부동산 P2P대출 연체요인 분석에 관한 연구 = A Study on the Default Rate of Real Estate P2P Lenders

국문 초록 (Abstract)

핀테크를 활용하는 크라우드펀딩의 한 종류인 대출형 크라우드펀딩 P2P금융은 4차산업혁명의 발전과 더불어 국내외적으로 신금융으로 평가되며 확대되어 왔다. 영국에서 2005년 시작된 P2P금융은 미국의 Lending Club의 영향을 받은 국내의 선도업체들의 활약으로 5년여 짧은 기간 동안에 11조5천억 규모의 누적대출액과 2조원이 넘는 대출잔액을 보유하면서 제도권 금융에서 수행하지 못하는 자금수요에 대한 공급을 담당하고 개인과 법인 및 기관투자자들에게 새로운 고수익 투자수단을 제공하면서 급성장하였다. 이러한 고속성장은 P2P금융에 대한 법적인 규제가 마련되지 않은 상태에서 P2P 플랫폼으로의 진입장벽이 낮은 측면과 평균 연 10%가 넘는 높은 수익률을 추구하는 투자자들이 참여하면서 촉발되었다고 볼 수 있다. 규제장치와 정보공유 장치가 미비된 상황에서 성장을 거듭하던 P2P금융은 투자상품을 구성하는 일부 P2P금융사의 대출 심사분석 능력과 상품관리 능력 부족으로 대출연체가 많이 발생되었고, P2P금융을 규율하는 법규가 없는 틈을 이용한 불법업체의 사기 등 일탈행위들로 투자자들이 투자금을 회수하지 못하는 상황이 사회문제로 까지 확대되었다.
금융당국에서는 법적 장치가 완비되기 전까지 P2P대출 가이드라인을 만들어 시장을 규율하여 왔으나 법적인 강제성이 없어 완벽한 시장통제 기능을 수행하지 못하였고 이러한 문제점을 인식한 국회와 금융당국의 노력으로 온라인투자연계금융업 및 이용자보호에관한법률이라는 P2P금융법이 탄생되어 2020.8.27부터 시행을 하게 되었다. 본 연구에서는 글로벌 P2P금융과 국내 P2P금융시장의 현황을 파악하고 P2P금융법이 시행되기 전후의 상황에서 P2P금융사의 불법행위나 경영능력 부족으로 대규모 연체가 발생되는 점을 주목하면서 P2P금융사별 단위로 연체율을 분석하기 위하여 P2P금융사들로부터 파악 가능한 데이터로 연구를 진행하였다.
연체율 0% 기준과 연체율 5%를 기준으로 하였을 경우 연체율에 유의한 영향을 주는 변수로는 기업특성요인에서 대출잔액과 임직원수, 마케팅 요인에서는 수익률과 투자수수료 면제 여부 및 리워드 제공 여부가 유의변수로 나타났으며, P2P금융사의 신뢰도 제고요인에서는 임직원 사진 공개 여부와 협회 가입 여부 및 금융위원회 등록추진 여부 변수가 P2P금융사의 연체요인 분석에 설명력이 높은 것으로 나타났다. P2P대출의 연체율을 종속변수로 하면서 국내 전체 129개사의 대출연체가 어떠한 요인으로 발생되는가를 분석하였고 유의하게 나타난 변수는 수익률과 리워드 제공 여부, 임직원 사진 공개 여부, 금융위 등록신청 여부 변수로 파악되었다. 또한 부동산P2P 투자상품을 주력으로 하는 81개사의 연체요인을 분석하였는데 부동산PF 주력상품 취급 여부, 수익률, 투자등급 활용 여부, 협회 가입 여부, 임직원 사진 공개 여부, 금융위원회 등록추진 여부가 유의한 변수로 분석되었다. 아울러 금융위원회 등록을 추진하는 P2P금융사 91개사중 통계적 유의성을 갖춘 73개사를 대상으로 연체요인을 결정하는 유의변수를 분석하였으며, 연체요인을 결정하는 변수로는 수익률, 협회 가입 여부, 임직원 사진 공개 여부 변수가 도출되었다.
P2P투자는 온라인을 통하여 비대면으로 진행되고 P2P금융사에서 제공하는 투자정보의 불충분성, 투자자의 투자상품 분석에 대한 전문성 부족, 악의적인 불법업체 판별의 어려움 등으로 연체가 발생되고 이로 인한 투자자 피해가 가중되고 있다. 본 연구는 P2P금융법 제정과 시행으로 제도권 금융으로 진입하는 P2P금융의 축적과정과 아직 국내에서 연구 초기단계인 P2P대출의 연체요인을 다양한 관점에서 분석하여 연체요인을 제시하였으며, 분석에서 도출된 연체 유의변수들이 P2P투자자들에게 투자효율성을 높이면서 투자실패를 극소화하는데 기여할 것으로 기대된다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

Loan-type crowdfunding P2P financing, a type of crowdfunding utilizing FinTech, has been expanded and evaluated as a new financing at home and abroad with the development of the Fourth Industrial Revolution. P2P financing, which began in the UK in 2005, has grown rapidly, with domestic leaders influenced by the Lending Club in the United States, holding cumulative loans worth 11.5 trillion won and outstanding loans worth more than 2 trillion won in a short period of five years, taking charge of supplying funds to individuals, corporations and institutional investors and providing new high-yield investments. This rapid growth can be attributed to low barriers to entry into the P2P platform without legal regulations on P2P financing and to the participation of investors seeking higher returns of more than 10% per annum on average. P2P financing, which had continued to grow in the absence of regulatory and information sharing devices, was heavily delayed due to the lack of loan screening and analysis capabilities and product management skills of some P2P financial companies that make up investment products, and the situation in which investors were unable to recover their investments due to deviant activities such as fraud by illegal companies using the absence of laws regulating P2P financing was expanded to social problems.
Financial authorities had established guidelines for P2P loans until legal devices were fully equipped, but failed to carry out full market control functions due to lack of legal force. The National Assembly and the financial authorities' efforts to recognize these problems resulted in the creation of the P2P Financial Act, called the Act on the Protection of Online Investment-linked Financial Services and Users, which was implemented from 2020.8.27. In this study, P2P financial institutions conducted research with data that can be grasped by P2P financial institutions to analyze the delinquency rate on a P2P basis, noting that large-scale arrears occur due to illegal acts of P2P financial institutions or lack of management ability in the context before and after the P2P financial law is enforced.
Based on the 0% delinquency rate and the 5% delinquency rate, significant variables were loan balance and number of executives and employees in corporate characteristics, and whether or not P2P financial companies were exempted from returns and investment fees and whether or not they provided rewards, while P2P financial companies showed high levels of explanation on whether to disclose photos of employees and join the association and whether to promote registration of the Financial Services Commission. The delinquency rate of P2P loans was analyzed as a dependent variable and the factors that caused loan delinquency of all 129 domestic companies were determined to be the factors that resulted from the delay in loans, and the variables that showed significant results were whether to provide returns and rewards, whether photos of executives and employees were released, and whether to apply for registration with the Financial Services Commission. In addition, 81 companies focused on real estate P2P investment products were analyzed as significant variables in their handling of major real estate PF products, profit margins, investment grade utilization, joining the association, releasing photos of executives and employees, and promoting registration with the Financial Services Commission. In addition, 73 of the 91 P2P financial companies that promoted registration with the Financial Services Commission with statistical significance were analyzed for significant variables to determine the cause of delinquency, and variables for determining the factors of delinquency were yield, membership of the association, and disclosure of photos of executives and employees.
P2P investment is carried out online in a non-face-to-face manner, resulting in delays due to insufficient investment information provided by P2P financial companies, lack of expertise in analyzing investment products by investors, and difficulties in identifying malicious illegal companies, which are causing more damage to investors. This study analyzed various aspects of the accumulation process of P2P finance that enters into institutional finance through the enactment and implementation of the P2P Financial Act and the factors of overdue P2P loans, which are still in the early stages of research in Korea, to present the factors of delinquency, and it is expected that significant variables of overdue loans derived from the analysis will contribute to minimizing investment failures while enhancing investment efficiency for P2P investors.

목차 (Table of Contents)

• 제1장 서론 1
• 제1절 연구의 배경과 목적 1
• 1. 연구의 배경 1
• 2. 연구의 목적 3
• 제2절 연구의 범위와 방법 및 체계 5
• 1. 연구의 범위 5
• 2. 연구의 방법 6
• 3. 연구의 체계 7
• 제2장 이론적 고찰 및 선행연구 검토 9
• 제1절 이론적 고찰 9
• 1. 연체와 채무불이행 9
• 2. 정보비대칭과 도덕적 해이 13
• 3. 핀테크 15
• 제2절 P2P 대출 선행연구 검토 19
• 1. 해외 선행연구 검토 19
• 2. 국내 선행연구 검토 21
• 제3절 본 연구의 차별성 26
• 제3장 크라우드펀딩과 P2P금융 현황 27
• 제1절 크라우드펀딩의 개요 27
• 1. 4차산업혁명의 도래 27
• 2. 핀테크의 발전 27
• 3. 크라우드펀딩의 의의 28
• 4. 크라우드펀딩의 종류와 현황 29
• 제2절 P2P금융의 개요 31
• 1. P2P금융의 의의 31
• 2. P2P금융의 특징 31
• 3. P2P금융의 장점과 위험 32
• 4. P2P금융사 대출구조와 거래절차 33
• 제3절 글로벌 P2P금융 현황 35
• 제4절 한국의 P2P금융 현황 38
• 1. 초기의 시장상황 38
• 2. 초기시장 이후 법 시행전 상황 38
• 3. 금융당국의 P2P대출 가이드라인 시행 41
• 4. 연체율 급증과 P2P 금융업계의 자정노력 44
• 제5절 P2P금융법 시행후 한국의 P2P금융 시장의 변화 47
• 제4장 P2P대출 연체요인 실증분석 52
• 제1절 연체율 결과에 따른 P2P대출 연체요인 분석 52
• 1. 연체요인 구분 이유 52
• 2. 분석대상 53
• 3. 분석모형 54
• 4. 이론적 고찰 및 선행연구로 도출된 연구가설 54
• 5. 연체율 0% 기준 전체 P2P금융사 대상 분석내용 56
• 6. 연체율 5% 기준 전체 P2P금융사 대상 분석내용 65
• 7. 연체율 0% 기준 부동산 주력 P2P금융사 대상 분석내용 70
• 8. 연체율 5% 기준 부동산 주력 P2P금융사 대상 분석내용 74
• 제2절 전체 P2P대출 연체요인 분석 81
• 1. 분석대상 81
• 2. 분석자료 82
• 3. 분석모형 83
• 4. 연구가설 84
• 5. 분석내용 84
• 제3절 부동산 P2P대출 연체요인 분석 95
• 1. 분석대상 95
• 2. 분석자료 95
• 3. 분석모형 96
• 4. 연구가설 96
• 5. 분석내용 98
• 제4절 금융위 등록추진 P2P금융사 연체요인 분석 108
• 1. 분석대상 108
• 2. 분석자료 108
• 3. 분석모형 109
• 4. 연구가설 109
• 5. 분석내용 110
• 제5장 결론 118
• 제1절 연구의 요약 및 시사점 118
• 1. 연구의 요약 118
• 2. 시사점 121
• 제2절 연구의 한계 및 향후 연구과제 123
• 1. 연구의 한계 123
• 2. 향후 과제 124
• 참고문헌 125
• ABSTRACT 132