미국 주식 시장의 네트워크 구조에 관한 실증연구 = Empirical Study on Stock Network Structure of American Financial Market

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 미국의 NASDAQ 주식시장을 구성하고 있는 개별기업들의 자료를 활용하여 개별기업들간 복잡한 연결구조를 체계적으로 검증하는 것이 목적이다.
검증결과의 신뢰성을 높이기 위하여 다양한 측면에서 검증방법을 채택하여 분석하였다. 특히 실제 자료에서 구해진 주식네트워크 구조의 특성을 관찰하기 위해서 개별주식의 평균과 분산 속성만을 반영한 막걷기 (random walk) 자료와 시계열의 비선형성이 제거된 자료를 함께 사용하였다. 검증결과에 의하면, Mantegna에 의해서 소개된 최소신장트리 (minimal spanning tree, MST) 방법에 의해서 도출된 주식간 연결구조는 random network와는 상이한 특성을 가짐을 관찰할 수 있었다. 즉, 다른 주식과 많은 연결개수를 가지는 주식들 (Hub)이 존재함을 관찰하였다. 그리고 이론자료에 의해 생성된 주식네트워크는 연결개수 분포의 관점에서 random network와 매우 유사한 특성을 관찰할 수 있었다. 즉, NASDAQ 주식시장에서 관찰된 주식들간의 복잡한 연결구조는 비선형성이 기인함을 확인할 수 있었다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

We investigate the complex connection structure among individual stocks listed on the NASDAQ stock market. We use 818 individual stocks listed on the NASDAQ stock market from 2001.01.03 to 2008.12.30, artificial data sets such as random data generated with mean and variance of original return time series and surrogate data removed the non-linearity from original data in order to increase the reliability of observed results. We found that the degree distribution of the stock network constructed by the minimal spanning tree (MST) method proposed by Mantegna et al. (1998) was very different features from that for an artificial data sets. Therefore, our results argue that the complex properties of MST can be attributed to the non-linearity observed in the financial time series.

목차 (Table of Contents)

• 요약
• Ⅰ. 서론
• Ⅱ. 실증설계
• Ⅲ. 실증결과
• Ⅳ. 결론 및 시사점
• 참고문헌
• Abstract