대기업 투자의 적하효과 분석

국문 초록 (Abstract)

본 연구에서는 대기업 투자가 중소기업 투자를 유발하여 경제성장에 대한 파급효과를 크게 가져올 수 있는지 여부, 즉 적하효과(trickle down effect)의 존재여부를 거시모형과 미시적 기업투자함수를 이용하여 검증하고자 하였다. 거시경제모형으로 국민소득, 취업자수, 대기업 투자, 중소기업 투자의 4개 거시경제변수를 이용한 벡터자기회귀(VAR)모형에 의한 분석결과에 의하면, 대기업 투자는 당기의 중소기업 투자에만 영향을 미치고, 파급되는 과정을 보여주는 시차변수에 대해서는 유의성 있는 영향을 미치지 못하고 있다. 거시수준에서 적하효과가 미미한 이유를 규명하고자 미시경제모형으로 계열기업 내에서 기업 간 밀접한 관계를 반영하여 적하효과가 존재할 것으로 판단되는 상호출자 제한 기업집단의 투자함수를 추정한 결과, 기업집단 전체의 투자율 증가는 계열 내 대기업 또는 계열 내 중소기업의 당기 투자율 증가에만 영향을 미치고 있으며 계열기업 내에서도 시차를 두고 나타나는 적하효과가 거의 관찰되지 않았다. 이처럼 대기업 투자가 중소기업의 당기 투자만을 증대시키고 시차적으로 투자증가 효과가 나타나지 않는다는 결과는, 대기업 투자가 대기업집단 외의 중소기업의 투자를 시차적으로 유발시키는 적하효과가 발생한다기보다는 대기업과 밀접하게 관련된 계열 중소기업의 경우에 한해서 상호 협의에 의해 모기업과 동시에 투자하는 현상으로 해석된다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study investigates into trickle down effects of investments of large firms into small and medium firms(SMFs) in Korea, by using VAR in macro level and investment equation analysis in micro level. The empirical result of VAR shows that investments of large firms have contemporaneous effect on investments of SMFs, showing no significant sign of subsequent SMFs’ investments. Similar results are also found in micro analysis, performed within chaebol groups, showing that whole investments of a chaebol group lead to the contemporaneous increase of investments of all of the member firms, including large and SMFs, but do not induce the subsequent investments of member firms. Above results can be interpreted as instead of the trickle down of investments among the firms which have no special relationships, coordinated investments among the firms with special relationships, such as the member firms within the same business entity, chaebol, are prevalent in Korea.

목차 (Table of Contents)

• Ⅰ. 머리말
• Ⅱ. 대기업 투자의 중소기업 투자 적하효과 분석(거시모형)
• Ⅲ. 기업 패널자료를 이용한 투자함수 추정(미시분석)
• Ⅳ. 결론
• 참고문헌
• [Abstract]

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