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아시아 외환위기와 글로벌 금융위기에서의 중국, 한국, 미국주식시장 사이의 spillover효과에 관한 연구
김규형,장경천,사안기 대한경영정보학회 2010 경영과 정보연구 Vol.29 No.2
본 논문은 여러 가지 시계열 분석방법을 이용하여 한국, 중국, 미국의 주식시장 사이의 동조화 현상을 검증하였다. 검정결과는 다음의 세 가지로 요약할 수 있다. 첫째, 아시아 외환 위기나 글로벌 금융위기를 막론하고 세 국가 주식시장 주가지수 간에는 장기적으로 안정적인 관계는 존재하지 않는다. 둘째, 아시아 외환위기 시기에는 중국이 상대적으로 폐쇄적이어서 미국, 한국과 영향을 주고받지 않았으며 한국은 개방의 역사가 오래되어 미국과 영향을 주고받는다. 글로벌 금융위기 기간에는 미국과 중국이 상호영향을 주는 관계로 발전하였으며 미국과 한국은 상호영향을 주고받는 관계가 아시아 위기 때와 마찬가지로 지속된다. 셋째, 아시아 외환위기 기간 동안에 발생한 한국과 중국 사이, 그리고 미국과 중국 사이의 변동성의 역동조화 현상은 이들 시장 사이에 관계가 밀접하지 않은 증거이다. 글로벌 금융위기 기간 동안에도 한국과 미국은 변동성의 영향을 서로 주고받지만 중국과 미국은 서로 영향을 주고받지 않는다. 중국과 한국사이의 변동성의 역동조화현상은 아시아 위기에서와 마찬가지로 여전하다. 즉 글로벌금융 위기 시에는 미국과 중국의 수익률이 서로 영향을 주는 사이로 발전하나 한국과 미국은 아시아 외환위기 시기나 글로벌 금융위기 시기에 서로 수익률과 변동성에 영향을 주는 관계가 계속된다는 점, 그리고 외환 위기나 글로벌 위기에 관계없이 중국과 미국은 변동성이 서로 관계가 없거나 역동조화 현상이 관찰된다는 점에 비추어 볼 때 중국시장은 아시아 외환 위기나 글로벌위기를 통 털어서 아직은 국제금융시장에 편입되는 과정에 있다는 것을 확인 할 수 있다. This paper explores the mean and volatility spillover effects among Chinese, Korean, and the U.S. stock markets during the Asian and global financial crises. We found that, during the Asian Financial crisis, there was no mean spillover effect to the Chinese stock markets. However, there were reciprocal mean spillover effects between the U.S. and the Korean market. This implies that Korean market was open, while Chinese market was secluded from the international financial market at that time. The negative volatility spillover effect between the U.S. and China reinforces this finding. During the global financial crisis, there was reciprocal mean spillover effect between the U.S. and China, and between the U.S. and Korea. This may reflect the fact that Chinese market has opened to the international financial market. However, the volatility spillover effect does not exist between China and the U.S., while the U.S. and Korea has reciprocal volatility spillover effect to each other. These findings may imply that China is still in the process of opening her stock market to international investors.
고주파 마그네트론 Sputtering에 의해 상온에서 성막된 ITO, IZO, IZTO 박막들의 전기적ㆍ광학적 특성 비교
김규형,박승환,김종재,김화민 한국물리학회 2003 새물리 Vol.46 No.4
Various transparent conducting oxide (TCO) films such as ITO (In$_2$O$_3$-SnO$_2$), IZO (In$_2$O$_3$-ZnO) and IZTO (In$_2$O$_3$-ZnO-SnO$_2$) films were prepared on glass substrates at room temperature in a pure Ar gas by using rf--magnetron sputtering. Their electrical sheet resistances as functions of the film thickness and their optical properties were investigated. IZO and IZTO are more suitable for TCO films than ITO in several respects, such as electrical conductivity, resistance to moist heat and surface uniformity. In particular, IZTO (In$_2$O$_3$ : ZnO : SnO$_2$ = 90 : 7 : 3 wt.\%) films show a minimum resistivity of 3.2 $\times$ 10$^{-4}$ $\Omega \cdot$cm and have a most excellent resistance to moist heat. In addition, the increase in sheet resistance of TCO films due to moist heat has been reported to be closely related to changes in their structure and surface morphology. 고주파 마그네트론 sputtering을 사용하여 ITO (In$_2$O$_3$-SnO$_2$), IZO (In$_2$O$_3$-ZnO) 그리고 IZTO (In$_2$O$_3$-ZnO-SnO$_2$)와 같은 여러 TCO 박막 (transparent and conductive oxide film)들이 상온에서 성막되었으며, 이들의 전기적, 광학적 특성이 조사되었다. 상온에서 성막할 수 있는 TCO 물질로는 전기전도도, 습열에 대한 저항력 그리고 표면조도와 같은 성질들에 있어서, IZO 와 IZTO 가 ITO보다 더 우수함을 보여준다. 특히, IZTO (In$_2$O$_3$ : ZnO : SnO$_2$ = 90 : 7 : 3 wt.\%) 박막으로부터, 3.2 $\times$ 10$^{-4}$ $\Omega \cdot$ cm 의 가장 낮은 비저항이 얻어졌으며, 이 박막은 습열 (moist heat)에 대한 저항력 또한 가장 우수한 것으로 나타났다. 그리고 습열에 의한 TCO 박막들의 면 저항 증가는 각 박막들의 구조 또는 표면 형상 (morphology) 변화와 밀접한 관계가 있음을 보여준다.
한국 주식시장에서의 Piotroski의 FSCORE와 Mohanram의 GSCORE를 활용한 패자추종 실시간 포트폴리오 전략의 비교에 관한 연구
김규형,임창우,정태규 성균관대학교 경영연구소 2018 자산운용연구 Vol.6 No.1
We applied Piotroski’s FSCORE (2000) to select value stocks as portfolio components. We subdivided the value stock portfolio into buying group and selling group, and then we applied various loser following on-line portfolio strategies. In the process, we decided what to buy and what to sell(short selling) on daily basis. We found RMR strategy and OLMAR strategy are the best performers, while CWMR and PAMR strategies are less successful. This may imply that the value stocks have mean reverting or trending properties. For the comparison, we applied Mohanram 's GSCORE to select the growth stocks and followed the same process as we did for the Piotroski’s FSCORE. We found that every loser following on-line portfolio strategy that we applied did not outperform market returns in the final cumulative return. This seems to imply that the random walking property is dominant in the growth stock portfolio. 가치주 집단에 대해서 Piotroski(2000)의 FSCORE 를 적용하여 매수주집단과 매도주집단을 구분해 내고 이들에 대해서 여러 가지 패자추종 실시간 포트폴리오 전략을 적용한 결과 RMR전략과 OLMAR전략이 여러 가지 지표에 비추어 볼 때 가장 좋은 성과를 보였다. 반면에 CWMR과 PAMR를 이용한 포트폴리오 전략은 RMR과 OLMAR보다 누적수익률이 상대적으로 낮았다. 이는 가치주의 경우에는 기계학습으로 그 패턴을 추정해 낼 수 있는 평균회귀과정이나 추세과정을 따르기 때문으로 보인다. 성장주집단에 대해서 Mohanram의 GSCORE를 적용하여 매수주집단과 매도주집단을 구분해내고 이들에 대해서 여러 가지 패자추종 실시간 포트폴리오 전략을 실행하였다. 그 결과 어떤 패자추종 전략도 최종 누적수익률에서 시장 수익률을 이기지 못하였다. 이는 성장주의 경우에는 기계학습으로는 그 패턴을 추정해낼 수 없는 임의 보행과정을 따르기 때문으로 보인다.
김규형,임청환,김기정 대한방사선과학회 2019 방사선기술과학 Vol.42 No.1
Investigate the adequacy awareness of accuracy control of CT apparatus Questionnaire survey and statistical analysis in the analysis according to age, there is a difference between familiarity with accuracy management items (F = 14.187, p<0.001) and necessity of accuracy control (F=8.109, p<0.001), depending on academic background and work history, There is a difference only in familiarity (F=5.103, p<0.05, F=13.394, p<0.001), and according to the scale of the medical institution analysis shows that if you are more interested than senior general hospital grade hospital grade or less It was analyzed. In order to advance the accuracy control level, we have introduced our comprehensive and efficient comprehensive and efficient integrated medical image quality management operation system of the whole medical image equipment including CT device, It is thought that it is necessary to develop human resources capable of doing.
아시아 외환위기와 글로벌 금융위기에서의 중국, 한국, 미국주식시장사이의 spillover 효과에 관한 연구
김규형,사안기 한국재무학회 2010 한국재무학회 학술대회 Vol.2010 No.08
본 논문은 여러 가지 시계열 분석방법을 이용하여 한국, 중국, 미국의 주식시장사이의 동조화 현상을 검증하였다. 검정결과는 다음의 세가지로 요약할 수 있다. 첫째, 아시아 외환위기나 글로벌 금융위기를 막론하고 세 국가 주식시장 주가지수 간에는 장기적으로 안정적인 관계는 존재하지 않는다. 둘째, 아시아 외환위기 시기에는 중국이 상대적으로 폐쇠적이어서 미국, 한국과 영향을 주고 받지 않았으며 한국은 개방의 역사가 오래되어 미국과 영향을 주고 받는다. 글로벌 금융위기 기간에는 미국과 중국이 상호영향을 주는 관계로 발전하였으며 미국과 한국은 상호영향을 주고 받는 관계가 아시아 위기 때와 마찬가지로 지속된다. 셋째, 아시아 외환위기 기간 동안에 발생한 한국과 중국사이, 그리고 미국과 중국사이의 변동성의 역동조화 현상은 이들 시장사이에 관계가 밀접하지 않은 증거이다. 글로벌 금융위기 기간 동안에도 한국과 미국은 변동성의 영향을 서로 주고 받지만 중국과 미국은 서로 영향을 주고 받지 않는다. 중국과 한국사이의 변동성의 역동조화현상은 아시아 위기에서와 마찬가지로 여전하다. 즉 글로벌금융 위기 시에는 미국과 중국의 수익률이 서로 영향을 주는 사이로 발전하나 한국과 미국은 아시아 외환위기 시기나 글로벌 금융위기 시기에 서로 수익률과 변동성에 영향을 주는 관계가 계속된다는 점, 그리고 외환위기나 글로벌 위기에 관계없이 중국과 미국은 변동성이 서로 관계가 없거나 역동조화 현상이 관찰된다는 점에 비추어 볼 때 중국시장은 아시아 외환위기나 글로벌위기를 통 털어서 아직은 국제금융시장에 편입되는 과정에 있다는 것을 확인 할 수 있다. This paper explores the mean and volatility spillover effects among Chinese, Korean, and the U.S. stock markets during the Asian and global financial crises. We found that, during the Asian Financial crisis, there was no mean spillover effect to the Chinese stock markets. However, there were reciprocal mean spillover effects between the U.S. and the Korean market. This implies that Korean market was open, while Chinese market was secluded from the international financial market at that time. The negative volatility spillover effect between the U.S. and China reinforces this finding. During the global financial crisis, there was reciprocal mean spillover effect between the U.S. and China, and between the U.S. and Korea. This may reflect the fact that Chinese market has opened to the international financial market. However, the volatility spillover effect does not exist between China and the U.S., while the U.S. and Korea has reciprocal volatility spillover effect to each other. These findings may imply that China is still in the process of opening her stock market to international investors.
서브프라임사태에 의한 국내 외환-주식시장의 국면전환에 대한 연구
김규형,이효찬 한국재무학회 2010 한국재무학회 학술대회 Vol.2010 No.05
서브프라임 사태를 전후한 외환시장 내에서의 국면전환시점은 리만브라더스사태 이후의 시점으로 서 외환시장을 이용한 주식시장에서의 국면전환시점과 일치한다. 그러나 국면전환 이전에는 원 화의 절상(환율하락)이 KOSPI 수익률의 상승을 유발시키는 것으로 나타나 유량적 접근법에 의한 해석이 불가능하므로 원/달러환율의 수익률을 종속변수로 하고 한국주식시장의 수익률을 독립변 수로 하는 저량적 접근법으로 국면전환의 시점을 검증하였다. 검증 결과 원/달러 환율에서는 2회 의 국면전환시점이 발견되었다. 두 번의 국면전환시점을 전후한 세 국면의 개별기간에 대한 회귀 분석 결과 첫 번째 국면전환이 발생하여 달러의 가치가 하락한 것은 미국증시의 하락이 한국주식 시장의 하락에 직접적으로 영향을 미친 결과이거나 금융위기 발생 초기 불안정한 달러보다는 상 대적으로 안정적인 외국환(원화를 포함한)의 수요증가를 반영한 것으로 보인다. 반면 두 번째의 국면전환이 이후 국내증시의 상승에도 불구하고 원화가치가 하락(달러가치가 상승)한 것은 미국 발 금융위기가 전세계적으로 확산됨에 따라 달러가 원화에 비해서 상대적으로 안전한 자산으로 인식되어 그 수요가 증가하였기 때문으로 해석된다.