골프장 운영기업의 종합적 재무분석 : 수도권과 비수도권 골프장간의 비교를 중심으로 = Synthetic financial analysis of golf course operation enterprise

국문 초록 (Abstract)

본 연구의 목적은 수도권 및 비 수도권 골프장 운영기업들간의 정부 조세정책에 대한 이견 대립이 타당한지의 여부를 재무적 관점에서 2008년 10월 조세특례제한법 시행 전후 (2007년~2009년)의 회원제 골프장 운영기업의 재무자료를 실증적으로 분석하여, 법 시행 이후 비 수도권 골프장 운영기업의 재무안정에 긍정으로 작용하였지 여부를 알아보기 위하여 고안되었다. 연구의 대상은 2009년 말 기준 국내 회원제 골프장 운영기업 193개소 중 연구대상 기간인 2007년부터 2009년까지 3년간 재무제표상 자본잠식이 한 해라도 있는 업체와 재무자료가 분석하기에 적합하지 않은 형태로 공개된 업체를 제외하고, 최종 93개소를 대상으로 하였다. 연구기간은 위에 기술한 바와 같이 조세특례제한법 시행 전후의 효과를 측정하기 위해 2007년부터 2009년까지로 정하였다. 이와 같이 조세특례제한법 시행이 수도권 및 비 수도권 회원제 골프장 운영기업에 미친 재무적인 결과를 알아본 결과는 다음과 같다. 첫째, 조세특례제한법 시행으로 비 수도권 회원제 골프장 운영기업들의 수익률이 2007년부터 매년 증가세로 나타났다. 반면 수도권 회원제 골프장 운영기업들은 매출 영업 익 율이 2007년부터 매년 감소세를 보여 비 수도권 회원제 골프장 운영기업이 상대적으로 조세특례제한법의 혜택을 받은 것을 알 수 있었다. 둘째, 효율성 측면에서 비유동자산회전율의 양 지역간 3년간 평균값 차이에서 유의적인 수치를 도출하였는데 이는 비 수도권 회원제 골프장 운영기업의 비 유동자산을 이용한 수익창출이 수도권 회원제 골프장 운영기업보다 높지 않아 상대적으로 비효율적인 자산 운용을 하고 있음을 알 수 있었다. 셋째, 안정성 측면에서 비 유동 장기 적합 율이 비 수도권 골프장 운영기업의 3년간 평균이 유의적으로 수도권 골프장 운영기업보다 높은 수치를 보였고, 유동비율은 비 수도권 골프장 운영기업이 수도권 골프장 운영기업보다 낮은 수치를 보여 단기 채무 상환 능력이 낮은 것으로 나타났다. 이는 재무적으로 불안정한 비 수도권 골프장 운영기업에 정부차원의 조세특례 조치가 타당하다는 것을 의미한다.
결론적으로 비 수도권 회원제 골프장 운영기업에 대한 조세특례제한법 시행은 재무적 관점에서 긍정적인 효과가 있었음을 알 수 있다. 아직까지 비 수도권 지역의 재무상태가 조세특례제한법으로 개선되고 있었으므로, 관련 법안을 폐지하는 것은 시기상조인 것으로 판단된다. 이러한 조세감면 폐지는 비 수도권 회원제 골프장 운영기업의 그린 피 인상으로 이어져 수요 고객이 감소되고, 이에 따른 수익의 감소로 경영환경이 악화되는 악순환으로 인하여 도산 위험성까지 증가할 것으로 예측된다.
앞으로 수도권과의 완전(자유)경쟁이 될 수 있도록 비 수도권 회원제 골프장 운영기업들의 경영기반 확립에 도움이 될 수 있는 정부차원의 추가적 보조 지원 및 시급한 제도보완이 요구된다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This research was established to measure objective validity in financial point of view in disagreement between metropolitan and non-metropolitan membership golf clubs regarding restriction of special taxation act (RSTA) which was effected on October, 2008. The research group was within 193 domestic membership golf clubs, excluding those have least one year impaired capital period or insufficient financial status, and the total of 93 membership golf clubs were selected with subject to financial statement for 3 years from 2007 to 2009.
According to specified research group, we concluded financial effects that RSTA would have caused between two regions. First, RSTA lead non-metropolitan membership golf clubs increased rate of profits per each year from 2007 to 2009, the year RSTA became effective. In contrast, metropolitan membership golf club's profit to sales ratio appeared decreased in consecutive years from 2007 to 2009, which leads to conclude that RSTA may benefited non-metropolitan than metropolitan membership golf clubs.
Secondly, a remarkable mean value difference of two regions within 3 years appeared in terms of efficiency of non-current assets turnover. This is a result of non-current assets turnover rate in non-metropolitan membership golf club are not effective enough compare to those in metropolitan and shows relatively inefficient financial status.
Thirdly, in terms of safety ratio, fixed assets to net worth and fixed liabilities ratio of non-metropolitan membership golf clubs are statistical significantly higher than those in metropolitan within 3 years which shows financial instabilities and current ratio of non-metropolitan is lower than those in metropolitan so that short-term redemption of debts also seemed to be lowered. This means that RSTA has a positive effect on improving financial stabilities for non-metropolitan golf clubs.
In conclusion, it can be seen that the RSTA to companies operating a non-metropolitan membership golf clubs has a positive effect from the financial perspective. Since the financial state of non-metropolitan membership golf clubs have still been improved by the RSTA, it seems that abolishing related measures may be premature. Abolishing that tax exemption will lead to the increase of green fee of non-metropolitan membership golf clubs. And this will reduce customers and thereby decrease their profit. This vicious cycle that deteriorates their managerial environment is expected to even increase the risk of their insolvency. It is urgently needed for the government to give additional support and complement related systems so that it can help non-metropolitan membership golf clubs establish their managerial foundation and compete with those in the capital area within complete freedom afterwards.

목차 (Table of Contents)

• 제1장 서론 1
• 제1절 연구의 배경 및 목적 1
• 제2절 연구의 구성 및 방법 3
• 제2장 이론적 배경 및 선행연구 5
• 제1절 골프장의 의미와 운영 형태별 정의 5
• 1. 골프장의 정의 5
• 2. 골프장의 유형 분류 6
• 3. 국내 골프장 현황 8
• 제2절 골프장 운영의 문제점 10
• 제3장 재무분석 16
• 제1절 재무 분석의 개념 16
• 제2절 개별적 재무비율 분석 18
• 1. 이익성비율 19
• 2. 안전성비율 22
• 3. 활동성비율 27
• 제4장 연구 설계 29
• 제1절 연구과제 및 자료수집 29
• 제5장 연구 결과 31
• 제1절 연구 표본의 특징 31
• 제2절 재무비율 분석 32
• 1. 기술통계량 32
• 2. 연도별 재무비율 분석 34
• 3. 지역별-연도별 재무비율 분석 37
• 4. 수도권과 비수도권 간의 평균값 차이 분석 41
• 제6장 결론 44
• 제1절 연구의 요약 및 시사점 44
• 제 2절 연구의 유용성 45
• 제3절 연구의 한계점 및 향후 연구를 위한 제언 46
• 참고문헌 48
• ABSTRACT 49