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글로벌 금융위기를 전후한 환율과 주가의 변동성의 특성 분석
김종선(Kim, Chong-Sun) 한국산업경제학회 2016 산업경제연구 Vol.29 No.2
본 연구는 글로벌 금융위기를 전후한 시기의 환율과 주가의 변동성의 몇 가지 특성을 GARCH 류모형을 이용하여 분석하고자 하였다. 전체 표본기간은 2001년 1월 3일부터 2015년 6월말까지이며, 시계열의 구조변화를 완화할 목적으로 글로벌 금융위기 발생을 전후로 제1기(글로벌 호황기)와 제2기(글로벌 불황기)로 구분하여 분석한 결과는 다음과 같다. 첫째로 제2기의 변동성의 확대효과는 환율변화율의 경우는 양(+)으로 나타났지만, 통계적 유의성이 없었고, 코스피 수익률의 경우는 음(-)으로 나타나 변동성의 축소효과가 입증되었다. 둘째로 환율변화율의 경우와는 반대로 코스피수익률의 경우는 변동성의 비대칭성효과가 입증되었고, 이때 비대칭비율(asymmetry ratio)도 다소 크게 추정되었다. 셋째로 충격의 반감기 분석을 통해, 환율변화율의 경우가 코스피수익률의 경우보다 충격이 있을 때 안정상태(steady state)로 돌아오는 기간이 다소 짧은 것으로 분석되어 상대적으로 외환시장의 효율성이 확인되었다. 넷째로 조건부 공분산 분석 결과, 전체기(장기)에서는 환율변화율과 코스피수익률은 역(-)방향 동조화가 입증되어 환율과 주가간의 포트폴리오 효과의 존재를 시사했지만, 각 하위기간인 제1기에는 정(+)방향 동조화, 제2기에는 역(-)방향 동조화로 상이하게 나타남에 따라 시기별 자산수익률의 위험관리방식도 상이해야 함을 시사했다. The main object of this study is to explain some characteristics of the volatility of exchange rate & stock yield rate before and after global financial crisis in Korea. Consequently, this study focuses on analysing the volatility effect of GARCH models which detect the characteristics of the conditional heteroscedasticity, efficiency, asymmetry effect, and conditional covariance effect of won-dollar exchange rates & KOSPI yield rates. After all, some empirical results are summarized as follows ; Firstly, contrary to the case of KOSPI yield rates, the expansion of the volatility of won-dollar exchange rates was found irregularly elastic before and after global financial crisis. Secondly, in terms of the median lag analysis, the persistence of KOSPI yield rates is slightly stronger than that of won-dollar exchange rates. Thirdly, contrary to the case of won-dollar, a significant evidence was found in detecting the asymmetry effect of volatility of KOSPI yield rates. Fourthly, in terms of conditional covariance analysis, the negative time-varying correlation between won-dollar exchange rates & KOSPI yield rates was found before and after global financial crisis.
개발 성공요인을 적용한 네트워크 보안 시스템 개선에 관한 연구
김종선(Chong Sun Kim),황경태(Kyung Tae Hwang) 한국데이타베이스학회 2007 Journal of information technology applications & m Vol.14 No.4
This study proposes a method to improve network security systems based on critical success factors for systems development. To accomplish the research objective, the study analyzes required functions of network security systems and reviews existing methods to improve network security systems. Based on the analyses and literature review, critical success factors for development of network security systems are identified and a new method to improve network security systems based on the critical success factors is proposed. The proposed method to improve network security systems is based on utilizing multi-core processors. A prototype is developed and validated. This study will provide a good case in the network security area where research incorporating both engineering and management disciplines lacks.
시장평균환율제하의 일일변동폭과 원 / 달러 환율의 변동성 분석
김종선 ( Chong Sun Kim ) 한국경제학회 1997 經濟學硏究 Vol.45 No.4
본 연구는 GARCH類의 모형을 이용하여 일일변동폭 확대가 환율의 변동성에 어떠한 영향을 미쳤는지를 계량분석하여, 환율변동폭과 변동성 간의 관계를 파악하는 데 중점을 두었다. 본 연구에 따르면 GARCH(1, 1)모형의 경우와 GARCH(1, 1)-M모형의 경우에 충격의 지속성 (persistence)이 半減되는 median lag는 각각 1.83과 1.76으로 계산되었다. 또한 일일변동폭의 확대와 환율의 변동성 간의 관계를 알아보기 위해 분산방정식에 더미변수를 포함시켜 추정한 더미계수값은 일일변동폭이 0.2%씩 확대되는 데 그친 제2기(1991. 9-1992. 6), 제3기 (1992. 7-1993. 9), 제4기 (1993. 10-1994. 10)에는 有意的인 正의 상관관계가 발견되지 못하 였다. 그러나 일일변동폭이 큰 폭으로 확대된 제5기(1994. 11-1995. 11)와 제6기(1995년 12월 이후)에서는 더미계수의 부호도 陽의 값을 가질 뿐만 아니라 통계적 有意性도 存在하였다.이는 일일변동폭의 확대가 환율의 변동성을 증대시킨다는 이론적 논의와 합치하는 결과이다. 따라서, 향후 자유변동환율제로 이행한다면 환율의 변화는 커질 것이며, 이에 따라 환율의 변동성도 커질 개연성이 그만큼 높으므로, 자유변동환율제로 이행에 앞서 外換危險 등의 문제를 완충할수 있는 적정환율제도를 과도기적으로 도입할 필요가 있다.