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        대손충당금전입 조정에 대한 주식시장 반응 연구: 은행과 저축은행에 대한 비교분석

        김민혁 ( Minhyuk Kim ) 한국재무관리학회 2018 財務管理硏究 Vol.35 No.3

        본 연구는 은행과 저축은행에 대한 비교분석을 통해 대손충당금전입액의 재량적 조정에 대한 유인을 검증하고, 은행과 저축은행의 다양한 특성에 따른 재량적 조정행위의 차이를 실증적으로 분석하고 있다. 특히 은행과 저축은행의 재량적 대손충당금전입액 증가에 대한 주식시장의 반응 분석을 통해 경영자가 대손충당금전입액을 재량적으로 증가시켜 미래의 양호한 경영이익에 대한 사적정보를 시장에 전달하는지를 분석하고 있다. 분석결과, 은행과 저축은행이 전반적으로 대손충당금의 재량적 조정을 통해 이익을 실제에 비해 높이거나 낮춤으로써 이익유연화를 시도하고 있는 것을 확인하였다. 그러나 은행과 저축은행의 특성별 분석결과에서는 차이가 존재하고 있다. 지방·비상장 은행이 시중·상장은행에 비해 이익의 상향조정 경향이 더 높은 것으로 나타났으며, 최대주주가 개인인 저축은행, 중소형 저축은행이 최대주주가 법인인 저축은행, 대형 저축은행에 비해 이익을 더욱 상향조정하는 경향이 있음을 확인하였다. 한편 부실저축은행은 영업정지 직전에 재량적 대손충당금의 환입을 통해 이익을 상향조정하고 적기시정조치 등 규율을 회피하려는 행태가 있음을 확인할 수 있었다. 그리고 자본비율관리 관점에서 은행과 저축은행은 자본비율을 높이기 위한 대손충당금전입액의 재량적 조정 보다는 대손충당금을 일종의 자본으로 인식하여 활용하는 경향이 있는 것으로 나타나고 있다. 주식시장의 반응을 분석한 결과에서 주식시장은 재량적 대손충당금 증가를 해당 은행과 저축은행의 자산건전성악화로 평가하는 것으로 해석할 수 있다. 재량적 대손충당금전입액이 증가할 경우 기업가치(시가총액)의 감소로 이어져 양호한 미래 이익에 대한 경영자의 사적정보 전달 이론은 성립하지 않는 것을 확인할 수 있었다. 다만 은행과 저축은행의 대손충당금전입에 대한 주식시장의 반응에 차이가 존재하고 있다. 은행의 재량적 대손충당금전입 증가에 대한 기업가치 감소는 경영정보 공시일 당일 즉각 발생하고 이후 소멸하고 있으나, 저축은행의 경우에는 공시일 당일 기업가치의 감소가 발생하지 않고 공시일 이후부터 5거래일까지 지연 발생하고 있다. 소유가 잘 분산되어 있는 은행이 거래의 대부분을 일반개인이 차지하는 저축은행에 비해 주가정보의 효율성이 더 높다는 것을 확인시켜 주는 결과라고 할 수 있다. 마지막으로 은행과 저축은행의 경영자에게서 전반적으로 취임 초기 대손충당금전입액을 재량적으로 늘려 이익을 줄이는 Big Bathing 현상이 나타나고 있음을 확인할 수 있었다. This study empirically examines bank managers’ provisioning discretion by using the sample of two different types of banks, which are Korean commercial banks and savings banks. Particularly, this study examines the stock market pricing of discretionary loan loss provisions (LLPs). Prior research has shown that bank LLP is a significant discretionary accrual at the disposal of bank managers, and that such discretion can be exploited to meet opportunistic objectives. This study tests the three major arguments in LLP research through comparative analysis of banks and savings banks. First, it examines banks’ incentive to use LLPs to smoothen banks’ reported earnings. Second, it focuses on whether banks use LLPs to manage regulatory capital requirements. Lastly, it examines whether banks use LLPs to signal private information to firm outsiders about the quality of bank loan portfolio. Overall, I find evidence on income smoothing through provisioning. I also find evidence on capital management by substitution, which views LLP as a form of bank capital. The evidence suggests that the stock market observes the discretionary LLPs, whose incremental pricing coefficient is negative, which does not support the signalling hypothesis. The stock prices of commercial banks are more likely to immediately reflect new information, such as NPLs and abnormal LLPs, when compared to those of savings banks. This finding lends some empirical support to the usage of market information as a supplement in supervisory authorities’ monitoring of commercial banks’ risks.

      • KCI등재

        복합금융그룹 소속 여부와 보험회사의 경영성과 및 리스크

        김민혁(Minhyuk Kim) 한국증권학회 2020 한국증권학회지 Vol.49 No.3

        본 연구는 2013년 1월부터 2018년 12월까지 국내 보험회사의 분기별 패널데이터를 이용하여 복합금융 그룹 소속 여부뿐 아니라 소속 유형과 보험회사의 경영성과 및 리스크 간의 관계를 분석하고 있다. 우선, 성향점수매칭(PSM) 기법을 이용하여 단독(stand-alone) 보험사와 복합금융그룹 소속 보험사 간, 금융지주그룹 소속 보험사와 금산결합금융그룹 소속 보험사 간 단변량 차이분석을 실시한다. 이후 다변량 선형회귀분석모형, Heckman(1979) two-stage 회귀분석모형을 이용하여 복합금융그룹 소속여부뿐 아니라 소속그룹의 유형에 따른 보험회사의 경영성과 및 리스크에 대한 관계를 살펴본다. 주요 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 복합금융그룹에 소속됨에 따른 보험사의 수익성 및 단순자기자본비율은 단독으로 존재하는 보험사에 비해 유의하게 낮고 수익변동성 및 부실위험은 유의하게 높은 것으로 나타나고 있다. 둘째, 금융지주그룹에 비해 금산결합금융그룹에 소속됨에 따른 보험사의 수익성, 수익변동성, 부실위험에 대한 통계적으로 유의한 부정적 관계가 더 강하게 나타난다. 마지막으로 이러한 관계는 금산결합금융그룹에 소속된 보험사가 보유하고 있는 계열사 출자주식이 부정적으로 작용한데서 비롯되는 것으로 분석되고 있다. 보험사의 계열사 출자 지분 확대는 계열사의 경영실적 변동이 전이되어 보험사의 수익변동을 높이고 결과적으로 Z-Score로 측정되는 부실위험을 증가시킬 수 있는 것으로 판단된다. This study analyzes the relationship between financial conglomerate affiliation, insurance companies’ performance, and risk. For verification, a univariate analysis was conducted using a propensity score matching technique and an ordinary least squares regression model was estimated. As a robustness check, the Heckman two-stage regression model, which is known for correcting self-selection bias, was also estimated. The main results are as follows. First, as a result of belonging to a financial conglomerate, insurers’ profitability and simple equity ratio are significantly lower than that of stand-alone insurers, while revenue volatility and insolvency risk are significantly higher. Second, statistically significant negative relationships among insurance companies’ profitability, earnings volatility, and insolvency risks are greater if they belong to a mixed conglomerate rather than a financial holding company. Finally, the results reveal that this negative effect is caused by the adverse impacts of equity investments of affiliates owned by insurance companies belonging to mixed conglomerates. These findings indicate that the expansion of affiliates’ shareholding by an insurer can increase fluctuations in the insurer’s earnings by transferring the change in management performance, consequently increasing the risk of insolvency as measured by the Z-score.

      • 냉간가공에 의한 자동차 차체용 강 점용접의 피로수명 향상

        김민혁(Minhyuk Kim),임병수(Byeongsoo Lim),류승진(Seungjin Ryu),김대욱(D. Kim) 한국자동차공학회 2006 한국자동차공학회 춘 추계 학술대회 논문집 Vol.- No.-

        Resistance spot welding (RSW), or spot-welding, is still the most frequently used sheet metal fabrication process for automotive body applications. The optimization of the number, location, and quality of spot welds is a major economic consideration. In order to improve fatigue strength of low carbon steel RSWs, a post-weld cold working processhas been recently introduced. The post-weld cold working process on the spot weld joints generates uniform and consistent large zones of compressive residual stresses using a specially designed indentation device. The compressive residual stress distributions on the RSWs can be modified through the cold working process parameters including cold working pressure and indenter size. The effect of the indenting pressure during the cold working process on the fatigue properties of the low carbon steel spot weldments is investigated. Comparisons of the fatigue strength and fractography between the as-resistance spot-welded specimens and the post-weld cold worked resistance spot-weld specimens are made in this investigation.

      • KCI등재

        차세대 T-DMB 방송의 부가서비스 제공을 위한 계층적 전송방식에 대한 연구

        김민혁(Minhyuk Kim),박태두(Taedoo Park),김남수(Namsoo Kim),정지원(Jiwon Jung),이성로(Seongro Lee),최명수(Myeongsoo Choi) 한국통신학회 2008 韓國通信學會論文誌 Vol.33 No.12C

        본 논문에서는 기존의 Eureka-147 표준안 기반 지상파 DMB 방송의 성능을 저하시키지 않으면서도 부가서비스를 첨가하기 위하여, UEP 방법과 계층적 변조기법을 적용하여 차세대 지상파 DMB 방송 시스템을 제안하였다. 비균등 16QAM 방식을 사용한 차세대 지상파 DMB 방송 시스템에 다양한 비트분리 방법과 부가서비스 스트림에 DVB-RCS 규격의 double binary turbo code와 DVB-S2 규격의 LDPC등을 적용하여 그 성능을 시뮬레이션 하여 보았다. 그 결과 기존의 지상파 DMB 채널 코딩방식에 비해 double binary turbo code와 LPDC 부호가 각각 2㏈, 3.5㏈의 성능이 향상되는 것을 확인할 수 있었다. In this paper, we proposed advanced T-DMB system which is based on Eureka-147 using UEP coding methods and hiererchical modulation for providing additional services while maintaining BER performance. We simulated the proposed advanced T-DMB system using unequal 16QAM modulation scheme combined with various bit split methods and coding methods such as double binary turbo code of DVB-RCS standard and LDPC code of DVB-S2 standard. In the simulation results, double binary turbo code and LDPC code of proposed advanced T-DMB system have coding gain of 2㏈ and 3.5㏈ compared to conventional T-DMB system respectively.

      • KCI등재

        수학교사의 교과서 및 교사용 지도서 활용도 조사

        김민혁(Kim, MinHyuk) 대한수학교육학회 2013 학교수학 Vol.15 No.3

        이 연구의 목적은 수학교사가 수업을 구성하고 교사학습을 실행하는 과정에서 교과서 및 교사용 지도서를 어떻게 활용하는지를 탐구하는 것이다. 24명의 현직 교사들을 대상으로 설문조사를 실시했으며 이들 중 두 명의 교사를 선정하여 인터뷰를 진행하였다. 설문자료와 인터뷰 자료를 분석한 결과 수학교사들은 교육과정의 결정자로서 문서화된 교육과정이 의도된 교육과정으로 전이되는 과정의 주체로 참여하고 있었으며 수업목표, 수업내용, 평가내용 선정과정에서 교과서 및 교사용 지도서의 활용 정도가 비교적 높게 나타났다. 그에 반해 교수법, 평가방법 선정과정에서의 교과서 및 교사용 지도서의 활용정도는 높지 않았다. 이와 함께 학생들의 성취도 수준, 참여도, 수학에 대한 관심도, 가정환경, 입시제도 등 수업을 구성·계획하는 과정에서 교과서 및 교사용 지도서의 활용에 영향을 미치는 여러 요인을 확인 할 수 있었다. This study aims to investigate how secondary mathematics teachers use mathematics curriculum materials such as textbooks and teachers’ guide in planning lessons and for their learning. 24 in-service mathematics teachers participated in surveys and two among them were interviewed. The findings from the data analysis suggest that: a) the teachers actively engaged in decision-making processes of the transition from written curriculum to intended curriculum; and b) the teachers showed a tendency of consulting to the ideas suggested in the curriculum materials for selecting objectives and contents for lessons and the what to assess, not ideas for selecting teaching methods and how to assess. Also, various factors such as students’ achievement, participation, interest in mathematics, family environment, and college entrance were identified to influence the teachers’ use of the curriculum materials.

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