(사)한국경영컨설팅학회 정관 외

한국경영컨설팅학회 한국경영컨설팅학회 2017 경영컨설팅연구 Vol.17 No.2

컨설턴트역량과 기업참여도가 혁신형 중소기업의 경영성과에 미치는 영향 : 흡수역량을 조절변수로

이상봉,이철규 한국경영컨설팅학회 2021 경영컨설팅연구 Vol.21 No.3

본 연구는 최근 국내 경영컨설팅 생태계의 변화에 대응하여 수요자 입장에서 컨설팅특성과 컨설팅활용도 및 경영성과 간 영향 관계와 흡수역 량의 조절효과를 규명함으로써 경영컨설팅 성과 관련 선행연구들의 논의를 보완하고자 하였다. 이를 위해 국내외 문헌 검토와 연구가설을 수립 하고 혁신형 중소기업을 대상으로 설문조사를 하였다. 각 구성개념의 타당성과 신뢰성을 확보한 후 구조방정식모형분석으로 직접 및 간접효과 와 조절효과 가설을 검증하였다. 그 결과 첫째, 컨설턴트역량과 기업참여도가 컨설팅활용도에 정(+)의 영향을 주었다. 둘째, 기업참여도와 컨설 팅활용도가 경영성과에 정(+)의 영향을 주었으나 컨설턴트역량은 비유의적으로 나타났다. 셋째, 컨설턴트역량과 기업참여도가 컨설팅활용도를 통해 간접적으로 경영성과에 정(+)의 영향을 주었다. 넷째, 기업참여도와 컨설팅활용도 간 그리고 기업참여도와 경영성과 간 영향 관계에서 흡 수역량 수준이 원인변수의 영향력을 강화 조절하는 것으로 나타났다. 따라서 혁신형 중소기업은 경영컨설팅 성과 향상을 위하여 적격성 있는 컨 설턴트와 기업 수행팀 간 협업 및 목표의 공동 달성 노력과 컨설팅 수행단계별 성과 간 시너지효과의 최대화 그리고 컨설팅 결과의 적용 및 활용 여건 조성을 위한 조직 내 변화관리 전략을 병행하여야 한다. 혁신형 중소기업은 이와 같은 한시적 및 일상적 경영활동 과정에서 자체 보유 흡수 역량을 이용하여 경영컨설팅 성과를 제고하고 내부화 및 안정화할 수 있으며 궁극적으로 기업 가치 제고 목적을 달성할 수 있을 것이다. In response to the recent changes in the domestic management consulting ecosystem, this study aims to supplement the discussion of previous studies on management consulting performance by identifying the relationship between consulting characteristics, consulting utilization and management performance with the moderating effect of absorptive capacity fromthe service consumer's point of view. To this end, domestic and foreign literature were reviewed, research hypotheses were established and a survey was conducted targeting innovative SMEs. After securing the validity and reliability of each construct, the direct & indirect effect hypotheses and moderating effect hypotheses were verified through structural equationmodel analysis. The major findings are as follows: First, consultant competency and corporate participation had a positive effect on consulting utilization. Second, corporate participation and consulting utilization had a positive effect on management performance, but consultant competency was found to be non-significant. Third, consultant competency and corporate participation had a positive effect on management performance indirectly through consulting utilization. Fourth, in the relationship between corporate participation and consulting utilization, and between corporate participation and management performance, the level of absorptive capacity was found to positively control the influence of causal variables. Therefore, themain suggestions for the improvement of management consulting performance of innovation type SMEs are as follows: First, the joint achievement of goals through the collaboration between qualified consultants and corporate execution team, Second, maximizing synergies between the outcomes of each stage of consulting execution processes, Third, organizational change management and its maturity should be increased in order to create conditions for the high utilization of consulting results. Through this series of processes, innovative SMEs will be able to achieve the goals of stabilizingmanagement consulting performance and enhancing corporate value.

정부지원 경영컨설팅이 기업 경영성과에 미치는 영향: 지원사업 만족도의 매개효과와 컨설팅 지원형태의 조절효과를 중심으로

정해일,이상열 한국경영컨설팅학회 2023 경영컨설팅연구 Vol.23 No.2

정부지원 경영컨설팅 사업이 컨설팅 수혜기업의 실질적인 경영성과 증대로 이어지기 위해서는, 컨설팅 수행업체의 역량뿐만 아니라 컨설팅 수혜기업의 컨설팅에 대한 수용의지도 매우 중요하다. 아무리 뛰어난 컨설턴트가 투입되더라고 컨설팅 수혜기업의 수용의지가 낮다면 정부지원 컨설팅에 대한 수혜기업의 만족도가 낮을 것이고, 이는 결과적으로 수혜기업의 경영성과에 긍정적인 효과를 미칠 수 없기 때문이다. 반대로 컨설팅 수혜기업의 컨설팅 수용의지가 높다 하더라도 컨설팅 수행업체의 컨설팅 역량이 부족한 경우에는 수혜기업의 만족도가 낮을 것이고, 성공적인 컨설팅 결과를 기대할 수 없을 것이다. 본 연구는 정부지원 컨설팅 사업에 대한 수혜기업의 의지를 나타내는 컨설팅 필요성 및 컨설팅 수행업체의 역량을 통해 사후적으로 나타나는 컨설팅 효과성과 기업의 경영성과 간의 관계에서 컨설팅 수혜기업의 지원사업만족도가 매개효과를 갖는지 살펴보았다. 또한 조절효과 분석을 통해서 컨설팅 지원형태(장기 혹은 단기)에 따라 컨설팅 수혜기업의 경영성과에 미치는 효과에 차이가 있는지 분석하였다. 정부지원 경영컨설팅 사업은 지원형태에 따라 두 가지로 구분된다. 첫째는 컨설팅 수혜기업에 대해 장기간(3년 이내)에 걸쳐 다수의 과제를 집중적으로 지원하는 형태이며, 둘째는 단순 코칭 개념으로서 컨설팅 수혜기업이 직면하고 있는 현실적이고 시급한 문제를 단기간에 해결하기 위해 지원하는 형태(1년 이내, 2개 과제 미만)이다. 장기와 단기의 구분은 단순히 과제 수행기간의 차이를 의미하는 것이 아니고, 수행된 컨설팅 내용의 질적인 차이를 포함하고 있다. 분석결과, 정부지원 컨설팅 지원사업에 대한 컨설팅 수혜기업의 만족도는 경영컨설팅의 필요성 및 효과성과 경영성과 간의 관계에서 부분적인 매개효과를 갖는 것으로 나타났다. 또한 장기지원이 단기지원보다 경영성과에 미치는 효과가 더 큰 것으로 나타나, 컨설팅 지원형태(장기 혹은 단기)에 따른 조절효과도 존재하는 것으로 확인되었다.

(사)한국경영컨설팅학회 정관 외

한국경영컨설팅학회 한국경영컨설팅학회 2006 경영컨설팅연구 Vol.6 No.2

사회적기업 경영컨설팅 지원사업에 대한 분석과 대안

노태협 한국경영컨설팅학회 2019 경영컨설팅연구 Vol.19 No.3

The social economic sector has been growing in the form of social enterprises, cooperatives, community enterprises and self-help enterprises for the purpose of complementary and alternative efforts of capitalist market economies. In order to revitalize the social economy, various support policies are implemented, including finding and nurturing social economic entities, supporting competitiveness, and spreading ecosystems, focusing on organizations of the central government, local governments, and private support agencies. This study analyzed the results of the management consulting support project for social enterprises, which has been carried out by the Korea Social Enterprise Development Institute, a leading social and economic support center. Based on this, we will discuss the practical effects, supplementations and policy alternatives of the management consulting support system for social enterprises from a management consulting perspective. The status of the management support policies for social enterprises, the process of carrying out the management consulting support projects, the satisfaction of the qualified enterprises with consulting support, and the results of the assessment of the results of the post-execution management performance were analyzed. The direction of practical policy making and alternative measures for management support projects in the social and economic areas were also discussed. Through these efforts, the government intends to present its implications in the policy of public organizations, local governments and private-sector incubators that are pursuing policies to promote the social economic realm, and share the analysis of the performance of the support projects to social economic players who are considering support projects for management consulting and indirect support methods. 사회적경제 영역은 자본주의 시장 경제의 보완적, 대안적 노력의 목적으로 사회적기업, 협동조합, 마을기업, 자활기업의 형태로 성장해 오고 있다. 사회적경제 활성화를 위하여 중앙정부와 지자체, 민간 지원기관 단체를 중심으로 사회적경제 주체 발굴, 육성, 경쟁력 강화 지원, 생태계 확산 등의 다양한 지원정책을 시행하고 있다. 본 연구는 대표적인 사회적경제 지원 중앙기관인 한국사회적기업진흥원이 진행해 오고 있는 사회적기업 대상 경영컨설팅 지원사업의 수행 결과를 분석하였다. 이를 바탕으로 경영컨설팅 관점에서 사회적기업을 대상으로 하는 경영컨설팅 지원제도의 실질적 효과 및 보완점, 정책 대안에 대해 논의해 보고자 한다. 사회적기업에 대한 경영지원 정책에 대한 현황, 경영컨설팅 지원사업 수행 과정, 컨설팅 지원에 따른 수진기업의 만족도 및 실시 후의 경영성과에 대한 평가결과를 분석하였다. 사회적경제 영역에서의 경영지원 사업에 대한 실질적인 정책 수립 및 대안에 대한 방향성도 함께 논의하였다. 이를 통하여, 사회적경제 영역 활성화 정책을 추진하고 있는 공공기관, 지자체, 민간 육성 기관의 정책 입안에 시사점을 제시하고, 경영컨설팅 지원사업 및 간접지원 방법을 고려 중인 사회적경제 주체들에게 지원사업의 성과분석을 공유하고자 한다.

건설하도급분쟁에 대한 대응노력이 경영성과에 미치는 영향에 관한 연구: 기업 내부 대응노력과 외부 전문 컨설팅 효과 비교를 중심으로

배찬영,현병환 한국경영컨설팅학회 2019 경영컨설팅연구 Vol.19 No.4

This study starts with the aim of discovering how the implementation of professional risk management consulting outside the enterprise has a different impact on management performance than internal education or organizational response to various disputes related to construction subcontracting in the construction industry sector before or during the dispute process. The subject of analysis of this study is the basic target of efforts to cope with various subcontracting issues arising from the two groups of original and supply-demand businesses that are parties to the construction subcontract dispute. It analyzed how internal response methods such as internal response organizations, response education and detailed response systems, and external dispute response efforts such as management, risk management, and legal response consulting affect financial and non-financial management performance. These factors impact on performance, especially between supply and demand and a sergeant major carriers to analyze whether any difference. The internal and external business using multiple regression analysis model for the response the number of non-financial and financial management is (independent variable) analyzed the impact on performance (subordination variable). According to the analysis, the impact of the recognition of construction subcontract disputes and internal and external response efforts on management performance was relatively high for the original contractors compared to the supply and demand businesses. In particular, the case of original operators was relatively higher than that of supply and demand service providers when it came to the effect on management performance by the degree of internal response activities and outside consulting assistance. This means that the conditions of the supply and demand businesses in the construction industry are relatively poor compared to the management environment of the original operators, so that they have a lower awareness of disputes compared to internal and external activities and their effects on internal and external efforts and management performance. Implications here the response focused on the subcontractor support policy in the conflict in reality, a sergeant major for professional consulting services, go ahead. 본 연구는 건설산업 분야에 있어서 건설하도급과 관련한 다양한 분쟁에 대해 발생 이전 혹은 분쟁 진행 과정 중 내부적인 교육이나 조직적 대응에 비해 기업 외부의 전문 리스크관리 컨설팅 추진 등이 경영성과에 어떻게 다른 영향을 미치는지를 밝혀보고자 하는데서 출발하고 있다. 본 연구의 분석대상은 건설하도급 분쟁 당사자인 원사업자와 수급사업자 간의 두 집단에서 발생하는 다양한 하도급분쟁 사안에 대한 대응 노력이 기본적 대상이다. 건설기업에서 분쟁대응 방법으로 내부대응조직, 대응교육, 세부대응체계 등 내부적 대응방법과 경영관리, 리스크관리, 법적대응 컨설팅 등 외부적 분쟁 대응 노력이 재무적, 비재무적 경영성과에 어떻게 영향을 미치는지를 분석했다. 특히 원사업자와 수급사업자 간에 이러한 경영성과에 미치는 영향요인들이 어떠한 차이가 나는지를 분석한다. 이를 위해 다중회귀분석모형을 이용해 기업내적, 외적 대응변수(독립변수)가 재무적 비재무적 경영성과(종속변수)에 미치는 영향을 분석했다. 분석 결과, 건설하도급 분쟁에 대한 인식과 내·외부적 대응 노력이 경영성과에 미치는 영향은 원사업자들이 수급사업자들에 비해 상대적으로 높게 나타났다. 특히 기업 내적 대응 활동과 외부컨설팅 도움 정도에 의한 경영성과에 대한 영향에 있어서도 원사업자의 경우가 수급사업자에 비해 상대적으로 높았다. 이는 건설선업 분야에서 원사업자의 경영 환경에 비해 수급사업자의 여건이 상대적으로 열악하여 내·외부적 활동과 영향에 비해 분쟁에 대한 인식이 낮고, 분쟁 대응 내·외부적 노력과 경영성과에 대한 영향도 낮을 수밖에 없다는 사실을 의미한다. 여기서의 시사점으로는 분쟁대응 지원정책이 수급사업자에 집중되고 있는 현실에서 원사업자를 대상으로 하는 전문컨설팅 등을 추진하면 지원효과가 높을 것이라는 점과 그 필요성을 함의하고 있다.

국내 경영컨설팅분야 학술연구의 동향분석 및 연구방안 제언

김상표,변충규,하환호 한국경영컨설팅학회 2020 경영컨설팅연구 Vol.20 No.1

본 연구의 목적은 국내 경영컨설팅분야의 학술연구를 분석하여 연구 동향을 정리하고, 향후 연구방안을 제시하기 위한 것이다. 분석대상은 2004년부터 2019년까지 국내 학술지에 게재된 경영컨설팅분야 연구 편이다. 분석은 크게 세 부분으로 이루어졌다. 첫째, 관련 논문들의 전반적 연구현황을 정리했다. 둘째, 관련 논문들의 연구동향을 정리하였다. 셋째, 연구방법에 대한 분석으로 실증연구 논문을 중심으로 연구의 흐름을 살펴보았다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 경영컨설팅 연구가 증가추세에서 최근 관련 연구들이 줄어들고 있는 추세이다. 둘째, 연구방법을 살 펴본 결과, 실증분석 연구가 다수를 차지하고 있었다. 셋째, 연구주제에 따른 연구 동향을 살펴본 결과, 컨설팅 성과측정 요인에 관한 연구들이 다수를 차지하고 있었다. 이런 분석결과를 바탕으로 경영컨설팅분야 학술연구의 동향을 분석하였고, 경영컨설팅과 관련된 향후 연구 방향을 제 안하였다. The purpose of this study is to summarize the research trends and present future research plans by analyzing domestic research in the field of management consulting. The subject of analysis is the research section of management consulting published in Korean academic journals from2004 to 2019. The analysis consisted of three parts. First, the overall research status of related papers is summarized. Second, the research trends of related papers are summarized. Third, the flow of research was reviewed mainly on empirical research papers as an analysis of research methods. The analysis results are as follows. First, as research consulting has been on the rise, related studies have been decreasing recently. Second, as a result of examining the research method, survey research was the majority. Third, as a result of examining the research trend according to the research topic, a large number of studies on consulting performance measurement factors were taken. Based on the results of this analysis, the trend of academic research in management consulting was analyzed, and future research directions related to management consultingwere suggested.

공공부문 경영컨설팅을 위한 비즈니스 프로세스 표준화 방안에 관한 연구

유민수 한국경영컨설팅학회 2015 경영컨설팅연구 Vol.15 No.1

공공부문 경영컨설팅은 해외 주요국가에서 일반적인 상황이나, 국내에서는 정부 부처 등의 수요가 형성되면서 이제 시작 단계로 접어들고 있다. 다만 국내에는 공공부문에 대한 전문적인 컨설팅 회사가 드물고 이를 위한 연구가 진행된 사례가 없다. 따라서 Mathias Weske의 비즈니스 프로세스 관리모델을 기준으로 대표적 글로벌 경영컨설팅 3개사의 공공부문 경영컨설팅 프로세스를 도표 표준방식으로 비즈니스 프로세스 표준화하여, 국내 공공부문 경영컨설팅을 수행하고자 하는 관계자가 활용할 수 있는 이론적 배경을 마련하고자 하였다. 연구 결과, 프로세스에 상당한 일관성이 나타나 표준화가 가능했으나 공공부문 맥락을 반영하는 전략 수립 프로세스는 구체적으로 제시되지 않아 이의 보완이 요구되었다. 또한 공공부문 경영컨설팅 비즈니스 프로세스 표준화는 기존의 민간부문 프로세스와 유사하게 나타남으로서 결과적으로 민간부문과 공공부문 경영컨설팅의 차이는 공공의 맥락에 따르는 전략 설계에 의해 구분됨을 최종적으로 확인하였다. In the major countries, management consulting service for government is a generalized. management consulting firms consulted a variety of participating in the range to the concrete government projects; build national future strategy, construction of information technology systems, improvement on the distribution network for the disease of therapeutic vaccine. As a result, the management consulting service on public sector(i.e. public management consulting) are formed in a special consulting market. For example, public management consulting has been subdivided into federal, state and local government in United States, so major consulting firms was established a formal specialized department and doing work in ordinary. However, public management consulting in Korea was at an early stage because government agencies formed domestic need recently. In Korea, specialized consulting firm was a rare and specialized studied for public management consulting wasn't reported. Important difference exist between public and private organizations and it can not be overlooked so the problem has occurred in public management consulting because management consulting methodology was optimized manner to private sector organizations. For this reason, I compared analyzed in the process units on BCG, McKinsy and Accenture's management consulting methodology for public sector according to Mathias Weske's model based on graphics standard, through this provided a theoretical background. The results of the study, appearance of a significant consistency in process was possible PBS. However strategies process to reflect of public sector context has not been specifically presented, so supplement was required. In addition, BPS result of public management consulting was similar to the existing private sector's process. As a result, the difference of management consulting process between private and public sector, was confirmed separated by strategy designed in accordance with the public context eventually.

컨설팅서비스품질과 컨설턴트의 역량이 경영성과에 미치는 영향연구: 중소기업의 혁신의지와 컨설팅만족도를 중심으로

박준현,서영욱 한국경영컨설팅학회 2020 경영컨설팅연구 Vol.20 No.4

Experiencing the era of the Fourth Industrial Revolution, companies are required to establish new strategies for sustainable management. The constant emergence of new knowledge and technology will inevitably increase the demand for consulting by experts to solve the risks and uncertainties that all businesses face or face in the future, in preparation for future situations where the boundaries of all industries become blurred and uncertainties become greater. More than any other time in the past, enhancing consultants' capacity and quality of consulting services are highlighted as key competencies in the success of all industries. In this situation, this study aims to analyze how consulting service quality and consultant's capabilities affect management performance through the company's willingness to innovate and consulting satisfaction, and apply them to consulting practice. This study was surveyed by executives and employees of small and medium-sized enterprises who completed management consulting and analyzed part 131 of the questionnaire through SmartPLS (3.3.2) to obtain the following results. First, the quality of consulting services could be confirmed to have a positive impact on the performance of the entity through its willingness to innovate. Second, it was confirmed that the competence of consultants had a positive impact on management performance through the consulting satisfaction of the enterprise. Based on these results, all consulting firms will have to make efforts to enhance the management performance of SMEs by continuously improving consulting service quality, consultant's competence and corporate willingness to innovate. 4차산업혁명시대를 경험하면서 기업들은 지속가능경영을 위한 새로운 전략수립은 필수이다. 끊임없이 새로운 지식과 기술이 출현하면서 모든 산업의 경계가 모호해지고 불확실성이 커진 미래상황에 대비하여 모든 기업들은 직면하고 있거나 앞으로 직면해야 할 위험과 불확실성의 문제해결을 위한 전문가의 컨설팅 수요는 필연적으로 증가할 것이다. 과거 어느 시대보다도 컨설턴트의 역량강화와 컨설팅서비스의 품질을 높이는 것은 모든 산업의 성공에 핵심역량으로 부각되고 있다. 이러한 상황에서 본 연구는 컨설팅서비스품질과 컨설턴트의 역량이 기업의 혁신의지와 컨설팅만족도를 통하여 경영성과에 어떻게 영향을 미치는지를 실증분석하고자 한다. 본 연구는 경영컨설팅을 수진한 중소기업의 임직원을 대상으로 설문을 받아 131부의 설문지를 SmartPLS(3.3.2)를 통하여 분석하여 다음과 같은 결과를 얻었다. 첫째, 컨설팅서비스품질은 기업의 혁신의지를 통하여 기업의 성과에 긍정적 영향이 있음을 확인할 수 있었다. 둘째, 컨설턴트의 역량은 기업의 컨설팅만족도를 통하여 경영성과에 긍정적 영향을 준다는 것을 확인하였다. 이러한 결과를 바탕으로 모든 컨설팅기업들은 컨설팅서비스품질과 컨설턴트의 역량 그리고 기업의 혁신의지를 지속적으로 향상시켜 중소기업의 경영성과를 제고시키는 노력을 해야 할 것이다.

경영권 방어수단의 존재가 재무분석가의 이익예측 결정에 미치는 영향

박하연,이아영 한국경영컨설팅학회 2022 경영컨설팅연구 Vol.22 No.5

본 연구는 국내기업들의 경영권 방어수단의 존재 여부가 재무분석가의 의사결정에 영향을 미치는지에 대해 살펴보았다. 재무분석가의 의사 결정과정에 있어서 기업의 회계정보는 매우 중요하게 활용되므로, 재무분석가들의 예측 결정에 있어서 핵심적인 요인이 된다. 본 연구에서는 기 업의 경영권 방어수단이 존재하는 기업이 제공하는 회계정보의 대표적인 정보이용자라고 할 수 있는 재무분석가에 주목하여 경영권 방어수단 이 자본시장에 어떠한 영향을 미치는지에 대해 분석하였다. 본 연구는 2015년부터 2017년까지 유가증권 시장에 상장된 기업들을 대상으로 정관규정을 직접 조사하여 경영권 방어수단의 존재여부를 수 집하고, 경영권 방어수단의 존재와 재무분석가의 이익예측 정확성 및 편의성 간의 관계를 분석하였다. 실증분석 결과, 경영권 방어수단이 존재하는 기업에 대한 재무분석가의 이익예측정확성은 유의하게 낮은 것으로 나타났다. 이는 경영권 방어 수단이 있는 기업이 제공하는 훼손된 회계 정보로 인하여 재무분석가는 이익예측과정에 있어서 어려움을 가져온 것으로 해석할 수 있다. 이는 경영권 방어수단이 경영권의 안정을 지나치게 보장함으로써 경영자가 사적이익을 위한 경영을 할 수 있었기 때문에 결과적으로 국내 자본시장 에도 부정적인 영향을 미치게 된 것으로 보인다. 또한, 경영권 방어수단과 재무분석가 예측편의성 간에는 유의한 음(-)의 관련성을 보였다. 이는 경영권 방어수단이 존재하는 기업에 대하여 재무분석가는 보수적인 태도를 취함으로써 경영권 방어수단이 존재하지 않은 기업에 비해 상대적 으로 부정적인 평가를 내린다고 볼 수 있다. 본 연구는 경영권 방어수단이 자본시장에 미치는 파급효과를 설명할 수 있는 변수인 것을 확인하였다는 점에서 학문적인 공헌점이 있다. 특 히 선진국에 비해서 상대적으로 외부지배구조가 취약한 것으로 평가되고 있는 국내기업을 대상으로 실증분석함으로써 경영권 방어수단의 존재 가 기업지배구조를 개선하는 역할을 하고 있는지에 대한 시사점을 제공하였다는 점에서 의미가 있다. This study examines the effect of Anti-Takeover Provisions(ATP) of Korean companies on analysts’ earnings forecast errors. In the decision-making process of financial analysts, corporate accounting information is used very importantly, so the reliability of accounting information is an important factor in determining the earnings forecasts of financial analysts. In this study, the impact of corporate Anti-Takeover Provisions on the capitalmarket was analyzed by focusing on financial analysts. In this study, the existence of ATP was collected by reviewing the regulations of listed companies from 2015 to 2017. The results of analyzing the relationship between the existence of ATP and the earnings forecast of financial analysts are as follows. Financial analysts' earnings forecasting accuracy for companies with ATP was found to be significantly low. This can be interpreted as causing difficulties in the profit forecasting process of financial analysts due to damaged accounting information provided by companies with ATP. It seems that ATP guarantees the stability of management rights too much, causing managers to manage for personal gain, which seems to have a negative impact on the capitalmarket as well. In addition, there was a significant negative relationship between ATP and the forecast bias of financial analysts. It can be said that financial analysts take a conservative attitude toward companies with ATP and make relatively negative predictions compared to companies without ATP. The contribution of this study is to discover that ATP is a variable that can explain the effect on the capital market. In particular, it is meaningful in that it provided an implication about whether ATP plays a role in improving corporate governance by empirically analyzing Korean companies, which are evaluated to have relativelyweak external governance compared to advanced countries.