不實債權市場 活性化를 위한 KAMCO의 構造調整機能 强化方案에 관한 硏究 = Research on strengthening KAMCOs role of restructuring for activating a domestic NPL market

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 문헌서베이를 중심으로 부분적으로는 제약조건하의 동태적 최적화(constrained dynamic optimization)방법을 채용하여 진행하였다. 즉, 한국자산관리공사(KAMCO: Korea Asset Management Corporation)의 직원인 필자의 입장에서 KAMCO가 추구해야 할 구체적인 목표를 설정하고 KAMCO내·외부의 환경을 목표와 모순되지 않도록 개선함을 전제로 하여 KAMCO가 나아갈 방향을 제시하고자 하였다.
본 연구는 정부주도의 공적자금 투입을 통한 구조조정이 일단락되고 앞으로는 구조조정기간동안 지속적으로 보완해 온 시장중심 금융시스템으로의 전환이 보다 급속히 이루어 질 것으로 판단되나 시장의 여건이 충분히 조성되어 있지 않은 상태에서 섣불리 시장중심의 금융시스템으로 전환하는 경우 또 다시 금융위기를 반복하는 우를 범할 가능성이 높을 것이라는 문제의식에서 출발하였다.
특히 금융시스템이 시장중심으로 변화함에 따라 시스템의 안정성 유지에 금융시장이 차지하는 비중이 커지게 된다. 시장중심의 금융시스템이 안정적으로 운영되기 위해서는 부실금융기관 및 부실기업을 적기에 정리할 수 있는 민간 부실채권시장의 구축이 긴요할 것으로 판단된다. 이와 더불어 KAMCO에 설치된 부실채권정리기금의 채권인수 시한이 금년 11월22일로 가까워짐에 따라 부실채권 정리도 급속히 시장중심으로 진행될 것으로 예상된다.
그러나 국내 부실채권시장은 아직 미성숙상태로 부실채권의 매매에 있어 공급이 수요를 크게 상회하여 수요자 위주의 시장(Buyer's market)이 형성되었으며 이로 인해 매매가격도 낮은 수준에서 형성되고 있다. 국내 부실채권시장이 제대로 기능하지 못하는 것은 민간부문의 주요 구조조정기구들의 실질적인 성과가 매우 미흡한 데 따른다고 볼 수 있다.
따라서 본 연구에서는 우리나라 부실채권의 현황과 전망을 분석하여 아직도 잠재적인 부실요인이 산적해 있음을 증명하고, 기존 정부 주도의 구조조정이 시장중심으로 전환을 도모하는 시점에서 시장중심의 금융시스템의 하부구조인 부실채권시장 활성화를 위해 자산관리공사라는 공적구조조정기구가 부실채권시장 활성화를 위하여 기여할 수 있는 방안을 모색해 보는데 그 목적을 두고 있다.
연구의 결과 KAMCO의 구조조정기능 강화를 통해 KAMCO가 부실채권시장에서 부실자산 처리업무에 특화된 전문기관으로서 직·간접적 시장조성자의 역할을 수행한다면 국내 부실채권시장 활성화의 주요 장애요인으로 분석된 구조조정기구의 신뢰성 부족문제, 채권결집상의 어려움에 따르는 구조조정의 지연 문제 등 많은 부분에서 문제점을 해소할 수 있는 것으로 나타났다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This research has been advanced with mainly using the method of the document survey and partially using the method of constrained dynamic optimization. As an employee of KAMCO(Korea Asset Management Corporation), I first tried to set up concrete goals which KAMCO must strive for and the precondition that improves KAMCOs internal and external environments harmonizing the KAMCOs goals. Namely, I tried to diagnose KAMCOs role for the future through this research.
Since the financial crisis of Korea in 1997, the first phase that Korean government injected a huge amount of public fund for restructuring financial system of Korea has been finished. In the second phase we expect that the market-oriented financial system that has been amended constantly during the restructuring period will be implemented fast.
But in insufficient surroundings of Korea for this market-oriented financial system, it might cause another financial crisis. Actually this research has been started from this question.
For a stable financial system it depends more on a financial market. In other words, in order to run the stable market-oriented financial system, its crucial that foundation of the private NPL market is required for resolving the distressed financial institutions and companies timely and adequately.
Furthermore, for KAMCOs role of acquisition for NPLs(Non-Performing Loans) with the public funds will be finished by Nov. 22, 2002, we can expect that the function of resolving NPLs will depend more on the private NPL market.

But under the situation that our domestic NPL market is still immature and the supply of NPLs exceeds the demand of them, it has made the Buyers market.
The buyers market means the seller of NPLs in the market cannot receive a fair price from the buyers. One of the main reasons for the above situations is the malfunction of private restructuring institutions like CRCs and CRVs.
Through this research I tried to analyze the current situations and prospects of our domestic NPL market, therefore prove that we still have many potential factors causing another financial crisis.
In the middle of changing time from the government-oriented market to the private market or market-oriented financial system, the main purpose of this research was finding effective ways that KAMCO can do for activating a substructure of market-oriented financial system, our domestic NPL market.
As the result of this research, I found out that if KAMCO performs its strengthened functions for restructuring and resolving NPLs, and participates in the domestic NPL market directly or indirectly as a specialized agency, the many problems we have currently like the lack of reliance about domestic restructuring institutions, the delayed restructuring schedules caused by the difficulty of pooling NPLs will be solved effectively.

목차 (Table of Contents)

• 第1章 序論 = 1
• 第1節 硏究의 背景 및 目的 = 1
• 第2節 硏究의 範圍 및 方法 = 5
• 第2章 不實債權市場의 理論的 考察 = 6
• 第1節 不實債權의 定義 = 6
• 第2節 不實債權市場 = 8
• 1. 不實債權市場의 構造 = 8
• 2. 不實債權市場의 特性 = 10
• 3. 不實債權市場의 分類 = 11
• 第3章 不實債權의 整理現況 및 前望 = 12
• 第1節 不實債權整理體系 = 12
• 1. 構造調整과 不實債權整理 = 12
• 2. 不實債權整理專擔機構(KAMCO) = 14
• 3. 不實債權整理方式 = 17
• 第2節 國內 不實債權의 整理實績 = 22
• 1. KAMCO의 不實債權 整理 = 23
• 2. 銀行圈의 不實債權 自體整理 = 27
• 第3節 國內 不實債權의 展望 = 31
• 1. 銀行圈의 不實債權 展望 = 31
• 2. 第2金融圈의 不實債權 展望 = 32
• 3. 不實 可能性 推定에 의한 展望 = 36
• 第4章 民間 構造調整機構의 現況 分析 = 38
• 第1節 企業構造調整證券投資會社(CRF) = 38
• 1. 現況 = 38
• 2. 問題點 및 評價 = 41
• 第2節 企業構造調整專門會社(CRC) = 43
• 1. 現況 = 43
• 2. 問題點 및 評價 = 45
• 第3節 企業構造調整投資會社(CRV) = 46
• 1. 現況 = 46
• 2. 問題點 및 評價 = 48
• 第4節 民間 構造調整機構 不振의 原因分析 = 52
• 第5章 不實債權市場에서의 KAMCO의 役割 = 54
• 第1節 主要國 不實債權整理機構의 事例 分析 = 54
• 1. 主要國의 整理現況 = 55
• 2. 主要國의 國內 不實債權市場의 比較 = 64
• 第2節 KAMCO의 構造調整機能 强化方案 = 66
• 1. 不實債權市場 活性化의 必要性 = 66
• 2. KAMCO의 構造調整機能 强化 必要性 = 70
• 3. 公的構造調整機構의 形態와 民間機構의 關係 = 74
• 4. 構造調整機能 强化를 위한 主要課題 = 76
• 第6章 結論 = 79
• <參考文獻> = 83
• <國文抄錄> = 85
• = 87