소 부화배반포의 동결에 있어서 인위적인 Shrinkage가 생존율에 미치는 영향

민성훈,홍주희,손명주,박진모,박흠대,구덕본 한국동물번식학회 2010 Reproductive & Developmental Biology(Supplement) Vol.34 No.2s

부동산 포트폴리오의 스타일분석에 관한 연구: Core, Value-added, Opportunistic 스타일의 적용 가능성

민성훈 국토연구원 2013 국토연구 Vol.76 No.-

The applicability of style analysis on the office market in Seoul was tested by logistic regression using Core, Value-added and Opportunistic styles as dependent variable which were classified by cluster analysis using the risk of real estate portfolios measured through the standard deviation of returns. The empirical result suggests that 1) the significance and goodness-of-fit of logistic regression model was satisfactory, 2) among explanatory variables, the sum of capital value as financial factor, the number of properties as diversity factor, and the width of adjacent road, the age of building, the average capital value (or average GFA) and the region (GBD) were significant, and 3) the overall percentage of correct prediction was over 60%. This result shows the applicability of style analysis in this market. PBSA requires a lot of market data for building logistic regression equation, but it analyses style without any time series information about the target portfolio. This character could be an advantage in Korean market which doesn’t have long history of real estate fund. 본 논문에서는 오피스 포트폴리오를 위험의 크기를 기준으로 Core, Value-added, Opportunistic 중 하나로 분류한 다음, 이러한 분류가 오피스 포트폴리오의 특성을 나타내는 변수들로 유의하게 설명되는지 살펴봄으로써 스타일분석의 적용 가능성을 검정하였다. 이때 스타일의 분류에는 군집분석이, 설명변수의 유의성 검정에는 로지스틱회귀분석이 사용되었다. 분석 결과 로지스틱회귀분석의 유의성과 적합도는 매우 높게 나타났다. 그리고 스타일인자 중에서는 재무인자로서 총자본가치, 분산인자로서 자산의 수, 자산인자로서 접도폭, 경과연수, 평균자본가치(또는 평균연면적) 및 권역(GBD)이 유의한 것으로 나타났다. 모형의 적중률 또한 60% 이상으로, 스타일분석의 적용 가능성을 부정할 수 없는 수준이었다. PBSA는 모형구축 과정에서 방대한 시장자료가 요구되지만, 분석대상 포트폴리오에 대해서는 RBSA와 달리 장기간의 시계열자료를 필요로 하지 않는다. 따라서 운용기간이 짧거나 신규로 설정되는 부동산펀드에 대해서도 적용이 가능한데, 이는 역사가 비교적 짧은 국내 부동산펀드시장에서 장점이 될 수 있다.

투자유형 및 운용시기에 따른 부동산 집합 투자기구의 수익위험 특성 비교

민성훈 한국감정평가학회 2019 감정평가학논집 Vol.18 No.3

This study analyzes the risk-return characteristics of real estate funds by type (or investment strategy) and time. The benefit of the fund data is that the net asset value of each fund is calculated everyday and various investment strategies are included in the market. The risk-return relationship by type shows low-risk low-return and high-risk high-return pattern, and the standard deviation of return is significant as the measure of risk. Among the types, domestic private development(+), foreign private property(+), foreign public REITs(-) are significant, and among the periods which divide the whole history of Korean real estate funds into three parts, the second(+) and third(+) periods show significantly higher return than the first period. In the analysis by time, the standard deviation of return is still significant in the all periods and the significance of the type is remarkable during the period when volatility of return is high. 본 연구는 주기적으로 기준가격을 산정하고, 다양한 포지션 및 전략을 구사하는 부동산 집합투자기구를 대상으로 투자유형 및 운용시기에 따른 수익위험 특성을 비교하였다. 그 결과 투자유형 간에 수익률이 위험의 크기에 비례하는 고위험 고수익, 저위험 저수익 패 턴이 발견되었으며, 위험지표인 수익률 표준편차가 수익률을 유의하게 설명하는 것이 확 인되었다. 투자유형에 따라서는 국내사모개발(+), 해외사모실물(+), 해외공모리츠(-) 집합 투자기구가 국내사모대출 집합투자기구에 비해 수익률이 유의하게 달랐으며, 설정 시기 에 따라서는 제도 도입 초기에 비해 최근의 수익률이 유의하게 높았다. 제도 도입 초기 (2004~2008년), 글로벌 금융위기 직후(2009~2013년), 해외투자 활성화 이후 (2014~2018년) 등 부동산 집합투자기구의 역사를 세 시기로 나누어 각각 실행한 분석 에서는 위험지표인 수익률 표준편차가 모든 시기에서 수익률을 유의하게 설명하는 가운 데, 투자유형의 유의성이 수익률의 변동성이 큰 시기에 두드러졌음을 알 수 있었다.

부동산시장에 대한 CCAPM의 적용가능성

민성훈 한국도시부동산학회(구 도시정책학회) 2014 도시정책학회 학술대회 Vol.2014 No.11

오피스 임대시장의 보증금 크기에 따른 전환율 차이 분석

민성훈 국토연구원 2015 국토연구 Vol.87 No.-

A security deposit is traded between the landlord (demander) and the tenant (supplier) for the purpose of leverage as well as security functions in Korea. In this study, the relationship between the amount of security deposit and the conversion rate is analyzed through office market data in Seoul. The amount of security deposit is calculated by two methods: the security deposit to monthly rent ratio (DTR) and security deposit to value ratio (DTV). DTR is related to the security function. The conversion rate would decrease as DTR increases because the marginal utility of the landlord would decrease as DTR increases. However, DTV is related to the leverage function. The conversion rate would increase as DTV increases because the risk premium for the tenant would increase as DTV increases. Empirical results suggest that the hypotheses above are significantly substantiated, so the relationship between the amount of security deposit and the conversion rate is not linear. This result has been the case for several literatures on the residential and retail property markets in Korea. 본 논문에서는 보증금에 대한 수요와 공급의 결정요인을 수요자인 임대인과 공급자인 임차인 간 임대보증 및 레버리지 거래라는 관점에서 살펴보고 전환율과의 관계를 도출하였다. 이때 보증금의 크기는 월세 대비 보증금 비율(DTR)과 부동산의 가치 대비 보증금 비율(DTV) 두 가지 방법으로 측정하였다. 먼저 월세 대비 보증금 비율의 경우 임대보증 기능과 관련된 변수로서 그 값이 클수록 보증금에 대한 임대인 한계효용이 감소한다고 보았다. 이때 보증금의 가격인 전환율은 한계효용의 변화와 함께 감소하게 된다. 한편 부동산의 가치 대비 보증금 비율의 경우 레버리지 기능과 관련된 변수로서 그 값이 클수록 임대인의 보증금 반환의무 불이행에 따른 임차인 손실 가능성이 커진다고 보았다. 이때 보증금의 가격인 전환율은 위험의 변화와 함께 증가하게 된다. 실제 서울시 오피스를 대상으로 한 실증분석 결과는 상기 가정을 유의하게 지지하였다. 이를 통해 보증금과 전환율의 비선형적인 관계를 가정한 여러 선행연구의 주장이 오피스시장에도 동일하게 적용된다는 것을 알 수 있었다.

소 부화배반포의 동결에 있어서 인위적인 Shrinkage가 생존율에 미치는 영향

민성훈,홍주희,손명주,박진모,박흠대,구덕본 한국동물번식학회 2010 Reproductive & developmental biology Vol.34 No.2

산업단지 환경개선펀드 성장에 따른 구조 고도화 방안

민성훈 한국부동산분석학회 2019 부동산분석학회 학술발표논문집 Vol.2019 No.1

정자와 수정란의 동결이 ICSI 시술에서 수정, 발생 및 임신에 미치는 영향

민성훈,박용수,박영식,Min Sung-Hun,Park Yong-Soo,Park Young-Sok 한국동물번식학회 2005 Reproductive & developmental biology Vol.29 No.3

인간의 불임을 극복하기 위한 번식공학 기술의 효율성을 증가시키기 위해 성세포의 동결이 널리 수행되고 있으나 동결 기술의 효율성에 있어서 논란의 여지가 있다. 본 연구에서는 체외수정란을 생산하기 위한 난자세포질내 정자미세주입(ICSI) 시술에 사용되는 정자와 이들 기술을 이용 생산한 체외수정란의 동결이 배 발생 및 임신에 미치는 효과를 조사하였다. ICSI방법으로 체외수정란을 생산하는 경우 정자의 동결이 체외수정, 발생 및 임신에 영향을 미치지 않았으며, 특히 동결융해한 사출 및 정소정자에 의한 체외수정율과 발생율 및 임신율도 차이가 없었다. 한편 체외수정란을 동결하는 경우 완만동결과 초자화동결에 의한 체외수정란의 생존율과 임신율은 차이가 없었으나, 동결수정란은 신선수정란에 비하여 임신율이 유의하게 낮았다(p<0.05). 결론적으로 ICSI에 사용되는 정자와 달리 ICSI에 의해 생산된 수정란을 동결하는 경우 임신율을 저하시킬 수 있다. The cryopreservation of germ cells, sperm and embryos, has been largely used to increase the effect of artificial reproductive techniques for human infertility, but the efficiency of germ cell cryopreservation has been conkoversial till now. Thus, the effect of the cryopreservation of human sperm used for ICSI and the effect of the cryopreservation of embryos produced by ICSI on fertilizatiof development and pregnancy were investigated. Sperm freezing did not affect fertilizatiort development and pregnancy rates. Also, there was no significant difference between ejaculated and testicular sperm in ferclizatiort development and pregnancy. Embryo freezing methods, slow freezing and vitrificatior did not differ each other in viability and pregnncy rates. However, ICSI embryo freezing significantly decreased pregnancy rate compared to fresh embryos freezing (p<0.05). In conclusiof this result suggested that cryopreservation of sperm for ICSI did not affect on the resulted embryo development and pregnancy, but ICSI embryo cryopreservation would significantly inhibit pregnancy.

분변 eDNA를 이용한 실뱀(Orientocoluber spinalis ) 먹이원 분석을 위한 블로킹프라이머 개발

민성훈,박재진,박일국,박대식 한국양서·파충류학회 2020 한국양서·파충류학회 학술대회 Vol.2020 No.07

한 종의 생태적 지위를 파악하는 것은 대상종이 생태계에서 어떤 역할을 수행하는지 알 수 있으 며, 나아가 생태계 보전과 복원에 중요한 기초 자료로 활용될 수 있다. 실뱀(Orientocoluber spinalis )은 대한민국 전역에 분포한다고 알려져 있으나, 민첩하며 발견빈도가 높지 않아 생태적 지 위, 이동권, 행동 특성, 등 기본적인 생태 정보가 부족한 실정이다. 실뱀의 생태적 지위를 파악하기 위하여 먹이그물 속 실뱀의 포식 및 피식 역할에 대한 연구가 필요하다. 기존의 먹이원 연구는 개체 를 포획하여 구토를 유도하거나 위장을 절개하여 먹이원을 동정하는 방식이 주로 수행되었다. 그러 나 위 방법은 연구종에게 미치는 부정적인 영향(스트레스, 생존능력 저하, 사망 등)이 크기 때문에 최근에는 스트레스를 최소화하는 비침습적 연구방법이 사용되고 있으며 그중 하나로 분변을 이용한 먹이원 분석방법이 사용되고 있다. 그러나, 분변에 포함된 유전정보 중 가장 양이 많고 상태가 온전 한 것은 포식자 자체의 DNA이며 효율적인 분변 내 먹이원 DNA의 증폭을 위해서는, 포식자 DNA 의 증폭을 억제하는 블로킹프라이머(blocking primer) 개발이 필요하다. 개발을 위하여 실뱀과 실 뱀의 동소종 및 먹이원으로 예상되는 양서류, 설치류, 파충류 총 15종을 선정하고, 이들의 12S 서열 과 기존에 개발된 척추동물 범용프라이머 서열 비교를 통하여, 블로킹프라이머를 제작하였다. 현재, 블로킹프라이머의 최적반응 조건 탐색 및 실뱀, 동소종 및 먹이원 예상 종들의 DNA를 추출하여, 블 로킹프라이머의 특이성 및 효율성 검증을 진행하고 있다. 현재의 결과를 바탕으로 개발한 블로킹프 라이머를 이용하여 분변으로부터 먹이원 DNA를 증폭하여, NGS 분석방법과 클로닝 방법을 상호 비 교하여, 실뱀 먹이원 분석의 효율적 방법고안 및 실질적 먹이원 분석을 수행할 예정이다. 본 연구는 연구재단의 지역대학우수과학자지원사업(2020R1I1A3051885)의 지원을 받아서 수행되었다.

오피스 호가임대료를 이용한 계약 및 수취임대료 추정모형 연구

민성훈 국토연구원 2013 국토연구 Vol.79 No.-

This study analyzes the asking, contract and receiving rents using a set of panel data composed of 124 office buildings in Seoul. The empirical result suggests that ① There are significant differences among asking, contract and receiving rents. Asking rent tends to be larger than contract rent during weak market and receiving rent is smaller than others. ② Office stock and GDP are significant explanatory variables of the difference between asking and contract rent and using the variables an estimation model of contract rent using asking rent can be established. There is no significant difference between the estimated contract rent and real value. ③ An estimation model of receiving rent using contract rent can be established based on a distributed-lag model. There was no significant difference between the estimated receiving rent and real value. In sum the fact that contract and receiving rent can be estimated reliably with asking rent was found. 본 논문은 서울시에 소재하는 124동의 오피스에 대해 일정기간 동안 조사된 호가, 계약 및 수취임대료 자료를 이용하여 세 가지 임대료 간 차이 및 관계를 분석하고, 그 결과를 토대로 호가임대료를 이용한 계약 및 수취임대료 추정모형을 도출한 것이다. 분석모형으로는 자료의 특성을 살려 오피스 간 차이 뿐 아니라 시간에 따른 변동도 포착할 수 있는 패널분석모형을 이용하였다. 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 서울시 오피스의 호가, 계약 및 수취임대료는 그 값에서 유의한 차이가 있었다. 호가임대료는 계약임대료에 비해 부동산시장의 경기가 좋지 않은 경우 더 높은 경향이 있었으며, 수취임대료는 호가임대료나 계약임대료에 비해 낮았다. 둘째, 호가임대료와 계약임대료의 차이를 분석한 결과 부동산시장의 상황을 나타내는 지표로서 서울시 오피스 재고량과 국내총생산이 유의한 설명변수로 나타났으며, 이를 근거로 호가임대료를 이용한 계약임대료 추정모형(1단계 추정모형)을 도출할 수 있었다. 이 모형을 통한 추정치는 실제 계약임대료와 유의한 차이가 없었다. 셋째, 계약임대료와 수취임대료의 관계를 분석한 결과 2분기 시차분포모형을 통해 설명력과 유의성이 높은 추정모형(2단계 추정모형)을 도출할 수 있었으며, 설명변수 자리에 1단계 추정모형에 의한 계약임대료 추정치를 대입하여 계산한 수취임대료 추정치는 실제 수취임대료와 유의한 차이가 없었다. 이상의 결과를 통해 호가임대료를 이용하여 계약 및 수취임대료를 신뢰성 있게 추정하는 것이 가능함을 알 수 있었다.