기업가정신/벤처/창업/정책 : 중소기업과 벤처기업의 이익조정에 대한 연구 = The Study on Earnings Management of SMEs and Venture Companies

국문 초록 (Abstract)

본 논문은 중소기업과 벤처기업의 이익조정 행태와 그 방법에 대해 연구한다. 중소기업과 벤처기업이 실물 이익조정 방법과 발생액 이익조정방법 중 어떠한 이익조정 방법을 통하여 이익조정을 수행하는지에 대하여 비교·분석하고, 또한 중소기업과 벤처기업의 상장여부가 이익조정 방법에 미치는 영향에 대하여 연구하였다. 중소기업과 벤처기업은 대기업에 비해 상대적으로 기업규모가 작고 재무구조가 취약하기 때문에, 경영자가 기업 운영을 하는 데 제약이 많을 것이고, 이익조정을 시도할 때에도 이러한 제약은 여전히 존재할 것이다. 따라서 중소기업과 벤처기업은 이익조정을 하더라도 생산량을 증가시키거나 판매관리비 지출 시점을 조절하는 등의 실물 이익조정 방법을 선택하기에는 부담이 될 것으로 예상된다. 따라서 열악한 경영 환경과 기업 운영상의 어려움 등으로 인해, 중소기업과 벤처기업은 회계감사 시 제재를 받을 위험을 감수하더라도, 실물 이익조정보다는 장부상으로만 이익조절이 가능한 발생액 이익조정 방법을 선호할 가능성이 크다. 연구결과, 중소기업과 벤처기업 모두 예상대로 실물 이익조정이 상대적으로 낮은 수준으로 나타났다. 그리고 표본을 상장·비상장으로 구분하여 분석한 결과도 중소기업과 벤처기업 모두 실물 이익조정은 상대적으로 낮게 나타났으나, 발생액 이익조정의 경우일부 차이가 있었다. 본 연구의 공헌점은 첫째, 중소기업과 벤처기업의 이익조정 방법으로 실물 이익조정 방법과 발생액 이익조정 방법을 비교·분석함으로써, 중소기업과 벤처기업들의 이익조정 행태에 대한 유용한 정보를 제공하였다. 둘째, 중소기업과 벤처기업의 상장여부가 중소기업과 벤처기업의 이익조정 행태에 미치는 영향에 대한 의미있는 정보를 제공하였다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This paper investigates whether and how SMEs and venture companies manage earnings. This study compares and analyzes whether SMEs and venture companies use real earnings management or accruals earnings management. Also, we examine whether stock market listing affects the earnings management of SMEs and venture companies. Dechow and Skinner (2000) define accruals earnings management as manager’s earnings management using changes in accrual estimation or accounting treatments. Accrual earnings management does not have real effects thus there are no direct costs but there is a risk of the auditor requiring adjustments. Roychowdhury (2006) defines real earnings management as manager’s earnings management by conducting suboptimal real activities. Real earnings management has costs to firm value but does not violate GAAP and thus the firm does not face risk in the auditing process. SMEs and venture companies are smaller and have weaker finances. Thus the manager faces many restrictions that also limit earnings management. Therefore, SMEs and venture companies may face greater cost of increasing production or discretionary spending of SG&A expenses. Thus SMEs and venture companies would be more likely to take the risk of violating accounting rules than conduct real earnings management. We find that both SMEs and venture companies conduct lower level real earnings management. The results are consistent for both listed and non-listed firms except accruals earnings management. This results suggests that SMEs and venture companies prefer accruals earnings management generally compared to real earnings management, which incur real costs, regardless of whether they are exchange listed. The contribution of this study is two-fold. First, we provide useful information about whether and how SMEs and venture companies conduct earnings management by examining both accruals earnings management and real earnings management. Second, we provide useful insight into whether listing affects the earnings management method of SMEs and venture companies.