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      • 경영자 예측정보에 대한 재무분석가의 반영 정도와 결정요인

        유승원(Seung Weon Yoo),추재연(Jae Yon Chu) 한국경영학회 2014 한국경영학회 통합학술발표논문집 Vol.2014 No.8

        본 연구는 재무분석가가 경영자 자발적 예측공시에 대해서 자신의 수정예측에 반영하는 정도를 반영정도라 정의 내리고 이를 결정하는 요인을 살펴보았다. 이와 더불어 재무분석가의 반영정도가 예측정확성에는 어떠한 영향을 미치는지 살펴보았다. 2002년부터 2009년까지의 기간 동안213개의 기업에 대하여 470명의 재무분석가가 1,372개의 예측치를 공시하고 있었고, 이에 대한 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 재무분석가의 경영자 매출액 예측 정보에 대한 반영정도와 결정요인을 분석한 결과, 활발하게 활동하는 재무분석가일수록 경영자 정보에 대해서 단순히 추종하는 것이 아니라 그 정보를 분석하여 반영하고 있음을 발견했다. 또한, 어떠한 기업을 따르는 재무분석가가 많을수록 재무분석들 간의 경쟁이 치열하므로 경영자 정보에 더 큰 비중을 두고 있음을 발견했다. 둘째, 재무분석가의 경영자 매출액 예측 정보에 대한 반영 정도가 클수록 재무분석가의 매출액 예측 정확성은 높아지고 있었지만, 재무분석가의 이익 예측 정확성에는 아무런 영향을 미치지 못하고 있음을 발견했다. 이는 경영자 매출액 예측 정보는 재무분석가가 매출액 예측을 함에 있어서 유용한 정보이지만 이익 예측을 함에 있어서는 단순히 매출액을 추종하는 것이 재무분석가의 이익 예측 정확성을 높이지는 못함을 의미한다. 즉, 이것은 재무분석가가 경영자 정보에 100% 의존하여 예측을 수정하는 것보다는 자신의 분석에 맞추어서 예측을 수정하는 것이 자본시장에서 중요한 정보전달의 역할을 하는 것이라고 해석할 수 있다.

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