인도네시아 産業造林과 A/R CDM의 投資環境 및 經濟性 比較硏究

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

The objective of this study was to provide relevant information to the investors and policy-makers based on the analysis and comparative study on climate investment and economic feasibility of the industrial forest plantation and A/R CDM project in Indonesia.
< Climate Investment >
The SWOT method was applied to the factors that affect overseas plantation investment, which was classified into political, legal, socioeconomic, cultural, and natural environmental factors. The main strengths of Indonesia in terms of climate investment included large potential sites for plantation (at least 5 million ha), high Mean Annual Increment (MAI) (25m3/ha/year), and various plantation of tree species. In addition, there were policies, legal and institutional schemes to encourage plantation investment, for instance, accrediting 100 percent of the foreign investment share, allowing maximum of 100 years for plantation license, five-million-ha plantation plan, and improvement of the plantation license scheme.
On the other hand, weaknesses included complexity and untransparent practice in issuing plantation license, high corruption rate (130th among 146 nations), unfavorable investment climate indicator (123rd among 175 countries), lack of related information and management system for planting and silviculture, and clear distinction between the dry and wet season that affect the labor productivity.
However, there were opportunity factors: an MoU was signed between Korea and Indonesia to promote cooperation on 0.5 million ha of plantation investment; timber price is expected to increase based on the potential increase in global demand of wood products; large number of Korean community (about 35,000 Koreans) and both governments of Korea and Indonesia are planning to expand bilateral assistance projects in the forestry field. The profitability is also expected to increase along with the introduction of high quality seedlings produced from plus trees. In terms of A/R CDM investment, this study showed that Indonesia has better opportunities in creating synergy effect with the REDD and other related fields, considering that Indonesia has the world's second highest deforestation rate (1.87 million ha annually).
Threat factors existed in the land use competition with the bioenergy farming industry such as palm oil, cassava, and jatropha. It could not be disregarded that conflicts are likely to occur with the residents in the areas adjacent to the potential plantation sites. Other risks might come from the external elements, such as the efforts of the international society and NGOs in tropical forest conservation, and natural elements such as flood, landslide, forest fire, earthquake, tsunami, volcanic eruption, and among others. In relation to the A/R CDM projects, inter-sectoral competition and lack of capacity and preparedness of the local governments could be considered as some of the threats.
<Economic Feasibility>
o Effects of the climate investment in economic feasibility
Climate investment factors that are likely to have greater impact on the economic feasibility were identified such as the cost of acquiring potential land (unofficial cost), profit distribution ratio for the local residents, superior quality seedlings, and increase in labor cost. This study analyzed how the changes in these factors affect the economic feasibility.
It could be observed from the analysis that if the unofficial cost in acquiring potential land exceeds USD 666/ha, the Internal Rate of Return (IRR) could not even reach the LIBOR rate (5%), showing economic infeasibility in both the Net Present Value (NPV) and benefit-cost ratio (B/C ratio) at 5 percent discount rate.
The results also showed that MAI has a considerable impact in economic feasibility. If the MAI increases 25 percent to reach 30㎥/ha/year by introducing quality seedlings, the IRR will increase from 11.4 percent up to 14.8 percent.
On the other hand, the profit distribution rate of local residents in industrial forest plantation had little effect on economic feasibility. The IRR showed insignificant change from 9.9 percent to 11.4 percent even with a 30 percent increase in the profit distribution rate.
The labor cost greatly affected the economic feasibility. If the labor cost increases 40 percent, it will result to economic infeasibility, as in the case of increase in the unofficial cost.
o Results of the economic feasibility and sensitivity analysis
The plantation projects were classified into three types, namely, industrial forest plantation, A/R CDM, and combination plantation. The IRR, B/C Ratio, and NPV were calculated to evaluate the economic feasibility of each type of plantation project. The economic sensitivity on the changes in various benefit and cost coefficients were analyzed as well.
- Timber harvest and lCER
Industrial forest plantation and combination plantation types reached annual timber production of 300,000㎥ after 8 years. The growing stock after logging in the project site (1,500ha) was 200㎥/ha. After 6, 11 and 16 years, the A/R CDM plantation generated 639,180 lCER , 2,116,975 lCER, and 2,602,833 lCER, respectively.
- IRR, NPV, B/C ratio
IRR of the combination plantation was 13.8 percent, showing higher rate than the industrial forest plantation (11.4%). The NPV for the combination type was 7.78 billion won by applying 5 percent discount rate and timber price of USD 30/m3. It was higher than that of the industrial forest plantation (5.94 billion won). While the A/R CDM type resulted in an economic loss of -4.24 billion won. In the B/C ratio at 5 percent discount rate, the combination type yielded highest ratio of 1.16, followed by the industrial forest plantation with 1.12.
- Investment cost and break-even point
By summing up all investment cost including the interest on the investment capital, the combination type returned lowest cost of 13.32 billion won for 10 years. The industrial forest plantation required 13.56 billion won while A/R CDM required 23.97 billion won, having the highest cost. The break-even point for the combination plantation, where all the cost has been offset and the net profit is generated, was 11 years which was 2 years faster than that of the industrial forest plantation (13 years). As for the A/R CDM, it was not able to generate a net profit until the completion of the project.
- IRR sensitivity based on the CER price for the A/R CDM type
The study results showed that economic feasibility for the A/R CDM is extremely sensitive to the change in the CER price. If the CER price increases 11 percent from USD 9 to USD 10, the IRR increases 28 percent. If the CER price is USD 11, the IRR of the A/R CDM returns 12.2 percent, which is higher than that of the industrial forest plantation with 11.4 percent.
- NPV and B/C ratio sensitivity based on change in the discount rate
The NPV and the B/C ratio of both the industrial forest plantation and the combination plantation showed high sensitivity against change in the discount rate. The industrial forest plantation showed relatively higher sensitivity, as it did not have any early profits, whereas the combination plantation generated gains in 6 years through lCER market.
- Timber price sensitivity of the industrial forest plantation
The industrial forest plantation was notably sensitive to the timber price. The IRR increased 49 percent from 11.4 percent to 17 percent as the timber price increased 16.7 percent (USD 5/㎥) from USD 30/㎥ to USD 35/㎥. Both NPV and B/C ratio also obtained similar results. Therefore, better economic feasibility is expected from higher timber price.
- MAI sensitivity based on location
If the MAI of the combination plantation is 22.5㎥/ha/year, meaning 10 percent lower than that of a standard rate (25㎥/ha/year), its IRR (11.6%) becomes the same with the IRR of the industrial forest plantation which is 11.4 percent. Therefore, it can be assumed that if the MAI of the potential site for the combination plantation is 10 percent lower, then it is practical to adopt the industrial forest plantation. In addition, the MAI threshold for combination plantation was 16.75㎥/ha/yr.

국문 초록 (Abstract)

이 연구의 목적은 인도네시아의 산업조림 및 A/R CDM 사업의 투자환경과 경제성을 비교분석하여 투자기업 및 정부의 정책수립의 기초 자료를 제공하는데 있다.
< 투자환경 ＞
해외조림투자에 영향을 미치는 요인을 정책, 정치·법, 사회·경제·문화, 자연환경요인으로 분류하여 SWOT기법을 활용하여 분석하였다. 주요 강점요인(Strength)은 풍부한 조림대상지(최소 5백만ha), 빠른 연평균 임목생장량(25㎥/ha/년, Acacia mangium), 다양한 조림수종 등 우수한 자연환경요인이다. 또한 외국인 투자지분 100% 인정, 허가기간 최대 100년, 5백만ha 조림계획, 조림허가 제도개선(신청제), A/R CDM 사업유치를 위한 조직 및 제도적 장치마련 등을 들 수 있다.
약점요인(Weakness)으로는 조림허가 절차의 복잡성 및 불투명성, 세계 163 개국 중 130 위에 해당하는 높은 부패지수, 세계 175개국 중 123위의 낮은 투자환경지수, 조림사업과 관련된 정보부족과 관리시스템 부재, 건기와 우기의 명확한 차이로 인한 노동생산성 저하 등이 있다.
기회요인(Opportunity)은 한국·인도네시아 50만ha 조림투자 양해각서 체결, 세계임산물의 수요증가 예측에 따른 목재가격 상승가능성, 35,000명의 한국 교민사회, 한·인니 양자관계와 임업관련 대외 원조사업(ODA)의 확대 등이 있다. 또한 우량 형질묘의 도입에 따른 수익성 증가 가능성이 있다. A/R CDM 사업의 투자환경과 관련해서 인도네시아는 산림전용(연간 187만㏊)이 세계 제 2위로 많이 발생한다는 측면을 고려한다면 REDD 등과 시너지 효과 등 을 들 수 있다.
위협요인(Threat)으로는 팜오일, 자트로파 등 바이오 에너지원료 확보를 위한 농장조림증가로 토지이용경쟁의 심화가능성, 조림지 및 인근 주민의 관습적인 토지사용권 주장에서 오는 잠재적 분쟁, 국제사회 및 NGO의 열대림 보호주장과 같은 대외 리스크, 홍수, 산사태, 산불, 지진, 쓰나미, 화산폭발 등 많은 자연재해발생 등을 들 수 있다. A/R CDM 사업과 관련해서는 부처간의 경쟁심화와 지방정부의 대응력 및 경쟁력 저하 등이 있다.
< 경제성 분석 >
o 투자환경이 경제성에 미치는 영향
투자환경 중 경제성에 미치는 영향이 클 것으로 예측되는 요인을 조림지 확보비용(비공식경비), 지역주민에 대한 이익배분율, 우량형질 묘 도입, 인건비 상승으로 분류하여 이들 요인의 변화가 미치는 경제적 영향을 분석하였다.
분석결과를 보면 조림지 확보 비공식적인 비용이 USD 666/ha이상 소요될 경우 내부수익률은 리보기준금리(5%)에도 미치지 못하며, 할인율 5% 적용 시에 순 현재가, 수익/비용율도 경제적 타당성이 없는 것으로 분석되었다.
산업조림유형에 우량형질 묘를 도입하여 연평균 임목생장량(MAI)이 25%증가한 30㎥/ha/년일 경우는 내부수익율이 11.4%에서 14.8%로 증가하여 경제성에 미치는 영향이 높은 것으로 분석되었다.
반면에 산업조림유형에서 지역주민에 대한 이익배분율을 30%까지 확대하여도 내부수익율은 11.4%에서 9.9%로 경제성에 크게 영향을 미치지 않았다.
인건비 상승이 경제성에 미치는 영향은 매우 큰 것으로 분석되었으며 현재보다 40%이상 인건비가 상승할 경우는 비공식적인 비용 상승사례와 같이 경제성이 없는 것으로 분석되었다.
o 경제성 분석결과 및 민감도
조림사업유형의 시나리오를 산업조림유형, A/R CDM 유형, 혼합유형으로 분류하여 내부수익율(IRR, Internal Rate of Return), 수익/비용율(B/C Ratio, Benefit-Cost Ratio), 순현재가(NPV, Net Present Value)를 구하여 시나리오별로 경제성을 비교 분석하였다. 또한 여러 가지 수익과 비용인자의 변화에 따른 경제성 민감도를 분석하였다.
- 목재수확량 및 lCER 발생량
산업조림유형 및 혼합유형의 목재생산은 사업시작 8년부터 매년 300,000/㎥이며, 사업구(1,500ha)의 벌채 시 임목축적은 200㎥/ha이다. A/R CDM 사업을 통한 lCER은 조림 후 6년차에 639,180 lCER, 11년차에 2,116,975 lCER, 16년차에 2,602,833 lCER이 발생되는 것으로 분석되었다.
- 내부수익률, 순 현재가, 수익/비용율
내부수익율은 혼합유형이 13.8%로서 산업조림유형(11.4%)보다 경제성이 높은 것으로 분석되었다. 할인율 5%, 목재가격 USD 30/㎥ 적용할 때 순현재가는 혼합유형이 77.8억원으로서 산업조림유형(59.4억 원)보다 높았으며 A/R CDM 유형은 -42.4억원으로 적자로 분석되었다. 수익/비용율 분석에서도 혼합유형이 1.16으로 가장 높고 산업조림유형은 1.12로 혼합유형보다 경제성은 낮지만 타당성은 있는 것으로 분석되었다.
- 투자비용과 흑자전환시점
투자원금에 대한 이자금액을 포함한 총투자비용을 보면 혼합유형이 10년 간 133.2억원이 소요되어 3개 유형 중 가장 적게 소요되었다. 산업조림유형은 135.6억원이 소요되었으나 A/R CDM 유형은 239.7억원으로 가장 많은 비용이 소요되었다.
투자자금에 대한 이자비용을 포함한 모든 비용을 상각하고 순이익이 발생되는 흑자전환시점은 혼합유형은 투자 후 11년으로서 산업조림유형(13년)보다 2년이 빠른 것으로 분석되었다. A/R CDM 유형은 사업이 종료 될 때까지도 순수익을 내지 못하고 계속 적자상태를 유지 하는 것으로 분석되었다.
- A/R CDM 유형의 CER 가격에 따른 내부수익율(IRR) 민감도
CER 가격에 따른 A/R CDM 유형의 내부수익율(IRR) 변화결과를 보면 CER 가격이 USD 9에서 USD 10로 11% 상승했을 때 내부수익율은 28% 상승함으로써 CER 가격에 경제성이 매우 민감하게 반응하였다. CER 가격이 USD 11일 경우에 A/R CDM 유형의 내부수익율은 12.2%로서 산업조림유형의 내부수익률 11.4%보다 높게 나타났다.
- 할인율 변화에 따른 순현재가(NPV)와 수익/비용율(B/C) 민감도
산업조림유형과 혼합유형의 할인율 변화에 따른 순현재가 및 수익/비용율의 민감도분석 결과 할인율 변화에 매우 민감하게 반응하는 것으로 나타났다.
특히, 산업조림의 경우에 혼합유형보다 민감하게 반응하는 것으로 분석되었는데 주된 원인은 혼합유형의 경우는 사업시작 후 6년차에 lCER 판매수익이 발생되어 투자비를 상환하게 되나 산업조림은 이러한 초기수익이 없으므로 상대적으로 할인율에 더 민감한 반응의 결과에 기인 한 것으로 분석되었다.
- 산업조림유형의 목재가격 민감도 분석
목재 가격이 USD 30/㎥에서 USD 35/㎥으로 16.7%(USD 5/㎥) 상승 시에 내부수익율은 11.4%에서 17%로 49%의 상승률을 보여 매우 민감함을 나타내었다. 순 현재가 및 수익/비용율 측면에서도 비슷한 결과를 나타내어 목재가격이 상승할 경우는 경제성이 매우 높아지는 것으로 분석되었다.
- 입지조건에 따른 연평균 임목생장량(MAI) 민감도
혼합유형의 입지조건이 기준임지의 연평균 임목생장량(25㎥/ha/년)보다 10% 떨어진 22.5㎥/ha/년이 되면 내부수익율(11.6%)이 산업조림유형의 11.4%와 비슷해진다. 따라서 투자자는 혼합유형대상지의 MAI가 10% 이상 떨어지면 산업조림유형이 경제성이 높으므로 산업조림을 채택하여야 하는 것을 보여주고 있다. 또한 혼합유형의 조림대상지의 한계 연평균 임목생장량(MAI)은 16.75㎥/ha/년이다.

목차 (Table of Contents)

• 제1장 서론 1
• 제1절 연구배경 1
• 제2절 연구목적 5
• 제3절 연구범위 5
• 1. 투자환경 5
• 2. 경제성 분석 6
• 제4절 연구 방법 7
• 1. 투자환경 7
• 2. 경제성 분석(투자비교분석법) 9
• 제5절 연구한계 13
• 1. 투자환경 13
• 2. 경제성 비교분석 13
• 제2장 선행연구 15
• 제1절 국내연구 15
• 1. 해외 투자환경에 관한 연구 15
• 2. 해외조림 투자환경 및 경제성에 관한 연구 17
• 3. A/R CDM에 관한 연구 19
• 제2절 인도네시아내의 연구 22
• 1. 일반조림에 관한 연구 22
• 2. A/R CDM에 관한 연구 23
• 제3장 투자환경 분석 29
• 제1절 정책요인 29
• 1. 주요 산림정책과 조림 관련조직 29
• 2. 조림실적 및 현황 30
• 3. 조림 관련정책 36
• 4. 조림지 확보방안 39
• 5. 정책요인의 SWOT 분석 40
• 제2절 정치·법적 요인 44
• 1. 개요 44
• 2. 외국인 투자허용 및 제한 45
• 3. 조림 관련법령 47
• 4. 정치·법적 요인의 SWOT 분석 50
• 제3절 사회·경제·문화요인 54
• 1. 사회요인 54
• 2. 경제요인 56
• 3. 문화요인 63
• 4. 사회·경제·문화요인의 SWOT 분석 64
• 제4절 자연환경 요인 67
• 1. 토지 및 산림 이용현황 67
• 2. 산업조림 대상지 71
• 3. 조림수종 72
• 4. 연평균 임목 생장량(MAI) 및 우량 형질묘 73
• 5. 강우량 75
• 6. 자연 환경요인의 SWOT 분석 76
• 제4장 A/R CDM 투자환경 81
• 제1절 교토의정서 체제와 인도네시아 81
• 1. 인도네시아 온실가스 배출량 81
• 2. 교토의정서와 산림의 정의 81
• 제2절 인도네시아 A/R CDM 사업 관련조직, 기능, 절차 82
• 1. 개요 82
• 2. 관련 조직과 기능 83
• 3. A/R CDM 사업계획서 절차와 제출서류 86
• 제3절 A/R CDM 대상지 93
• 1. 개요 93
• 2. 대상지 연구사례 93
• 제4절 지역별 투자 우선순위 및 경쟁력 98
• 1. 개요 98
• 2. 지역별 투자 우선순위 98
• 3. 시·군의 경쟁력과 준비성 99
• 제5절 A/R CDM 투자환경 SWOT 분석 102
• 1. A/R CDM 투자환경 강점(Strength) 102
• 2. A/R CDM 투자환경 약점(Weakness) 103
• 3. A/R CDM 투자환경 기회(Opportunity) 105
• 4. A/R CDM 투자환경 위협(Threat) 106
• 제5장 경제성 분석 108
• 제1절 시나리오 설계를 위한 사례분석 108
• 1. 개요 108
• 2. A/R CDM 사업유형 연구 사례조사 108
• 3. 경제성 분석 시뮬레이션 사례조사 112
• 제2절 시나리오 설계 113
• 1. 시나리오 구성 113
• 2. 경영원칙 및 조림대상지 114
• 3. 사업기간 116
• 4. 사업면적 116
• 5. 수종 118
• 6. 목재용도 120
• 7. 벌기령 및 임목생장량 120
• 제3절 경제성 비교분석을 위한 비용 및 수익인자 121
• 1. 자본확보 및 이자율 121
• 2. 일반 비용 121
• 3. 산업조림 및 혼합유형 수익(목재수확) 127
• 4. A/R CDM 경제성 분석에 필요한 사전 검토요인 128
• 5. A/R CDM 비용 133
• 6. A/R CDM 수익 136
• 제6장 경제성 분석결과 139
• 제1절 투자환경요인이 경제성에 미치는 영향 139
• 1. 조림지 확보비용과 경제성(산업조림유형) 139
• 2. 지역주민 이익배분율에 따른 경제성(산업조림유형) 140
• 3. 우량 형질묘 도입이 경제성에 미치는 영향 142
• 4. 인건비 상승이 경제성에 미치는 영향 143
• 제2절 시나리오별 경제성 비교 144
• 1. 시나리오별 목재수확량 및 lCER 발생량 144
• 2. 내부수익률, 순현재가, 수익/비용율 145
• 3. 투자비용 146
• 4. 흑자 전환 시점 148
• 제3절 CER 가격에 따른 경제성 민감도 분석 148
• 1. A/R CDM유형의 CER 가격민감도 148
• 2. CER 가격에 따른 내부수익율(IRR) 민감도 150
• 제4절 할인율에 따른 산업조림 및 혼합유형의 민감도 152
• 1. 할인율에 따른 산업조림 및 혼합유형의 순현재가(NPV) 민감도 152
• 2. 할인율에 따른 산업조림 및 혼합유형의 B/C율 민감도 153
• 제5절 산업조림 유형의 목재가격 민감도 154
• 제6절 혼합유형의 입지조건에 따른 MAI 감소 민감도 155
• 1. 개 요 155
• 2. 민감도 156
• 제7장 결론 및 제언(전략) 157
• 제1절 결론 157
• 1. 투자환경 분석 157
• 2. 경제성 분석 161
• 제2절 제언(전략) 164
• 참고문헌 168
• 용어해설 179
• 관련 Web-site 181
• 부록 183