An Economic Analysis of the Korean Art Market

Won Gun Choi(최원근) 한국로고스경영학회 2017 로고스경영연구 Vol.15 No.3

국내 미술품시장 규모는 경제규모에 비추어 상대적으로 미미하다. 여기에는 1차적으로는 미술품 유통구조의 낮은 효율성, 2차적으로는 미술품시장의 성장잠재력에 대한 인식 부족과 효과적인 투자 및 금융활용 방법에 대한 이해 부족 등이 장애물로 작용하는 것으로 볼 수 있다. 이미 미술품 유통시장의 낮은 효율성에 대한 연구는 상당히 수행된 상태이다. 이에 문화산업의 높은 잠재력에 비추어 미술품시장의 유망성을 검토해 볼 필요가 있다. 본 연구는 문헌적 연구방법을 통하여 국내 미술품시장의 성장잠재력을 전망하고, 그 결과로 그동안 제기되었던 유통시장의 주요 문제들에 대한 재평가를 하였다. 그리고 투자 및 금융의 확대와 지속성을 도모할 수 있는 방안들을 몇가지 처방하였다. 우선, 유통시장에서는 경매시장으로부터 성장의 견인차 역할이 기대된다. 해외 유통업체들의 재진입은 한국 시장의 성장잠재력에 대한 방증이 된다. 한편, 수요측면에서는 첫째, 대중화 측면에서 중저가 작품 공급이 증가하고, 다양한 유통경로가 활성화되고 있다. 둘째, 국제화 측면에서는 단색화의 인기를 계기로 해외판매가 급증하고 있다. 향후에도 한국 미술시장에 대한 국제적 관심이 여타 조류에까지 확대될 것을 기대할 수 있다. 정부도 진흥정책을 적극 추진하고 있다. 이상에서 살펴본 결과로 국내 미술품시장의 성장잠재력이 크다는 점을 확인할 수 있었고 기존에 제기된 유통시장 관련 문제점들도 여러 측면에서 개선을 진단할 수 있게 되었다. 미술품 투자에서는 아트펀드 제도를 재도전할 가치가 있다고 판단된다. 또한 아트뱅킹 부문에서는 다양한 자산관리 서비스와 동산담보 포함 대출서비스들 활용을 적극적으로 검토할 가치가 있다고 사료된다. The size of the Korean art market is relatively small in terms of economic scale. It is analyzed that the primary reason is the poor efficiency of the art distribution market, and the second reason is lack of awareness of growth potential of the fine art market, and lack of understanding on effective investment and finance in the market. Already, research on the low efficiency of the art distribution market has been substantially done. This paper aims to analyze the growth potential of the Korean art market and reassess the key issues of the distribution market that have been raised. And the study would like to make some suggestions on how to promote investment and financial expansion, and continuity in the art market. The results of the analysis confirm that the market is expected to be promising due to the high growth potential of the distribution, popularization and globalization trend of the demand side, and the government "s active promotion policy. And it is possible to diagnose the improvement in various aspects of the problems raised relative to the distribution market. Lastly, it is judged that the art investment and art fund system are worth revisiting. In the art banking sector, it is worth to positively examine various asset management services and loan services.

우리나라 뮤지컬의 산업화 역사와 발전방안에 관한 고찰

최원근(Won-Gun Choi),임병진(Byung-Jin Yim) 韓國經營史學會 2015 經營史學 Vol.75 No.-

이 연구는 뮤지컬이 문화예술적 측면과 산업경제적 측면에서 가지는 중요성을 감안하여 우리나라 뮤지컬의 역사를 산업화 관점에서 살펴보고 주요 문제점들을 문헌적 방법으로 조사하여 발전방안들을 제시하고자 하였다. 우리 뮤지컬의 산업화 역사는 선진국들에 비하면 일천하지만 우리나라 경제의 발달흐름과 같이 뒤늦게나마 양적·질적으로 단기간에 급속한 발전을 이루어내었다. 이 역사를 산업화 준비기(1960년대∼80년대 전반), 산업화 초기(1980년대후반∼2000년), 산업 성장기(2000년 이후)의 세 단계로 구분하여 살펴보았다. 먼저, 산업화 준비기에는 공영 예그린 악단과 소수 민간 극단들이 활동하였다. 산업화 초기에는 뮤지컬 전문극단 설립, 외부 자본 참여, 제작 전문 조직 출현 등의 현상이 시작되었다. “오페라의 유령” 초연을 계기로 산업 성장기에 들어와 시장규모가 대폭 확대되었고 시장유동성이 높아졌다. 하지만 급속성장을 하는 과정에서 불균형이 누적되면서 성장통의 여러 증상들이 나타났다. 우리나라 뮤지컬의 주요 문제점으로 해외 콘텐츠에 대한 높은 의존도, 스타 캐스팅에 대한 높은 의존도, 전문인력 부족, 수요기반 미흡, 통계자료 미비, 외부자본 부족 등을들 수 있다. 이에 우리 뮤지컬 산업의 주요 발전방안으로 작품 콘텐츠의 다양화, 전문인력 공급체계 구축, 수요기반 확충을 위한 대중화와 해외 진출 확대, 통합전산망 구축, 투자저변 확대 등의 필요성을 제시하였다. 본 연구를 통해 우리나라 뮤지컬 산업이 아직 성장기 단계에 있어서 성장통의 문제점들을 적절히 치유하면 높은 성장 잠재력을 발현시키며 지속가능한 발전을 이끌어내어 순조로운 성숙단계로 이동하는 데 성공할 수 있음을 기대할 수 있게 되었다. This study examined the industrial history of Korea’s musical theatre. Several problems in the process are drawn and respective solutions are proposed for its development. The musical theatre in Korea has achieved, as an industry, a remarkable development in a very short time relative to other advanced countries. Its industrial history could be divided in three steps such as the preparatory period, the beginning period, and the growing period. Following are the main problems found in the musical industry : excessive dependence on foreign contents and star casting, lack of skilled manpower, insufficient demand base, lack of reliable statistical data, and insufficient external financing. The proposed solutions for the development of Korea’s theatre musical industry are as follows : contents diversification, establishment of skilled manpower supply system, popularization of the musical theatre and overseas expansion, setting of integrated computer network, and expansion of investment base. This study has found the musical theatre industry of Korea in the growing period, and made it possible to expect the industry to reveal its high growth potential as well as its sustainable development and to move smoothly to the mature period if the growing pains of the industry could be properly cured.

우리나라 파생상품 시장의 역사와 발전방안에 관한 연구

최원근 ( Won Gun Choi ),임병진 ( Byung Jin Yim ) 한국경영사학회 2013 經營史學 Vol.67 No.-

이 연구는 파생상품 시장의 중요성을 감안하여 우리나라 파생상품시장의 역사를 살펴보고 주요 문제점들을 조사하여, 향후 발전방안들을 제시하고자 한 연구이다. 우리나라 파생상품거래의 역사는 미국, 영국, 일본 등 수백년 역사가 있는 선진국들에 비하면 일천하지만 우리나라 경제의 발달흐름과 마찬가지로 뒤늦게나마 양적으로는 물론 질적으로도 단기간에 급속한 발전을 이루어내었다. 이 역사를 종합적으로 여러 측면을 고려하여 발아기, 유아기, 성장기, 성숙기의 네 단계를 구분하여 살펴보았다. 공식적 제도상 파생상품거래는 1968년 외화간 선물환거래로 시작되었으며 본격적 발달은 거래소시장 중심으로 이루어졌다. 전담법인 선물거래법이 1995년 제정되었으며, 코스피200 주가지수 선물시장이 최초의 장내시장으로 1996년 5월에 개설되었다. 이후, 장내시장 중심으로 거래량 면에서 세계적인 수준에 올랐으며, 장내 파생상품시장의 일원화 및 거래소시장의 통합이 이루어졌다. 장외시장도 다양한 상품들이 도입되면서 활성화되기 시작하였다. 그러나 급속한 성장이 양적 측면에 치우치면서 질적 측면에서는 그에 걸맞은 균형적 성장이 이루어지지 못하여 여러 가지 성장통의 문제점들이 나타나기 시작하였다. 우리나라 파생상품 시장의 주요 문제점으로 상품 구성 및 거래의 편중, 개인투자자들이 높은 거래 비중을 차지하는 점, 비전문 투자자들의 과도한 손실 및 미흡한 모호 상황, 현물과 선물 연계 불공정거래와 현물시장 충격에 대한 문제점 등을 들 수 있다. 이에 우리나라 파생상품 시장의 주요 발전방안으로 다음을 제시할 수 있다. 첫째, 상장 파생상품들의 구성 및 거래가 편중된 상황의 개선이 필요하다. 둘째, 비전문 투자자는 전문 투자자에 비해 정보비대칭 위험에 노출되기 때문에 제도적인 보호장치의 설정이 당위적이다. 셋째, 현·선물시장 연계 불공정거래와 현물시장 충격에 대한 대처로는 상품별 시장변동성 완화를 위한 제도로 VI(Volatility Interruption) 도입을 고려할 만하고, 연계거래자로 하여금 연계계좌를 중개업자에게 등록하고 중개업자는 이를 거래소에 신고하는 것을 의무화하며, 파생상품시장 최종결제가격으로 평균가 채택방식을 권고하는 것이다. This study examined the history and development of the derivatives market of Korea. Several problems of the business are drawn and respective solutions are proposed. The derivatives market of Korea has achieved a remarkable developments in a very short time relative to some advanced markets. The short history could be divided in four steps such as the beginning period, infant period, growing period, and mature period. Following are the main problems found in the market: the heavily biased distribution in the composition and trading of listed products, high percentage of individual investors in trading, insufficient protection of non-professional investors against their excessive losses, unfair issues with spot-futures linked trading and the shock to the spot market. The proposed solutions for the development of the derivatives market of Korea are as follows. First of all, improving the heavily biased distribution in the composition and trading of listed products. Secondly, setting some institutional protection mechanism for non-professional investors. Thirdly, introducing the volatility interruption, leading spot-futures linked traders to register their linked accounts to their brokers who are to report theses to the Exchange, and adopting the average price for the last settlement price.

우리나라 증권투자신탁의 역사와 발전방안에 관한 연구

임병진(Byung-Jin Yim),최원근(Won-Gun Choi) 韓國經營史學會 2013 經營史學 Vol.65 No.-

본 연구는 우리나라 증권투자신탁의 역사를 살펴보고 주요 문제점들을 짚어본 후, 앞으로의 발전방안들을 몇 가지 제시하고자 한다. 이를 위해 문헌연구 방법을 사용한다. 원래 증권투자신탁은 19세기 후반에 영국에서 탄생한 제도로서 경제 및 금융 수요의 맥락에 따라 계약형, 회사형, 폐쇄형, 개방형 등 다양한 유형의 상품들이 고안되면서 발전 하여왔다. 동 제도가 선진국에서 자연발생적으로 시작되었다면 우리나라에서는 자본시장 육성 차원에서 정부 주도로 법제를 기반으로 도입되었다. 우리나라 증권투자신탁은 1968년 11월 22일 「자본시장육성에 관한 법률」에 이어 1969년 8월 4일에「증권투자 신탁업법」이 제정 공포됨으로 시작되었다. 2003년에는 기능별 규율을 위해 통합법인 「간접투자자산운용업법」이 제정되었으며, 2007년에는 국내 자본시장 선진화 차원에서 포괄주의, 투자자보호를 강화한 통합법인「자본시장법」 체제로 들어가 오늘에 이르고 있다. 우리나라 증권투자신탁의 발전과정에서 문제점으로는 불완전판매 문제, 소규모투자신 탁의 양산의 문제, 펀드판매경로의 제한 등을 들 수 있다. 우리나라 증권투자신탁의 발전방안으로는 다음을 제시할 수 있다. 첫째로, 투자자들의 자산관리에 대한 잠재적 투자 수요가 지속적으로 확대될 전망이라는 점에서 이를 증권투자신탁에 대한 수요기반으로 확충할 필요가 있다. 둘째로, 불완전 판매 개선을 위해 판매사들의 자율적 노력과 함께 감독당국의 엄중한 규율이 필요하다. 셋째로, 만성적 문제의 하나로 그동안 지속적으로 제기되어 왔던 과도한 소규모펀드 수를 구조적으로 대폭 축소할 필요가 있다. 넷째로, 펀드의 판매경로가 편중되어 있는 실정에 대해 새로운 경로들을 신설하여 추가하거나 직판을 강화함으로 판매경로를 확대하여 건전한 경쟁을 높일 필요가 있다. This study examined the history and development of the securities investment trust of Korea. The documentary research method is applied. Several problems of the business are drawn and respective solutions are proposed. The securities investment trust of Korea is introduced by the government initiative with the enactment of the Capital Market Development Act of 1968 followed by the Securities Investment Trust Business Act of 1969. The main problems found in the developing process of the business is incomplete sales, excessive launch of small investment trusts, and limited channels of fund sales. The proposed solutions for the development of the securities investment trust of Korea are as follows. First of all, the potential investment demand on the asset management need to de induced to expand the demand base of the investment trust. Secondly, more strict regulation is needed both internally and externally Thirdly, the excessive number of smaller funds is to be significantly reduced. Finally, the channel of the fund sale should be expanded to increase a sound competition.

ELS와 DLS 및 ELF 파생결합증권상품 간 상호 영향에 관한 실증적 연구

임병진(Byung-Jin Yim),최원근(Won-Gun Choi) 한국무역연구원 2014 무역연구 Vol.10 No.4

This empirical study on the mutual influence among ELS(equity-linked security), DLS(derivatives-linked security, DLS) and ELF(equity-linked fund, ELF) in the derivatives-linked security market used monthly data over the period from January 2010 to June 2014 covering 41 trading months in the research. In this paper, the data were differentiated by taking natural logarithms. Data were analysed using VAR(Vector Autoregressive), impulse response, variance decomposition and Granger causality. The main findings of the study were as follows. First, the correlation between ELS and DLS was found to be strong at (+)0.702410, while the correlation between ELS and ELF was (-)0.020266 and the correlation between DLS and ELF was (+)0.182662. Second, the level variables of the monthly sales for ELS and DLS were found to be non-stationary, but their first difference of Log provided a stationary time series. The monthly sales variables of ELF were, however, shown to be non-stationary both before and after their first difference. Third, there was at least one cointegration relationship between ELS, DLS and ELF. Finally, DLS and ELF Granger caused ELS.