지속가능금융과 경영성과 분석 = The study on the portfolio result analysis and sustainable finance

국문 초록 (Abstract)

지속가능발전은 갈수록 심각성이 커지고 있는 환경 문제 및 사회문제, 그리고 기후변화 협약과 전세계적으로 균형적인 발전에 대한 다양한 논의 등으로 중요성이 더해가고 있다.
세계적으로 지속가능발전이 빠르게 증가하고 있으며, 특히 금융기관에서의 지속가능성에 대한 논의는 이미 정착되어 가고 있는 단계이다. 지속가능발전에 입각한 SRI 펀드의 우수성으로 인한 증가, 각 국의 지속가능 투자의 법제화 등은 우리나라의 금융기관에 큰 영향을 끼칠 것으로 예상되므로 지속가능성을 평가 기반을 조성하여야 하며, 특히 지속가능성에 입각한 투자 등 새로운 사업영역에 대한 논의가 이루어져야 한다.
본 연구도 이러한 점을 염두에 두고 금융기관의 지속가능성 발전에 대한 평가가 가지는 새로운 사업성에 대한 고찰 및 국내외 사례 분석, 그리고 국내 기업 중 지속가능성에 입각한 포트폴리오를 구성하여 분석하여 미래의 금융기관의 중요한 사업영역으로서 지속가능한 발전에 대한 우수성을 살펴보았다.
본 연구에서는 우선, 지속가능한 발전 부문에 대한 이론적 연구 및 금융기관의 지속가능한 발전의 도입 시 발생할 수 있는 경제적 성과에 대하여 알아보았다. 이와 같은 성과를 이룬 주요 선진 국가들의 금융기관에 대한 사례를 분석하였으며, 아울러 지속가능한 발전에 기초한 금융기관의 투자에 대한 경제성 분석을 함께 하였다. 아울러, 한국의 지속가능한 기업을 대상으로 포트폴리오를 구성하여 벤치마크 지수와 비교를 하였다.
먼저, 포트폴리오의 절대적인 수익률을 알아본 결과, 절대적 수익률은 13개월동안 65.3%의 수익률을 나타냈다. 동일기간 벤치마크 지수인 KOSPI, KOSPI 200과의 비교에서 KOSPI보다 16.6%, KOSPI 200보다 11.9% 우수한 성과를 나타내었다.
위험계수로 사용되고 있는 β계수의 경우 포트폴리오는 1.01로 벤치마크 지수로 선정한 KOSPI, KOSPI200의 β계수와 차이점을 보이지 않아 안정적인 포트폴리오임을 밝혀내었다.
개별기업이 속해 있는 산업군과의 비교에서는 금융산업, 화학산업, 전자산업에 비해 리스크도 작고 수익률도 높은 효율적인 포트폴리오가 되었고, 운수산업, 철강산업 등은 비교를 할 수 없는 위험허용도에 따라 틀려지는 포트폴리오로 분석되었다. 유일하게 의약산업만이 포트폴리오보다 우수함을 나타내고 있었다.
본 논문의 연구결과를 토대로 봤을 때 지속가능성에 입각한 투자는 금융기관 측면에서 새로운 사업영역으로서 중요한 가치로 부각되어 가고 있다. 그러나 지속가능 발전의 연구개발 및 새로운 사업영역으로 되기 위해서는 많은 장애가 있을 것으로 예상되며, 해결을 위해 앞으로도 지속적이고 발전적으로 연구가 이루어져 나아가야 할 것이다.

목차 (Table of Contents)

• 제 1 장 서론 1
• 제 1 절 연구 배경 및 목적 1
• 1. 연구 배경 1
• 2. 연구 목적 2
• 제 2 절 연구 방법론 4
• 제 3 절 선행 연구 5
• 제 2 장 지속가능금융에 관한 이론적 접근 10
• 제 1 절 지속가능발전의 정의 및 도입 필요성 10
• 1. 지속가능금융의 도입 필요성과 주요 요소 10
• 제 2 절 금융기관과 지속가능 현황 16
• 1. UNEP/금융이니셔티브 16
• 2. 지속가능성 리스크 평가의 필요성 21
• 3. 지구온난화의 리스크 평가 및 배출권 거래 22
• 제 3 절 지속가능금융과 포트폴리오 이론 26
• 제 3 장 지속가능금융과 평가 기법 및 사례 29
• 제 1 절 금융기관의 지속가능활동 현황 29
• 제 2 절 지속가능 금융의 평가 모형 32
• 1. 다우존스지속가능성지수(DJSI) 32
• 2. Innovest Strategic Value Advisor 35
• 2.1 환경가치평가모형 : EcoValue21 36
• 2.2 무형가치평가모형 : IVA(Intangible Value Assessment) 37
• 3. FTSE4GOOD 39
• 4. 글로벌 컴팩트(Global Compact) 42
• 제 3 절 해외 금융기관의 사례 44
• 1. 네덜란드 45
• 2. 독일 47
• 3. 스위스 은행연합 49
• 4. Co-operative Financial Service 53
• 5. ING Group 55
• 6. Deutsche Bank 56
• 7. Citigroup 56
• 8. Daiwa Securities Group 57
• 9. UBS 57
• 제 4 장 한국의 지속가능 금융과 경영성과 분석 61
• 제 1 절 포트폴리오 분석을 이용한 경영 성과 분석 63
• 1. 연구 데이터 범위 63
• 2. 분석 결과 66
• 2.1 종합수익률 측정 66
• 2.2 포트폴리오 리스크 측정 68
• 2.3 포트폴리오와 벤치마크 수익률 및 리스크 비교 분석 70
• 제 2 절 시사점 및 정책대안 78
• 제 5 장 요약 및 결론 81
• 제 1 절 연구결과의 요약 81
• 제 2 절 연구의 한계점 82
• 참고문헌 83
• 국문초록 87
• Abstract 89