우리나라 가계신용시장의 붐-버스트 사이클

송연호 ( Yon Ho Song ),송상윤 ( Sang Yoon Song ) 한국금융정보학회 2013 금융정보연구 Vol.2 No.1

본 논문은 미시적인 가계부채 데이터를 이용하여 붐-버스트 사이클을 구성하는 핵심 요소들간의 인과관계를 실증분석함으로써 가계신용시장에서 붐-버스트 사이클이 진행되는 구조를 규명하였다. 이로부터 가계부채위기가 발생하는 원인 및 이를 방지하기 위한 해결책을 제시하였다. 가계신용시장은 구조적인 특성으로 인하여 확장 → 수축 → 확장의 붐-버스트 사이클을 반복한다. 이러한 신용 사이클이 진행되는 가장 근본적인 원인은 유동성의 과잉 공급이며, 단기적으로 연체율을 하락시키는 것처럼 보인다. 하지만, 다중채무와 같은 잠재위험의 축적으로 인하여 결국에는 연체율이 상승하고 시장이 침체되는 결과를 초래한다. 현재 진행 중인 가계부채위기에서 유동성 공급의 확대로부터 축소까지의 붐 국면은 약 17개월에 걸쳐 진행되었다. 시계열 분석을 통하여 진행 과정을 살펴보면, 유동성 공급 확대는 1개월의 시차를 두고 다중채무의 증가를 유발하며, 다중채무의 증가는 약 10개월의 시차를 두고 연체율의 상승을, 연체율의 상승은 6개월의 시차를 두고 유동성 공급 축소를 가져오는 것으로 나타났다. 결론적으로 현재 진행 중인 가계부채위기는 외부적인 충격이 아니라 시장내부의 구조적인 문제로 인하여 발생하였다. 붐-버스트 사이클의 진폭을 줄여서 가계신용시장의 안정성을 유지하기 위해서는 후행지표인 연체율 대신 잠재위험을 측정하는 선행지표를 이용하여 자산건전성을 모니터링하여야 한다. 아울러 감독당국은 전체 시장의 안정성이라는 관점에서 개별 금융회사가 단기적인 수익만을 추구하지 않도록 감독기준을 정할 필요가 있다. 금융회사 역시 책임대출 관행을 확립하여 상환능력을 벗어나는 과도한 신용을 공급하지 않도록 하여야 한다. In this paper, we empirically studied the relationship between core elements of the boom-bust cycle in the household credit market using the microscopic household debt data, and established the mechanism of how the boom-bust cycle proceeds. Based on this, we suggested the reason why the household debt crisis occurs and how it can be prevented. The household credit market repeats expansion and contraction due to its structural properties. The fundamental cause for the credit cycle is the excessive supply of liquidity, which seemingly drops the delinquency rate in a short term. However, it ultimately leads to the increase in the delinquency rate and the contraction of the market due to accumulation of the latent risk such as multiple debt and over-indebtedness. In the current household crisis, the boom phase from expansion to contraction of the liquidity supply proceeded for 17 months. Taking a closer look at the process, the boom phase progressed as follows; The expansion of the liquidity supply caused the increase in multiple debt with the time lag of a month. The increasing multiple debt resulted in the rise in the delinquency rate with the time lag of 10 months. And finally, the rising delinquency rate brought about reduction in the liquidity supply in turn with the time lag of 6 months. In conclusion, the ongoing household debt crisis has arisen due to the structural property of the market, not because of external shocks. To reduce the amplitude of the boom-bust cycle and maintain the stability of the household credit market, the asset quality needs to be monitored using leading indicators which measure the latent risk instead of the delinquency rate which is a lagging indicator. In addition, the supervisory authorities need to establish financial policies such that individual financial companies do not pursue short term profits, taking into account the stability of the whole market. Furthermore, financial companies, for their part, should establish responsible lending practices to prevent the excessive liquidity supply that is beyond the repayment capacity of debtors.

금속황화물의 염소화 반응

송연호,홍정선,이철태 ( Yon Ho Song,Jung Seun Hong,Chul Tae Lee ) 한국공업화학회 1994 공업화학 Vol.5 No.6

기존의 자료로부터 얻을 수 있는 열역학적 계산에 의하면 금속 황화물을 염소가스에 의하여 금속 염화물로 얻을 수 있음을 알 수 있다. 실제로 AgS, AS₂S₃, CdS, CuS, Cu₂S, FeS, HgS, MoS₂, Ni₃S₂, PbS, Sb₂S₃, ZnS의 황화금속을 염소가스와 반응시켜 이를 열중량법에 의하여 고찰하였다. 이론적 계산이나 실험적 연구에서 황화물의 염소화 반응은 황화광물의 추출 야금 공정에 대한 좋은 대체 방법임을 알 수 있었다. Thermodynamic calculations have been made from existing literature data to show that it is reasonable to expect to recover metal chlorides from the chlorination of metal sulfides with chlorine gas. The reactions between 12 metal sulfides, such as, Ag₂S, As₂S₃, CdS, CuS, Cu₂S, FeS, HgS, MoS₂, Ni₃S₂, PbS, Sb₂S₃ and chlorine gas were investigated by means of thermogravimetric method. The theorical calculation and the experimental investigation showed that chlorination of sulfide is a better alternative process for the extraction metallurgical process of sulfide ores.

염화암모늄에 의한 금속황화물의 염소화

송연호,이철태 ( Yon Ho Song,Chul Tae Lee ) 한국공업화학회 1995 공업화학 Vol.6 No.1

금속황화물과 NH₄Cl의 반응에 대한 열역학적 계산과 실험적 연구가 염소화제로서 NH₄Cl의 타당성을 검토하기 위하여 수행되었다. 본 연구에서는 Ag₂S, As₂S₃, CdS, CuS, Cu₂S, FeS, HgS, MoS₂, Ni₃S₂, PbS, Sb₂S₃ 및 ZnS의 금속황화물을 NH₄Cl에 의하여 염소화시킨 결과 NH₄Cl이 이들 금속황화물의 좋은 대체 염소화제임을 알 수 있었다. Thermodynamic calculation and experimental investigation for the reaction between metal sulfides and NH₄Cl were carried out to test the feasibility of NH₄Cl as an alternative chlorination agent for the chlorination of metal sulfides. In this experiment, 12 metal sulfides such as Ag₂S, As₂S₃, CdS, CuS, Cu₂S, FeS, HgS, MoS₂, Ni₃S₂, PbS, Sb₂S₃ and ZnS were selected for this test As the results, NH₄Cl was acted as a good alternative chlorination agent for the chlorination of these metal sulfides.

학술발표회 초록 : ( 공업화학 (3) ) ; 염화암모늄에 의한 금속황화물의 염소화반응

송연호,이철태 ( Yon Ho Song,Chul Tae Lee ) 한국화학공학회 1994 추계학술발표회 Vol.- No.-

염화암모늄에 의한 방연광의 염소화 반응

송연호,오치훈,이철태 ( Yon Ho Song,Chi Hoon Oh,Chul Tae Lee ) 한국공업화학회 1996 공업화학 Vol.7 No.3

NH₄Cl을 염소화제로 사용하여 시약 PbS와 Pb함유 자연광물인 방연광의 염소화 반응에대해 조사하였다. 방연광의 적정 염소화 반응조건은 반응온도 425℃, 방연광에 대한 NH₄Cl의 무게비 4.0, 반응시간 2시간이었다. 이 조건하에서 방연광중의 PbS는 NH₄Cl에 의해 효과적으로 PbCl₂로 염소화되었으며 그 전화율은 90%였다. 방연광의 염소화 반응에서 염소화제로 사용한 NH₄Cl은 NH₃와 HCl로 효과적으로 분리되었으며 양론적으로 90%의 NH₃를 회수할 수 있었다. The chlorination of reagent PbS and natural ore galena with NH₄Cl was investigatedto find a new extraction metallurgical process of lead. The proper conditions for the chlorination of galena were that reaction temperature ; 425℃, NH₄Cl weight ratio to galena ; 4.0 and reaction time ; 2hrs. Under these conditions, PbS was successfully chlorinated to PbCl₂and the conversion was 90%. And also NH₄Cl was effectively decomposed and was separated NH₃and HCl. HCl was a chlorinating agent and 90% of NH₃was recovered through this chlorination reaction.

Hydrous Titanium Dioxide로부터 H⁺/Na⁺의 이온교환에 의한 티탄산나트륨의 합성 및 성전이

이진식,송연호,이철태,Lee, Jin-Sik,Song, Yon-Ho,Lee, Chul-Tae 한국공업화학회 1998 공업화학 Vol.9 No.4

Fibrous $Na_xTi_nO_{2n+1}$ whisker was prepared by $H^+/Na^+$ ion-exchange on layered hydrous titanium dioxide ($H_2Ti_4O_9{\cdot}nH_2O$). The ion-exchange reaction was proceeded at 0.5~2.0 M NaOH solution. In the ion-exchange at 2.0 M NaOH solution, 73% of sodium was exchanged and the prepared $Na_xTi_nO_{2n+1}$ whisker was a fibrous crystal of about $10{\sim}20{\mu}m$ of length and about $0.7{\mu}m$ of diameter. The phase transition of the ion-exchange phases identified by the thermal analysis. The result showed that the $Na_xTi_nO_{2n+1}$ whisker was decomposed into $Na_2Ti_6O_{13}$ and $TiO_2$ in the temperature of $200{\sim}600^{\circ}C$. 섬유상의 $Na_xTi_nO_{2n+1}$는 층상구조의 $H_2Ti_4O_9{\cdot}nH_2O$에대한 $H^+/Na^+$의 이온교환에 의해서 합성되었다. 이온교환 반응은 0.5~2.0 M NaOH 용액에서 이루어졌으며, 2.0 M NaOH의 용액에서 이온 교환할 때 73%가 치환되었다. 이 때 길이가 $10{\sim}20{\mu}m$이고 직경이 약 $0.7{\mu}m$인 비교적 균일한 형태의 섬유상을 얻을 수 있었다. 그리고 층상구조의 티탄산나트륨에 대한 상전이는 열분석을 통해 확인하였으며, 이 결과 $Na_xTi_nO_{2n+1}$ 섬유는 $200{\sim}600^{\circ}C$의 온도에서 $Na_2Ti_6O_{13}$과 $TiO_2$로 분해되었다.

저품위 Bauxite로부터 고순도 Al₂O₃의 합성(II)

권긍택,송연호,이철태,Kwon, Kung-Taek,Song, Yon-Ho,Lee, Chul-Tae 한국공업화학회 1994 공업화학 Vol.5 No.4

A new process for the production of high purity ${\alpha}-Al_2O_3$ from ammonium aluminium sulfate solution abtained through the sulfation of low grade bauxite ore with $(NH_4)_2SO_4$, and leaching of the sulfated product was investigated. This process is consisted of solvent extraction for Fe component removal from ammonium aluminum sulfate solution and homogeneous precipitation of Al containing precipitate from the refined ammonium aluminium sulfate solution by using urea as precipitator. The optimum conditions of solvent extraction with Alamine 336 as extractant were shaking time of 4min, organic phase ratio to aqueous phase of 0.25. The types of precipitation products from this precipitation were amorphous alumina gel, pseudo-boehmite and crystalline boehmite in the lower temperature of $100^{\circ}C$, in the range from $125^{\circ}C$ to $150^{\circ}C$, and above $150^{\circ}C$, respectively. And also amorphous alumina gel hydrate in $1000^{\circ}C$ and crystalline boehmite in $1250^{\circ}C$ were tranfered to ${\alpha}-Al_2O_3$, respectively. This alumina was identified as ${\alpha}-Al_2O_3$ of purity 99.7%. $(NH_4)_2SO_4$와 저품위 bauxite의 황산화 반응에 따라 얻어진 ammonium aluminium sulfate로부터 수열균일침전을 통해 무정형 alumina gel수화물 및 결정형 boehmite를 합성하고 이로 부터 고순도 $Al_2O_3$를 제조하는 새로운 공정 개발을 시도하였다. 이 공정은 ammonium aluminium sulfate용액 중의 Fe 성분을 제거하기 위한 용매추출공정과 정제된 ammonium aluminium sulfate용액으로부터 균일침전에 의한 Al 함유 침전물의 생성에 관한 것으로 이루어져 있다. 추출제 Alamine 336에 의한 적절한 용매추출조건은 shaking time 4분, 수상에 대한 유기상의 비 0.25였다. Urea를 이용한 수열균일 침전반응은 Al 함유용액 중의 Al에 대한 urea의 당량비 6.0의 조건에서 반응온도 $100^{\circ}C$ 이하에서는 무정형 alumina gel 수화물, $120^{\circ}C$ 이상 $150^{\circ}C$ 이하에서는 pseudo boehmite 그리고 $150^{\circ}C$ 이상에서는 결정형 boehmite가 합성되었다. 이 합성된 무정형 alumina gel 수화물은 소성시간 2시간, 소성온도 $1000^{\circ}C$ 이상에서 그리고 결정형 boehnite는 소성시간 2시간, 소성온도 $1250^{\circ}C$ 이상에서 ${\alpha}-Al_2O_3$로 전이되며 얻어진 ${\alpha}-Al_2O_3$의 순도는 99.97%의 고순도였다.

Hydrous Titanium Dioxide 로부터 H+ / Na+ 의 이온교환에 의한 티탄산나트륨의 합성 및 상전이

이진식,송연호,이철태 ( Jin Sik Lee,Yon Ho Song,Chul Tae Lee ) 한국공업화학회 1998 공업화학 Vol.9 No.4

연구논문 : LTV,DTI 규제완화가 주택구매여력 및 리스크에 미치는 영향

최성호 ( Seong Ho Choi ),송연호 ( Yon Ho Song ) 한국금융정보학회 2015 금융정보연구 Vol.4 No.1

최근 주택담보대출의 LTV, DTI 규제를 완화하는 조치가 시행되었다. 이것은 주택구매여력을 증가시켜 주택거래시장을 활성화할 것으로 기대되지만, 한편 가계대출의 총량을 증가시켜 가계부채문제를 심화시킬 수 있다는 우려도 제기된다. 이와 관련하여, 주택담보대출 규제완화가 실제로 주택거래시장 및 가계대출시장에 어떠한 영향을 미칠 지에 관한 실증적인 연구는 거의 이루어지지 않고 있다. 본 연구는 미시적인 가계부채 데이터와 주택시세 정보를 결합하여 LTV, DTI 규제완화가 차주의 주택구매여력 및 가계부채 건전성에 어떤 영향을 미치는지 분석하고 이로부터 정책적인 시사점을 도출하였다. 주택구매여력의 개념을 이용한 실증분석 결과 DTI보다는 LTV 기준완화가 주택구매여력에 더 큰 영향을 미치는것으로 나타났다. DTI 규제완화는 고연령대일수록 크게 영향을 미치는 것으로 보이지만, 그 효과는 상당히 미미할 것으로 예상된다. LTV 규제는 특히 고소득층을 중심으로 주택구매여력에 큰 영향을 미치는 것으로 나타난다. 두 규제완화를 모두 적용하면 전체적으로 전세가구의 약 18~19% 정도에 이르는 차주가 주택구매여력을 추가로 확보하는 것으로 예상된다. 반면, 규제완화로 인한 리스크의 증가는 크게 우려할 수준이 아닌 것으로 판단된다. 주택구매여력을 추가로 확보하는 차주가 실제로 주택금융을 지원받아 주택을 구입하더라도 LTV, DTI가 규제상한까지 높아지는 것은 아니며, 연체율도 현재 수준에서 크게 상승하지 않을 것으로 보인다. The LTV and DTI regulations of the mortgage loan have been relaxed recently. It is expected that the action invigorates the housing market by increasing the house affordability of the tenants. In the meanwhile, it is concerned that it intensifies the household debt problem by increasing the total amount of loan. But it’s not easy to find empirical studies on the effect of the deregulation on the housing market and the household debt. In this study, we analyze how the LTV and DTI deregulations affect the affordability of the tenants and the soundness of the household debt by combining the micro household debt data and housing price data. We also derive some implications on the housing finance policy. The analysis shows that the LTV deregulation has a bigger effect on the house affordability than the DTI deregulation. It appears that the DTI deregulation has a bigger effect in the older age group, but its overall influence seems to be marginal. Meanwhile, the LTV deregulation appears to have a significant effect on the house affordability, especially that of the high-income tenants. Considering both LTV and DTI deregulations, it is expected that about 19% of the tenants newly acquire the house affordability. On the other hand, the increase in the risk caused by the deregulation is believed not too big to worry about. Assuming all the tenants who acquire the affordability buy houses utilizing the housing finance, their LTV and DTI do not increase to the regulatory limits. And the delinquency rate does not rise much from the current level.

학술발표회 초록 : ( 공업화학 (1) ) ; 알릴클로로실란의 직접합성과 그 반응에 관한 연구

이봉우,나재운,송연호,김선일 ( Bong Woo Lee,Jae Woon Na,Yon Ho Song,Sun Il Kim ) 한국화학공학회 1994 추계학술발표회 Vol.- No.-