부동산가격 예측모형에 관한 연구 = A Study on the Forecasting Model of Real Estate Market:The Case of Korea

국문 초록 (Abstract)

우리나라 부동산시장은 1997년말 IMF 이후 경제성장률 둔화, 정보화.국제화의 진전, 가구구조의 변화등 사회.경제적 환경이 크게 바뀌고 토지공개념제도의 폐지, 분양가 자율화, 분양권전매 허용 등 제도적 여건이 급변하면서 구조적 변화률 겪은 것으로 판단된다.이에 본 연구는 VAR모형을 활용하여 이러한 시장여건변화률 반영한 새로운 부동산가격 예측모형을 구축하고, IMF 전후기간에 대한 충격반응 및 분산분해 분석을 통해 시장기본가치의 중요성이 얼마나 높아졌는지를 검증하였다. VAR 모형 설정에 포함된 변수는 이론적 모순이 없고 인과관계분석 결과에서 유의미한 것으로 나타난 거시변수를 이용하였으며, 개별 부동산가격 지표마다 다소 차이는 있으나 실질 GDP성장률과 회사채수익률을 공통적인 내생변수로 포함시켰다. VAR모형의 예측력은 시장여건의 급격한 변화로 인해 다소 낮게 나타났으나 ARIMA 모형에 비해서는 상대적으로 우수한 예측력을 보여주고 있다. 또한 부동산가격은 IMF이후 경제성장률이나 회사채수익률 등 시장기본가치에 의해 크게 영향을 받는 것으로 나타났다. 그러나 주택매매가격은 시장기본요인뿐 아니라 자산선택이론에 의해서도 여전히 크게 영향을 받는 것으로 보인다. 따라서 부동산가격 인정을 위해서는 단기적인 수급불균형 해소와 함께 장기적으로 일반경제정책과 같은 맥락에서 추진될 필요가 있으며, 특히 주택가격 안정을 위해서는 금리인상이 불가피한 것으로 판단된다.