중국 일대일로(一帶一路) 금융자금조달 모델에 관한 연구23)

徐逢敎 ( Seo,Bong-kyo38 ),崔洛燮 ( Choi,Nak-seop39 ),李賢泰 ( Lee,Hyun-tai40 ) 한중사회과학학회 2016 한중사회과학연구 Vol.14 No.2

This paper focuses on the financing problems of "One Belt and Road" initiatives of China. Chinese government plans several financing channels of "One Belt and Road" initiatives. First model is the using ``International Development Financial Institution`` such as AIIB(Asian Infrastructure Investment Bank). Second model is the PPP(Public-Private Partnership) model, which is received attentions these days. Chinese government declared the project financing principle in the "One Belt and Road" financing aspects, so PPP financing model will be more popular afterward. Third model is the using RMB(Runminbi) Internationalization. Chinese government want to finance RMB investment capital for "One Belt and Road" initiative. RMB Internationalization and "One Belt and Road" will expedite the oversea expansion of Chinese financial institutions. Korean financial companies must use the opportunity from "One Belt and Road" initiative. Most important area will be ASEAN countries and the cooperation with China will enhance competitions of the Korean manufacture companies.

중국과 한국의 개인 신용정보제도 비교와 중국 신용카드 시장에 대한 시사점

서봉교 ( Bong Kyo Seo ) 현대중국학회 2010 現代中國硏究 Vol.11 No.2

최근 중국에서 신용카드 등 소매금융시장의 확대에 따라 금융기관의 리스크 관리에 대한 관심이 증가하고 있다. 한국은 지난 2003년 신용카드 부실로 인한 개인 신용불량자 급증, 카드사 부실, 심각한 경기침체 등을 경험하였기 때문에 중국의 소매금융시장의 확대 특히, 신용카드 문제에 대해서 관심이 높을 수밖에 없다. 이 논문에서는 소매금융시장의 리스크 관리 방안의 핵심인 개인 신용정보제도에 초점을 맞추어 한국과 중국의 개인 신용정보 제도를 비교해 보았다. 또한 이를 바탕으로 중국의 신용카드 문제에 대한 시사점을 도출해 보았다. 첫째, 한국의 개인 신용정보제도에서 신용카드 현금서비스 관련 정보항목이 제외되면서 "돌려막기" 문제를 파악하지 못하여 신용카드 위기가 발생하였다. 하지만 중국의 개인 신용정보제도에서는 상당부분 이 문제가 제어될 수 있다. 둘째, 중국 신용카드 시장은 빠르게 성장하고 있지만, 성장속도는 과거 한국의 절반 정도에 불과하다. 셋째, 한국은 신용카드 이용액 중 절반 이상이 현금서비스를 사용하였지만, 중국은 현금서비스가 매우 제한적으로 이용되고 있다. 현재 중국의 신용카드 부실은 전체 대출의 0.01%, 소매금융대출의 0.1%로 매우 낮은 상황이지만, 향후 소매금융시장의 확대에 대비하여 리스크 관리 시스템을 더욱 보완할 필요가 있다. In recent days, as financial market, especially credit card market is growing fast in China, the concerns for financial institutions` risk management are increasing. Since Korea experienced a rapid increase of personal credit card delinquencies and serious economic recession in 2003, we pay a high attention to China`s credit card issue. This paper investigates Korean credit card problems in 2003, focusing on the consumer credit reporting system. It also compares the personal credit information systems in China with those in Korea. And finally, it attempts to draw out the implications of credit card problems in China as follows: First, even if the credit card market has growing very fast in China, its growth rate is only about half of Korea`s in 2003. Second, in Korea, more than half of total credit card payments is cash advance, which is used very restrictively in China. Third, Korean credit reporting system didn`t include the case advance-related information, while Chinese credit reporting system can control the cash advance issue. Fourth, Chinese credit card overdue is only 0.01% of total loans and 0.1% of the household loans, but it is necessary for China to improve its risk management system now for further growth of financial market in the future.

중국금융지주회사의 금융사별 특징과 외국 금융사에 대한 시사점

서봉교 ( Bong Kyo Seo ) 현대중국학회 2012 現代中國硏究 Vol.14 No.1

이 논문에서는 중국 금융지주회사의 금융사별 특징과 그 시사점을 살펴 보았다. 중국의 금융산업은 최근 금융겸업화 형태로의 변화 양상이 뚜렷하게 나타나고 있다. 이는 중국이 WTO 가입 이후 금융시장의 개방에 대비하여 금융겸업화를 허용하는 법률을 점진적으로 도입하고 있기 때문이다. 하지만 중국내에서는 아직 금융지주회사에 대한 구체적인 법률이 제정되어 있지 않기 때문에 중국의 금융지주회사에 대한 정의나 유형구분 등이 통일되어 있지 않다. 그렇지만 외국계 금융사의 중국 금융시장 진출에 의미있는 유형의 금융지주회사는 은행계 및 非은행계 금융지주회사이다. 이 논문에서는 대표적으로 중국은행(Bank of China), 공상은행(Industrial and Commercial Bank of China), 교통은행(BANK OF COMMUNICATIONS), 그리고 평안보험(PING AN)의 금융겸업화 도입 과정과 그 특징을 살펴보았다. 그 주요 특징은 첫째 은행계의 금융지주회사 확대 속도가 非은행계의 확대 속도보다 빨랐다. 둘째, 2000년대 초반의 겸업화는 중국 국내가 아니라 홍콩에 설립 된 자회사를 통해서 이루어졌으나 2000년대 중반 이후에는 중국 국내에서 겸업화 추세가 확대되고 있었다. 셋째, 은행의 국내 자회사 설립은 2005년이후 대체적으로 자산운용사, 리스회사, 보험사 순으로 진행되었다. 이와 같이 중국내 금융겸업화, 금융지주회사화의 추세가 뚜렷하게 나타나고 있지만, 중국 진출 외국계 금융사들은 아직까지 금융겸업화, 금융지주회사 형태의 진출은 제한되어 있었다. 그 이유는 아직 금융지주회사에 대한 제도가 정비되어 있지 않아 구체적인 장점이 명확하지 않아 필요성이 낮았기 때문이고, 금융당국의 규제 때문에 금융지주회사 형태의 진출을 하고 싶어도 현실적으로 허가를 받기 어려웠기 때문이다. 하지만 현재 진행되고 있는 중국의 금융겸업화, 금융지주회사 추세를 향후 한국 금융사의 중국 금융시장 진출에 적극적으로 활용할 필요가 있다. This thesis examined the characteristics of Chinese financial holding companies and their implications. In recent, the aspect of financial service diversification is becoming apparent in the financial industry of China. The reason for this is because of China`s gradual implementation of laws that allow financial service diversification in preparation for the opening of its financial market since joining the WTO. However, the definition or the type classification of Chinese financial holding company has yet to become standardized in China due to lack of specific laws on financial holding company. However, financial holding companies in banking & non-banking circles are types of financial holding companies with a meaningful significance for entering the Chinese financial market by foreign financial companies. This thesis mainly examined the financial service diversification process and the characteristics of Bank of China, Industrial and Commercial Bank of China, Bank of Communications and Ping An. As for their main characteristics, first, financial holding companies in banking circle expanded quicker than that in non-banking circle. Second, the service diversification in the early 2000s occurred not within China but through subsidiary company established in Hong Kong, but the trend of service diversification is expanding in China since the mid 2000s. Third, the establishment of domestic subsidiary companies of banks generally occurred in the order of asset management company, leasing company and insurance company since 2005. Accordingly, the trend of financial service diversification and financial holding companies is becoming apparent in China, but foreign financial companies that entered the Chinese market have entered the market in the form of financial service diversification and financial holding companies only in a limited way. The reason for this is due to the lack of need from unclear specific advantages that resulted from the absence of policy on financial holding companies, as well as the difficulty in obtaining necessary permit for entering the market in the form of financial holding company due to the regulation of financial authorities. However, there is a need to actively utilize the current trend of financial service diversification and financial holding company in China for Korean financial companies to enter the Chinese financial market.

중국의 사모펀드 투자환경과 사례연구

서봉교 ( Bong Kyo Seo ),구기보 ( Ki Bo Ku ) 韓國外國語大學校 外國學綜合硏究센터 中國硏究所 2009 中國硏究 Vol.46 No.-

한국과 중국의 모바일 지급결제 분류와 데이터 비교

서봉교 ( Seo Bong-kyo ) 한중사회과학학회 2018 한중사회과학연구 Vol.16 No.3

In this thesis, I compared the classification and data of Korean and Chinse mobile payment system. Korean and Chinese mobile payment was the one of the special form of digital payment. So I compared the classification system for digital payment of Korean Bank and Chinese People’s Bank. But Korean Bank did not announce the mobile payment data of each classification item, so I guessed the approximate composition of non bank mobile payment. And I used the escrow mobile payment data of analysys company’s for Chinese non bank mobile payment data. I found that in the Chines digital payment system, the proportion of non bank payment was very high. In 2017, that proportion compare to the entire digital payment was 5.58%. But the Korean non bank payment was very low, that was only 1.32% in 2017. And I found that in Korean digital payment, Payment Gateway service was very high. Especially Credit Card Payment Gate service was very important. But escrow service was very low in Korean payment system. The escrow service was the very important non bank digital payment in China. Last I found that the non bank mobile escrow payment service in Chinese payment system was increasing rapidly. the proportion of mobile escrow payment service for the entire digital payment was 0.73% in 2015, that was increasing to 1.48% in 2016 and 4.49% in 2017. But Korean non bank mobile payment service was still very low. So I think that was the important problems of Korean mobile payment service and FinTech industry.

중국 빅테크 플랫폼의 후불결제 금융서비스에 대한 신용카드사의 대응과 시사점

徐逢敎 ( Seo Bong Kyo ) 현대중국학회 2021 現代中國硏究 Vol.22 No.4

이 논문은 중국 빅테크 전자상거래 플랫폼의 후불결제 금융서비스 증가가 중국 신용카드업계에 미친 영향과 신용카드사들의 대응전략을 분석하였다. 한국의 신용카드는 전자상거래 플랫폼의 결제와 분할 상환, 소액대출 금융서비스에서 매우 중요한 역할을 담당하고 있다. 하지만 최근 한국에서도 빅테크 기업의 금융업 진출이 증가하고, 카카오페이와 같은 모바일 결제사들의 후불결제도 도입될 예정이다. 이로 인해 기존 신용카드사들이 담당하고 있던 후불결제 비즈니스 영역에 강력한 경쟁자가 등장할 가능성이 커졌다. 중국은 지난 수년간 전 세계에서 디지털 금융이 가장 빠르게 발전하였고, 금융시스템에서 빅테크 기업의 영향력도 매우 커졌다. 이로 인해 기존 금융사들은 이미 강력한 도전에 직면하였다. 이러한 빅테크 플랫폼의 급성장에 대응하기 위해 중국 신용카드사들은 지난 수년간 모바일 디지털 금융역량의 강화를 위해 노력하고 있다. 첫째, 모바일 금융시대에 적합한 디지털 정보 시스템 구축을 위해 노력하고 있다. 특히 인공지능에 활용할 수 있는 빅데이터의 확보를 위해 노력하고 있다. 둘째, 개별 신용카드 기반이 아닌 고객 계좌 기반의 신용카드 디지털 제품혁신을 추진하고 있다. 고객이 자신의 모바일을 통해 신용카드 서비스를 능동적으로 디자인할 수 있도록 변화되고 있다. 셋째, 개인의 전자상거래, 문화생활, 재테크 등 생활 서비스의 모든 생태계를 지원할 수 있는 스마트 생활금융 모바일 플랫폼으로의 전환정책을 추진하고 있다. 기술혁신의 가속화로 고객과의 접점이 스마트폰 모바일로 수렴하는 현상에 대응하고 있는 중국 신용카드사들의 변화는, 한국 신용카드업계의 대응전략 수립에도 적지 않는 시사점을 제공할 수 있다. This paper analyze the impact of the increase of deferred payment of China’s BigTech platform on the Chinese credit card industry, and the response strategy of credit card companies. Korean credit cards paly a very important role in e-commerce platform payments, installment repayment, and micro-loan financial services. However, BigTech platform such as Kakapo pay entering in financial sector is increasing. And the deferred payment service of BigTech platform will also be introduced. As a result, there is g high possibility that BigTech platform will be the strong competitors to a credit card companies. China has seen the fastest development of digital finance in the world over the years, and the influence of BigTech companies in the financial system has also grown. As a result, existing financial institutions have already faced strong challenges. To cope with the rapid growth of BigTech platform, Chinese credit card companies have been striving to strengthen their mobile digital financial capabilities over the past few years. First, they strive to establish a digital information system suitable for the mobile financial era. Second, they push for innovation of digital products based on customer accounts rather than individual credit card based. Third, they push for a transition to a smart living fiance mobile platform that can support all ecosystem of living services.

중국 민간금융 제도화의 사례와 특징: 소액대출회사, 촌진은행, 민영은행을 중심으로

서봉교 ( Bong Kyo Seo ),노수연 ( Su Yeon No ),정유훈 ( Yu Hoon Jung ) 현대중국학회 2015 現代中國硏究 Vol.16 No.2

이 논문은 중국 민간금융의 제도화와 관련된 사례와 특징을 통해 중국의 민간금융이 제도권 금융으로 발전하기 어려운 이유를 연구해 보았다. 첫째, 중국 민간금융 제도화 과정이 기존의 非제도권의 개인금고 등 민간금융 조직이 소액대출회사나 촌진은행으로 순차적으로 발전하고 있는지 살펴보았다. 한국과 일본의 과거 민간금융 제도화 과정과 달리 현재 중국에서 진행되고 있는 민간금융 제도화 과정은 민간금융을 전격적으로 제도권 금융으로 수용하는 파격적인 조치가 도입되지는 않았다. 나아가 촌진은행의 설립에 기존 상업은행과 같은 제도권 금융조직이 주도적으로 참여하고 있는 등 완전히 순수한 민간금융 자본의 촌진은행으로의 제도화 과정이 아니었다. 뿐만 아니라 최근 이슈가 되고 있는 순수 민영은행의 설립과정에서는 대기업이 참여하고 있고, 촌진은행과 같은 순수 민간금융은 참여가 배제되고 있다. 또한 당초 민간금융 제도화에 대한 파격적인 정책들이 도입될 것으로 기대되었던 원저우 등의 금융종합개혁 시범지역의 개혁내용들도 당초 출범 당시 기대했던 수준에는 크게 못 미치는 수준으로 판단된다. 둘째, 중국정부는 민간금융 제도화를 추진하는 궁극적인 목표가 지역내 민영 중소기업의 발전을 추구하기 위함이라고 발표하고 있다. 하지만 과거 한국과 일본의 민간금융 제도화 추진시기에 민영기업 발전을 위해 민간자본이 필요했던 상황과 비교하면 현재 중국의 상황은 민간금융의 필요성이 그만큼 절박하지는 않은 것으로 판단된다. 한국의 유신체제, 일본의 2차 세계대전과 전후복구와 같은 특수한 상황적 환경에서 민간금융을 강제적으로 동원하고 그 반대급부로 민간금융을 합법적인 제도권 금융조직, 특히 은행조직으로 포용하는 과정이 진행되었다. 반면 현재 중국은 경제성장 모델을 내수소비형으로 전환하여 투자보다는 소비의 중요성이 커지고 있다. 또한 제도권 금융에서도 이미 중소기업에 대출 비중을 확대하고 있는 추세이다. This paper provides two characteristics of institutionalization of Chinese private informal financing system by comparative analysis of Korea and Japan. The primary findings of this study can be summarized as follows: First, Chinese government maintains an inactive attitude to institutionalize the private informal financing system. Formal financial institutions (i.e., commercial banks) play a major role in the establishment of community banks, and private banks are establishing by big private companies instead of community banks which are known as the pure private financial institutions. In addition, tasks for the financial reform program in Comprehensive Financial Reform Pilot for Wenzhou City had far short of expectations. Second, the Chinese government emphasizes that the ultimate goal of institutionalization of private informal finance is to develop the private small-and-medium sized companies. However, the development of private banking seems not so imminently compared by the experiences of Korea or Japan in the period of its institutionalization of private finance. Furthermore, as Chinese government attaches more importance to consumption than investment, there is not much need to accelerate the growth of banking loans by institutionalizing the private informal finance, while formal financial system is expanding SME loans.

중국 신용평가사의 국제화 사례와 한국 신용평가산업에 대한 의미

서봉교 ( Seo Bong Kyo ) 현대중국학회 2017 現代中國硏究 Vol.19 No.2

이 논문은 중국 신용평가사의 국제화 문제를 살펴보았다. 중국정부는 금융시장 발전을 위해 회사채(公司債) 시장을 육성하고 있다. 하지만 낙후된 기업 신용평가 시스템이 문제가 되고 있다. 더구나 2000년대 중반 이후 중국 기업들의 해외진출이 확대되면서, 국제 자본시장에서 회사채 발행이나 해외상장 형태로 자금을 조달하는 경우가 증가하고 있다. 하지만 중국 국내 신용평가 시스템에 대한 신뢰도가 낮기 때문에, 중국기업들의 대외 신용등급이 저평가되는 문제가 많다. 중국은 이러한 문제를 중국 신용평가사들의 국제화(國際化)를 통한 경쟁력 강화를 통해 해결하고자 한다. 더구나 중국정부가 적극적으로 추진하고 있는 “일대일로(一帶一路)” 구상을 추진하는 과정에서 중국 자금의 해외진출이 확대되는 상황은 중국신용평가사들의 국제화에 매우 유리하다. 중국 금융당국이 자국 신용평가사의 국제화를 적극적으로 추진하는 국내외적인 배경은 다음과 같다. 국내적으로 중국내 신용평가사의 지분인수를 통해 시장의 2/3를 글로벌 빅3 국제신용평가사들(무디스, S&P, 피치)이 장악하였음에도 불구하고, 여전히 낙후된 신용평가 산업에 대한 문제인식이다. 대외적으로는 중국이 전세계적인 채권국(債權國)으로 변화되면서, 해외 국채 인수, 대외차관 등으로 중국 자본의 해외진출이 확대되는 상황이 자국 신용평가사의 국제화를 추진하기에 가장 적합한 시기임을 인식하였다. 현재 가장 활발하게 국제화를 추진하고 있는 중국 신용평가사는 다공(大公)국제신용평가주식회사이다. 다공은 이미 홍콩, 이탈리아에 해외 영업점을 개설하였고, 2015년에도 러시아, 말레이시아, 싱가포르 등에 진출하였다. 향후 중국 기업의 해외진출이 확대되면서 중국계 신용평가사의 국제화도 더욱 확대될 것으로 전망된다. This paper investigates the globalizaion of Chinese Credit Rating Corporations and it’s implication to Korean Credit Rating Industry. Chinese financial government promoted the corporate bond for the development of financial market. But the falling behind credit rating system interrupted the development of financial market. After the mid 2000’s, overseas expansion of chinese companies increased rapidly, and the needs of financing international investment funds also increased. But the global credit ratings of Chinese companies are tends to be under-valued, because the distrust of Chinese credit rating system. Chinese government want to solve this problem through the globalization of Chiese credit rating corporations. And the “One Belt and One Road” initiatives will help the globalization of Chinese credit rating corporations. Over the half of Chinese credit rating market already occupied by global big3 credit rating corporations (Moody’s, S&P, Fitch), but Chinese the credit rating industry still lagged behind. China is changing from borrower nation to creditor nation. China will use the Chinese credit rating corporations for taking over oversea government bonds, offering foreign debts. This will be good opportunity to promote the globalization of Chinese credit rating corporations. Chinese DAGONG global credit rating corporation is the most actively enhancing corporation. DAGONG global credit rating corporation had already established oversea brunches in HongKong and Italy, and expanded to Russia, Malaysia and Singapore in 2015. DAGONG also has plans to expand to abroad using “One Belt and One Road” initiative.

중국 은행 별(別)국제화 전략의 특징과 시사점

서봉교 ( Bong Kyo Seo ) 현대중국학회 2014 現代中國硏究 Vol.16 No.1

중국 은행들의 해외진출은 최근 빠르게 진행되고 있으며, 특히 공상은행(ICBC), 중국은행(BOC), 교통은행(Bank of Communications) 등 대형은행이 주가 되고 있다. 이 논문은 각 은행별로 해외진출의 특징을 분석하여 해외진출의 동기나, 진출지역, 진출방법을 중심으로 국제화 동기를 살펴보았다. 현재 중국 은행들의 해외진출은 은행 내부의 경쟁역량이 충분히 확보되어 해외시장의 신규고객을 확대하기 위해서 추진되고 있기 보다는 해외 진출을 적극적으로 추진하는 기존고객인 중국기업을 지원하기 위한 동기가 더욱 중요한 것으로 보인다. 또한 중국정부 차원에서 추진되고 있는 위안화 국제화의 추진도 중국 은행 국제화의 중요한 동기로 파악된다. 두 번째로 해외진출 지역도 홍콩 등 기존고객인 중국기업의 무역과 해외 투자가 활발할 지역을 중심으로 이루어지고 있다. 또한 아프리카 등 중국정부가 전략적으로 중시하는 지역으로의 해외진출도 우선적으로 추진된다. 세 번째로 해외진출 방식은 경영권을 확보하는 M&A 방식이 선호되는데, 이러한 적극적인 해외진출은 본사의 경영진, 나아가 중국정부의 적극적인 의지가 국제화의 동기에 반영된 것으로 해석된다. In recent, most Chinese banks are promoting the internationalization strategy. Especially major big banks such as ICBC(Industrial and Commercial Bank of China), BOC(Bank of China) and Bank of Communications are main players promoting internationalization very quickly. This paper examines the characteristics of internationalization of each Chinese banks and clarifies the motivations, areas and methods of internationalization. First, Chinese banks proceed the internationalization for satisfying the needs of existing customers such as Chinese companies not for expanding new abroad customers. And the RMB internationalization which is proceed by Chinese government is also very important motivation of Chinese bank. Second, Chines banks’ internationalization are focused the special areas, where the existing customers are extended its business abroad. For example, Chines banks are extending to Hong-Kong where is the most important area for Chinese companies’ overseas business markets. And the Africa is also important areas for banks’ internalization where is the strategically important for Chinese government. Third, M&A is preferred for the method of Chinese banks’ internationalization. This means the intentions of the headquarters and Chines government are reflected in this method.

중국 M&A 펀드의 특징과 중국 산업 구조조정에 대한 영향

서봉교 ( Bong Kyo Seo ),이현태 ( Hyun Tai Lee ),박준기 ( Jun-ki Park ) 현대중국학회 2016 現代中國硏究 Vol.18 No.1

지금까지 이 논문에서는 중국 공급과잉 국유기업의 구조조정 수단의 하나로 부각되고 있는 M&A펀드(..基E)에 대해서 살펴보았다. 중국의 M&A 펀드는 2000년대 중반 이후 빠른 속도로 발전하기 시작하였다. 2015년 한해에만 중국내 185개의 M&A 펀드가 신설되었고, 모집자금 규모는 843억 위안(약 14조 8200억 원)으로 역대 최대 규모이다. 2014년에 비해 설립 펀드의 수나 모집자금 규모가 모두 2배 가까이 증가하는 급성장세를 보이고 있다. 중국정부는 최근 민간자본의 투자영역, 지분제한 등의 규제를 완화하여 국유기업, 특히 상장기업의 구조조정을 촉진하는데 민간자본을 활용하는 M&A펀드 관련 정책들을 도입하고 있다. 중국내 M&A 펀드는 그 특징에 따라 증권사 계열, 산업자본계열, 대형사모펀드 계열, 은행 계열 등 4가지 유형으로 분류할 수 있다. 향후 중국 M&A 펀드가 중국의 구조조정 과정에서 다음과 같은 역할을 할 수 있을 것인지 보다 면밀하게 검토할 필요가 있다. 첫째, M&A펀드는 국유기업의 개혁과정에서 자금조달의 주체를 정부부문에서 민간부문으로 전환하는 효과가 있기 때문에 보다 시장 지향적인 산업 및 기업 구조조정을 유도할 수 있을 것이다. 둘째, M&A펀드에 민간 금융자금을 조달하여 중국정부가 추진하는 산업 구조조정에 참여하면 정부의 재정적인 부담을 완화시킬 수 있을 것이다. 셋째, M&A펀드는 국유기업의 지분을 인수하는것이기 때문에 국유기업의 지배구조를 직접적으로 개선하는 효과가 있을것이다. 마지막으로 M&A펀드는 중국 국내 투자자금뿐만 아니라 글로벌투자자금을 견인하는 플랫폼으로 기능하면서 현재 중국이 직면한 심각한 공급과잉의 위기 국면을 원활하게 극복하도록 도울 가능성도 있다. 중국의 산업과 국유기업의 구조조정에서 민간자본이 참여하는 M&A펀드가 일정 정도 역할을 담당하게 될 경우 중국의 산업구조조정이 보다 쉽게 진행될 수 있을 것이며, 은행의 부실채권 문제나 정부의 재정위기가능성도 그만큼 낮아질 것이다. 어느 시대나 부실한 기업, 은행의 부실채권은 존재하기 마련이다. 하지만 이러한 부실한 기업과 부실한 금융부문을 구조조정하는 과정이 금융시스템의 위기, 경제위기로 연결될 수 있을것인가, 아닌가는 결국 구조조정의 비용을 얼마나 최소화할 수 있을 것인가에 달려있다. This study investigates the characteristics of the Chinese M&A fund(Binggoujijin), which is an emerging restructuring method for oversupplied Chinese state-owned enterprises(SOE). The Chinese M&A funds have been developing rapidly since the mid-2000s. In 2015 alone, 185 M&A funds were established in China; the total fund collection was 84 billion yuan, which is the largest amount to date. These funds experienced significant growth; both the number of newly established funds and the size of total fund collection nearly doubled compared with those of the previous year. Recently, the Chinese government has adopted several policies to stimulate M&A funds in inducing private capital and expediting the restructuring of SOEs, particularly the listed ones. These policies include relaxing the limitations on investment areas and shares. M&A funds in China can be classified into four types according to the related establishments: securities corporation, industrial capital, large private equity fund, and bank. The Chinese M&A fund can play the following roles in the industrial restructuring process. First, the M&A fund can induce the marketoriented restructuring of the industry and enterprises because this fund has a transition effect on investors as they shift from the public to the private sector. Second, the financial burden on the Chinese government should be eased because M&A funds are financed by private capital. Accordingly, private enterprises join the industrial restructuring process that the government leads. Third, the management structure of SOEs should be improved because M&A funds require the takeover of shares of SOEs by private ownership. Finally, as a platform that induces not only private capital in China but also global capital, the M&A fund can successfully overcome the Chinese economic crisis that may result from excessive oversupply. If private financing through the M&A fund takes a prominent role in Chinese industrial and SOE restructuring, then this complicated process can be completed smoothly. Moreover, the risk of an economic crisis from the insolvent obligations of the banking sector or a sovereign debt crisis can be mitigated. The problem of nonperforming loans of insolvent enterprises or banks occurs naturally in any period. However, whether this problem leads to a crisis for the financial system or even an economic crisis depends on how the cost of reconstructing the insolvent enterprises and the financial sector is minimized.