주식시장이전에 따른 주가반응

김현표(Kim, Hyun-Pyo),정도진(Jung, Do-Jin) 대한경영학회 2009 大韓經營學會誌 Vol.22 No.4

Glucocorticoid 의 항염 , 면역억제 작용

김현표 ( Hyun Pyo Kim ) 생화학분자생물학회 1992 생화학총설집 Vol.4 No.-

총설 : 식물 플라보노이드 항 염증 작용 및 세포내 작용기전

김현표 ( Hyun Pyo Kim ),손건호 ( Kun Ho Son ),장현욱 ( Hyeun Wook Chang ),강삼식 ( Sam Sik Kang ) 영남대학교 약품개발연구소 2005 영남대학교 약품개발연구소 연구업적집 Vol.15 No.-

배당, 지배구조와 이익조정에 관한 연구

김현표 ( Hyun Pyo Kim ),전경민(교신저자) ( Kyeognmin Jeon ),신영직(공동저자) ( Young Zik Shin ) 한국회계학회 2016 會計學硏究 Vol.41 No.2

본 연구의 목적은 기업의 배당지급여부와 이익조정간의 유의한 관련성이 있는가를 살펴보는 것이다. 또한 배당의사결정에 영향을 줄 수 있는 기업의 내·외부 지배구조를 사용하여 위의 관계에 대해 추가적으로 미치는 영향을 분석하고자 한다. 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 배당을 실시하는 기업은 배당을 실시하지 않는 기업에 비해 이익조정의 정도가 낮은 것으로 나타났다. 배당기업의 경우 배당을 지급함으로써 사내 잉여현금흐름이 최소화되어 대리인비용이 감소되며, 이로 인해 경영자의 이익조정 유인이 감소된 것으로 추측된다. 둘째, 외국인투자자의 지분율이 높을수록 배당기업과 이익조정의 관계에 추가적으로 음(-)의 관계가 나타났다. 이는 외부 기업지배구조인 외국인투자자들의 배당기업에 대한 모니터링이 증가함에 따라 이익 조정의 정도가 추가로 감소한 것으로 추측된다. 셋째, 배당기업과 이익조정의 음(-)의 관계가 이사회의 구성이 다양할수록 더욱 명확하게 나타났다. 이는 다양한 이사회의 구성이 배당기업에 대하여 보다 효율적인 내부 감시 기능을 수행하는 것으로 해석된다. 요약하면 배당기업과 이익 조정은 음(-)의 관계를 나타냈으며, 기업의 지배구조 중 외국인지분율이 높거나 혹은 이사회의 구성원이 다양한기업의 경우 이러한 음(-)의 관계가 더욱 두드러지는 것을 관찰하였다. 본 연구의 공헌점 및 차별점은 다음과 같다. 첫째, 2000년 이후의 연구들(Graham etal. 2005; Cohen et al. 2008; Cohen and Zarowin 2010; Zang 2012 등)에 따르면 경영자들은 이익을 조정하기 위해 발생액을 통한 이익조정보다 실제이익조정활동을 더 많이 사용하고 있음을 보여주고 있다. 하지만 배당을 지급하는 경우 실물현금흐름이 수반되어짐에도 불구하고 선행연구들은 주로 배당과 관련하여 발생액을 통한 이익 조정유인만을 고찰하여왔다. 이에 본 연구에서는 이러한 이익조정유형의 변화를 반영하고 선행연구들의 한계점을 극복하고자 재량적 발생액뿐만 아니라 실제이익조정활동을 사용하여 배당과 이익조정의 관계를 포괄적으로 분석하였다. 둘째, 기업의 의사결정에 중요한 영향을 미치는 요소 중 하나인 기업지배구조를 내·외부 기능으로 구분하여 배당과 이익 조정의 관계에 기업지배구조가 추가적으로 미치는 영향을 살펴보았다. 이는 기존의 이익조정, 배당 및 기업지배구조와 관련된 연구를 강화시키는 근거를 제시하였다고 보여 진다. 마지막으로, 본 연구는 최근 개정된 상장사 배당한도 및 계획에 대한 공시제도와 같이 국내 자본시장에서 배당에 대한 관심이 증대되는 상황을 시기적절하게 분석한 것으로, 이러한 연구결과는 정보이용자들에게 배당자체에 대한 이해와 정보뿐만 아니라 배당기업의 특성에 대하여서도 추가적인 정보를 제공할 수 있을 것으로 기대된다. This paper examines whether dividend paying firms are more likely to engage in earnings management. We use the absolute value of discretionary accruals estimated from performance matched modified Jones model and the real earnings management as proxies for earnings management. In addition, to examine the effect of corporate governance on the relation between dividend and earnings management, we incrementally investigate the effects for the above relation using internal and external corporate governance mechanisms. We use the percentages of foreign investors as proxy for external corporate governance mechanism and the diversity of board of directors as proxy for internal corporate governance mechanism. Empirical findings are as follows. First, we find that the level of earnings management is lower for dividend paying firms rather than for non-dividend paying firms. This finding is consistent with the contention that for dividend paying firm, the free cash flow inside the firm is minimized by paying dividend to shareholders, thereby reducing the agency cost and the managerial incentives for earnings management. Second, for firms with higher percentage of foreign investors, the negative relation between dividend paying and earnings management is more pronounced. We infer that monitoring by foreign investors is continually being more strengthened for dividend paying firms rather than for non-dividend paying firms. Thus, the earnings management is incrementally decreased for dividend paying firms with higher percentage of foreign investors. Third, for firms with diversity of board of directors, the above relation between dividend paying and earnings management is more pronounced as well. We also infer that diversified boards more effectively monitor managers of the dividend paying firms rather than non-dividend paying firms. Lastly, we conduct several sensitivity tests to check that our results are robust: 1) to strengthen our finding on the relation dividend and earnings management, we use two statistical methods that can mitigate the potential endogeneity issues. When we adopt Heckman two-stage and PSM(Propensity Score Matching), we find similar results. Therefore, our findings are robust regardless sample selection bias and potential endogeneity issues; 2) when we use the statistical method, PLS(Partial Least Squares), to distinguish the direct and indirect effects, we also find similar results; 3) when we change the main interesting variable from dividend paying itself to dividend payout ratio, we find that the firms with higher dividend payout ratio have a lower level of earnings management, consistent with the prior results; 4) when we compare the firms with stopped dividend paying and firms with non-stopped dividend paying, we also find robustness evidence. Overall, the dividend paying firms are negatively associated with the earnings management. Also, for firms with higher percentage of foreign investors and diversity of board of directors, the negative association between dividend paying and earnings management is more pronounced. This paper makes several contributions to the literature. First, the literature(Graham et al. 2005; Cohen et al. 2008; Cohen and Zarowin 2010; Zang 2012, etc) finds that while accruals-based earnings management has significantly declined after Sarbanes-Oxly Act (SOX), the real earnings management has significantly increased after SOX. This finding suggests that firms change a method to manipulate earnings from accruals-based to real activities management. Although the dividend paying directly relates to the real cash flows, the literature just examines the relation between the dividend paying and accruals-based earnings management. Therefore, to overcome the limitation of the literature and adopt the changed method of earnings management, this paper comprehensively investigates the association between dividend paying and earnings management using accruals-based earnings management as well as real activities manipulation. Second, by dividing the corporate governance mechanisms that could affect the decision making of a firm into two different views (internal and external), this study provides additional evidence on the association between dividends and earnings management. We shed light on the literature about earnings management, dividend, and corporate governance. Finally, we believe that our research questions are in a timely manner in that there is a growing interest in dividends due to the revised legislation for limitation and disclosures of dividends. Therefore, this study could be useful for investors and regulators to understand the dividend as well as the characteristics of dividend paying firms. Also, this evidence is very important implications for researchers to have consistent attention for dividend paying firms.

국소적용 소염제인 Prednisolone 유도체의 개발 및 구조와 활성의 상관관계(II)

김현표(Hyun Pyo Kim),이종욱(Jong Wook Lee),주왕기(Wang Kee Jhoo),이선향(Sean Hyang Lee) 대한약학회 1988 약학회지 Vol.32 No.1

New prednisolone derivatives including methyl 20epsilon-acetoxy-prednisolonate have been synthesized and evaluated for local anti-inflammatory agents with reduced systemic side effect. Methyl 20epsilon-dihydroprednisolonate and methyl 20epsilon-acetoxyprednisolonate showed comparable anti-inflammtory activity in vivo with significantly reduced systemic side effects.

건물일체형 태양전지 지붕재의 성능평가 및 표준화

김현아(Hyun-A Kim),공양표(Yang-Pyo Gong),이송원(Song-Won Lee) 한국신재생에너지학회 2016 한국신재생에너지학회 학술대회논문집 Vol.2016 No.5

IFRS 도입으로 인한 장기영업손실의 흑자전환에 대한 자본시장의 반응

조성표 ( Seong Pyo Cho ),박선영 ( Sun Young Park ),하석태 ( Seok Tae Ha ),김현아 ( Hyun A Kim ) 한국회계학회 2013 會計學硏究 Vol.38 No.4

2011년 상장기업들에 대하여 전면 도입된 국제회계기준(K-IFRS)은 재무제표 작성 및 표시 방법을 각 기업들의 실정에 맞게 선택할 수 있는 재량권을 부여함으로써, 재무제표의 비교가능성을 오히려 저하시킨다는 우려의 목소리도 있다. 특히 K-IFRS는 영업이익의 산출방식을 구체적으로 규정하지 않음에 따라 2009년 K-IFRS를 조기 도입한 기업 중에서는 영업이익을 표기하지 않았거나, 당시 한국 회계기준(K-GAAP)과 다르게 영업이익을 산출함으로써, 영업이익 산출방식에 대한 문제점이 제기되기 시작하였다. 또한 최근 3년 이상 적자를 보고한 일부 기업(장기영업손실기업)들이 영업손익항목에 대한 재량적인 선택이 가능한 K-IFRS를 이용하여 영업손익을 흑자로 전환시켜 코스닥시장에서 퇴출위기를 모면하는 현상이 발생하여 이의 정당성에 대한 논란이 발생하였다. In 2011, International Financial Reporting Standards (IFRS) were adopted in Korea, after which all listed companies and financial services institutions should prepare and disclose financial statements according to IFRS rather than Korean GAAP(K-GAAP). There are contradicting views about the effect of IFRS regarding the usefulness of accounting information. IFRS are expected to increases the usefulness of accounting information because of its high quality accounting standards. However, IFRS allow many alternatives in preparing and disclosing financial statements, which may cause the decrease of comparability among financial statements. For example, IFRS do not present the official format of financial statements. IFRS describe items to be presented in income statements, such as revenue, profit or loss, total other comprehensive income and comprehensive income for the period. IFRS, however, neither require the disclosure of operating income, nor describe the definition of operating income which has traditionally been one of the critical elements in income statement in Korea.

Urokinase Immobilized on Cellulose Membrane

김현표,김남득,염영일,변시명,Kim, Hyun-Pyo,Kim, Nam-Deuk,Yeom, Young-Il,Byun, Si-Myung 생화학분자생물학회 1986 한국생화학회지 Vol.19 No.2

인공신장기에 쓰이는 셀룰로오즈 막에 시아노겐 브로마이드방법을 이용한 공유 결합법으로 혈전용해 효소인 유로키나제을 고정화 시켰다. 단순 흡착시킨 유로키나제가 $17-30{\times}10^{-3}$ CTA unit/cm의 활성을 냈으나 계속 사용할 수 없었고 안정성이 전혀 없는 반면, 고정화된 유로키나제는 $19-38{\times}10^{-3}$ CTA unit/cm 의 활성을 보유하였으며, 높은 안정성을 갖고 있는 것으로 판명되어 임상적 사용의 가능성을 높여 주었다. Urokinase was covalently immobilized to a cellulose hollow fiber membrane with the method of CNBr-activation. The resulted immobilized urokinase showed $19-38{\times}10^{-3}$ CTA unit/cm fiber compared to $17-30{\times}10^{-3}$ CTA unit/cm fiber of the simply adsorbed urokinase which showed the least stability during repeated use. The fibrinolytic activity of the immobilized one was very stable and the immobilized fiber promised a potential clinical use.

증예(症例) : Pendred 증후군 1예

강경표 ( Kyung Pyo Kang ),윤경하 ( Kyung Ha Yun ),박주형 ( Ju Hyung Park ),김현각 ( Hyun Kag Kim ),백홍선 ( Hong Sun Baek ) 전북대학교 의과학연구소 2001 全北醫大論文集 Vol.25 No.1

Pendred syndrome is an autosomal recessive disorder characterized by goiter and congenital sensorineural deafness, and positive perchlorate discharge test. The sensorineural deafness is typically associated with a malformation of the inner ear, referred Mondini defect. The incidence of Pendred` syndrome is thought to be more than 7.5 to 10 in 100,000 individuals, and it has been estimated to account for about 10% of the cases with hereditary deafness. The thyroid function is usually normal, but the perchlorate discharge test is positive indicating an impaired iodide organification. In 1996, first reported that Pendred`s syndrome is linked to chromosome 7q22-31.1, and the Pendred`s syndrome gene(PDS gene) was cloned in 1997. The Predicted gene product, pendrin, is a highly hydrophobic, 780 amino-acid protein with 11 transmembrane domains that thought to be a sulfate or anion transporter. We experienced a case of Pendred`s syndrome diagnosed by the triad of congenital deafness, large goiter and positive perchlorate test, and reviewed related literatures.

Debye 매질에 대한 메모리 효율적인 JEC (FD)²TD 수치 해석 기법

김현,홍익표,육종관,Kim Hyun,Hong Ik-Pyo,Yook Jong-Gwan 한국전자파학회 2005 한국전자파학회논문지 Vol.16 No.5

Debye 매질에 대한 $(FD)^2TD$ 해석에 있어 JEC(JE Convolution) 기법은 기존의 기법들보다 적은 분산 오차를 가지지만 긴 계산 시간과 추가의 메모리를 필요로 하는 단점을 지닌다. 따라서 본 논문에서는 컨볼루션의 이산적분 구간을 변경해 줌으로써 유도되는 수정된 JEC 기법을 제안하였고 그 결과 기존의 RC(Recursive Convolution)나 JEC 기법보다 적은 분산 오차를 보이는 것을 확인할 수 있었다 또한 수정된 JEC 기법 이 기존 기법들 중 가장 간단한 RC 기법과 같은 계산 복잡도와 메모리량을 요구하면서도 그보다 적은 분산 오차를 보인다는 것을 확인하였다. JEC method for Debye medium is required more memory resources and long calculation time than already well-known method such as RC method. It has been observed that JEC method would be converted to a memory effcient method by a change of discrete convolution integral range. The modified JEC method proposed here requires memory and calculation time similar to RC method, while it has a same or a smaller dispersion error than conventional methods, RC and JEC.