기업의 특성이 과잉투자와 미래이익반응계수간의 관계에 미치는 영향 : 사외이사, 감사위원회, 경영자의 특성을 중심으로

김도연 ( Do Youn Kim ),김정옥 ( Jeong Ok Kim ) 한국회계학회 2021 회계학연구 Vol.46 No.6

기업이 적정한 수준의 투자활동을 수행할 경우 이는 높은 경영성과로 이어지는 것으로 알려져 있다. 그러나 경영자는 자신의 사적목적을 달성하기 위하여 최적수준 이상의 투자의사결정을 할 수 있으며, 이로 인해 기업이 제공하는 회계정보의 질은 낮아지는 것으로 보고되고 있다. 또한 과잉투자에 따른 과도한 현금유출을 수반함으로써 사업에 대한 불확실성이 높아져 미래성과에 부정적인 영향을 끼칠 수 있다는 결과도 제시되었다. 그리고 김도연과 김정옥(2021)의 연구에서는 자본시장의 투자자들은 과잉투자활동이 기업가치를 향상시키기 위한 목적보다는 경영자의 사적인 이익을 추구하기 위한 목적으로 이루어지고 있다는 연구결과를 제시하였으며, 과잉투자기업의 주가는 미래순이익에 대한 정보를 제대로 반영하지 못한다는 결과를 제시하였다. 그러나 이는 기업의 특성을 고려하지 않은 결과이므로 이를 일반화하는 것에는 한계가 있다. 왜냐하면 경영자의 의사결정은 기업의 특성 및 경영자 개인의 특성에 의해 영향을 받는 것으로 선행연구에서 제시되어 왔으므로 이를 고려할 필요가 있기 때문이다. 이에 본 연구는 경영자의 의사결정에 영향을 미치는 것으로 보고된 사외이사제도와 감사위원회 및 경영자의 특성을 포함하여 과잉투자가 미래이익반응 계수에 미치는 영향을 조사하고자 한다. 본 연구의 결과는 다음과 같다. 사외이사비율과 초과사외이사비율이 높은 경우, 감사위원회가 설치되어 있는 경우, 소유경영자가 경영하는 기업, 경영자의 임기가 길거나 경영자의 능력이 우월한 경우에는 그렇지 않은 기업에 비해 과잉투자기업의 미래이익반응계수가 높은 것으로 나타났다. 이와 같은 연구결과는 사외이사제도와 감사위원회, 경영자의 특성을 배제한 상태에서 과잉투자기업에 대한 해석을 하는 것은 한계가 있음을 제시하고 있으며, 사외이사제도와 감사위원회, 경영자의 특성은 경영자의 과잉투자결정에 의미있는 영향을 미칠 것이라는 것을 나타낸다. Although the results suggest that corporate investment leads to high performance, studies have shown that overinvested companies can negatively affect future performance in the long run as their profitability deteriorates and they bear excessive cash flows. This is because the investment activities of the entity are carried out not for the purpose of making an investment decision for the value of the entity but for the purpose of pursuing the management's own private interests. Kim and Kim(2021) suggest that overinvestment activities were for the benefit of individual managers rather than for the purpose of improving corporate value, and that stock prices did not reflect information on future earnings. Therefore, this study examines whether the market's interpretation of an entity's overinvestment depends on the outside directors, the audit committee, and the manager's characteristics, which are known to be able to efficiently control management's private profit-seeking. This is because companies with outside directors and audit committees can efficiently control management's private profit-seeking activities, and the quality of accounting information is different and future management performance is different. This study empirically examines the effect of company characteristics on relationship between overinvestmnet and future earnings response coefficient. our research results as follows. Future earnings response coefficient of the company with that have an outside director or an audit committee, or owner manager, or longer manager’s term, or superior manager ability is relatively higher than otherwise. These results imply that investors cannot reasonably predict the future profits of overinvest-companies, but that overinvestment in companies with stronger governance was aimed at increasing long-term corporate value by efficiently controlling managers' pursuit of private interests. The contribution of this study was that rather than simply examining investors' reactions to overinvestment, it was necessary to consider the characteristics of companies, the outside director, audit committee, and managers that can efficiently monitor and control opportunistic behavior of managers.

금 입자 증착된 탄소나노튜브의 커패시턴스 증가 및 박막형 이온 선택성 전극으로서의 특성 평가

김도연,손한별,임효령,Do Youn Kim,Hanbyeol Son,Hyo-Ryoung Lim 한국분말재료학회 (*구 분말야금학회) 2023 한국분말재료학회지 (KPMI) Vol.30 No.4

Small-film-type ion sensors are garnering considerable interest in the fields of wearable healthcare and home-based monitoring systems. The performance of these sensors primarily relies on electrode capacitance, often employing nanocomposite materials composed of nano- and sub-micrometer particles. Traditional techniques for enhancing capacitance involve the creation of nanoparticles on film electrodes, which require cost-intensive and complex chemical synthesis processes, followed by additional coating optimization. In this study, we introduce a simple one-step electrochemical method for fabricating gold nanoparticles on a carbon nanotube (Au NP-CNT) electrode surface through cyclic voltammetry deposition. Furthermore, we assess the improvement in capacitance by distinguishing between the electrical double-layer capacitance and diffusion-controlled capacitance, thereby clarifying the principles underpinning the material design. The Au NP-CNT electrode maintains its stability and sensitivity for up to 50 d, signifying its potential for advanced ion sensing. Additionally, integration with a mobile wireless data system highlights the versatility of the sensor for health applications.

급성 아킬레스건 파열의 수술적 치료: 경피적 봉합술과 관혈적 봉합술의 비교

김도연,김상범,허윤무,이정범,임재우,오형탁,Kim, Do-Yeon,Kim, Sang-Bum,Heo, Youn-Moo,Lee, Jung-Bum,Lim, Jae-Woo,Oh, Hyeong-Tak 대한족부족관절학회 2011 대한족부족관절학회지 Vol.15 No.2

Purpose: The purpose of the present study was to compare and analyze the clinical outcomes of the percutaneous and open repair of acute Achilles tendon ruptures. Materials and Methods: We performed a retrospective study on 24 patients (group 1) managed with percutaneous repair, and 21 patients (group 2) managed with open repair for acute Achilles tendon rupture. The postoperative evaluations were done by an Arner-Lindholm scale and AOFAS score. Postoperative overall satisfaction and cosmetic satisfaction were also evaluated. Results: By Arner-Lindholm scale and AOFAS score, there was no difference between two groups (p<0.05). As for postoperative overall satisfaction, 5 cases were very satisfied, 16 cases were satisfied and 3 cases were fair in group 1. In group 2, 12 cases were very satisfied, 9 cases were satisfied. For postoperative cosmetic satisfaction, 13 cases were satisfied, 11 cases were fair in group 1. In group 2, 9 cases were very satisfied, 12 cases satisfied. In open repair group, a case of deep wound infection and three cases of skin necrosis were reported as complication. 2 cases of sural nerve injury were seen in percutaneous repair group and were recovered within 3 months. Conclusion: Percutaneous repair of acute Achilles tendon ruptures have high level of cosmetic satisfaction compared with open repair without any significant difference in clinical outcomes.

The Effects of Implicit and Explicit Grammar Instruction on Learner Output

Do Youn Kim(김도연) 한국영어학회 2006 영어학 Vol.6 No.3

연구논문 : 회계보수성이 미래이익의 정보효과에 미치는 영향

김도연(제1저자) ( Do Youn Kim ),김정옥(교신저자) ( Jeong Ok Kim ) 한국회계학회 2015 회계저널 Vol.24 No.6

본 연구는 회계정보의 보수주의가 미래 회계이익의 정보효과에 차별적인 영향을 미치는지 분석하고자 한다. 구체적으로, 보수주의 회계원칙에 근거한 순이익 정보로 예상한 미래이익 정보가 주식가격 결정에 차별적인 영향을 미치는지를 Collins et al.(1994)과 Tucker and Zarowin(2006)이 제시한 미래이익반응계수 모형을 이용하여 살펴보았다. 특히, 기업은 경영자의 사적이익 추구행위를 통제하고 채권자를 보호하기 위해 보수주의를 선호하지만, 보수적인 회계처리는 경제적 이익(손실)은 가능한 늦게(빨리) 인식함으로써 당기의 과소평가된 회계이익으로 인하여 차기 이후 순이익이 상대적으로 높아질 수 있다는 특징에 초점을 맞춰 과연 투자자들은 이러한 보수주의를 제대로 인식하고 투자의사결정시차별적인 영향을 미치는지를 미래이익에 관한 주가정보성으로 살펴보았다. 본 연구에서 회계의 보수성이 높을수록 주가수익률에 대한 미래이익의 정보효과는 낮다는 증거를 발견하였다. 추가적으로 미래이익의 변동성, 기업성장률, 기업규모를 통제한 후에도 회계의 보수성이 높을수록 미래이익에 관한 주가정보성은 낮은 것으로 나타났다. 이는 투자자들은 보수주의의 특성을 제대로 인식할 수 없음에 따라 미래이익에 대한 합리적인 기대를 하지 못하고 있음을 의미한다. 이런 발견은 보수주의에 대한 시장의 반응을 살펴본 선행연구를 확장하여 회계의 보수성의 정도에 따라 당기의 비기대이익뿐만 아니라 미래기대이익의 변화가 당기 주가수익률에 미치는 영향을 살펴보았다는 점에서 의의가 있다. 즉, 당기 과소평가된 이익뿐만 아니라 차기 이후 변화된 미래기대이익에 대한 투자자의 반응을 살펴보았다는 점이다. We examine the effect of conservatism on future earnings`` information effect(Future Earnings Response Coefficient, hereafter ``FERC``). Since current return is determined by unexpected current earnings, the cumulative change in expectations about future earnings and noise, it may have a systematic relationship with the level of accounting conservatism. Basu(1997) defines conservatism as "the accountant``s tendency to require a higher degree of verification to recognize good news as gains than to recognize bad news as losses". Although the role of conservatism is useful, conservatism is still at debate. On one hand, the majority of the literaturposits that the primary role of conservatism is creditor protection. And conservatism plays a role in enhancing the earnings predictability and quality of accounting information. In addition, the high level of conservatism is a mechanism that constrains managers to reduce the opportunistic behavior. So accounting conservatism has been widely used in practice. On the other hand, according to Paek and Lee(2004) and Moon et al.(2006), since the high level of conservatism in the calculation of earnings requires more verifiability in recognizing gains than in recognizing losses, distorts revenue-expense matching. Accordingly the high level of conservatism diminish persistence and value relevance. Specifically, this brings about the undervaluation of the short-term return on investment, and, at the same time, comes to have the potential to report a better result of the firms in a long-term perspective(Moon et al. 2006). After all, conservatism has a positive impact, such as protect creditors and constrain managers to reduce the opportunistic behavior, but investor undervalues earnings in conservatism since investors can``t recognize the long and short-term effects of the conservative accounting. In this study, We argue how investors recognize conservatism and how conservatism affects informativeness about future earnings. This study is to extend the prior studies is to investigate for the information content of conservatism. We refer to this association as the FERC. FERC model examines how much information about future earnings if reflected in the change in current stock price. Paek and Lee(2004) are investigate the relationship between current return and current earnings in conservative accounting. However, return-earning model exhibit low explanatory power and earning``s lack of timeliness is a contributor to the low contemporaneous return-earnings association. According to Collins et al.(1994) and Tucker and Zarowin(2006), FERC model is superior to estimate the direct relation between a firm``s future earnings and its current and past earnings for these reasons. First, although realized earnings are often used to directly predict future earnings, the earnings information can be indirectly used by investors in earnings predictions when investors combine it with information from other sources. Second, the change in (expected) future earnings may be due to a shock that has no effect on current earnings. Such information will not be captured by current earnings, but will be impounded in current stock price. We empirically tests how investors recognize conservatism and whether the earnings in conservative accounting affect informativeness about future earnings. Using two different measures of the conservatism and the model of Tucker and Zarowin(2006), we find that the changes in the current stock price of high level of conservatism contains less information about their future earnings. In addition we re-examine additional test on the relationship between conservatism and FERC, the results of the additional test report the changes in the current stock price of high level of conservatism contains less information about their future earnings. Thus, investors undervalue earnings in conservative accounting since investors can``t recognize the long and short-term effects of the conservative accounting. The results in our study contributes the level of conservatism and FERC by providing empirical evidence on the effect of conservatism on future earnings`` information effect. Especially, this study implies that not only undervaluation of the short-term return in conservative accounting but also long-term perspective affect investor``s reaction.

이달의 X-선 : 고립성 우측 폐동맥 형성부전증 1례

김도연 ( Do Youn Kim ),이재성 ( Jae Sung Lee ),김영 ( Young Kim ),장윤수 ( Yoon Soo Chang ),김형중 ( Hyung Jung Kim ),김태훈 ( Tae Hoon Kim ),안철민 ( Chul Min Ahn ) 대한결핵 및 호흡기학회 2004 Tuberculosis and Respiratory Diseases Vol.57 No.5

과잉투자와 미래이익에 대한 주가정보성 및 이들 관계에 감사인의 특성이 미치는 영향

김도연 ( Do Youn Kim ),김정옥 ( Jeong Ok Kim ) 한국회계학회 2021 회계학연구 Vol.46 No.3

본 연구는 기업의 과잉투자활동이 미래이익에 대한 주가정보성에 미치는 영향을 조사하고자 하며, 이러한 관계에 있어 감사인의 특성이 차별적인 영향을 미치는지 살펴보고자 한다. 경영자는 투자를 통하여 기업의 성장잠재력을 높이고, 또 이를 통해 경쟁에서 우위를 차지할 수 있는 기회를 만들고자 한다. 기업의 투자활동이 적정한 수준 범위내에서 활발할수록 투자는 높은 성과로 이어진다는 결과가 제시되고 있다. 그러나 경영자는 기업가치를 최적할 수 있는 수준에서의 투자를 결정하는 것이 아니라 자신의 사적이익을 추구하기 위한 목적으로 경영자가 적정수준을 넘어선 수준의 투자의사결정을 한다면 이러한 과잉투자기업의 수익성은 악화되고 과도한 현금흐름을 부담함에 따라 장기적으로 미래성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 연구결과가 제시되기도 하였다. 이에 본 연구에서는 경영자의 과잉투자활동이 투자자에게 신호로 전달되어 그들의 의사결정에 중요한 정보로서 역할을 하게 되는지를 미래이익의 주가정보성을 사용하여 살펴보고자 한다. 또한 높은 품질을 제공할 것으로 기대되는 감사인으로부터 외부감사를 받는 기업의 과잉투자에 대한 시장의 해석과 그렇지 않은 기업의 과잉투자에 대한 시장의 해석이 다른지를 추가적으로 분석하고자 한다. 이를 위해 본 연구는 감사인의 특성으로 산업전문감사인과 감사보수 및 감사시간을 사용하고자 한다. 본 연구의 결과는 다음과 같다. 첫째, 과잉투자기업의 미래이익의 주가정보성은 그렇지 않은 기업에 비해 통계적으로 유의하게 낮은 것으로 나타났다. 둘째, 산업전문감사인으로부터 감사받은 기업, 감사보수 및 감사시간이 높은 기업의 과잉투자활동이 미래이익의 주가정보성에 미치는 영향은 유의한 양(+)이었지만 반대의 경우에는 유의한 음(-)의 결과를 보였다. 이와 같은 연구결과는 기업의 특성을 무시한 채 기업의 과잉투자에 대한 해석을 하는 것을 한계가 있다는 것을 제시하며, 경영자의 과잉투자결정은 기업의 통제제도에 의해 많은 영향을 받을 것이라는 것을 나타낸다. Company has the incentive to increase their growth potentiality through investment activities and to gain an edge in competition with peers. However, according to the previous studies, it was likely to happen the over-investment when manager pursue opportunistic behavior such as manager’s status, compensation and prestige. This problem may aggravate the lack of accounting information transparency. Therefore, since over-investment company has high possibility to report the low-quality accounting information, it is difficult to provide high-quality accounting information to predict future profits. In this study, we argue how investors recognize corporate over-investment propensity and how corporate over-investment propensity affects informativeness about future earnings. This study is to extend the prior studies that investigate the information content of corporate over-investment. we measure the effect of over-investment on future earnings using the FERC. FERC model examines how much information about future earnings reflected in the change in current stock price. We empirically test how investors recognize corporate over-investment. And also we test whether there is a difference in the effect of over-investment on stock price informativeness about future earnings according to the auditor characteristics measured by industry specialist auditors, audit fees, audit hour and managerial ability. Our research results as follows. First, the over-investment decrease the informativeness of the future earnings on the stock price(measured by FERC). Second, FERC of the company with industry specialist auditor, or paying higher audit fee, or reporting higher audit hour is relatively higher than otherwise.

논문 : 유가증권상장기업과 코스닥상장기업간 회계정보 가치관련성의 차이에 대한 분석

김도연 ( Do Youn Kim ),권순용 ( Soon Yong Kwon ),김정옥 ( Jeong Ok Kim ) 명지대학교 금융지식연구소 2013 금융지식연구 Vol.11 No.2

투자자들이 기업가치를 평가할 때 기업이 상장된 시장(유가증권시장·코스닥시장)의 특성 에 따라 회계정보(여기서 회계정보란 수익과 순이익을 말한다)를 기업가치에 반영하는 정도 가 차이를 보이는지 조사한 연구는 드물다. 이에 본 연구는 기업이 상장된 시장에 따라 기업 이 제공하는 회계정보의 신뢰성에 차이가 존재하는 지를 조사하고자 한다. 본 연구의 결과는 다음과 같다. 첫째, 수익과 순이익으로 측정한 회계정보의 가치관련성은 유가증권상장기업이 코스닥상장기업보다 유의하게 높았다. 이는 투자자들은 유가증권시장에 상장된 기업이 제공하는 회계정보에 대해 전반적으로 더 높은 신뢰성을 부여한다는 것을 의미한다. 둘째, 순이익이 상대적으로 안정적인 분포를 보이는 유가증권상장기업은 순이익의 상대적인 가치관련성이 수익보다 높았다. 반대로 코스닥상장기업은 이익의 불안정성으로 인 해 수익의 상대적인 가치관련성이 순이익보다 높았다. This study investigate whether investors recognize potential differences in the Korean Security Exchange (KSE) firms and the KOSDAQ firms when they determine the firm value. Specifically, we investigate whether the market assigns predictably differential credibility to accounting information when the firm receives the KSE firms and the KOSDAQ firms. Our findings are as follows. First, the value relevance of revenue and net income of KSE firms higher than those of KOSDAQ firms. This evidence provides that investor give more credible weight to accounting information received the KSE firms. The results implies that investors assigns more credibility to accounting information receives KSE firms than KOSDAQ firms. Second, the KSE firms` value relevance of net income is higher relative to that of revenue. On the other hand, KOSDAQ firms` value relevance of revenue is higher to that of net income. Until there is limited study of the effect of revenue information on firm valuation, this study is worth for the relative credibilities of the accounting information on KSE and KOSDAQ. The results of this study also shows that the revenue information is more weight on firm valuation in KOSDAQ firms. This paper is worth for the differences in the investors’ perception of the value relevance of accounting information on according market characteristics of firms.

가스 하이드레이트의 분광학적 연구

김도연(Kim, Do-Youn),이흔(Lee, Heun),서유택(Seo, Yu-Taek) 한국신재생에너지학회 2005 한국신재생에너지학회 학술대회논문집 Vol.2005 No.06

[ ^{13}C ] NMR spectra were obtained for pure CH₄ hydrate in order to identify hydrate structure and cage occupancy of guest molecule. The NMR technique can provide both qualitative and quantitative hydrate characteristics. The moles of methane captured into pure CH₄ hydrate per mole of water were found to be similar to the full occupancy value. The overall results drawn from this study can be usefully applied to storage and transportation of natural gas.

원격탐사 기반의 유출유 확산예측 및 해양오염 방제 지원

김도연(Do-Youn Kim),김충기(Choong-Ki Kim),양찬수(Chan-Su Yang) 한국해양환경·에너지학회 2022 한국해양환경·에너지학회 학술대회논문집 Vol.2022 No.11