자본시장통합법과 증권산업의 발전방향에 관한 연구 = A Study on the Development Direction of Capital Market Integration Act and Securities Industry|RISS 상세보기

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

World economy has become globalized and the competition has harshly developed. In the domestic financial market, big change has been progressed. In the past, bank played a role of representative financial institution, but as the duty area of investment bank has been enlarged, the center of financial activity has transferred from savings to investment. In addition, with the rapid progress of opening in the financial market and competition, financial institution fell in the situation, which cannot be survived without being equipped with large scale and specialization. Advanced financial institutions have unfolded various business activities, in which expected profitability is high, but the profitability of domestic financial institutions is still low and the business abroad is lukewarm.
"The Law on the Capital Market and Financial Investment Industry" was established and government and financial institutions are busy in preparing for the law, which is scheduled to enforce in Feb. 2009 in order to reconsider the efficiency of domestic capital market. There are 4 basic directions in the Capital Market Integration Act: first direction is to change the regulation system from the application of separate regulation to the application of same regulation in performing the same financial function according to the respective financial institution. Second direction is to allow the management combination of 6 financial investment businesses by subdividing the financial investment into securities business, asset management industry, and trust business. Third direction is to transfer the positive system, in which only investment products are dealt with, into the negative system, applying the protection of investors on all financial products and allowing the design and dealing. Last thing is the reinforcement of investor protection system up to the level of advanced nations by complementing the part, in which the protection regulation of investors, like the over the counter (OTC) derivatives dealing, is not applied.
Recently, securities companies have emphasized the nimble footed move such as the reinforcement of asset management business, M&A consultation and the reinforcement of network through the reinforcement of service towards enterprises, and the expansion of principal investment, ahead of the enforcement of capital market integration law. In addition, each securities company has tried to expand self-capital with paid-in capital increase and issuing CB to overseas investors. It is also a point of time for the domestic financial market to transfer the investment bank, around large securities companies, in accordance with the trend of management combination and large scale. Therefore, the transference into the global investment bank under the capital market integration act, is required in order to secure the competitive power of securities companies and growth. In the end, the transference into the investment bank will bring about the security of global competitive power through the profitability expansion of domestic financial industry, the diversification of the duty area in financial companies, and natural restructuring of securities industry.
Financial industry among service sector, has the big ripple effect on the overall object economy, and strategic cultivation is needed because it is the high value added service industry. Since 1997, the value added of manufacturing industry has been continually on the decrease while the value added of financial industry has been on the increase. That is, the importance of financial industry becomes large. Like this, the importance of financial industry in Korea is salient but it is state that the development of capital market is inadequate. As large equipment industry that is the driving power of national development and the weight of IT innovation industry are higher, the development of capital market, which can supply the financial form of high risk and high profit, and huge mobilization power of capital, is indispensible. However, contrary to the awareness on the importance of capital market and the desire of growth, financial market of our nation has developed as a bank centered system and it is difficult to see that the role of capital market has largely increased during the recent several years. Financial industry should be cultivated as a driving force of development along with existing traditional industry for Korea's economic takeoff. In the domestic financial industry, profitability and soundness, following the financial crisis, are largely reconsidered, but until now, it reveals vulnerability until now in many aspects. We need to establish the national status of Korea firmly as a financial hub, and the aggressive alleviation of finance relevant regulation, the cultivation of specialized manpower in the finance, the advancement of the supervision system in the finance, the reinforcement of competitive power of financial industry through self-regulating restructuring, and the amelioration of all sorts of system and life condition are needed for solidifying the financial power through the active overseas expansion of domestic financial institutions. The required success factors for the growth of domestic securities companies as a global financial institutions through the implementation into the large investment bank are the expansion of client based duty, and trust establishment, strong brand power and product development capacity, quantitative large scale of securities companies, and the security of the superior talent.
Securities design ability becomes the key factor according to the high development of capital market in the duty of investment bank. Under this circumstance, domestic securities companies need to reestablish the concept of securities with systematic infra of the cultivation of securities design ability and promote the development of new financial product in order to reinforce the function of investment bank and reconsider the international competitive power.
The future vision of the financial industry of Korea is to establish the position and identity of Korea as a financial hub of Northeast and elevate the domestic financial institution to a financial power by actively moving into the overseas expansion around the East Asia. In this point, Government should complement the system, in which domestic financial market participants are freely working by mitigating the financial regulation as a level of the advanced nation, and promoting the financial liberalization, through establishing the efficient financial Infra. The competition should be recommended within the range of not hindering the stability of financial market, and the capability of financial industry should be reinforced through self-regulating restructuring. The graduate schools of finance, and regional training institutions can be connected by network and financial industry needs to be cultivated as strategy industry by focusing on the cultivation of specialized manpower through information sharing with overseas training center in order to encourage the emergence of domestic financial institutions, which can compete with worldwide investment banks. Lastly, market participants and financial institutions should contribute to the advancement of capital market and financial development, in accordance with the purport of Capital Market Integration Act.

번역하기

국문 초록 (Abstract)

세계 경제가 글로벌화 되고 경쟁이 치열하게 전개되고 있다. 국내 금융시장에도 커다란 변화가 진행 중이다. 종전에는 은행이 대표적인 금융기관 역할을 하였으나 점차 투자은행의 업무 영역이 확대되면서 금융활동의 중심도 예금에서 투자로 전환되고 있다. 또한 금융시장 개방과 경쟁이 급속하게 진행되고 있어 금융기관이 대형화나 전문화 등으로 경쟁력을 갖추지 않으면 살아남기 힘든 환경으로 변하고 있다. 선진 금융기관들은 세계를 대상으로 수익성 높은 다양한 영업활동을 전개하고 있으나 국내 금융기관들은 아직 수익성이 낮고 해외진출도 매우 부진한 상황이다. 국내 자본시장의 효율성을 제고시키고자 ‘자본시장과 금융 투자업에 관한 법률’(이하 자본시장통합법 또는 자통법)이 제정되어 2009년 2월 시행을 목표로 정부나 금융기관 등이 준비에 한창이다. 자본시장통합법의 4가지 기본방향은 첫째, 동일금융기능을 수행해도 금융기관이 상이하면 별도의 규율이 적용하던 기관별 규율체제에서 금융기관을 불문하고 동일한 금융기능을 수행하면 동일한 규율을 적용하는 기능별 규율체제로 전환하는 것이고, 둘째, 금융투자업을 증권업, 자산운용업, 신탁업으로 세분화하여 상호간 겸영을 제한하였던 것을 경제적 실질에 따라 6개 금융투자업간의 겸영을 허용하는 것이며, 셋째, 열거된 투자 상품만의 취급 가능하던 열거주의 체제를 모든 금융상품의 설계 및 취급이 허용되고 모든 금융상품에 대해 투자자보호를 적용하는 포괄주의 체제로의 전환하는 것이다. 마지막으로 장외파생상품거래 등과같이 투자자 보호 규제가 적용되지 않았던 부분을 보완하여 투자자 보호제도를 선진국 수준으로 강화시키는 것이다.
최근 증권회사들이 자본시장통합법의 시행을 앞두고 자산관리 영업의 강화, M&A자문 및 아시아 지역 진출을 통한 네트워크 강화, 기업대상 서비스 강화, Principal Investment(PI: 자기자본투자)의 확대 등 자본시장통합에 따른 발 빠른 대응을 강조하고 있다. 또한 각 증권사들은 유상증자와 해외 투자가들에게 CB를 발행 자기자본 확충을 시도하고 있다. 국내 금융시장에서도 겸업화와 대형화 트랜드에 맞춰 대형증권사를 중심으로 투자은행의 전환이 필요한 시점이다. 이에 증권회사의 경쟁력 및 성장성 확보를 위해서는 자본시장통합법 중심으로 글로벌 투자은행으로의 전환이 요구된다. 결국 투자은행으로의 전환은 국내 금융 산업의 수익성확대, 금융회사의 업무영역 다변화, 자연스러운 증권산업의 구조조정을 통해 글로벌 경쟁력 확보가 가능할 것이기 때문이다.
서비스 분야 중에서 금융 산업은 실물경제 전반에 미치는 파급효과가 크고, 고부가가치 서비스 산업이라는 점에서 전략적 육성이 필요하다는 것이다. 1997년 이후 제조업의 부가가치율은 지속적으로 하락하고 있는 반면, 금융 산업의 부가가치는 상승 추세를 보이고 있다는 점에서 금융 산업의 중요성의 더욱 크게 부각 되고 있다. 이처럼 우리나라의 금융 산업의 중요성이 날로 부각되고 있으나 자본시장의 발전은 미흡한 실정이다. 우리나라 경제 성장 동력인 대형장치산업과 IT혁신산업의 비중이 높아져감에 따라 고위험 고수익의 금융형태와 거대한 자금력을 조달할 수 있는 자본시장의 발전은 필수 불가결한 상황이다. 그러나 자본시장의 중요성과 성장 필요성에 대한 인식과는 달리, 실제 우리나라 금융시장은 역사적으로 은행 중심시스템으로 발전되어 왔고 최근 수년 동안 추세 역시 자본시장의 역할이 크게 증대했다고 보기는 어렵다. 우리 경제가 선진경제로 도약하기 위해서는 기존 전통산업과 아울러 금융 산업을 신 성장 동력으로 육성해야 한다. 국내 금융 산업은 금융위기 이후 수익성과 건전성이 크게 제고 되었으나 아직까지 많은 면에서 취약성을 보이고 있다. 앞으로 금융허브로서 우리나라 위상을 확고히 정립하는 동시에, 국내 금융기관의 활발한 대외 진출을 통해 금융 강국으로 발돋움하기 위해 금융관련 규제의 적극적 완화, 금융 전문 인력의 양성, 금융 감독제도의 선진화, 자율적인 구조조정을 통한 금융 산업이 경쟁력강화, 각종제도 및 생활여건의 개선이 시급히 이루어져야 한다. 대형 투자은행으로의 이행을 통한 글로벌 금융기관으로 성장하기 위해서 국내증권회사들에게 필요한 성공요소는 업무영역확대를 위한 고객기반 확대와 신뢰 구축, 강력한 브랜드파워 및 상품 개발 능력, 증권회사의 양적 대형화, 우수한 인재 확보 등으로 요약할 수 있다.
자본시장이 고도로 발달함에 따라 투자은행의 업무에서 증권설계능력은 경쟁력의 핵심요소가 되고 있다. 이런 상황에서 국내증권회사들이 투자은행의 기능을 강화 하고 국제경쟁력을 제고하기 위해서는 증권설계능력 배양의 제도적 인프라로 유가증권개념을 재정립하고 금융신상품의 개발에 매진해야 할 것이다.
우리나라 금융 산업이 지향해야 할 비전은 동북아 금융허브로서의 위상을 정립하는 동시에, 국내금융기관들이 동아시아 지역을 중심으로 해외에 활발히 진출하여 역내의 금융 강국으로 발돋움하는데 있다. 이에 정부는 금융규제를 선진국 수준으로 완화하고 효율적인 금융 인프라를 구축하는 금융자유화 및 선진화 정책을 추진하여 국내 금융시장 참가자들이 자유롭게 활동할 수 있도록 제도적 보완을 해야 한다. 금융시장의 안정성을 저해 하지 않는 범위에서 경쟁을 촉진하고 자율적인 구조조정을 통해 금융 산업의 역량을 강화 하여야 한다. 세계적 투자은행들과 경쟁할 수 있는 국내 금융기관이 출현을 위해 금융대학원, 권역별 연수기관 및 연구소를 네트워크로 연결하여 활용하고 해외 연수기관과의 정보공유를 통해 금융전문인력양성에 주력하면서 금융 산업을 전략산업으로 육성해야 할 것이다. 마지막으로 시장 참여자, 금융기관들은 자본시장통합법의 취지에 부합하도록 자본시장을 선진화하고 금융발전에 기여해야 할 것이다.

번역하기

세계 경제가 글로벌화 되고 경쟁이 치열하게 전개되고 있다. 국내 금융시장에도 커다란 변화가 진행 중이다. 종전에는 은행이 대표적인 금융기관 역할을 하였으나 점차 투자은행의 업무 영...

목차 (Table of Contents)