국제유가 상승이 국내 거시경제에 미치는 영향 분석 = The Effect of International Oil Price Raise in the Internal Macro-economy

국문 초록 (Abstract)

본 연구의 목적은 국제유가 상승이 국내경제에 미치는 영향을 분석하여, 정책 마련에 도움을 주는 것이다. 분석에 사용한 자료는 총 5개로 국제유가, 산업생산지수, 수입물가지수, 경상수지, 환율 등이며 모든 변수는 실질변수로 변환하여 분석하였다. 벡터자기회귀 모형을 이용하여 분석하였고, 분석기간은 1983년 4분기부터 2008년 2분기까지로 한정하였으며, 외환위기 기간(1997년 4분기~1998년 4분기)은 더미처리 하였다. VAR(2)를 추정한 후, 변수들의 나열순서에 관계없는 Pesaran and Shin(1998)의 ‘일반화충격반응함수(Generalized Impulse Response Function)'기법을 도입하여 10분기 동안의 충격반응을 분석하였다. 분석 결과를 요약하면 다음과 같다.
① 유가상승 충격 발생 시, 산업생산 증가율은 1분기부터 8분기 이전까지 음(-)의 방향으로 반응하였다. 유가상승 충격은 최대 -3%p까지 산업생산 증가율을 감소시키며, 8분기 이후 산업생산에 대한 유가충격의 파급효과가 소멸되는 것으로 확인되었다.
② 유가상승은 물가상승을 동반하는 것으로 나타났다. 당기의 유가상승 충격으로 인한 물가상승률은 2%p를 초과하는 수준에서 시작하여 2분기에 이르러 약 5%p 상승해 최고수준을 보였고, 그 후 차츰 낮아져 5분기가 지나서는 유가 상승으로 인한 파급효과가 소멸되는 것으로 나타났다.
③ 국제유가 상승은 원유수입액의 증가로 이어져 경상수지에 부정적인 영향을 미치는 것으로 확인되었다. 유가상승 충격 발생 시, 1분기부터 경상수지 악화가 가시화되기 시작하여 2분기에 최저점에 도달하였다. 2분기 이후 차츰 음(-)의 영향이 줄어들다가 3분기 이후 경상수지 상승률이 증가추세로 변화함을 볼 수 있는데, 이는 환율 상승에 따른 수출액의 증가가 유가상승에 따른 원유수입액의 증가로 인한 경상수지 악화를 상쇄하고 남음이 있었기 때문인 것으로 판단된다.
④ 유가상승에 따른 환율 변동률의 충격반응은 2분기에 최고치를 보이며, 1분기부터 4분기 사이에 집중되어 나타났다. 이후 5분기부터는 상승률이 미미하게 유지되다가 8분기에 이르러 그 파급효과가 완전히 소멸되는 것으로 확인되었다. 2분기 이후 환율 변동률의 양(+)의 움직임이 차츰 감소한 것은 2분기 후 수입물가상승률이 급격히 감소했기 때문으로 추정된다. 즉 2분기를 기점으로 양(+)의 파급효과가 다소 감소한 수입물가상승률의 영향으로 원유수입액의 증가폭이 둔화되고, 결과적으로 원/달러 환율의 상승폭도 감소했음을 알 수 있다.
분석결과를 통해 알 수 있듯이, 국제유가 상승은 우리경제에 분명한 적신호를 보내고 있다. 따라서 유가 상승 충격에 대해 국내 경제가 심한 타격을 받지 않도록 지속적인 노력이 수반되어야 한다. 이를 테면, 신재생 에너지 개발과 해외유전개발 사업 확대, 자원외교 전문가 양성 및 에너지 사용 비중이 비교적 적은 산업( IT 산업, 서비스업 및 관광업)을 전략적으로 육성하는 등의 움직임이 있어야 한다. 또한 국가적 차원에서 추진하고 있는 자발적 협약(Voluntary Agreement)의 효과가 극대화될 수 있도록 지속적인 관리, 점검이 이루어져야 하며, 범국민적으로 에너지 절약이 이루어 질 수 있도록 교육과 캠페인을 확대 실시해야 한다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

The objective of this study is to analyze the effect of high oil price in our internal economic system, and also to suggest national economic policies to solve discovered problems. For the study, five data is used such as - international oil price, index of industrial product, import price index, balance on current account, and exchange rate. Each index is converted to real variables. Vector Auto-Regression model is used for the analysis process : VAR(2), and the analysis period covers from the 4th quarter of year 1983 to 2^(nd) quarter of year 2008 except for the financial crisis period(4^(th) quarter of year 1997 to 4th quarter of year 1998) to be dummy. Impulse responses are analyzed with Pesaran and Shin(1998)'s 'Generalized Impulse Response Function'. The results gained are as below.
① When the increase impulse of oil price happens, the industrial production growth rate changes to negative direction in 8th consecutive quarters. The impulse drags industrial production growth rate down up to -3%p, and after the 8th quarter, the effect is vanished.
② The study shows that oil price increasing comes along with price inflation. Inflation rate records +2%p up on the 1^(st) quarter and +5%p up on the 2^(nd) quarter according to the impulse of oil price increasing. After the 5^(th) the effect of oil price impulse on inflation disappears.
③ The rise of international oil price results in rise of the oil import price. The study shows that this has a bad effect on the balance on current account. As oil prices increase, balance accounts worsen starting from 1^(st) quarter. It gets worse in the 2^(nd) quarter at the lowest point. After the 2^(nd) quarter the effect shows to be reduced. However, the balance account starts increasing again from 3^(rd) quarter. The rise of exchange rate helps increase the total amount of export, and it counterbalances the bad current account worsened from the high oil price.
④ The exchange rate shows it gets most effect in the 2^(nd) quarter by growth of oil price. The effect mainly appears from the 1^(st) quarter to 4^(th) quarter. After the 5^(th) quarter, the effect becomes insignificant, and completely disappears on 8^(th) quarter. The reduction of effect after the 2^(nd) quarter seems to from decrease of import price. In other words, growth of total amount of imported oil, which is affected by diminished effect of price growth, slows down from the 2^(nd) quarter, and the Korean Won to Dollar exchange growth rate gap reduces.
As we can see from the analyzed result, the increase of oil price gives negative effects in our economy. Therefore, consistent efforts must be taken to keep our economy stable as below.
Development: New-regeneration energy and foreign oil fields must be developed. Efforts to raise talented resource diplomat, and improve industries(IT, service, tourism) using low-energy must be devoted.
Maintaining: Consistent management and examination about the voluntary agreement should be held. Also more education and campaign to promote citizens to save energy should be carried out.

목차 (Table of Contents)

• 제 1 장 서론 = 1
• 제 1 절 연구의 목적 및 방법 = 1
• 제 2 절 연구의 구성 = 2
• 제 2 장 선행연구 검토 = 3
• 제 1 절 국내연구 = 3
• 제 2 절 해외연구 = 4
• 제 3 장 국제유가의 변동요인 = 5
• 제 1 절 국제유가 동향 = 5
• 1. 과거 = 6
• 2. 최근 = 8
• 제 2 절 국제유가상승 원인 = 10
• 1. 수급 불균형 = 10
• 2. 중동정세의 불안 = 15
• 3. 달러화 약세 = 17
• 4. 투기자금 유입 = 18
• 제 4 장 국제유가 상승이 국내 거시경제에 미치는 영향 분석 = 21
• 제 1 절 자료설명 = 21
• 제 2 절 단위근 검정 = 22
• 제 3 절 벡터자귀회귀모형 추정 = 24
• 1. 벡터자기회귀모형의 개념 = 24
• 2. 벡터자기회귀모형의 설정 = 26
• 3. 벡터자기회귀모형의 추정결과 및 해석 = 26
• 제 5 장 결론 = 31
• 부록 = 34
• 참고문헌 = 37
• 국문초록 = 40
• ABSTRACT = 42