수요자 분석을 통한 임대주택 REITs의 특성 및 활용가능성에 관한 연구 = 미국 시애틀의 Ballinger Commons 사례를 중심으로

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 미국의 임대주택 REITs의 성과 특성을 분석하고, 임대주택 REITs의 수요자 선호요인 등을 분석하여, 우리나라 임대주택시장에서 REITs의 활용 가능성 및 활용 방안을 검토하는 것을 목적으로 한다. 본 연구결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째로, 성과특성 분석을 통해 볼 때 미국의 임대주택 REITs는 중위험-중수익 투자상품으로서 평균적인 REITs의 경쟁력을 가지고 있는 것으로 나타났다. 둘째로, 미국 시애틀의 Ballinger Commons를 사례로 한 임대주택 REITs 거주자 특성분석을 통해 볼 때, 임대주택은 젊은 연령의 중산층이 자가주택으로 이전하기 이전에 머무르는 중간단계의 주택으로서 역할을 하고 있으며, 높은 수준의 아파트시설과 관리능력이 담보될 경우, 경쟁력을 가지는 주택대안임을 볼 수 있었다. 따라서 국내에서도 시설과 관리능력이 뒷받침될 경우, 임대주택이 중산층 등에 있어서는 자가주택으로 이전하기 이전의 주거대안이 될 수 있을 것으로 판단된다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

The purpose of this paper are firstly, to analyze the characteristics of housing REITs` performance, secondly, to examine the preference factors of housing REITs` demanders, and lastly, to present use of housing REITs as a housing alternative of middle class in Korea. The main results of this study are as follows. Firstly, performances of US housing REITs have the characteristics of middle risk-middle return structures, and thus, housing REITs are considered as valid investment alternatives in Korea. Secondly, the case study of Ballinger Commons in Seattle shows that the main tenants of housing REITs are housing of young age-middle class, and housing REITs with qualified facilities and management may be competitive housing alternatives for these class. Thirdly, housing REITs also may be valid residence alternatives for middle class, if they have qualified facilities, management capacity and appropriate tenants mix. Finally, the main strategies of activating housing REITs are first, to target key demand groups and forming effective housing model, second, to encourage the establishment of competitive housing REITs with the capacity of developing and managing apartment estates, and third, to arrange strategic approaches for upgrading image and brand power of REITs.

참고문헌 (Reference)

1 김용경, "중대형 임대주택의 효율적 관리방안"

2 박신영, "국민임대주택백서,주택도시연구원"

3 Sagalyn, L. B.,, "eal estate risk and the business cycle : Evidence from Security Market" 5 : 204-219, 1990

4 Chen, J, "Therisk and return characteristics of REITs" 16 : 61-68, 1999

5 Sanders, A. B, "The historical behavior of REITs returns ㅑㅜ Real Estate Investment Trusts-Structure,Analysis and Strategy" McGraw-Hill 277-305, 1998

6 박원석, "REITs의 수익률 특성 분석- 한미간 비교분석을 중심으로" 국토지리학회 37 (37): 7-, 2003

7 Geltner, D.,, "Public and private real estate :Performance implications for asset allocation ㅑㅜ Real Estate Investment Trusts-Structure, Analysis and Strategy" McGraw-Hill 371-409, 1997

8 Hardin, W. G., "Equity REIT Property Acquisitions: Apartment REITs Pay a Premium" 17 : 113-126, 1999

9 Corgel, "Equity REIT Beta Estimation" 2000

10 He, L. T.,, "Causal Relationships Between Apartment REITs Stock Returns and Unsecuritizes Residential Real Estate" 6 (6): 365-372, 2000

11 Ghosh, C, "Are REITs stock" 13 : 46-53, 1996

12 Liang, Y., "Apartment REITs and Apartment Real Estate" 11 : 277-289, 1996