무차익 거래를 이용한 주식형 펀드의 성과 평가

김봉준,이한경 한국금융공학회 2011 한국금융공학회 학술발표회 Vol.2011 No.2

본 연구는 미완성시장(incomplete market) 가정하에 대상자산(basis assets)에 대한 가격오차가 없는 확률할인요소를 이용하여 국내 주식형 펀드의 성과를 평가하였다. 무차익 거래를 이용한 펀드평가방법은 모수적 펀드평가방법과 비교하여 모형설정오류(bad model problem)의 위험이 없으며 대상자산에 대한 균형가격을 제공하는 모든 확률할인요소를 고려한다는 점에서 보다 일반적인 편드평가방법이라고 할 수있다. 실증 분석 결과 대부분의 펀드에서 펀드성과의 상한이 양수이고 펀드성과의 하한이 음수임을 발견하였으며 격차(spread)의 평균은 연 148%이었다. 확률할인요소는 대표적 개인의 시점간 소비의 한계대체율을 의미하므로 이러한 실증 결과는 국내 주식형 펀드산업에 다양한 고객효과(clientele effect)가 존재한다는 것을 시사한다. 특히, 펀드성과의 상한과 하한 사이의 큰 격차는 펀드평가모형에 따라 펀드성과가 달라지는 것에 대한 경제적 이유를 제시한다.

Molecular imaging of cancer and cardiovascular disease animal using smart magnetic nanoreporter

김봉준,이유진,황승현,김명훈,윤문정,양재문 한국실험동물학회 2014 한국실험동물학회 학술발표대회 논문집 Vol.2014 No.8

A Study on Land Price Determining Factors in Ethiopia through AHP Analysis

김봉준 한국지적학회 2022 한국지적학회지 Vol.38 No.1

The purpose of this research is to review and analyze land price determining factors necessary for establishing Property Tax Assessment System, under development by Ethiopian government. Analytic Hierarchy Process (AHP) was applied to survey experts (Ethiopian government officials and property valuers) to analyze the relative importance and priority of land price determining factors. The analysis result showed that the Land Use related factors had the highest importance and the highest priority with Other Factors having the lowest priority in terms of importance and priority among the 5 land value influencing factors located in the uppermost hierarchy of the stage 1. Between factors, Commercial land use among the 6 types of Land Use, Area among Geographical Features, Road Pavement Condition among Road related factors, Transportation Facility among Public Infrastructure related factors, Distance from Development Project Sites among Other Factors were analyzed as the most important and given the highest priority. Overall, Land Use related factors generally rated high in terms of importance and priority. On the contrary, Geographical Features related factors were rated the lowest in terms of importance and priority. The overall result is similar to the relative importance and priority of the price determining factors of Korea’s Officially Announced Land Price. However, since the social, cultural, and economic meanings of land in each country is different, the relative importance and priority of individual factors were slightly different between Korea and Ethiopia.

외래환자에서 대장내시경적 용종제거

김봉준,이은주,이상원,김준환,김성목,임상우,장병익,안수열,김태년,정문관 대한소화기내시경학회 2002 Clinical Endoscopy Vol.25 No.3

Background/Aims: The incidence of colon cancer has increased since 1990 in Korea. Though the cause of colon cancer is not clear, there are two theories of its development (adenoma-carcinoma sequence and de novo cancer). Recently, frequently performed colonoscopy and videoscopy make it possible to find colon polyps including tiny ones and do polypectomy. So, the authors studied safety of colonoscopic polypectomy on out-patient basis and its clinico-pathologic results. Methods: From April 1999 to April 2000, the authors performed colonoscopy and polypectomy in patients for various gastrointestinal symptoms, follow-up after colon cancer operation, and colon cancer screening. We studied prospectively in out-patients basis after checking of bleeding tendency. If there was possibility of bleeding or perforation risk, we had done hemoclipping for prevention of complications. Results: One thousand three hundred five colon polyps were found in 586 patients. 1,191 (91.3%) were smaller than 1 cm. Among the total 1,305 polyps, 10 revealed malignant transformation, in which 6 were smaller than 1 cm. Sigmoid colon and ascending colon are most common site of colon polyps, which could be removed with endoscopic mucosal resection snare. Only 1 case of postpolypectomy bleeding was noted after 9 days with mucosectomy without any other complications as perforation. Conclusions: The colon polyps are popular in the Korean and even the small polyps can be malignant. Any polyps could be removed in spite of small size and the polypectomy in out-patient basis is a safe procedure if postpolypectomy complications are fully comprehended and preventing endoscopic procedures are carried adequately. (Korean J Gastrointest Endosc 2002;25:125-131) 목적: 한국인의 대장암 발생 빈도는 1990년대 이후 증가하는 추세이다. 대장암의 발생에는 선종 암종 순서(adenoma-carcinoma sequence) 가설과 de novo cancer 가설이 있지만 병인이 명확하지 않다. 최근 많은 대장경 검사와 전자내시경 사용으로 작은 용종을 포함한 용종 발견율이 높아졌고 또 용종제거술을 많이 시행하고 있다. 이에 저자들은 외래에서 시행하는 용종제거술의 안정성과 용종의 크기에 따른 임상적, 조직학적 양상을 알아보고자 하였다. 대상 및 방법: 1999년 4월부터 2000년 4월까지 소화기 증상으로 내원하였거나 대장암 수술이나 대장용종제거 후 경과 관찰하는 환자와 대장암 선별검사를 원하는 외래환자들 중 전체 대장검사와 용종제거술을 시행한 환자를 전향적으로 연구하였다. 병력에서 출혈성 경향이 없는 경우에 용종을 제거하였으며 제거 후 출혈이나 천공의 위험이 있다고 판단되는 경우는 클리핑(clipping)을 하였다. 용종의 내시경 소견과 조직검사 소견을 분석하였고 용종제거술의 안전성도 조사하였다. 결과: 586명에서 1,305개의 대장 용종이 발견되었다. 용종의 크기는 1,305개 중에서 1 cm 미만은 1,191개(91.3%)였고 1 cm 이상은 114개였다. S자형결장(24.8%)과 상행결장(23.4%)에 용종이 많았으며, 용종제거는 내시경적 점막절제술과 고주파 올가미법으로 시행한 것이 727개(55.7%), 생검겸자를 이용한 경우는 578개(44.3%)였다. 전체 1,305개의 용종 중 직장에서 5개, S자형결장 2개, 상행결장, 간만곡부, 횡행결장에서 각각 1개씩 10부위에서 암성 조직이 발견되었으며, 이 중 1 cm 미만의 용종이 5개였다. 용종제거술 후 합병증을 예방하기 위해 34예에서 클리핑을 시행하였다. 합병증으로는 1예에서만 점막절제술 시행 9일째에 출혈이 있었고, 그 외 천공 등의 중한 합병증은 없었다. 결론: 외래환자를 대상으로 시행하는 내시경적 대장 용종절제술은 안전한 시술로 여겨지며 작은 용종에서도 악성 조직이 발견되므로 모두 제거하는 것이 좋다고 생각한다.

비소구 담보대출 금리 산정에 관한 연구

김봉준,전두배 한국재무학회 2016 한국재무학회 학술대회 Vol.2016 No.05

본 연구는 비소구 담보대출에서 비소구권의 가치를 구하고 이를 가산금리의 형태로 산 정하는 방법을 제시한다. 비소구권 담보대출이란 채권자가 담보자산 외의 채무자의 기 타 자산이나 소득에 대해 추심권을 행사할 수 없는 대출상품이다. 비소구 담보대출은 채권자의 소구권 행사로 인한 추심을 사전적 보험으로 전환시키는 것이므로 그 보험료 에 해당하는 가산금리를 정확히 계산하는 것은 매우 중요하다. 따라서 본 연구에서는 미국형 풋옵션을 도입하여 가산금리를 계산하는 방법을 소개하고 풋옵션의 가치에 의해 얻어진 가산금리를 다양한 방법의 시뮬레이션을 통해 비교 설명한다. 또한 다양한 실증 결과를 제시하고 이의 경제적 의미를 분석하였다.

Encapsulation of Organic Photovoltaics by Organic/Inorganic Hybrid Layer Fabricated via Initiated Chemical Vapor Deposition and Atomic Layer Deposition

김봉준,한동근,김도흥,유승협,임성갑 한국고분자학회 2013 한국고분자학회 학술대회 연구논문 초록집 Vol.2013 No.10

iCVD/ALD Single-chamber system and its application to thin film encapsulation

김봉준,박홍근,성혜정,이영일,심현정,임성갑 한국고분자학회 2017 한국고분자학회 학술대회 연구논문 초록집 Vol.42 No.1

Fabrication of thin film encapsulation via iCVD and ALD & its application on organic photovoltaics

김봉준,한동근,김도흥,임성갑 한국고분자학회 2015 한국고분자학회 학술대회 연구논문 초록집 Vol.2015 No.4

고차 적률 위험을 고려한 포트폴리오 성과 평가

김봉준,전두배 성균관대학교 경영연구소 2019 자산운용연구 Vol.7 No.1

Most of portfolio performance measures used in the market do not consider higher order moment risk like skewness and kurtosis. This study presented general Sharpe ratio (GSR) considering higher order moment risk and estimated ex-post performance of zero cost investment strategies based on performance measures including GSR. It is summarized as follows. In the first place, cross-sectional correlations among Sharpe ratio, Treynor ratio, Jensen’s alpha, information ratio were found between 0.54 and 0.98. But correlation between GSR and these performance measures was located between 0.19 and 0.67. This difference is due to the fact that GSR considers higher order moments as additional risk factors. In the second place, investment strategy based on individual performance measure found statistically insignificant or negative performance. This supports the efficiency of KOSPI market and implies that it is hard to make a risk-adjusted excess return using performance measures. 샤프비율 등 시장에서 주로 사용되고 있는 포트폴리오 성과지표들은 고차 적률 위험을 고려하지 못한다는 한계가 있다. 본 연구는 대표적 투자자의 효용함수로서 CARA 계열의 부의 지수함수를, 위험자산의 수익률 분포로서 왜도와 첨도 위험을 고려할 수 있는 역가우시안(normal-inverse Gaussian) 분포를 가정한 상태에서 기대효용을 극대화하는 일반적 성과지표(generalized Sharpe ratio, GSR)를 제시하고 이를 이용한 투자전략의 사후적 성과를 추정하였다. 실증 분석 결과는 다음과 같다. 성과지표의 신뢰성과 관련하여 GSR은 기타 성과지표들과 횡단면적으로 0.19~0.67의 상관계수를 발견하였으며 상관계수의 잔여적 차이는 GSR이 고차 적률 위험을 고려하는 특성에서 비롯되었다고 할 수 있다. 성과지표의 타당성과 관련하여 GSR 및 기타 성과지표를 이용한 무비용 투자전략의 실현수익률을 분석한 결과 GSR의 경우 성과 추정치의 통계적 유의성이 없었으며 기타 성과지표의 경우 음의 유의한 성과를 발견하였다. 이는 성과지표가 좋은 종목에 대한 수요가 증가함에 따라 주가가 상승하고 실현수익률이 감소한 결과로 해석할 수 있으며 성과지표가 갖는 정보가치를 국내 유가증권시장이 잘 반영하고 있다는 것을 시사한다.

2020년 그린에너지산업 5대 강국 도약

김봉준 전력문화사 2011 Electric Power Vol.- No.58