비감사서비스, 기업지배구조와 감사품질 및 가치관련성 = The Effect of Non-Audit Service and Corporate Governance on Audit Quality and Capital Market Response

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

The study examines the effects that non－audit service and corporate governance might have on the value relevance directly or indirectly. This investigation is based on prior research which suggests that the audit firms' non－audit services is likely to adversely affect investors’ perceptions of the credibility of financial reporting and that corporate governance are likely to mitigate the adverse this kind of non－audit services effects. The sample consists of non－banking firms listed on the Korea Exchange that reported annual financial statements over the period from 2004 to 2008.
In the setting, stock returns as proxy for capital market response, auditor quality(measured as the discretionary accruals) is endogenously determined. This study employs a structural equation model to take into account the endogenous variables under study.
The analysis influences through the path analysis that corporate governance suppress the market response through audit quality and also the non－audit service have influence on the market response through audit quality. The results of this study contribute to the literature in the following ways. First, this provides direct evidence that there is a negative association between audit firms' client importance and the value relevance. Second, the findings that the negative association is attenuated for audit quality support the findings of prior studies which present that corporate governance provide higher credibility of financial reports.

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 비감사서비스가 기업의 가치관련성에 미치는 직접적인 영향뿐만 아니라 감사품질을 통한 간접적 영향을 미칠 수 있음을 알아보기 위함이다. 기업지배구조 또한 회계정보나 기업가치에 미치는 영향은 세계적으로 실증분석의 대상이며, 감사품질과 관련된 일부 연구결과가 보고되기에 이들을 함께 다루어볼 필요가 있다. 본 연구는 선행연구와 방법론을 달리하여 비감사서비스나 기업지배구조가 감사품질에 영향을 미치고 감사품질이 가치관련성에 영향을 미치는지의 순차적 관련성의 검증을 위해 경로분석을 하였으며, 이를 통해 비감사서비스와 기업지배구조가 시장반응에의 직접적 영향과 감사품질을 통한 간접적 영향을 살펴본다. 본 연구의 실증분석결과는 첫째, 동일 감사인에 의한 비감사서비스가 감사품질에 대체로 양의 결과가 나타나 감사품질을 향상시킴을 알 수 있었다. 둘째, 기업지배구조가 감사품질(산업전문성으로 측정된)에 미치는 영향은 사외이사비율은 음의 관련성이 나타나, 사외이사비율이 높다고 감사품질을 향상시키지는 않았고, 외국인지분율이 높을수록, 감사위윈회 설치기업은 높은 감사품질을 선호하는 것으로 나타났다. 셋째, 비감사서비스와 일부의 기업지배구조변수에서 기업가치에 직접적 또는 간접적 영향을 미치는 것으로 나타나 비감사서비스 및 기업지배구조는 감사품질이 향상되고, 향상된 감사품질정보를 인지한 투자자는 자본시장에서도 긍정적인 신호로 인식하고 있음을 알 수 있다. 본 연구는 선행연구에서 다루었던 비감사서비스의 제공과 감사품질, 기업지배구조와 감사품질 등의 개별적 관련성의 분석을 확장하여, 비감사서비스 및 기업지배구조가 감사품질에 영향을 미치고, 감사품질은 시장반응에 영향을 미친다는 순차적 관련성의 분석을 통해 이들 변수간의 관련성을 구조적으로 동시에 검증함으로써 직접적인 영향뿐만 아니라 간접적인 영향을 미칠 수 있음을 실증적으로 제시하였다는데 의의가 있다. 특히 비감사서비스의 제공과 감사품질의 관련성에 대한 연구결과가 일관적이지 않은 시점에서 가능한 정교한 방법론을 위하여 경로분석모형을 시도하여 기존의 주장들을 재검토할 수 있는 정책적 시사점을 제시한다고 판단된다.

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