코스닥기업의 연구개발비와 기업가치 = R&D Cost of KOSDAQ-listed Companies and Firm Value

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study is an analytical investigation on R&D and firm value of KOSDAQ－listed companies. To achieve this goal, the present study resorted to both documentary research about frim value and empirical investigation. After a firm value initial documentary survey conducted on previous studies on the topic of firm value, We elaborated a test model based on empirical studies on R&D and firm value models for such manipulation. As for the stage of empirical analysis, the process was carried out in the order of establishment of research hypotheses and elaboration of a test model, definition and measurement of variables, selection of sample companies, empirical analysis and interpretation of result.
The multiple regression, the correlation test tool, shows the R&D have the positive relation with the firm value. The analysis revealed that the research hypothesis on R&D and was significant at the 1% level. In other words, the R&D and firm value have been positively correlated in the KOSDAQ－listed companies.

국문 초록 (Abstract)

본 연구에서는 연구개발비가 기업가치에 긍정적인 영향을 준다는 선행연구검토결과를 토대로 연구개발비 비중이 높은 코스닥제조기업을 대상으로 연구개발비가 기업가치에 어떠한 영향을 미치는지에 대해 분석하였다. 분석모형은 다중회귀분석모형을 사용하였으며, 종속변수로는 기업가치를 측정하는 Tobin's Q로 측정하였으며, 실험변수는 총연구개발비로 측정하였다. 이외에 선행연구에서 기업가치에 영향을 미치는 변수로 밝혀진 유형자산과 기업규모 등을 통제변수로 선정하였다.
분석결과 코스닥 증권시장에 등록된 제조기업을 대상으로 한 총연구개발비와 기업가치(Tobin's Q) 간의 상관성 검증에서 총연구개발비(TRD)와 유형자산(TA) 등은 기업가치(Tobin's Q)와 양(＋)의 유의한 관계에 있는 것으로 나타났다. 기업가치에 영향을 미치는 변수들을 통제한 다중회귀분석에서도 총연구개발비(TRD)와 유형자산(TA)의 비표준화계수의 베타는 양(＋)의 값을 가지고, 통계적으로 유의적인 것으로 나타났다. 이는 코스닥 증권시장에 등록된 제조기업의 연구개발비(TRD)는 기업가치(Tobin's Q)에 양(＋)의 영향을 미치고 있다는 것을 의미한다. 이러한 분석결과를 놓고 볼 때 연구개발비의 비중이 높은 코스닥 증권시장에 등록된 제조기업에서 기업가치를 증대시키기 위해서는 연구개발이 무엇보다 중요하다는 것에 대한 간접적인 증거를 제시한다.

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