암계 문인들의 학적 역량을 살펴보는 것을 목적으로 하였다. 18세기를 전후한 조선의 문단은 혼란스런 사회상만큼이나 다양한 이론이 존재하였다. 특히 문학론의 경우, 16세기 말부터 본격적으로 유입되기 시작한 명대 문예이론서의 영향으로, 무엇을 전범으로 설정하고, 그 전범을 통해 무엇을 학습할 것인가에 대한 논의들이 활발하게 제출되었다. 金昌協 형제와 그의 門徒들을 중심으로 성립했던 農巖系는 이러한 당시 문단의 흐름 속에서 중요한 한 축을 형성하였다. 이들은 漢黨과 山黨의 논리를 절충적으로 수용하여 大明義理의 실천 강조, 朱子學의 절대화, 對外關係에 대한 유연한 사고 등의 학문경향을 지니고 있었으며, 문학의 본원적 가치에 주목하여 문장의 작법과 관련된 심도 있는 논의들을 제출했다. 특히 이들은 法度를 문장이 추구해야할 미학적 특질이자 창작상의 일정한 규범으로 상정하고 전범적 고문을 통해 이를 학습하려고 했다. 농암계 문인이었던 삽교는 전대 문인들의 문학적 성과를 토대로 다음과 같은 문학론을 제시하였다. 첫째, ‘文道合一’이라는 기존의 성리학적 문학관에서 벗어나 文의 독자적 위상을 긍정하였으며, ‘道’의 개념을 사람이 살아가면서 지켜야 할 기본 윤리나 실생활을 풍요롭게 하는 데 관련된 일체의 모든 것으로 파악했다. 둘째, 그는 당송고문에 기반을 둔 ‘韓歐正脈’의 논리에 입각하여 ‘유가 이념’과 ‘文采美의 구현’이라는 두 가지 잣대로 진한고문과 명대 작가들의 산문을 평가하였다. 셋째, 삽교는 법도를 전범적 고문에 구사된 篇章字句의 운용방법으로 파악하고, 이를 體, 法, 辭의 세 가지 층위로 세분하는 한편, 이를 체득하기 위해서 ‘경전-당송고문-진한고문’이라는 학습단계를 설정하여 이상적인 작법을 도출하려고 했다. 넷째, 그는 법도의 구현과정에서 발생할 수 있는 모방의 혐의를 극복하기 위해서 ‘神意’란 개념을 제시하였는데, 이는 문장이 법도란 하나의 형식적 규범에 지나치게 얽매이다보면 자칫 주제전달이라는 근본적인 목적을 간과할 수 있음을 경계한 것이다. 삽교는 '삽교예학록'이란 비평저작을 통해 편장자구의 운용과 관련된 다양한 층위의 비평을 전개하였다. '삽교예학록'은 삽교가 부친인 안중관이 중국과 우리나라의 역대 문장을 대상으로 강학한 것을 그가 말년에 정리한 것으로서 그 비평대상이 방대할 뿐 아니라 실제 작품을 대상으로 전개한 비평이 논리적이고 체계적이다. 삽교는 '삽교예학록'에서 ‘綱領과 脈絡의 제시→편장의 구분→편장의 배치와 자구의 운용, 및 기세의 변화에 대한 서술→결말의 구성’과 같은 비평방식을 취하였다. 전범적 고문을 대상으로 우선 綱領과 脈絡을 파악하고, 각 구성요소의 유기적 연결 관계를 중점적으로 분석한 것이다. 또한 그는 작품의 단조로운 서술을 피하기 위해 창작단계에서 ‘活法’의 역할을 중시하기도 했는데, 그가 ‘활법’이 사용된 용례로 제시한 것들을 보면 대체로 문장의 語勢를 강조할 필요가 있거나 논지를 강화하고자 할 때 사용되었음을 확인할 수 있다. 이러한 삽교의 비평은 실제 작품을 창작하고 감상하는 데 일정한 규범을 제공할 뿐만 아니라 실제 작법에 관한 구체적 이론을 제공하고 있다. 이상의 사실들을 종합해 볼 때, 삽교는 김창협 형제를 중심으로 성립된 농암계 문인들의 문학적 전통을 충실히 계승하는 한편, 18세기 중엽 문단의 분위기를 두루 반영하여 자신만의 문학론과 비평세계를 구축하였다. 또한 그의 문학론은 이후 朴趾源, 洪大容 등의 北學派 문인들을 비롯한 19세기 洪奭周나 金邁淳과 같은 고문가들과 논리적 친연성이 감지되고 있어 주목을 요한다.
윤지훈 成均館大學校 大學院 2003 국내석사
Donghae(東海) Jo Jong-jin(趙琮鎭) lived from the end of the eighteenth century to the mid-nineteenth century, and pursued learning and practiced penmanship from the elderly of his family, and he was especially affected by people of Soron(少論)-a name of a party. He considered not classical literature in Tang and Sung Dynasties but classical literature in Jin and Han dynasties. especially『SAGI ; 史記』, 『HANSEO ; 漢書』,『JANGJA ; 莊子』and『YULJA ; 列子』, as models of writings, so he wanted to attain the genuine truth of the sages. He tried to establish his world view watching commeon people's loves and nature features of regions through sightseeing mountains and waters. He represented morality- centered propensity pursuing literature with reality. One of the main streams in the eighteenth and nineteenth centuries was that concern about mountains and rivers of our own land increased. Donghae also jumped on the bandwagon, and left many accounts of sightseeing. However, when we have a look at his work 『DONGHAE-BUKYUROK ; 東海北遊錄』, it mainly consisted of the controversies unlike other accounts of sightseeing in spite of its genre. He tried to settle his world view looking around common people's lives and comtemporary actuality through sightseeing. Donghae was very interested in northern district, so he left a lot of works about northern district, for example 『BUKBANGYUMUNONGSANG ; 北方儒武農商』, etc. We can know that he perceived contemporary actuality objectively and critically because he described each life of the northern race's social positions in detail. Also, he presented maladies and solutions in hie writing 『WAEKWAN ; 倭館』, and we can take a look at his perception of reality and his view versus Japan. 『YUKCHUNGYUIJEAN ; 六忠義傳』was al literary work which Donghae wrote, when he was demoted to Jeongju gorvernor, and it reflected his purpose setting common people's morality. He was aware of his social status, a governor, and created 『YUKCHUNGYUIJEAN ; 六忠義傳』with the purpose to enlighten agitated people since Hong Kyung-rae's Disturbance and to set their morality. 『YUKCHUNGYUIJEAN ; 六忠義傳』is a collection of biographies of six people who showed loyalty and finally passed away. Donghae described these six men of loyalty and prightness in each volume according to the situation developing Hong Kyung-rae's Disturbance.
법의 규범성과 강제력을 설명하는 이론적 틀로서 자연법 이론은 흄과 무어를 거치면서 영향력을 상실하다가 2차 세계대전과 뒤이은 전범재판 이후 다시 주목 받기 시작했다. 자연법 사상의 가장 영향력 있는 전거 중의 하나인 토마스 아퀴나스의 자연법론은 신자연법이론(New Natural Law Theory)에 의해 재조명받으면서 진지한 이론적 기획으로서의 위상을 되찾기 시작했다. 논문은 토마스 아퀴나스 자연법론의 핵심적 문헌 근거인 『신학대전』 2부의 1, 90문에서 94문을 집중 검토하면서 토마스 자연법론의 해석을 둘러싼 신자연법이론가들과 전통적 토마스주의자 사이의 논쟁을 자연법과 도덕성의 관점에서 정리하고, 신자연법이론의 토마스 자연법 해석의 성취와 한계가 무엇인지 밝힌다. 이를 통해 법 실증주의에 대비되는 진지한 이론적 기획으로서 토마스 아퀴나스의 자연법 이론을 다시 살리는 길이 반드시 신자연법이론적 해석의 길을 통하는 것만은 아님을 보일 것이다. 신자연법이론은 1) 실천이성의 제1원리에 대한 해석을 통해 자연법이 본성에 대한 형이상학적 파악으로부터 도출되는 것이 아님을 보였고, 이를 통해 자연주의의 오류 혐의를 피하는 방식으로 토마스의 자연법론을 이해하는 한편, 자연법과 도덕성 사이에는 일정한 간격이 있음을, 즉 우리 행위가 실천적으로 합리적이면서도 도덕적이지 않을 수 있음을 이론적으로 설명하는 데 성공한다. 또 2) 토마스 자연법 사상에 대한 의지주의적 해석이 함축하는 바, 본성을 그렇게 창조한 입법자로서의 하느님의 의지를 최후의 근거로 드는 일이 오히려 본성을 알수록 자유가 줄어드는 결과를 초래한다는 점을 보임으로써, 금지와 명령 뿐 아니라 권고와 충고를 포함하는 자연법에 대한 토마스의 더 넓은 구상에 관한 해석으로 부적합함을 보이고, 자연법을 의지로부터 이성의 영역으로 건져왔다. 그러나 신자연법이론은 소위 자연주의적 오류를 과도하게 경계한 탓에 인간적 선들이 어떻게 인간적 완성을 구성하는 요소가 되는지 설명하는 데 어려움을 겪고 있다. 토마스에게서 도덕성은 인간의 본성이 완성을 지향한다는 사실과 무관하게 성립할 수는 없으며, 이러한 본성은 이미 당위를 함축한 사실로 평가할 만하다. 적어도 이 지점에서는 토마스 아퀴나스 자연법 이론의 중요한 이론적 구성요소를 적절히 해석하는 데 신자연법이론이 실패했다고 진단할 수밖에 없다. 철학사에서 비판받은 전통적 자연법 해석처럼 자연법과 도덕성을 밀접하게 붙인 기획이 성공할 수 없음을 보이고, 이를 피하는 방식으로 토마스 자연법론을 이해할 수 있는 길을 열어주었다는 점에서 신자연법이론의 기여와 성취는 인정되어야 한다. 그러나 자연주의 오류를 피하기 위해 자연법과 도덕성의 거리를 벌리기보다, 자연주의 오류가 애당초 토마스 사유에서 성립하지 않는다고 진단하는 것이 그의 자연법 사상에 대한 적절한 해석이다. 자연법과 도덕성의 관계에 대한 대안적 해석과 기획이 신자연법이론의 그것보다 얼마나 더 큰 설명력과 설득력을 제공하는지는 향후 연구를 통해 밝혀져야 하겠지만, 토마스적 사유에 기초한 자연법 사상의 가능성은 신자연법주의의 해석적 토대 위에서 얼마든지 변용이 가능하다고 해야 할 것이다.