인지요인이 공동주택가격에 미치는 영향요인 분석 연구

장세웅(Jang Se-Woong),이상효(Lee Sang-Hyo),김재준(Kim Jae-Jun) 대한건축학회 2009 대한건축학회논문집 Vol.25 No.3

Recently, the large-scale apartment buildings such as high-rise residential buildings are actively constructed. And these buildings are located on the main place. Therefore these buildings are cognized as the representative building in each local, because of the relative difference of scale and the location. These cognition factors can cause demand of the apartment buildings. Finally the concentration of purchasing demand causes rising of price of apartment building to have high cognition. The purpose of this paper is to estimate the value of cognition factors within an apartment housing.

주택건설경기 변화에 따른 건설기업 안정성 변동 분석

장세웅(Jang Se-Woong),김상기(Kim Sang-Ki),이상효(Lee Sang-Hyo),김재준(Kim Jae-Jun) 대한건축학회 2009 대한건축학회논문집 Vol.25 No.10

Because the latest housing construction business shows a downward trend, It is difficult to operating construction company. It means that the change of housing construction business has influence on the stability of construction company because housing construction is forming an great part of the domestic construction. Therefore this paper attempts to analyze on the relation between the stability fluctuation of construction company and the change of housing construction business by using Vector Auto Regression Model. The collected data is limited, as the time series data of current ratio and debt ratio was secured based on the financial statements of the most capable 50 constructions firms in Korea. The result shows that housing construction business have an more effect on the stability of construction company than non-residential and civil construction business.

건설기업의 재무위험과 거시경제 변동과의 관계성 분석

장세웅(Jang Se-Woong),이상효(Lee Sang-Hyo),김재준(Kim Jae-Jun) 대한건축학회 2010 대한건축학회논문집 Vol.26 No.8

This study aims to analyze the relationship between the financial crisis of Korean construction companies and macroeconomic fluctuations. In this study, current ratio used an acting variable for liquidity ratio, and debt ratio for leverage ratio. GNI, L, exchange rate, interest, and CPI were used for the macroeconomic variables. VECM consisted of Model 1 and Model 2 to analyze the relationship between current ratio and macroeconomic variables, and between debt ratio and macroeconomic variables, in order to analyze each model through variance decomposition and impulse response function. This study is a useful research to analyze the dynamic relationship between the financial crisis of construction companies and macroeconomic fluctuations. The financial ratios of construction companies are directly used for analysis, making this a more practical analysis than studying the relationship between macroeconomic fluctuations and the comprehensive indexes of construction business. The collected data are limited, as the time series data of current ratio and debt ratio were secured based on the financial statements of the most capable 50 constructions companies in Korea. If the sample companies were divided in future research according to scale, in order to analyze the relation between financial crisis and macroeconomic fluctuation by company scale, a more developed result could be obtained.

주가와 지역별 부동산가격 변동 간의 관계성 분석

장세웅(Jang Se-Woong),이상효(Lee Sang-Hyo),김재준(Kim Jae-Jun) 대한건축학회 2010 대한건축학회논문집 Vol.26 No.3

Investment target such as a stock market may have influence on housing demand and housing price as it works as a motive for asset investment. A stock market and real estate market forms a relationship of either asset synchronization or asset replacement depending on a given circumstance. The amount of working capital may shift due to investment rate of return; or the two indicators may move in the same direction in response to overall market situation. In real estate market, investment demand may vary in different regions. Thus, a stock market and a local real estate market might show various and dynamic relationships. In this study, the dynamic relationship between stock index and local real estate value is examined using VECM(Vector Error Correction Model). For this purpose, stock index was analyzed to measure condition of a stock market. For indicator of local real estate market, the housing sales price index in Gangnam and Gangbuk area in Seoul was used. Concerning time-series analysis of each variable, monthly data from the National Statistical Office and Kookmin Bank was used. The analysis result demonstrated that the real estate value showed varying correlation with stock price in Gangnam and Gangbuk area.

전신 문맥 순환 질환의 10증례 평가 보고(2003-2005)

Se-ung Jang(장세웅),Yeon-jung Hong,Man-gil Han,Sang-woo Lee,In-sung Jung 로얄에이알씨 주식회사 2006 로얄동물임상의학 Vol.4 No.2

2003년부터 2005년까지 본병원에 내원한 환자견중 10마리가 PSS로 진단 받았다. 이 환자견들의 주 증상은 식욕저하, 구토, 설사, 침울, 간헐적인 경련 그리고 혈뇨등이었으며 전혈구 계산치 및 혈청화학검사에서 Hb, PCV, MCV, albumine, total protein 그리고 cholesterol의 평균 수치는 낮았다. 방사선 평가에서는 소간증과 담낭, 신장 그리고 방광 결석 등이 보여졌다. 초음파 도플러를 이용하여 션트를 확인하였다. C-arm 또는 단순 방사선 촬영으로 jejunograpy를 실시하여 션트의 위치를 확인하고 Ameroid constrictor를 장치하였다. 총 10마리중 8마리가 수술 되어졌으며 그중 1마리는 결찰법을 이용하였다. 수술되지 않은 환자 각각은 간내성 션트가 1마리, 후천적 다발성의 미세혈관 션트가 1마리이였다. 수술하지 않은 환자견들과 결찰법 시술이 되어진 환자견은 모두 1일에서 30일 사이에 사망하였으며, Ameroid constrictor를 장치한 7마리의 환자견들은 14개월에서 36개월까지 계속 관찰 중이다. Microcytosis, hypoalbuminemia, low BUN, hypocholesterolemia, 그리 고 microhepatica는 PSS의 진단에 중요한 요소로 생각되진다. C-arm의 사용은 진단과 시술에 있어서 매우 유용한 기구이며, Ameroid constrictor는 점차적인 혈관폐색을 하여 수술후 발생할수 있는 복합증과 치사율을 많이 감소시킬 것으로 사료되어진다.

국내 건설경기 변화와 해외건설수주 간의 관계성 분석

장세웅,Jang, Sewoong 한국건설관리학회 2014 한국건설관리학회 논문집 Vol.15 No.5

본 논문은 시기별 국내 건설경기 변화와 해외건설수주 간의 관계성을 벡터오차수정모형을 통해 비교분석하는 것을 목적으로 한다. 분석결과 IMF 외환위기 이후에는 주거용 건설경기가 하락할 경우에만, 해외건설시장 진출이 더욱 활발히 나타나는 것으로 확인되었다. 게다가 IMF 외환이기 이전보다 외환위기 이후에는 국내 주거용 건설경기 변화에 즉각적으로 반응하여 해외건설시장 진출 규모가 확대되는 것으로 나타났다. 이와 같은 현상은 국내 건설업체들의 사업 포트폴리오 상 주거용 건설경기에 매우 민감하게 반응할 수밖에 없음에 기인한다. 즉 국내 주택시장 침체는 국내 건설업체의 경영상태에 심각한 영향을 미치게 되고, 이를 긴급히 타개하기 위하여 해외건설시장 진출 규모를 확대한 것으로 판단된다. 본 연구에서 분석을 통해 확인한 바와 같이 주택경기 침체에 따른 건설업체 경영상태 악화를 개선하기 위하여 해외건설시장 진출의 외연적확대는 오히려 건설업체 경영상태를 더욱더 악화시키는 결과를 초래한 것이다. 이에 따라 급박한 상황에서의 사업 전환은 오히려 수익률 확보보다 회사 내 현금흐름 확보를 위한 수단으로 전락할 수도 있기 때문에 전략적 유연성을 확보할 수 있도록 사업 다각화 수준을 지속적으로 일정 범위 안에서 관리할 필요가 있을 것으로 판단된다. This study undertakes a comparative analysis of the correlation between the condition of the domestic construction market and the expansion of overseas projects within construction companies, based on the vector error correction model. The analysis results verified that, in the post-IMF crisis period, domestic construction companies took on more overseas projects only when the residential construction market slowed down. Compared to the pre-crisis period, construction companies grew more responsive to the condition of the domestic market for residential construction, and they took on more overseas construction projects when the domestic market slumped. This is because the business portfolios of Korean construction companies' render them highly vulnerable to the condition of the residential construction market. When the domestic residential market slows down, the business condition of construction companies quickly takes a turn for the worse, and to cope with this, they turn to overseas projects to compensate for the slowing of the domestic market. As the analysis shows, expanding overseas construction projects as a way to turn around business condition amid a slow residential construction market actually undermines the management of the companies even further. In other words, shifting business focus toward an overseas market during a hard time might be useful for securing cash flow, but might not help to restore profitability. Thus, construction companies need to carefully manage their level of business diversification to ensure strategic flexibility.

건설업체 사업 포트폴리오 다각화에 따른 건설업체 안정성 분석

장세웅,Jang, Sewoong 한국건설관리학회 2014 한국건설관리학회 논문집 Vol.15 No.6

본 논문에서는 재무성과를 나타내는 다양한 지표 들 중 기업 안정성과 관련하여 대표적인 지표인 유동비율 및 부채비율과 건설업체 사업 포트폴리오 다각화 수준 간에 관계성을 분석하여 시사점을 도출하는 것을 목적으로 한다. 이에 본 연구에서는 건설업체 안정성 변수로 유동비율과 부채비율을 분석변수로 활용하였다. 건설업체의 사업 포트폴리오 다각화 수준을 나타내는 지표로는 베리-허핀달(Berry-Herfindahl) 지수를 활용하였다. 각 변수의 시계열 자료는 2001년 1분기부터 2013년 3분기까지의 분기별 자료이며 금융감독원의 금융공시시스템을 통해 확보하였다. 분석결과, 유동비율과 부채비율이 증가하게 되면 사업 다각화가 이루어지며, 역으로 사업 다각화가 이루어지면 유동비율은 높아지고, 부채비율은 낮아지는 것으로 확인되었다. 하지만 유동비율과 부채비율의 변동이 사업 다각화에 미치는 영향보다 사업 다각화가 유동비율 및 부채비율에 미치는 영향이 상대적으로 큰 것으로 확인되었다. 반면에 다각화수준이 높아지게 되면, 건설업체의 유동비율이 높아지고, 부채비율은 낮아지는 매우 긍정적인 효과가 발생하는 것으로 확인되었다. 즉 건설업체의 재무적 안정성을 추구하는데 있어서 사업 포트폴리오 다각화는 필수적임을 나타낸다. The objective of this study is to examine the relationship between the degree of business diversification of a construction company and two of the indicators that represent financial stability, namely, a current ratio and a debt ratio, in order to draw policy implications. The current ratio and the debt ratio were used as variables that represent financial stability of a construction company. Berry-Herfindahl Index was used to measure the degree of business portfolio diversification of a construction company. For the analysis, quarterly time series data were retrieved from the financial information disclosure system of Korea's Financial Supervisory Service for the period between the first quarter of 2001 and the third quarter of 2013. The analysis results showed that a higher current ratio and a debt ratio led to a greater extent of business diversification. A higher level of business diversification led to a higher current ratio and a lower debt ratio. It was also shown that the impact of business diversification on the current ratio and the debt ratio outweighed the impact of changes in the current ratio and the debt ratio on business diversification. Meanwhile, an increase in the level of business diversification showed a quite positive effect as it raised the current ratio and lowered the debt ratio of a construction company. These findings suggest that diversification of business portfolio is essential for construction companies to strengthen their financial stability.

한국채택국제회계기준(K-IFRS) 도입이 건설업체에 미치는 영향에 대한 실증분석

장세웅,Jang, Sewoong 한국건설관리학회 2014 한국건설관리학회 논문집 Vol.15 No.2

한국의 독특한 건설산업구조인 주택 선분양 구조, 건설회사의 채무보증 계약이 포함된 PF사업 구조 등에 의해 K-IFRS 도입에 의한 회계처리 방식의 변화는 대체로 건설업체의 재무제표를 악화시키는 방향으로 작용할 것으로 예상되고 있다. 이에 따라 K-IFRS는 국내 건설산업 전반에 심각한 영향을 미칠 수 있는 중요한 이슈이며 건설업체들은 K-IFRS 도입에 대한 대응전략을 구상하고 있다. 이러한 관점에서 본 연구에서는 이에 본 연구에서는 최근 공시된 K-IFRS 회계기준 적용 재무자료를 활용하여 K-IFRS 도입이 건설업체에 미치는 영향을 실증분석하는 것을 목적으로 하였다. 분석방법은 KMV 모형을 활용하여 기존 회계기준인 GAAP 일 경우와 K-IFRS일 경우의 각 업체별 EDF를 산출하여 이를 비교하였다. 분석 결과 대부분 건설업체가 K-IFRS 도입으로 인해 악영향을 받는 것으로 나타났다. 또한 기존 GAAP 회계기준일 때 재무제표가 상대적으로 양호한 업체가 그렇지 않은 업체보다 K-IFRS 도입 영향을 더 많이 받을 것으로 판단된다. 게다가 K-IFRS 도입은 중소형 건설업체보다 PF 사업에 채무보증을 제공해 온대형 건설업체에게 더 큰 영향을 미칠 것으로 판단된다. Due to the structure of advanced installment sales of houses which is a construction industrial structure unique to Korea and the Project Financing (PF) project structure that includes construction companies' debt guarantee agreements, the changes in accounting methods resulting from the introduction of K-IFRSs are expected to act in a direction to deteriorate construction businesses' financial statements. Therefore, K-IFRSs are an important issue that can seriously affect the entire domestic construction industry and construction businesses are conceiving strategies to respond to the introduction of K-IFRSs. From this viewpoint, this study was intended to empirically analyze the effect of the introduction of K-IFRSs on construction businesses utilizing financial data applied with the K-IFRSs recently announced. In the analysis, the EDFs were calculated by business using the existing accounting standards GAAP and using K-IFRSs and the results were compared with each other. The results of the analysis indicated that most construction businesses were adversely affected by the introduction of K-IFRSs. It is also considered that businesses with relatively good financial statements under the existing accounting standards GAAP would be affected more by the introduction of K-IFRSs than other businesses. In addition, the introduction of K-IFRSs is expected to have larger effects on large construction businesses that have been providing debt guarantees for PF projects than on small or medium sized construction businesses.

회원작품 - 피어리스 레이디스 파크

장세웅,Jang, Se-Ung 대한건축사협회 1995 建築士 Vol.1995 No.12

국내외 수주동향과 건설업체 부실화 간의 동태성 분석

장세웅,Jang, Sewoong 한국건설관리학회 2014 한국건설관리학회 논문집 Vol.15 No.2

This study aims to analyze the relationship. The study applies EDF (Expected Default Frequency) as a variable that indicates management status of a construction company. To analyze changes in business structure of construction companies, the study refers to the amounts of domestic and overseas project orders as variables. The data was retrieved from TS2000 established by Korea Listed Companies Association (KLCA), Statistics Korea and International Contractors Association of Korea. The analysis period is between first quarter of 2001 and fourth quarter of 2010. The analysis results showed that as more domestic and overseas orders rolled in for domestic companies, their business conditions improved as the hypothesis suggested. However, the level of improvement varied. Further, when construction companies' business slowed down, the proportion of overseas projects tended to rise, while the ratio of domestic business decreased. 본 논문에서는 건설업체 경영상태와 국내외건설사업 구조 간의 동태성을 분석하는 것을 목적으로 한다. 이를 위해 본 연구에서는 건설업체 경영상태를 나타내는 변수로 예상부도확률(EDF)를 활용하였다. 또한 국내외건설사업 구조 변화를 살펴보기 위하여 본 연구에서는 국내건설수주액과 해외건설수주액을 분석변수로 활용하였다. 이들 변수들은 한국상장회사협의회에서 구축한 TS2000, 통계청 및 해외건설협회 자료를 통해 획득하였다. 본 연구의 분석기간은 2001년 1분기부터 2010년 4분기까지로 설정하였다. 분석결과, 국내외 건설시장 진출상황이 양호하게 되면 선험적으로 판단하는 것과 마찬가지로 건설업체 경영상태 역시 양호해지는 것으로 나타났다. 하지만 그 변동정도에는 차이가 발생했다. 또한 건설업체 경영상태가 악화되게 되면 해외건설시장 진출 비중은 높아지는 반면 국내건설시장 진출 비중은 상대적으로 낮아지게 됨을 확인할 수 있다.