개발전략적(開發戰略的) 기업문화(企業文化) 연구(硏究)

최승욱,Choi, Seung-Uk 대한경영정보학회 1997 경영과 정보연구 Vol.1 No.-

횡격막 호흡과 마늘 분말 섭취가 중년 남성 흡연자의 신체조성, 심박수, 혈압 및 면역글로불린에 미치는 영향

최승욱,백영호,곽이섭,Choi, Seung-Uk,Baek, Yeong-Ho,Kwak, Yi-Sub 한국생명과학회 2007 생명과학회지 Vol.17 No.9

본 연구의 대상은 40대 남성 중 흡연력이 10년 이상인 피험자 28명으로 횡경막호흡군, 마늘섭취군, 횡격막호흡+마늘섭취군, 대조군으로 나누었다. 횡격막 호흡 훈련은 4주간, 주 4회, 1회 20분 실시하였고, 운동강도는 호흡곤란척도의 2단계에서 5단계 사이로 설정하였다. 마늘 분말은 3 g씩, 아침, 저녁 식후, 하류 2회 섭취시킨 결과 다음과 같은 결론을 얻었다. 체지방률은 마늘섭취군만 실험 실시 후 감소하였고, 집단 간 비교에서 마늘섭취군이 대조군에 비해 낮은 것으로 나타났다. 심박수는 횡경막호흡군만 실험 실시 후 감소하였다. 수축기 혈압은 횡격막호흡+마늘섭취군만 실험 실시 후 감소하였다. IgG는 마늘섭취군과 횡격막호흡+마늘섭취군이 증가하였다. 이상의 결과를 통해 횡격막과 늑간의 효율적으로 사용하는 횡격막 호흡 훈련과 낮은 온도에서 가열하여 거부감을 줄인 마늘 분말 섭취는 흡연자의 신체조성, 심박수, 혈압 및 면역글로불린에 일부 긍정적인 효과가 나타나, 흡연자 뿐만 아니라 비흡연자들의 건강관리에도 적절한 중재 방법이 될 수 있을 것이다. 향후 흡연으로 인한 부작용의 예방과 개선을 위해 보다 종단적인 후속 연구가 요구되어진다. The purpose of this study was to investigate combined effects of diaphragm breathing and garlic powder intake on body composition, heart rate, blood press and immunoglobulin levels in middle-aged male smokers from the age 40-49. Diaphragm breath training was 2-5 grade intensity on dyspnea scale for 20 minutes four times a week for 4 weeks and subjects were given garlic at 3 g of powder after breakfast and dinner two times a day during the 4 weeks. The conclusions of this study are as follows; Garlic intake group decreased in percentage of body fat, in the comparison between groups, garlic intake group had a lower percentage of body fat than control group. Heart rate was decreased in Diaphragm breathing group at rest. SBP was decreased in Diaphragm breathing+garlic intake group. Garlic intake group and diaphragm breathing+garlic intake group increased in IgG.

연구논문 : 감사시장에 대한 파트너 차원의 조사: 기술통계분석을 중심으로

최승욱 ( Seung Uk Choi ),이재은 ( Jae Eun Lee ),배길수 ( Gil S Bae ) 한국회계학회 2015 회계저널 Vol.24 No.1

우리나라 회계법인의 파트너차원 정보는 거의 알려져 있지 않고 있다. 본 연구는 우리나라 회계법인의 상장피감사기업 자료를 파트너별로 분석하여 기초적인 기술적 통계치를 제시한다. 구체적으로 파트너담당 상장감사개수, 총상장감사시간, 총상장감사보수의 분포를 조사하고, 이들이 감사품질(재량발생액)과 관련성을 가지는지를 조사한다. 또한 이들 파트너 차원 지표가 대형회계법인과 소형회계법인간에 차이가 있는지를 조사하며, 대형회계법인 내에서도 네 개 회계법인 간에 차이가 있는지를 조사한 결과를 제시한다. 연구결과, 전체 감사파트너수는 서서히 증가하는 추세이지만 회계법인별로는 증가하는 추세에 다소 차이가 있다. 파트너가 한 해에 담당하는 상장감사개수가 1개, 총상장감사시간이 500시간, 총상장감사보수 5천만원 정도인 파트너가 전체의 상당한 비중을 차지한다. 이는 국내 감사시장의 영세성을 나타내며 동시에 파트너의 감사전문성에 의구심을 야기한다. 그러나 1인 파트너가 한 해에 담당한 상장개수의 분포는 큰 편자를 보여 최고 27개 상장감사를 담당한 파트너도 존재한다. 1인 파트너가 담당하는 상장감사개수 분포의 편차가 크다는 것은 많은 고객을 보유한 몇몇 파트너들에게 과도하게 업무가 집중된다는 해석도 가능하다. 추가로 본 연구는 파트너의 상장감사개수, 총감사시간, 총감사보수, 총피감사기업매출액과 감사품질 사이의 관련성을 조사하였다. 조사결과 파트너가 담당하는 상장감사개수, 상장감사총감사시간과 총피감사기업매출액 등으로 표시된 지표가 클수록 감사품질은 더 높고, 반면에 파트너의 총감사보수와 비감사보수는 감사품질과 음의 관계를 보인다. 특히 상장감사개수가 1개인 파트너들이 다수라는 점을 고려하여 상장감사개수가 1개인 파트너와 다른 파트너들과의 감사품질 차이를 추정한 결과, 상장감사가 1개인 파트너의 감사품질이 그렇지 않은 파트너에 비해 상대적으로 더 낮은 것으로 나타났다. 그러나 이상의 관계는 대부분 Non-Big 4 표본에 의해 유도된다. 마지막으로 본 연구는 파트너의 계속감사기간과 피감사기업 의존도 및 IFRS 의무도입 전후로 표본을 구분하여 파트너 특성변수와 감사품질의 관련성을 조사하였다. 파트너 계속감사기간의 증가는 감사법인의 계속감사기간을 통제한 후에도 감사품질의 향상과 관련이 있었다. 또한 피감사기업에 대한 의존도가 증가할수록 감사품질은 하락하였으며, 파트너 특성변수와 감사품질의 관련성은 주로 IFRS 의무도입 이전 기간에 나타났다. 본 연구는 그동안 국내에서는 파트너차원의 지표에 대한 이해가 거의 없는 상황에서 파트너차원에 대한 기술통계를 조사한 점에 그 가장 큰 공헌이 있다. 특히 상장감사가 1개인 파트너가 다수라는 점 등의 파트너차원 분석 결과는 향후 학술연구와 실무 목적의 회계제도 개선에도 유용한 정보가 될 것으로 보인다. Recently, both regulators and academicians pay considerable attention to the role of individual engagement partners on audit attributes such as audit quality, audit effort, and fees. For instance, the Public Company Accounting Oversight Board(PCAOB) in the U.S. currently considers mandatory engagement partner name disclosure, and assesses the benefits and costs associated with disclosing engagement partner names. An implicit assumption underlying the attention to audit partners is that, despite the effort and claims that individual audit partners within the firm are similar to one another, substantial differences might still exist among individual partners. Notwithstanding the interests on the role of engagement partners on several aspects of the audit market, little is known concerning the audit market at the engagement partner level in Korea. Our study attempts to provide some initial understanding about the Korean audit market at the engagement partner level. We provide descriptive evidence on the number of clients per partner, the number of total audit hours that individual partners work, and the amount of total audit fees that individual partners earn. Since the audit market is segmented, we examine partners belonging to the Big 4 and the Non-Big 4 audit firms separately. In addition, we investigate the relationship between engagement partner characteristics and audit quality proxied by widely used performance matched discretionary accruals. We further devide Big 4 audit firms into individual audit firms and provide the descriptive information for each Big 4 firm. Our sample is from a period of 2003-2012. We find that the total number of partners who audit listed companies has increased gradually over time. More specifically, the number of partners who audited one or more listed companies was 522 in 2003 but increased to 648 in 2012. Among the Big 4 audit firms, the number of partners who audit listed companies was the largest in Samil in the earlier years, but the gap Samil and the other Big 4 audit firms has narrowed considerably in the later years. An analysis of the number of client per partner suggests that a strikingly large number of partners has only one public company client. Specifically, 245 out of 522 partners have only one client. Although the number of partners who have only one client is larger among Non-Big 4 partners than Big 4 partners, Big 4 partners also exhibit a similar picture: 54 out of 202 Big 4 partners have only one public company client. However, the distribution of the number of clients per partner is fairly large; the number of clients of some partners is as high as 16. This pattern persists over the sample period. The quantity of total partner hours varies widely, ranging from less than 500 hours to more than 20,000 hours. The analysis indicates that 175 among 522 partners work less than 500 audit hours in 2003 while 118 partners work audit hours between 500 and 1,000 hours. In contrast, four partners work more than 20,000 hours in 2003. In 2012, the number of partner audit hours increased compared to that in 2003: 81 partners logged less than 500 hours and 165 partners worked between 500 and 1,000 hours. Also, 10 partners work more than 20,000 hours. When the sample is split into partners belonging to Big 4 and Non-Big 4, audit firms, the number of total audit hours is significantly larger for Big 4 partners than Non-Big 4 partners. An analysis of the amount of total audit fees per partner presents an unsettling finding: 179 partners earned less than 50 million won per year in 2003 and 133 partners earned larger than or equal to 50 million won but less than 100 million won. In stark contrast, one partner earned more than 2,500 million won and three partners earned more than or equal to 1,200 million won but less than 1,400 million won. As expected, the amount of total audit fees per partner increased over time. In 2012, 87 partners earned less than 50 million won and 201 partners earned more than or equal to 50 million won but less than 100 million won. In particular, one partner earned more than 3,500 million won and another partner earned more than or equal to 2,500 but less than 3,000 million won. On average, the amount of total audit fees of the Big 4 partners is larger than that of the Non-Big 4 partners. Overall, the finding that a large number of partners earn less than 100 million won is consistent with the argument that audit fees are too low in the Korean audit market. Next, we investigate the relationship between the number of clients, the quantity of partner total audit hours, the amount of partner total audit fees, and the partner total client revenues and audit quality proxied by performance matched discretionary accruals. The results suggest that the number of clients, the amount of partner total audit hours, and partner total client revenues are positively associated with audit quality. That is, the larger these variables are, the higher the audit quality of the client company. However, partner total audit and nonaudit fees are negatively associated with audit quality, suggesting that larger total audit and nonaudit fees translate to lower audit quality. Given that the relationship does not exist for the subsample consisted of Big 4 partners, The relationship is attributable to partners affiliated to Non-Big 4 audit firms. Given that the majority of partners have only one or two client companies, our finding that the number of clients is positively associated with audit quality provides an important implication to the policy makers. Our study contributes to the literature by providing some important descriptive insights into the Korean audit market analyzed at the engagement partner level. Our work also provide several policy implications. Importantly, our finding that audit quality is inversely related to the number of clients will provide valuable information to the policy setters.

재무보고이익과 세무보고이익의 차이가 투자효율성에 미치는 영향

최승욱(Seung-Uk Choi),최경수(Kyong-Soo Choi) 대한경영학회 2014 大韓經營學會誌 Vol.27 No.3

감사파트너 산업전문성과 감사품질

최승욱 ( Seung Uk Choi ),이재은 ( Jae Eun Lee ),배길수 ( Gil S. Bae ) 한국회계학회 2014 회계학연구 Vol.39 No.6

본 연구는 감사파트너의 산업전문성이 감사품질에 미치는 영향을 조사한다. 본 연구의 조사는 2011년 미국의 Public Company Accounting oversight Board(PCAOB)가 감사파트너의 독립성과 감사품질 제고를 위해 파트너의 이름을 공개하는 감독규정을 제도화할 것을 발표하고 유럽연합(EU)이 이미 감사파트너의 실명을 공개하도록 요구하는 등의 최근 감사담당파트너의 실명 공개에 관한 논의와 밀접한 관련이 있다. 규제자들은 감사파트너의 실명을 공개하면 감사파트너의 감사 투입 노력과 책임감이 증가해 전반적인 감사품질이 향상될 가능성이 있다고 주장하고 있다. 그러나 과연 파트너의 실명공개가 감사품질의 차이로 연결이 될지는 명확하지 않으며, 이에 대한 실증 증거도 드물다. 분석결과 감사파트너의 산업전문성과 감사품질 사이에는 체계적인 관련성이 있다. 구체적으로, 감사품질의 대용치로 재량적발생액을 이용했을 때 산업전문가 파트너는 그렇지 않은 파트너에 비해 높은 감사품질을 보이고 있는데, 그러나 이는 파트너가 소속된 회계법인 역시전문성이 있을 때만 유의하였다. 감사파트너와 소속 회계법인의 결합효과로 추정한 산업전문성은 감사품질 측정치에 무관하게 전반적으로 일관성 있게 감사품질과 유의한 양의 관련성을 보이고 있다. 이러한 결과는 감사파트너의 산업전문성을 총자산 합계 혹은 피감사기업 매출액 기준 시장점유율 기준으로 상위 5명, 2개 이상의 피감사기업과 계약한 감사파트너 및 파트너의 특정 산업 경력연수의 네 가지로 정의하였을 때 모두 나타난다. 추가분석으로 피감사기업의 특성 차이가 결과를 유도하는 것을 완화하기 위해 성향점수매칭표본을 이용하였으며, 특정 대형회계법인의 효과가 결과에 영향을 미치는지를 확인하기 위해 4개의 대형회계법인을 하나씩 제거해가면서 재분석하고 또한 대형회계법인을 모형에 추가로 통제하여 분석을 하였다. 그러나 결과는 전술한 결과와 동일하다. 또한 감사품질에 대한 또다른 대용치로 사후적 오류수정 빈도를 이용하여도 감사파트너 산업전문성은 사후적 오류수정과 음의 관계를 보여 전문가파트너의 감사품질이 높다는 결과를 재확인하고 있다. 본 연구의 공헌점은 다음과 같다. 첫째, 본 연구는 국내의 자료를 이용하여 파트너 전문성과감사품질의 관련성을 검증함으로써 규제자들에게 정책적 시사점을 제공하고 있다. 둘째, 본연구는 최근에 진행되고 있는 감사파트너 연구의 일환으로 파트너의 감사품질이 산업전문성에 따라 체계적으로 다르다는 것을 보여 파트너 연구를 확장하였다. 셋째, 국내 선행연구가 회계계법인 수준에서의 산업전문가 효과에 대해 일관되지 못한 결과를 보이고 있음을 감안할때 본 연구는 감사파트너 수준에서의 산업전문성이 다양한 감사품질의 대용치들과 대체로 일관성 있는 관련이 있음을 보여 관련문헌에 추가증거를 제공하고 있다. This study examines the relationship between industry specialization measured at the engagement partner level and audit quality proxied by the performance matched absolute discretionary accruals, and the absolute value of the residuals from the Dechow and Dichev (2002) accruals model as modified by McNichols (2002). Since previous studies demonstrate that audit firm level industry specialization is positively associated with audit quality, our analysis incorporates industry specialization identified at the engagement partner level as well as the audit firm level; using this specification, we can investigate the joint effect of industry specialization at two potentially different but related levels. Industry specialist auditors are auditors whose training and experience are largely concentrated in a particular industry and are, therefore, believed to possess a comprehensive understanding of a company``s characteristics. Understanding the influence of engagement partner industry specialization is important because the demonstration of auditor expertise is a major demand in all client audit requests for proposals. Auditor industry specialization not only at the partner-level but also at the audit firm-level and the global-level is arguably the most critical attribute that partners emphasize during the bidding process to procure an audit engagement. However, most existing research on auditor industry specialization to date has concentrated primarily on the audit firm-level (or office-level) investigation leaving the effect of industry specialization at the engagement partner-level largely unexplored. Understanding the effect of the engagement partner level industry specialization on audit quality is important for several reasons. Recently both practitioners and regulators have begun to be interested in understanding the role of engagement partners on audit quality. More specifically, the Public Company Accounting oversight Board (PCAOB) in the U.S. in 2011 suggested that partner name disclosure could be a useful means to improve auditor independence and audit quality. Similarly, several countries in European Union (EU) already mandate audit partner name disclosure as part of effort to enhance audit quality. Notwithstanding such interests, our understanding concerning the relation between engagement partners and audit quality is relatively primitive in part due to the lack of data on audit partner names. Thus, our work is expected to add some useful insights into this important relationship. Our results suggest that industry specialization at the engagement partner level is systematically related to audit quality measured by several conventional proxies of audit quality. More specifically, audit quality proxied by the absolute value of discretionary accruals is significantly lower than that of non-specialist partners. However, this finding is valid only when the audit firm to which the engagement partner belongs also specializes in that same industry. That is, industry specialization at the engagement partner level alone does not lead to an improvement in audit quality at least in the Korean audit markets during the period of our investigation. The results using the absolute residuals are largely similar to those from the absolute discretionary accruals. That is, audit quality measured by the absolute residuals from the McNichols model is negatively associated with partner industry specialization,

산업전문가 감사인과 피감사기업의 투자의사결정

최승욱 ( Seung Uk Choi ),배길수 ( Gil S Bae ) 한국회계학회 2014 회계학연구 Vol.39 No.1

본 연구는 국내 감사시장에서 산업전문성을 가지는 감사인으로부터 감사서비스를 받은 기업의 적정투자수준이 그렇지 않은 기업에 비해 높은지를 조사한다. 감사인선임에 존재하는 내생성을 통제하기 위해 이단계 추정법을 사용하고 적정투자수준을 실제 투자가 적정예상투자 수준과 동일한 정도로 추정할 때 산업전문가 감사인으로부터 감사를 받은 기업의 적정투자수준은 그렇지 않은 기업에 비해 상대적으로 높았다. 기업의 투자수준에 대한 측정치를 과잉과 과소 투자로 분리해서 조사하면 산업전문가 감사인으로부터 감사를 받은 피감사기업은 과잉투자와 음의 관계를 가지고 있으나 과소투자와는 유의한 관계를 보이지 않았다. 또한 내생성을 추가적으로 통제하기 위해 비전문가에서 산업전문가 감사인으로 그리고 산업전문가 감사인에서 비전문가 감사인으로 감사인을 변경한 표본을 사용한 분석은 산업전문가 감사인으로 감사인을 변경한 피감사기업에서는 적정투자수준이 향상되는 반면 비전문가 감사인으로 감사인을 변경한 기업은 적정투자수준이 하락하였다. 산업전문가 감사인을 선행연구에서 사용한 바 있는 피감사기업 총자산과 매출액, 피감사기업의수 기준 시장점유율이 가장 큰 감사인과 시장점유율이 24% 이상인 감사인, 점유율의 1, 2위인 감사인을 산업전문가 감사인으로 정의한 추가 분석의 결과도 산업전문가 감사인 정의의 차이와 무관하게 전반적으로 산업전문가 감사인으로부터 감사를 받은 피감사기업의 적정투자수준이 높았다. 피감사기업의 규모나 표본기업을 Big 4 감사인에게 감사를 받은 기업으로 한정해도 산업전문가 감사인의 효과는 전체표본을 사용하여 얻은 결과와 질적으로 동일하였다. 감사인의 산업내 시장점유율을 구간별로 나누어 분석한 결과에서는 30-40%의 점유율을 가지는 전문가 감사인이 감사를 했을 때 적정투자수준이 가장 높은 것을 보이고 있다. 마지막으로 산업전문가 감사인의 피감사기업 적정투자수준과의 양의 상관관계가 전적으로 선행연구에서 발견한 회계수치의 품질향상을 통해서 나타나는 것이 아니라는 것을 보이기 위해 산업전문가 감사인과 재량적 발생액으로 추정한 회계품질의 교호변수를 사용하여 분석하였으며, 이를 통해 회계품질을 통제하고 나서도 산업전문가 감사인의 효과가 존재한다는 것을 보였다. Value of high quality audits has been extensively examined in the auditing literature. While most previous studies focus on the issues related to auditor size proxied by Big N and non-Big N dichotomy (i.e., quality differences between the Big N and non-Big N auditors), a strand of research has posited and found that the audit quality of industry specialist auditors (ISAs) is higher than that of their non-ISA counterparts. More specifically, the accounting and disclosure quality for client firms of ISA is higher than that of non-ISA. Previous studies also find that both equity and debt cost of capital is lower for firms that hire ISA compared with client firms with non-ISA. In this study, we examine a possibility that the role of ISAs extends beyond what previous studies have demonstrated. For instance, ISAs can provide advice beyond basic Generally Accepted Accounting Principles (GAAP) to client firms, thus adding value to the client firm through high quality services that encompass both financial and non-financial aspects. One such aspects is firms` investment decisions. Hence, we examine whether investment decision of the firms that hire ISAs is higher than that of the firms with non-ISAs. There are reasons to believe that ISAs might help client firms improve investment efficiency in several different but related ways. First, ISAs can more effectively curb both intentional and unintentional errors in the financial statements through their expertise in the respective industry relative to non-ISAs. ISAs also help clients develop industry specific disclosure policy through their knowledge and expertise. Given that misleading earnings and fraudulent financial reporting lead to distorted investment decisions, the high reporting and disclosure quality associated with ISAs is likley to help firms make more efficient investment decisions. Second, higher audit quality of ISAs enable firms to reduce information asymmetry, thereby making funds available for firms to undertake value-enhancing projects that otherwise would have been passed up for the lack of funding. This also likely helps firms improve their investment efficiency. Third, previous studies find that services of ISAs are not limited to client financial statements audit. Conversely, there are also reasons to doubt that the effect of hiring ISAs will be consequential on client firms` investment efficiency. First, auditors are not obligated to audit client firms` investment decisions per se. Second, although previous research has demonstrated that ISAs are associated with higher accounting and disclosure quality of the client firm, recent studies question the validity of the positive relation between alleged high quality audits by the Big N auditors and accounting quality. Using the conventional proxies of ISAs and after controlling for endogeneity using a Heckman two-stage regression analysis, we find compelling evidence that ISAs are positively associated with client firm investment decision. When investment decision is split into under-investment and over-investment, the positive association is more pronounced in the over-investment direction, indicating that ISAs suppress over-investment more than do they under-investment. The results are qualitatively robust if client assets or the number of clients instead of client revenues are utilized when calculating industry specialization. We also demonstrate that investment decision improves when client firms change auditors from a non-ISA to a ISA. On the other hand, investment decision declines when client firms change auditors from a ISA to a non-ISA. In addition, irrespective of the differences in the definition of industry specialization (e.g., auditors with the largest market share dummy; auditors with the market share equal to or over 24 percent; auditors with the largest and the second largest market share), the results are unaffected. We also find that the relationship is not uniform across different market shares of industry specialist auditors. More specially, the positive association is the most pronounced when the specialist auditors` market share is between 30 and 40 percent. Overall, our findings constitute convincing evidence that industry specialist auditors have higher audit quality in the Korean audit markets. We also show that the positive association between ISAs and investment decision is not entirely attributable to higher accounting quality associated with ISAs as demonstrated in the extant literature. Our work has an important contribution to the extant literature in that it provides robust evidence on the role of ISAs on client firms` real investment decisions, thereby adding insights into the literature on both ISAs and investment efficiency alike. Specifically, our finding indicates that ISAs are positively associated with client firm investment efficiency beyond what has been expected through the high quality reporting or disclosure attributed to ISAs as suggested in the extant literature.

상급종합병원은 일반종합병원에 비해 회계성과가 우수한가?

최승욱 ( Seung Uk Choi ) 한국회계학회 2022 회계저널 Vol.31 No.2

상급종합병원은 “중증질환에 대하여 난이도가 높은 의료행위를 전문적으로 하는 종합병원”으로 일반종합병원에 비해 의료서비스와 장비 측면에서 우수한 종합병원을 의미한다. 우리나라는 1999년부터 종합전문요양기관을 지정하기 시작하였고, 2011년부터는 상급종합병원으로 명칭을 변경하여 보건복지부 장관이 3년 주기로 종합병원을 대상으로 평가하여 상급종합병원을 지정한다. 그러나 아직까지 종합병원의 성과를 회계 관점에서 살펴본 연구는 드물며, 상급종합병원과 다른 종합병원의 회계성과에 차이가 있는지 살펴본 연구 역시 거의 없다. 이에 본 연구는 상급종합병원의 회계성과가 다른 종합병원에 비해 우수한지 조사한다. 2016년에서 2019년 사이의 국내 종합병원 재무제표 자료를 이용하여 조사한 결과, 총자산이익률로 대용된 회계성과는 상급종합병원이 일반종합병원에 비해 유의하게 높았다. 병원의 이익을 의료이익과 의료외이익으로 나눈 조사에서는 상급종합병원의 의료이익률이 일반종합병원보다 높았지만, 의료외이익률은 두 그룹 간 차이가 없었다. 다음으로, 종합병원의 회계성과를 창출하는 요인을 조사하기 위해 DuPont 분석을 활용한 결과, 상급종합병원의 자산회전율과 매출액순이익률이 모두 일반종합병원보다 높았다. 회계성과 요인을 종합병원의 성격에 따라 구분한 조사에서는 설립형태가 학교법인인 경우 상급종합병원의 회계성과가 증분적으로 높아졌으나, 병상수가 1,000개 이상으로 많은 경우에는 오히려 회계성과가 감소하였다. 반면, 서울 소재 여부는 상급종합병원의 성과에 유의한 증분효과가 없었다. 마지막으로, 회계성과의 수준 뿐 아니라 지속성을 살펴보았으며, 상급종합병원의 회계성과는 일반종합병원에 비해 더 지속성이 있었다. 본 연구는 상급종합병원의 성과를 일반종합병원과 구분하여 회계학 관점에서 조사한 최초의 연구로 DuPont 분석, 회계이익의 지속성 등 회계성과를 포괄적으로 조사하여 병원의 경영관리를 위한 기초자료를 제시한다. 또한 상급종합병원의 회계성과가 일반종합병원과 체계적으로 다르다는 것을 보여 상급종합병원 지정제도에 제도적 시사점을 제시한다. Tertiary general hospitals are designated by the Minister of Health and Welfare for every three years by evaluating the general hospitals. Tertiary general hospital is specialized in medical services for serious diseases than other general hospitals. Since tertiary general hospital operates for the purpose of treating serious patients, it provides a superior medical services compared to the other general hospitals. However, few studies have been reported the difference in the accounting performance of tertiary general hospitals and other general hospitals. Investigating the accounting performance of tertiary general hospitals has the following importance. If the accounting performance is not well supported, challenging tasks such as research and development activities for the treatment of serious diseases may not be properly carried out. Therefore, this study investigates whether the accounting performance of these tertiary general hospitals is higher than the other general hospitals. By using the financial statement data from 2016 to 2019 of domestic general hospitals, the results of show that accounting performance proxied by the return on assets (ROA) is significantly higher in tertiary general hospital than in other general hospitals. As a result of dividing profits into medical profits and non-medical profits, tertiary general hospitals show a significant positive relationship with medical profits, but are not significantly related to non-medical profits. As medical profits consist of hospitalized income, outpatient income, and other medical income, the results of this study suggest that the high accounting performance of tertiary general hospitals is based on these medical profits. In contrast, non-medical profits include income from funeral, parking lot, cafeteria, interest, dividends, and rental. To summarize, tertiary general hospitals are reporting higher accounting performance than other general hospitals by generating profits from the medical activities. Next, as a result of using DuPont analysis to investigate the factors that create accounting performance of general hospitals, current study documents that both asset turnover and profit margin of tertiary general hospitals are higher than those of other general hospitals. Moreover, current study finds that accounting performance of tertiary general hospitals increases gradually when it is established by an educational foundation (i.e., medical school). In contrast, accounting performance incrementally decreases when the number of beds is more than 1,000 while there is no significant incremental effect of Seoul located on the performance. Finally, the accounting performance of tertiary general hospitals is more persistent than that of other general hospitals. In addition, based on the DuPont analysis, current study finds that the higher persistence is derived from the profit margins rather than the asset turnover. This suggests that the sustainability of the accounting performance of tertiary general hospitals is due to the effectiveness and persistency in their cost structure. This study makes several contributions to the academic, practice, and medical service related regulations. For instance, this is the first study to investigate the performance of tertiary general hospitals from an accounting perspective by separating them from the other general hospitals. In particular, the performance of tertiary general hospitals is investigated through several different measurements to confirm the robustness of the results. In addition, the DuPont analysis provides implications by presenting the factors affecting the accounting performance of tertiary general hospitals. Lastly, by showing that the accounting performance of tertiary general hospitals is systematically different from that of the other general hospitals, the results of this study could be used as an initial outcome for improving the designation system of tertiary general hospitals.

횡격막 호흡과 마늘 분말 섭취가 중년 남성 흡연자의 폐기능, 혈중지질 및 아디포넥틴에 미치는 영향

최승욱 ( Seung Uk Choi ),이상호 ( Sang Ho Lee ),백영호 ( Yeong Ho Beak ) 한국운동생리학회(구-한국운동과학회) 2009 운동과학 Vol.18 No.2

감사인규모와 피감사기업의 투자효율성

최승욱 ( Seung Uk Choi ),배길수 ( Gil S. Bae ) 한국회계학회 2014 회계저널 Vol.23 No.2

선행연구는 고품질의 감사인을 고용한 효과를 피감사기업 회계수치의 품질이 높은지 여부와 이들 피감사기업이 자본시장에서 자본조달비용이 다른지 여부를 분석하였다. 본 연구에서는 선행연구의 확장으로 고품질의 감사가 기업이 수행하는 의사결정과 체계적인 관련이 있는지를 조사한다. 구체적으로 본 연구는 고품질의 감사가 기업의 가장 중요한 의사결정의 하나인 투자의사결정(투자효율성)과 체계적인 관련을 가질 가능성을 조사한다. 선행연구는 신뢰성이 높은 회계정보가 투자효율성을 높인다는 것을 제시하고 있다. Big 4 감사인이 고품질의 감사서비스를 제공하여 이로 인해 회계정보의 신뢰성이 높아진다면 Big 4 감사인에게 감사를 받은 피감사기업의 투자효율성은 non-Big 4 감사인에게 감사를 받은 피감사기업의 투자효율성에 비해 상대적으로 높을 것으로 예측할 수 있다. 기업의 투자효율성은 기업의 특성에 의해서도 결정될 수 있을 가능성을 인식하고 본 연구에서는 피감사기업의 특성이 결과에 미치는 영향을 최대한 배제하기 위해 성향점수 매칭 방법을 이용하였다. 투자효율성을 비정상투자의 절대값으로 추정하여 조사한 결과 Big 4 감사인에게서 감사를 받은 기업의 투자효율성은 그렇지 않은 기업의 투자효율성에 비해 유의하게 높았다. 한편 투자효율성을 과잉투자와 과소투자의 두 방향으로 나누어 분석한 결과 Big 4 감사인은 과잉투자와 과소투자를 모두 억제하고 있음을 확인하였다. 또한 산업내 경쟁정도에 따라 감사품질과 투자효율성과의 관계를 분석한 결과 기업간 경쟁이 치열한 표본에서 Big 4 감사인의 비정상투자 억제효과가 더 큰 것을 발견하였다. 본 연구는 고품질의 감사가 갖는 추가적인 순기능을 조사하여 제시하였다는 점에 그 가장 큰 의의가 있다. While a lot of prior research examines the effect of hiring a higher quality auditor, the focus of such research has been on the properties of the client firm accounting numbers and the evaluation of the client firm in the capital market in terms of cost of capital. Consequently, only limited understanding is currently available as to the consequences of hiring a higher quality auditor on the client firm`s real decisions. We examine the effect of hiring a higher quality auditor on the client firm`s investment decision. To the extent that the Big 4 auditors provide higher quality audit services, which in turn are likely to improve the credibility of accounting information, then it is reasonable to posit that firms with Big 4 auditors are associated with higher quality investment efficiency relative to those with non-Big 4 auditors. Using the definition of investment efficiency as the absolute value of abnormal investment used in the literature, we demonstrate that firms with Big 4 auditors display higher investment efficiency than do those with non-Big 4 auditors. When abnormal investment is divided into over- and under-investment, the results indicate that Big 4 auditors reduce both over- and under-investment. In addition, Big 4 auditors tend to suppress overinvestment more in competitive industries. We contribute to the literature by documenting that high quality audits have a significant effect on client firms over and above their association with accounting quality and/or cost of capital.

재무제표 비교가능성이 기업의 투자효율성에 미치는 영향

최승욱 ( Seung Uk Choi ) 한국회계학회 2016 회계저널 Vol.25 No.5

본 연구는 재무제표의 비교가능성이 기업의 투자효율성에 미치는 영향을 조사한다. 구체적으로, 비교가능성이 높은 기업이 그렇지 않은 기업에 비해 과대 혹은 과소투자와 같은 비정상투자가 감소하는지를 살펴본다. 선행연구는 높은 회계정보의 품질이 자본조달비용을 줄이고, 경영자의 기회주의적 행위를 억제하여 투자효율성을 높이는 것으로 본다. 본 연구는 이러한 선행연구를 확장하여 개념체계상 재무회계정보 질적특성의 하나인 비교가능성이 기업의 투자의사결정에 영향을 미치는지를 조사한다. 2008년에서 2013년까지의 상장기업 표본을 이용한 실증분석 결과 재무제표 비교가능성의 증가는 투자효율성과 양의 관련이 있었다. 이러한 결과는 재무제표 비교가능성이 증가할수록 투자자들의 경영자 감시기능이 향상되고 따라서 경영자의 기회주의적 행위가 감소해 투자효율성이 높아진 것으로 해석된다. 또한 비교가능한 이익 정보를 통해 경영자 역시 투자안에 대한 비교평가가 가능해져 비효율적 투자가 감소했을 가능성도 있다. 투자의 비효율성을 과대 및 과소투자로 구분하여도 각각의 비정상투자가 비교가능성 증가에 따라 모두 감소하였다. 추가적으로 투자효율성의 여러 다른 측정치를 이용한 결과나 회계정보의 품질, 감사인, 외국인 지분율, 기업집단 등의 영향을 통제한 결과도 유사한 결과를 보였다. 또한 비교가능성이 높을 가능성이 있는 기업 특성변수로 인한 내생성을 통제한 결과와 국제회계기준 도입 전후 기간을 구분하여 조사한 분석에서도 강건한 결과를 보였다. 본 연구는 대부분의 선행연구가 고품질의 회계정보를 대용하기 위해 재량적발생액을 사용한 것과는 다르게 비교적 최근에 측정치가 소개된 재무제표의 비교가능성을 이용한 점에 의의가 있다. 투자가 기업의 생존과 직결되는 중요한 의사결정임을 상기할 때, 재무제표 작성 방식이 이러한 결정에 도움을 준다는 본 연구의 발견은 재무제표 작성자와 이를 감사하는 감사인 및 회계기준 제정자들에게 실무적 시사점을 제공할 수 있다. This study examines the association between financial statements comparability and corporate investment efficiency. In the neo-classical framework, a firm’s investment is affected solely by marginal Q ratio. However, recent previous studies suggest that financial accounting quality can improve investment efficiency by mitigating information asymmetry between investors and managers (Biddle and Hilary 2006; McNichols and Stubben 2008; Biddle et al. 2009). Specifically, high quality financial reporting can reduce cost of raising capital thereby diminish market mispricing and increase efficiency of investment. I expand prior literature by investigating the relation between financial statements comparability and investment efficiency. Although comparability is important factor introduced in Financial Accounting Standards Board (FASB) accounting concepts statement, due to limitation in its measurement there are few studies that examine financial statements comparability. Exceptionally, De Franco et al.(2011) developed a new measure of comparability. They find that their measure of comparability is higher when firms operate in the same industry and have similar market capitalization. They also find that comparability measure is positively related to analyst following and forecast accuracy. By using measures introduced in De Franco et al.(2011), I relate this measure to corporate investment decision. There are at least three reasons to believe that financial statements comparability is positively associated with investment efficiency. First, investors in firms with high comparability could monitor managerial decisions more effectively because their accounting numbers are comparable across the peers in the same industry and year (Bushman and Smith 2001; Biddle et al. 2009). Investors are able to monitor managers by comparing their financial statements to industry competitors. Thus, I expect managers’ opportunistic behavior such as over- or under-investment may decrease in firm with high comparable earnings. Second, it is future growth rate that influences investment (Tobin 1969; McNichols and Stubben 2008). Firms’ growth rate is expressed by revenue and earnings which are stated in financial statements. Thus, comparable financial statements are useful when managers evaluate the investment projects. Third, investment efficiency is related not only with outputs of investment but also with inputs of investment such as raised capital or cash. Since high quality accounting reports reduce cost of capital (Chang et al. 2009; Biddle et al. 2009; Kim et al. 2013), comparable financial information could reduce inputs of investment projects thereby increase efficiency. Overall, by these reasons, I expect positive relation between financial statements comparability and investment efficiency. The empirical results show that financial comparability is positively associated with corporate investment efficiency. In addition, the results are consistent when investment is divided into over- and under-investment. Specifically, higher financial comparability reduces both over- and under-investment. The results are robust in the use of several different proxies of financial comparability. Also, results of using McNichols and Stubben (2008) model or Biddle et al. (2009) model to calculate investment efficiency are qualitatively similar. Results are consistent in both Chaebol and non-Chaebol subsamples. Also, I find robust results even after using two-stage regression to control endogeneity problem. Finally, the results are not affected by accruals quality, corporate governance mechanisms such as audit quality or foreign ownership, and the adoption of K-IFRS. The research contributes to the literature in several ways. First, this study expands literature on financial comparability. Prior studies show that the accounting quality measured by accruals or audit quality affect firms’ investment, however, they remain silence to the concept of comparability. While empirical evidences are not well accumulated in this area, this study provides insight for future research by showing the relation between comparable financial information and corporate investment decision. Second, this study provides economic consequences of financial comparability by investigating investment decisions that help investors who monitor managerial behavior. Thus, the study contribute to financial statement providers as well as policy makers and market participants who evaluates financial statement across peer firms.